В этой статье показаны различные формы капитала, которые МСП должны рассматривать вместе, чтобы конкурировать в глобализированном мире, управляемом информацией. Следуя предложенной модели SIGMA для пяти форм существующего капитала в компаниях, эта работа включает еще один ингредиент модели, так называемый инфокапитал, в качестве шестого компонента капитала, который, в свою очередь, объединяет и влияет на все цепочки создания стоимости в компаниях, тем самым предлагая им стратегию достижения конкурентного преимущества на новых рынках, основанную сегодня на информации.
Аннотация
В данной статье показаны различные формы капитала, которые малый бизнес должен рассматривать совместно, чтобы конкурировать в глобализованном мире и властвовать за информацию. Следуя модели предложения SIGMA о пяти формах существования капитала в фирмах. Эта работа включает в себя еще один компонент модели. Обозначается как Инфокапитал как шестой компонент капитала. Они объединяют и влияют на всю цепочку создания стоимости фирмы. Предлагая таким образом одну стратегию для получения конкурентного преимущества на новых рынках, основанную на сегодняшней информации.
Введение: МСП и их роль в глобализации
Воздействие культурной глобализации, быстрое развитие информационных технологий, быстрый рост пользователей Интернета заставили этот мир вращаться так быстро, что многие страны и учреждения, нуждаются в постоянных реформах с быстрым и правильным ответом на то, что простое отсутствие этих необходимых изменений снижает их развитие.
Видаль (2006) указывает на негативные последствия глобализации в Европе и подчеркивает важность того, чтобы оставаться в курсе последних событий с точки зрения бизнес-структур: «Хотя последствия глобализации имеют тенденцию быть положительными в долгосрочной перспективе, этот процесс создает чувство незащищенности среди многих западных граждан, особенно европейцев, которые десятилетиями пользовались прочным и щедрым государством всеобщего благосостояния. Частично это связано с тем, что глобализация делает рынок труда более нестабильным и изменчивым и что реструктуризация бизнеса более распространена ».
Поскольку основным двигателем развития наций являются компании, поскольку они являются основными генераторами занятости, предоставляют товары и услуги отдельным лицам, генерируют богатство и капитал, являются основной частью развития технологий, инноваций, и многие другие факторы и характеристики, которые являются частью важности компаний с этой точки зрения, микро-, малых и средних компаний; его постоянство, рост, развитие и расширение имеют большое экономическое значение.
По этим причинам Европейская комиссия предложила создать Европейский фонд адаптации к глобализации, направленный на улучшение переориентации и повышения квалификации тех, кто больше всего сталкивается с проблемами международной конкуренции.
С другой стороны, в Revoredo (2006) он синтезирует в нескольких строках то, что происходит в мире с точки зрения экономической политики, ориентированной на компании и их международную конкурентоспособность: «Китайцы начинают просыпаться и верить, что они - будущее, в то время как Соединенные Штаты. США ведут войны, Латинская Америка не может найти себя, а Европа привязана к прошлому ».
Бизнес-модель, основанная на оптимизации каждой из различных форм капитала, - это модель, предложенная SIGMA (Sustainability Integrated Guidelines for Management) в Соединенном Королевстве (см. Таблицу 1), которая служит руководством для постоянного совершенствования компаний. справиться с глобализацией.
Таблица 1: Модель пяти форм SIGMA Capital
| Форма капитала | Определение |
| Природный капитал | Природный капитал также может относиться к экологическому или экологическому капиталу. Это любой запас или поток энергии и материи, которые производят товары и услуги, имеющие ценность. Сюда входят несколько категорий: ресурсы (возобновляемые или невозобновляемые); инвестиции в материалы, которые можно абсорбировать, нейтрализовать или переработать; и устойчивые процессы для окружающей среды. |
| Человеческий капитал | Человеческий капитал состоит из знаний, навыков, мотивации и всего, что требуется для продуктивной работы. Увеличение человеческого капитала (например, за счет инвестиций в образование и профессиональную подготовку) имеет ключевое значение для процветания экономики. |
| Социальный капитал | Социальный капитал - это добавленная стоимость любой деятельности или экономического процесса для человеческих отношений и сотрудничества. Социальный капитал принимает форму структур или институтов, которые позволяют людям поддерживать и развивать свой человеческий капитал в партнерстве с другими, и включает в себя семьи, общины, предприятия, профсоюзы, школы и добровольные организации. |
| Производственный капитал | Производственный капитал включает в себя материальные блага - инструменты, машины, здания и другие формы инфраструктуры, которые вносят вклад в производственный процесс. |
| Финансовый капитал | Финансовый капитал отражает производительную силу других типов капитала и позволяет им владеть или обмениваться. |
Источник: собственная разработка на основе Zadek (2001).
Мой вклад в эту работу состоит в том, чтобы добавить информационный фактор как новую форму капитала в компаниях, то есть рассмотреть и добавить к этой модели то, что я бы назвал «инфокапиталом».
Поэтому ниже я кратко остановлюсь на важности шести форм капитала, которые существуют или должны учитываться в компаниях, для достижения постоянного улучшения перед лицом потребностей и невзгод, которые требуются сегодня для жизни в глобализированном мире. и это быстро прогрессирует.
1. Природный капитал
Природный капитал очень важен, чтобы рассматривать его не только как расходы или высокие затраты в краткосрочной перспективе, но и рассматривать его как инвестиции в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
В целом инвестиции в природный капитал предлагают нам в среднесрочной и долгосрочной перспективе:
1) Повышение качества предлагаемых товаров и услуг.
2) Экономия энергии
3) Низкие затраты на ввод
Например, в Европе высокие стандарты качества, связанные, в основном, с владением машинами и оборудованием в компаниях, которые затрудняют доступ на европейский рынок из других стран; если бы в Латинской Америке были такие технологические инвестиции, было бы легко получить доступ и конкурировать на европейском рынке, поскольку в Латинской Америке, как и в Китае и Индии, дешевая рабочая сила, происходит то, что у нас нет человеческого капитала или технологий, которыми обладают Китай и Индия, огромный провал экономической политики от имени латиноамериканских правительств.
Более доступный случай вложения в природный капитал - это приобретение лампочек для потребления света и владение оргтехникой (факс, компьютеры, копировальные аппараты и т. Д.), Стоимость покупки которых высока, но экономия Что касается энергии и срока ее полезного использования, то они приносят экономическую выгоду компаниям в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Эти небольшие сбережения, какими бы небольшими они ни казались работодателю, сумма их с течением времени, как правило, очень прибыльны в долгосрочной перспективе.
Другой очень любопытный случай заключается в том, что 5 крупнейших коммерческих судов в мире прибывают из Китая, они плыли в течение последних месяцев (с сентября по декабрь 2006 г.), совершая морской путь Китай-Англия, чтобы загрузить, какие технологические продукты закончились. Европейцы покупают в это Рождество (сотовые телефоны, mp3-плееры, GPS, ноутбуки, комплектующие, игрушки и т. Д.), И что самое любопытное, это то, что эти корабли вернулись в Китай не пустыми, а полными технологических отходов. страны Европы, чтобы они были переработаны в Китае и снова выставлены на продажу в качестве новых технологических товаров, которые снова будут выставлены на продажу в мире.
При оценке проектов на основе устойчивых, экологических или возобновляемых источников энергии внутри компаний я повторяю, что сначала они, как правило, кажутся дорогостоящими, но я также подчеркиваю, что они очень прибыльны в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
2. Человеческий капитал
Структурой, обеспечивающей фундаментальную поддержку компаний, является человеческий капитал, который отличается от рабочей силы, человеческий капитал представляет собой инвестиции в повышение производительности компании с точки зрения оптимального управления производственными процессами. компании, то есть приобретение и создание талантов, составляющих основную часть компании.
Проблема с работодателями обычно заключается в том, что они хотят играть роль мужского оркестра или обычно нанимают одного сотрудника, который заботится обо всех отделах, которые должны существовать в компании, будь то маленькая или средняя. То есть необходимо иметь публициста в отделе рекламы, кого-то из отдела маркетинга, в отделе маркетинга, бухгалтера в бухгалтерии, администратора, отвечающего за организацию, специалиста по ВЭД по импорту / экспорту, и т.д.
Дж. Стиглиц, лауреат Нобелевской премии по экономике 2001 г., отмечает: «Естественно, наличие высокообразованных людей бесполезно, если для них нет работы. Без подходящей работы развивающиеся страны потеряют необходимый интеллектуальный капитал, своих самых способных детей, в которых они так много вложили через начальное и среднее образование, а в некоторых случаях также через университет, потому что они переедут в развитые страны., Это часто называют утечкой мозгов - еще один способ для развивающихся стран субсидировать развитые страны ».
Одна из первых оценок, которую должен пройти предприниматель, - это решить, выгодно ли ему иметь собственные элементы или обратиться в консалтинговую компанию, которая предоставляет услуги, в которых он нуждается, но которых нет. В зависимости от размера компании она сможет оплачивать свои собственные отделы, которые на самом деле более рекомендуются внутри компании, чем за ее пределами, поскольку этот внутренний человеческий капитал растет и развивается одновременно с компанией, в сочетании с тем фактом, что, безусловно, Вы лучше узнаете компанию и ее решения (если этот элемент действительно является хорошим приобретением человеческого капитала), результаты будут лучше или равны результатам, полученным при привлечении внешних служб.
Еще один фундаментальный аспект, который следует учитывать, заключается в том, что сотрудники чувствуют себя мотивированными, и для достижения этого лучшие результаты достигаются за счет системы служебной лестницы, то есть, когда сотрудники достигают стажа в компании, делая ее частью себя и что они знают, что если их работа будет хорошей, они смогут подняться по ступеням, которые позволят им денежное и профессиональное расширение.
Наконец, работодатели должны поощрять постоянное обновление и обучение как самих себя, так и своих сотрудников, что способствует развитию человеческого капитала посредством курсов, поскольку, если человеческий капитал не обновляется (не инвестируется), он часто она будет сокращаться вместе с компанией.
3. Социальный капитал
Социальный капитал тесно связан с идеей, что компании или продукты имеют политику, которая содержит проекцию осознания социальных причин, таких как защита окружающей среды, помощь в борьбе с бедностью и т. Д. Поскольку это формирует гражданский характер, который вызывает интерес, уважение и лояльность со стороны потребителей, поскольку они чувствуют себя частью этой помощи выбранному делу, как отмечает Котлер (2000) в своей статье, озаглавленной «Рынки будущего».
4. Производственный капитал
Здесь важно рассматривать оценку проекта как фундаментальную, а не как простую математическую операцию затрат и выгод. Чем больше информации, тем лучше; поскольку чем больше у нас будет вариантов и переменных, которые нужно учитывать, тем лучше будет наша модель для принятия решений. Математическая модель позволит нам получить оптимальную выгоду в соответствии с нашими предпочтениями.
Например, когда компания хочет приобрести парк грузовых автомобилей, она часто выбирает самый дешевый для себя парк среди своих вариантов.
Правильнее всего было бы оценить другие факторы или переменные, которые связаны с меньшими затратами в течение срока полезного использования транспортного средства. При возникновении проблем необходимо оценить, например: бренд, модель, стоимость страховки, стоимость обслуживания, цены на запасные части, потребление бензина и другие переменные, которые могут возникнуть у работодателя, ранжирование по ценам или Важно отметить, что преимущество использования математической модели для принятия правильного решения заключается в том, что она не всегда приводит к тому, что на первый взгляд может показаться лучшим решением.
Подобные вопросы необходимы при рассмотрении вопроса о приобретении оборудования и техники для компании. Не всегда самое дорогое лучше, а самое дешевое - не самое худшее, его всегда нужно оценивать, исходя из покупательского потенциала и потребностей компании, а также преимуществ, которые мы могли бы получить в будущем с этими приобретениями (более низкие затраты во время срок полезного использования и максимальное его использование).
5. Финансовый капитал
Проще говоря, можно сказать, что капитал - это ресурсы, предоставляемые имуществом, если мы говорим о финансовом капитале, мы говорим конкретно о том, что каждая пропорциональная часть постоянных финансовых ресурсов имеет свою собственную стоимость, которую мы называем стоимостью капитала компания.
Эта стоимость финансового капитала определяется Лорингом (1997) как «ставка дисконтирования, которая равна приведенной стоимости чистых средств, полученных компанией, с приведенной стоимостью будущих денежных потоков, либо для покрытия выплаты основная сумма и проценты в случае выплаты или дивиденды в случае капитала ».
Еще один очень общий аспект структуры финансового капитала, связанный с задолженностью фирмы или принятием инвестиционных решений, заключается в том, как указывает Брили (1993): не существует однозначной формулы, позволяющей определить оптимальную структуру капитала., Но мы рекомендуем вам учитывать три критерия: налоги, риск и тип активов ».
Важность финансового капитала заключается главным образом в его увеличении, а для этого необходимо инвестировать в другие типы или формы капитала, поскольку эта цепная реакция приводит к увеличению прибыльности и прибыли компании, в то же время, когда мы увеличиваем стоимость нашего капитала в целом.
6. Инфокапитал
Интернет-маркетинг произвел кардинальные изменения в деловой среде, и появляются новые каналы поставок и распределения. Были созданы новые электронные и биржевые рынки, а инфраструктуры, в которых работают компании и отрасли, постоянно меняются.
«Информационные технологии проникают в цепочку создания стоимости компании через: разработку моделей планирования, автоматическое программирование персонала, автоматизированное проектирование, электронное исследование рынка, закупку <> запасных частей., автоматизация склада, гибкое производство, автоматическая обработка заказов, телемаркетинг, внешние терминалы для поставщиков, удаленное обслуживание и компьютерное программирование маршрутов обслуживания. Эта технология не только влияет на способ выполнения каждого из отдельных видов деятельности, но и благодаря новым создаваемым информационным потокам чрезвычайно увеличивает возможности связей между видами деятельности как вне, так и внутри компании., например,такие вопросы, как качество или предотвращение профессиональных рисков в компании. Эти новые информационные системы также позволяют координировать деятельность в удаленных географических точках. Предлагая конкурентное преимущество над областью конкуренции »Зоррилла (2006a).
По этим причинам я бы посоветовал подумать о том, что я бы назвал «инфокапиталом», поскольку в этом глобализированном мире и сегодня информация играет очень важную и решающую роль для компаний.
Инфокапитал можно изучить с точки зрения двух новых тенденций в экономической теории: 1) информационной экономики и 2) интернет-экономики. В смысле изучения его воздействия на компании при наличии асимметричной информации (1) или его последствий для предприятий, когда они конкурируют на новом рынке, который представляет Интернет (2).
В таблице 2 показаны варианты структурирования рыночной деятельности и влияние информационных технологий на развитие самого рынка.
Таблица 2: Варианты структурирования рыночной деятельности и влияние информационных технологий на развитие рынка.
| Тип структуры | Срок внедрения в компаниях | Описание | Процент отношений |
| Вертикальная интеграция | 1950-е годы | Выполнять все действия внутри компании, кроме операций, ориентированных на транзакции, которые являются более рутинными. | 80% транзакций и 20% контрактов |
| Происхождение или выборочный найм | 1980-е и начало 1990-х годов | Делегируйте некоторые мероприятия за границей. Традиционно деятельность, делегированная третьим сторонам, регулируется краткосрочными контрактами. | 40% сделки, 50% контракты и 10% ассоциации. |
| Виртуальная интеграция | 2000-е годы | Станьте частью сети узкоспециализированных независимых сторон, которые работают вместе, чтобы выполнять, координировать и контролировать деятельность в цепочке создания стоимости. | 20% сделки, 60% контракты и 20% ассоциации. |
Источник: собственная разработка на основе данных Applegate, Austin and McFarlane (2003).
В столбце «Процент взаимоотношений» он указывает на приблизительный процент контроля, делегированного компанией третьим сторонам в ее цепочке создания стоимости.
Как мы видим, виртуальная интеграция тесно связана с использованием информации и Интернета как фундаментальных звеньев в новых цепочках создания стоимости в компаниях, где их наибольшая сила проявляется в контрактах и более широком участии в бизнес-ассоциациях., Наконец, в таблице 3 показано сравнение экономики промышленного типа и новой экономики, основанной на сетях для компаний. При этом преимущества использования информации в качестве новой формы капитала в компаниях (в основном малых и средних предприятий) в 21 веке по ее различным характеристикам можно легко оценить.
Таблица 3: Сравнение промышленной экономики и сетевой экономики.
| характеристики | Промышленная экономика | Сетевая экономика |
| Критерии экономического успеха | Внутренняя, собственная и специализированная экономия на масштабе и гибкость; экономия гибкости ограничивается уровнем специализации необходимой инфраструктуры. | Экономия на масштабе и гибкость, внешняя, сетевая и совместная; Экономия на масштабе и гибкость существенно увеличиваются за счет способности создавать новые предприятия в отсутствующей, несобственной, гибкой, совместно используемой и повсеместно распространенной инфраструктуре Интернета. |
| Технологические инновации | Технологии производства, связи и распространения. | Распространение, связь и информационные технологии; емкость < |
| Операционные инновации | Стандартизация работы; Рабочая специализация; сборочные операции; структура производственно-сбытовой цепочки отрасли. | Умственная работа; расширение занятости; рабочие группы (личные и виртуальные); расширенная компания; аутсорсинг и партнерство; сети ценностей. |
| Управленческие инновации | Иерархическая координация и надзор: контроль на основе соответствия; вознаграждение за результат; централизованное планирование и контроль. | Координация и контроль сети; фондовые стимулы; модели управления (<>), основанные на распределении информации; Планирование и контроль. |
| Регуляторные и социальные инновации | Городской рост; общественный транспорт; социальное обеспечение и благосостояние; союзы, федеральные постановления; народное хозяйство. | Работа на дому; самозанятости; накопительные и персональные пенсионные программы; Глобальная экономика. |
| Время, необходимое для достижения эффекта масштаба и гибкости |
Десятилетия |
переменная |
| Доминирующая сила экономического сектора | Производители | Директоры каналов и разработчики решений. |
Источник: Эпплгейт, Остин и Макфарлейн (2003).
Выводы
Как было показано в этой работе, глобализация изменяет рынки труда и создает постоянную потребность в реструктуризации компаний и учреждений. МСП - это те, кто больше всего нуждается в переориентации, чтобы выжить в глобализированном мире с высококонкурентными рынками. Следуя модели, предложенной SIGMA о пяти формах капитала в компаниях, как модели улучшения в каждой из его форм: природный капитал, человеческий капитал, социальный капитал, производственный капитал и финансовый капитал.
Природный капитал связан с новыми экологическими и устойчивыми технологиями, которые представляют собой инвестиции в среднесрочной и долгосрочной перспективе, позволяющие получить структуру сбережений и низкие затраты для компаний.
В случае с человеческим капиталом важен его правильный выбор при инвестировании в него, поскольку это конкурентный инструмент в период зрелости компаний. Это форма капитала, ее всегда необходимо поддерживать в актуальном состоянии, чтобы обеспечить ее правильную реакцию на время новых изменений на рынках.
Социальный капитал создает гражданский характер, который вызывает интерес, уважение и лояльность со стороны потребителей, поскольку они чувствуют себя частью этой помощи выбранному делу.
Рекомендуется правильная оценка проектов для приобретения производственного капитала или машин и оборудования, необходимых для создания товаров и услуг в компании, что позволяет достичь низких затрат и большей прибыльности в течение срока полезного использования инвестированного капитала.
Наконец, финансовый капитал отражает производительную силу других типов капитала, позволяя им владеть или обмениваться.
В качестве еще одного вклада в модель рекомендуется рассматривать Инфокапитал как еще одну форму капитала в компаниях, поскольку в современном мире информация играет очень важную и решающую роль для компаний. Инфокапитал можно изучить с точки зрения двух новых тенденций в экономической теории: 1) информационной экономики и 2) интернет-экономики. Также показаны различные варианты структурирования рыночной деятельности и влияние информационных технологий на развитие рынка. В свою очередь, отмечается, что виртуальная интеграция тесно связана с использованием информации и Интернета как фундаментальных звеньев в новых цепочках создания стоимости в компаниях,где его наибольшая сила заключается в контрактах и более широком участии в бизнес-ассоциациях. Наконец, проводится сравнение экономики промышленного типа и новой экономики, основанной на сетях для компаний.
Библиография
Эпплгейт, Л. М., Остин, Р. Д. и Макфарлан, Ф. В. (2003): Стратегия и управление корпоративной информацией, МакГроу-Хилл, 6-е изд., Испания.
Брили Р. и Майерс С. (1993): Основы финансирования бизнеса, McGraw-Hill, 4-е изд., Испания.
Харт, О. (1995): Фирмы, контракты и финансовая структура, Clarendon Press, Оксфорд.
Харт О. и Мур Дж. (1999): «Основы неполных контрактов», Обзор экономических исследований, 66, стр. 115-138.
Котлер, П. (2000): "Рынки будущего", Executive Excellence, 6 февраля 2000 г., том 17, выпуск 2, стр.6.
Лоринг, Дж. (1997): Финансовый менеджмент, Ediciones Deusto, Испания.
Реоредо Чокано, Р. (2006): «Китай продвигается», Diario de Avisos, 18 декабря, стр. 3, Санта-Крус-де-Тенерифе, Испания.
Розен, С. (1985): «Неявные контракты: обзор», Журнал экономической литературы, 23, стр. 1144-1175.
Сигал (1999): «Теория незавершенных контрактов», Обзор экономических исследований, 66, стр. 57-82.
Стиглиц, Дж. Э. (2006): Как заставить глобализацию работать, стр. 82, Телец, Испания.
Тироль, Дж. (1999): «Незавершенные контракты: где мы находимся?», Econometrica, 67, стр. 741-781.
Usategui, JM (2003): Аукционы, сигналы и другие ответы на информационную асимметрию, Редакционная служба Университета Страны Басков, Испания.
Видаль, С. (2006): «Два лица глобализации», Public Deed, № 42, ноябрь-декабрь, стр. 6-12, Испания.
Задек, С. (2001): Гражданская корпорация: Новая экономика корпоративного гражданства, Earthscan, Великобритания
Зоррилла Сальгадор, JP (2006a): «Стратегия и конкурентоспособность: исследование теории и практики в бизнесе», полная статья на www.monografias.com
----– (2006b): «Информация как стратегия в глобальном и конкурентном контексте: теоретический обзор», Нематериальный капитал, апрель-июнь, 12 (2), 259-276, Испания, полная статья на: www. intangiblecapital.org
----– (2006c): «Информационная экономика: обзор экономической теории асимметричной информации», Вклад в экономику, октябрь, Испания, полный текст статьи: www.eumed.net/ce
Форма капитала, основанная на управлении информацией, с комбинированной точки зрения теорий информационной экономики и экономики Интернета. Концепция, которую я буду расширять дальше, оставлена на усмотрение и обсуждение читателя.
Международные магазины одежды, такие как C&A и Decathlon, сокращают расходы, например, на продажу обуви без соответствующих коробок, эта простая деталь обеспечивает более низкую закупочную цену продукта, следовательно, более низкую продажную цену, экономию затрат на транспортировка благодаря оптимизированному пространству в контейнерах и, наконец, экономия затрат на техническое обслуживание инвентаря, поскольку после разгрузки контейнера для обуви он попадает прямо на полки магазина для продажи. Другой небольшой пример - экономия на расходах на канцелярские товары в год, когда офисы повторно используют конверты для отправки внутренней корреспонденции.
Обратите внимание, что очень распространенная ошибка - путать бухгалтерский учет с финансами и аудитом, это разные отрасли. Бухгалтер ведет бухгалтерский учет, имеет ученую степень в области аудита, что дает вам возможность их выполнять. Что касается финансов, они обладают высокой математической и статистической степенью для их правильного использования в компании (обработка деривативов, оценка проектов, инвестиционные фонды, венчурный капитал, оценка рисков, листинг и инвестирование на фондовом рынке и т. Д.) для этих функций более целесообразно иметь инженера с высшим образованием в области финансов, актуария или экономиста.
Многие предприниматели думают, что простое сложение, вычитание, умножение и разделение затрат и выгод дает правильный ответ на их решения.
В Usategui (2003) он содержит целую главу, посвященную качеству и гарантиям товаров и услуг, предлагаемых компаниями, как сильным сигналам качества компаний, таким образом уменьшая последствия неблагоприятного выбора и морального риска, получая таким образом конкурентное преимущество на рынке.
Zorrilla (2006b) представляет теоретический обзор роли информации как стратегии внутри компаний. Ориентация на информацию как на инструмент отчетности.
В Zorrilla (2006c) представлено обсуждение различных школ, изучающих роль информации и различные концепции, которые она принимает, в зависимости от контекста, в котором она анализируется.
Чтобы узнать больше о теории контрактов в рамках теории организации производства, см.: Hart (1995), Hart and Moore (1999), Rosen (1985), Segal (1999) и Tirole (1999).
