Взаимосвязь между инфляцией, ростом и денежно-кредитной политикой может быть представлена в традиционной интерпретации экономического цикла, когда инфляция и рост вмешиваются в краткосрочную и долгосрочную перспективу.
Потенциальный рост, то есть полная мощность, зависит от факторов предложения, таких как рабочая сила и ее образование, увеличение физического капитала, административная эффективность ресурсов, технологический потенциал, справедливость и доступность международные рынки.
С другой стороны, есть краткосрочные наблюдения, которые могут отражать временные отклонения в производстве.
По сути, идея состоит в том, что если спрос в экономике превышает предложение, тогда инфляция имеет тенденцию к увеличению, аналогично, если спрос ниже, явление переносится, так что это второй случай, когда экономика сможет расти без каких-либо явлений. инфляционный.
Итак, что делает денежно-кредитная политика? Во-первых, это не может напрямую способствовать увеличению производственной мощности экономики. Производство зависит от реальных факторов, но может способствовать долгосрочному росту при сохранении стабильности цен. Эта мера устраняет искажения и источники дезинформации и путаницы, которые могут привести к неверному восприятию рыночных сигналов. С другой стороны, налог на инфляцию отменяется, так что для беднейших слоев населения снижается налоговое бремя; кроме того, решения могут приниматься с большей точностью, что увеличивает вероятность социального оптимума.
Конкурентоспособность самой экономики также зависит от стабильности внутренних цен и от того, что говорить об уровнях сбережений и инвестиций, которые получают стимул, поскольку они могут использовать гораздо более широкие горизонты для своего финансового анализа.
В краткосрочной перспективе денежно-кредитная политика является эффективным инструментом, поскольку она может определять номинальный спрос в экономике, то есть ее влияние на реальную процентную ставку и доступные кредитные ресурсы может влиять на совокупный спрос. Конечно, необходимо, чтобы не все установленные мощности были задействованы, это также может способствовать восстановлению производительности и занятости в краткосрочной перспективе.
Приведенный выше анализ может быть проведен в открытой или полуоткрытой экономике. В этих случаях денежно-кредитная политика имеет очень серьезные ограничения, влияющие на совокупный спрос.
С фиксированным или полуфиксированным обменным курсом. В этом случае центральный банк обязан вмешаться для защиты обменного курса, это делается за счет продажи международных резервов. Это снижает ликвидность экономики.
С плавающим обменным курсом. В данном случае уровни указывает рынок.
Денежно-кредитная экспансия ускоряет девальвацию местной валюты и, следовательно, увеличивает инфляционные ожидания. Комбинация двух предыдущих оказывает повышательное давление на процентные ставки и сокращает совокупные расходы.
Таким образом, у нас есть две фундаментальные идеи. Во-первых, экономика, которая работает ниже своих возможностей, может расти на этапе реактивации высокими темпами. В этом случае денежно-кредитная политика способствует поддержанию низких реальных процентных ставок. Во-вторых, мы обнаруживаем, что денежно-кредитная политика может влиять на производство в краткосрочной перспективе в открытой или полуоткрытой экономике, но с плавающим обменным курсом, который функционирует ниже своего оптимального уровня при определении ресурсов выбросов и их влияния на процентная ставка.
