Теоретический обзор оборотных средств

Капитал существует в цивилизованных обществах с древних времен. В древних империях Дальнего Востока и Ближнего Востока и в греко-римском мире капитал использовался в виде простых инструментов и оборудования для производства текстиля, керамики, изделий из стекла, металлических предметов и многих других продуктов, которые продавались на международных рынках.

Краткий исторический очерк столицы

Теории о капитале возникли в восемнадцатом веке французскими экономистами, выделяющимися в то время Адамом Смитом, а также Дэвидом Рикардо, который в начале девятнадцатого века усовершенствовал классическую теорию капитала. Согласно классической теории капитал определяется как совокупность ценностей, созданных в результате работы.

Часть этого капитала предоставляется потребительскими товарами, используемыми работниками, которые производят товары для будущего потребления. Другая часть определяется производственными товарами, используемыми в производстве для получения будущих доходов. Использование средств производства увеличивает производительность труда, делая возможным создание прибавочной стоимости.

Карлос Маркс принял классическое видение капитала, однако в своей работе El Capital, La Habana 1963; утверждает: «Товарная циркуляция является отправной точкой столицы. Производство товаров и их развитый оборот, то есть торговля, составляют исторические предпосылки его появления. Покупка, чтобы продать более дорогой DMD, кажется только особой формой типа коммерческого капитала. Но промышленный капитал - это также деньги, которые превращаются в товары, и их продажа снова приносит больше денег. Поэтому МДД действительно является общей формулой капитала, так как она представлена на орбите обращения ».

В этом смысле Маркс относится к основному и оборотному капиталу, и цикл оборотного капитала выглядит как МДД, при этом конечная величина денег больше начальной, так как она увеличивается с прибавочной стоимостью. Основной капитал включает долгосрочные средства производства, а оборотный капитал относится к невозобновляемым товарам, таким как сырье, а также денежные средства, необходимые для оплаты краткосрочных долгов.

Оборотный капитал восстанавливается в конце периода времени, когда происходит цикл DMD. Любой перерыв в продаже или его сборе является тормозом для пополнения оборотного капитала.

Жан Пьер и Элизео Сантандреу определяют оборотный капитал как разницу между текущими активами и теми, которые требуются в краткосрочной перспективе, то есть избыток постоянных ресурсов, которые финансируют инвестиции в основной капитал. Из вышесказанного делается вывод, что оборотный капитал представляет собой чистый оборотный капитал, которым должна управлять компания, - категория, которую мы изучаем ниже.

Оборотный капитал. Концепция и значение

В современном мире оборотный капитал стал игрой большого значения в действиях всей деловой активности; Однако при создании фонда, в котором компании должны покрывать свои краткосрочные обязательства, их администрация может представлять ограничения, не сохраняя полное соответствие с аспектами, которые можно рассмотреть для полного анализа, что позволяет использовать горизонт возможностей при принятии решений. решения.

В настоящее время в функционировании мировой экономики происходят важные преобразования, характеризующиеся глобальным спадом, в котором Куба не полностью освобождена от его последствий и не забывает о бедах, которые затрагивают человечество, особенно страны третьих стран. мир, который привел к существенным изменениям в деловой активности и необходимости некоторой финансовой стабильности в компаниях, которые вынуждены в этих условиях лучше использовать ресурсы, повышать производительность труда, достигать лучших результатов при меньших затратах;это может быть достигнуто с помощью эффективного управления оборотным капиталом, доступным для компании, потому что он постоянно связан с ежедневными внутренними операциями, которые выполняются, и внутри него текущие активы, служащие точными источниками при принятии краткосрочных финансовых решений.,

Существует несколько определений оборотных средств, которые приведены ниже.

Maighs и Maighs в своей книге учета управленческих решений 1995 года определяют оборотный капитал как «превышение оборотных активов над текущими обязательствами».

В книге «Администрирование и управление 2000-2003» издание выражает «Оборотный капитал можно определить как разницу между текущими активами и пассивами компании».

Джованни Э. Гомес в своей статье «Администрирование оборотного капитала», ноябрь 2003 года, утверждает: «Оборотный капитал можно определить как разницу между текущими активами и обязательствами компании. Можно сказать, что компания имеет чистый оборотный капитал, когда ее текущие активы превышают краткосрочные обязательства ».

Фред Дж. Уэстон и Томас Э. Кейпленд в 1996 году в своей книге «Основы финансового администрирования» утверждают: «Оборотный капитал - это инвестиции компании в краткосрочные активы (денежные средства, ценные бумаги, оборотные ценные бумаги, дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы), Чистый оборотный капитал определяется как оборотные активы за вычетом текущих обязательств, последние включают банковские кредиты, коммерческие бумаги и накопленную заработную плату и налоги ».

Кеннеди и М.К. Маллен в 1996 году в своей книге «Финансовая отчетность, форма, анализ и интерпретация» указывают: «Чистый оборотный капитал - это превышение оборотных активов над текущими обязательствами, сумма оборотных активов, предоставленная кредиторами. долгосрочные и акционерами. Оборотный капитал - это сумма оборотных активов ».

Сезар А. Леон Вальдес в своей статье «Построение отчета о потоках», 2003 г., выражает: «Чистый оборотный капитал - это разница, полученная при сравнении совокупных оборотных активов на данную дату с совокупными обязательствами, также текущими или короткий срок. Результат указанного сравнения указывает ресурсы, с которыми компания посещает свою операционную и финансовую деятельность, не прибегая к чрезвычайным средствам.

Поэтому мы рассмотрим два определения оборотных средств:

Валовой оборотный капитал: который составляет общие оборотные активы.

Чистый оборотный капитал: представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами, то есть отражает сумму текущих активов, которые не были профинансированы краткосрочными кредиторами.

Чистый оборотный капитал также называется оборотным фондом, оборотным капиталом, оборотным капиталом или чистыми денежными средствами. Следует отметить, что достаточный оборотный капитал является гарантией стабильности компании, поскольку, как указывалось ранее, с точки зрения финансирования именно та часть оборотных активов финансируется за счет постоянных ресурсов. Чистый оборотный капитал - это операционный капитал компании, через который он может погасить краткосрочные долги, выплатить фиксированные проценты, дивиденды, поглотить операционные убытки, принять на себя потери в восстановительной стоимости товарно-материальные запасы и несут чрезвычайные расходы. По этой причине мы можем утверждать, что чистый оборотный капитал представляет собой запас прочности для кредиторов.

Чистый оборотный капитал определяется следующим образом:

Чистый оборотный капитал = оборотные активы - текущие обязательства.

Анализ оборотного капитала представляет собой ценную помощь для управления компаниями, поскольку с его помощью можно принимать решения для обеспечения эффективного управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и запасами, проверяя эффективность и результативность, с которой они используют эти ресурсы. Это также важно для долгосрочных акционеров и кредиторов, поскольку им необходимо знать перспективы выплаты своих дивидендов и интересов.

При изучении чистого оборотного капитала может быть интересно проанализировать состав, структуру, тенденции активов и текущих обязательств. Таким образом, изменения, которые происходят из года в год, можно увидеть более четко.

Изменения в денежной наличности, дебиторской задолженности и запасах могут повлиять на способность организаций погашать свои краткосрочные долги. Если денежные средства уменьшаются, дебиторская задолженность или товарно-материальные запасы чрезмерно увеличиваются, это может привести к иммобилизации ресурсов, которые не приносят выгоды и влияют на ликвидность предприятия. Но позже товарно-материальные запасы могут быть проданы, а дебиторская задолженность получена, тогда чистый оборотный капитал увеличивается, это так, поскольку, когда товары, находящиеся в запасах, продаются, происходит обмен неэквивалентными значениями, то есть получает прибыль, которая будет конкретно отражена на денежном счете или дебиторской задолженности.

Ликвидность чистого оборотного капитала более благоприятна, когда его стоимость выражена в денежных средствах, временных инвестициях, дебиторской и дебиторской задолженности в течение срока, предоставленного для их эффективности, и более низких значений в запасах. Управление оборотным капиталом представляет собой один из наиболее важных аспектов финансового управления, поскольку, если предприятие не может поддерживать удовлетворительный уровень оборотного капитала, вполне вероятно, что оно станет неплатежеспособным и будет вынуждено объявить о банкротстве.

Поскольку предприятие может более точно прогнозировать свои денежные потоки, тем меньше ему требуется оборотного капитала.

В этом смысле; Мы считаем, что анализ оборотного капитала определяет позицию ликвидности предприятия, что необходимо для выживания, поскольку для обеспечения ликвидности текущие активы должны быть больше текущих обязательств, что означает, что текущие обязательства финансируют Часть оборотных активов, составляющих необеспеченную часть, - чистый оборотный капитал предприятия.

Гарантией стабильности компании является наличие достаточного оборотного капитала, это приводит к получению большей маржи, чтобы иметь возможность погасить долги, но большие инвестиции в оборотный капитал подразумевают, что он должен финансироваться, что может привести к издержки, из которых вытекает необходимость поддержания адекватного уровня в их оборотном капитале.

Для компании должно быть важно искать положительный результат в ее оборотном капитале в качестве элементарной формулы, чтобы избежать того, что основные средства финансируются за счет краткосрочных долгов, что увеличивает вероятность приостановки платежей, а также потому, что существует часть текущих активов, таких как инвентаризация ценных бумаг или требуемый минимальный баланс, который из-за его постоянства во времени может рассматриваться как долгосрочные инвестиции и должен финансироваться за счет постоянных ресурсов или, что то же самое, за счет положительного оборотного капитала. Однако если бы оборотный капитал был отрицательным, компании грозила бы приостановка платежей.

Принимая во внимание вышесказанное, мы считаем, что чрезмерный или недостаточный оборотный капитал отражает неблагоприятную финансовую ситуацию для компании, поскольку:

Если оборотный капитал чрезмерен, особенно в форме денежных средств и рыночных ценных бумаг, это означает, что существует большой объем средств, которые не используются продуктивно, что представляет собой потерю процентов или прибыли, стимулирует чрезмерные выплаты дивидендов и часто приводит к инвестиции в нежелательные проекты или в ненужные средства и оборудование. Этот избыточный оборотный капитал может привести к небрежности в расходах, влияющих на финансовые операции компании. Недостаток оборотного капитала может быть вызван объемом продаж ниже его стоимости; продажи снизились из-за конкуренции; убытки от штормов, наводнений, краж, не покрытых страховкой, низкая консервативная дивидендная политика,потому что иногда, чтобы сохранить видимость благоприятного финансового положения, дивиденды продолжают выплачиваться, даже если ни текущая прибыль, ни денежная позиция не гарантируют указанные дивиденды.

Аналогичным образом, оборотного капитала может быть недостаточно, если руководство не аккумулирует необходимые средства для ликвидации облигаций при погашении или для использования при изъятии привилегированных акций, а также если существует фиксированная позиция для амортизационного фонда, потребности которого являются чрезмерными по отношению к годовой чистой прибыли.

В этом смысле можно утверждать, что чистый оборотный капитал или оборотный капитал финансируется за счет постоянных источников финансирования, то есть капитала и долгосрочных обязательств, поскольку для обеспечения нормальной деятельности предприятиям требуется определенная сумма оборотного капитала, так как недостаток этого вызывает нарушения в нормальном развитии операций и избыток оборотных средств приводит к иммобилизации ресурсов.

Для того чтобы компания работала без финансовых ограничений и сталкивалась с чрезвычайными ситуациями и потерями без опасности финансового бедствия, она должна иметь достаточный оборотный капитал, поскольку она:

Защищает бизнес от неблагоприятного воздействия на уменьшение стоимости оборотных активов. Высоко гарантирует поддержание кредита компании и обеспечивает то, что необходимо, чтобы противостоять чрезвычайным ситуациям, таким как наводнения, пожары, среди других. Это позволяет иметь запасы на оптимальном уровне, что позволит компании удовлетворительно обслуживать потребности клиентов. Это позволяет компании предоставлять выгодные условия кредитования своим клиентам. Это позволяет компании работать более эффективно, потому что не должно быть никаких задержек в получении материалов.

Происхождение и потребность в оборотном капитале

Джованни Гомес в своей статье «Администрирование оборотного капитала» утверждает: «Происхождение и потребность в оборотном капитале основаны на условиях денежных потоков компании, которые могут быть предсказуемыми, а также на знании сроков погашения обязательства перед третьими лицами и условия кредитования, но на самом деле существенным и сложным является прогноз будущих поступлений денежных средств, поскольку такие активы, как дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы, являются статьями, которые в краткосрочной перспективе трудная конвертируемость в денежные средства, это показывает, что чем более предсказуемыми будут будущие притоки денежных средств, тем меньше оборотных средств понадобится компании ».

Мигель Анхель Бенитес Миранда и Мария Виктория Миранда Диррибас в своей книге «Бухгалтерский учет и финансы для экономической подготовки управленческих советов», Куба, 1997 год; они выражают: «Что вызывает потребность в оборотном капитале, так это несинхронный характер денежных потоков компании. Денежные потоки компании в результате оплаты текущих обязательств являются относительно предсказуемыми. Дата, на которую счета подлежат оплате, общеизвестна, когда возникает обязательство. Например, при покупке товаров в кредит условия кредитования, которые распространяются на компанию, требуют оплаты на определенную дату. Аналогичным образом можно предсказать, что связано с документами к оплате и накопленными обязательствами, которые имеют конкретную дату платежа.Что трудно предсказать, так это будущие поступления в сберегательные банки компании ».

Довольно сложно предсказать дату, на которую текущие активы, кроме денежных средств и других рыночных ценных бумаг, могут быть конвертированы в денежные средства. Чем более предсказуемы эти денежные поступления, тем меньше оборотного капитала понадобится компании. Компании с неопределенным притоком денежных средств должны поддерживать адекватные уровни текущих активов для покрытия своих текущих обязательств.

Потребности в оборотном капитале не одинаковы для всех типов компаний, поскольку они зависят от различных факторов, среди которых можно упомянуть:

Общая природа типа компании, поскольку сервисная компания, в которой запасы и дебиторская задолженность быстро конвертируются в денежные средства, не имеет тех же потребностей, что и производственная компания, в которой имеются значительные инвестиции в запасы и дебиторскую задолженность, в последней В случае, если требуется больший объем оборотных средств. Время, необходимое для производства или получения товара, который будет продан, и его стоимость за единицу. Чем дольше время, необходимое для изготовления товара или его получения, тем больше потребуется оборотных средств. Кроме того, потребность в оборотном капитале будет варьироваться в зависимости от себестоимости проданных товаров. Объем продаж: объем продаж и потребности в оборотном капитале напрямую связаны,Из-за вложения оборотного капитала в эксплуатационные расходы, запасы и дебиторскую задолженность, хотя это не означает, что при увеличении продаж оборотный капитал обязательно увеличится в той же пропорции. По мере взросления бизнеса может быть полезно более эффективное использование оборотного капитала, его кредитная ситуация может значительно улучшиться, он может покупать товары в больших количествах по более низким ценам и, следовательно, потребности в капитале. рабочее время может быть сокращено. Условия продажи: чем более либеральными являются условия кредитования, предоставляемые клиентам, тем больше сумма оборотного капитала, который будет представлен дебиторской задолженностью. Вращение инвентаря:Чем выше оборачиваемость запасов, тем меньше будет необходим оборотный капитал и тем меньше риск потерь из-за более низких цен, изменений в спросе или изменения стиля, также будут затраты на перенос запасов. Ротация дебиторской задолженности: чем меньше времени требуется для сбора таких счетов, тем меньше будет необходимый оборотный капитал. Оборачиваемость дебиторской задолженности может быть увеличена путем продажи или присвоения дебиторской задолженности в качестве обеспечения, то есть продажи дебиторской задолженности, процедуры, известной как «Фабрика». Бизнес-цикл. В периоды процветания предприятия склонны покупать товары раньше, чем им нужно, поскольку цены ниже, что ведет к поддержанию адекватного уровня запасов и, следовательно,потребуется большее количество оборотных средств.

В производственном цикле оборотный капитал увеличивается на момент разработки продукта, и когда он продается, он возвращается полностью, и, поскольку компания обычно не дожидается завершения цикла, чтобы начать другой, ей требуется финансирование, чтобы начать Каждый из этих циклов, хотя и имеет в своем распоряжении стороннее финансирование, которое должно быть возвращено в краткосрочной перспективе (кредиторская задолженность перед поставщиками, заработная плата и накопленные расходы, подлежащие уплате и т. Д.), Если компания зависела только от этого финансирования, в ее Производственный цикл, который будет влиять на его результат.

По этой причине, чтобы гарантировать соблюдение своих платежных обязательств, компании необходимы постоянные ресурсы, которые могут быть как собственными, так и чужими.

Управление рабочим капиталом

Джованни Гомес в своей статье «Администрирование оборотного капитала» заявляет: «Администрирование оборотного капитала относится к управлению всеми текущими счетами компании, которые включают все текущие активы и обязательства, это важный момент для управления и финансовый режим ».

Основной целью управления оборотным капиталом является управление каждым из текущих активов и обязательств компании таким образом, чтобы поддерживать его приемлемый уровень.

Основными оборотными активами, на которые следует обратить внимание в кубинских компаниях, являются денежные средства, дебиторская задолженность и запасы, поскольку именно они могут поддерживать рекомендуемый и эффективный уровень ликвидности без сохранения большого количества акций. Эти статьи, в то время как наиболее значимые обязательства представляют собой кредиторскую задолженность, финансовые обязательства и накопленные обязательства, подлежащие оплате, являются этими источниками краткосрочного финансирования.

Столпы, на которых основано управление оборотным капиталом, основаны на надлежащем управлении ликвидными ресурсами, поскольку чем больше разница между текущими активами компании и ее текущими обязательствами, тем больше способность покрывать краткосрочные обязательства, однако, представляют собой большой недостаток, потому что, когда существует разная степень ликвидности, связанная с каждым ресурсом и каждым обязательством, когда невозможно преобразовать наиболее ликвидные оборотные активы в деньги, следующие активы должны будут заменить их уже что чем больше их у них есть, тем больше вероятность того, что кто-либо из них получит и преобразует их для выполнения взятых обязательств.

Говорят, что чем выше риск, тем выше доходность, это основано на управлении оборотным капиталом в момент, когда доходность рассчитывается как прибыль после расходов по сравнению с риском, который определяется несостоятельностью, которую компания, возможно, должна оплатить по своим обязательствам., Концепция, которая набирает силу в настоящее время, состоит в том, как получать и увеличивать прибыль, и теоретически обосновано, что для достижения увеличения этих показателей существует два существенных способа достижения этого: первый - увеличение дохода за счет продаж и во-вторых, чтобы снизить издержки и расходы за счет рационального использования ресурсов, повышения производительности труда, этот постулат необходим для понимания того, как взаимосвязь между прибыльностью и риском связана с эффективностью управления и использования оборотного капитала., Чем больше объем оборотного капитала у компании, тем меньше риск ее несостоятельности, это основано на том факте, что соотношение между ликвидностью, оборотным капиталом и риском заключается в том, что если оно увеличивается первый или второй третий уменьшается в эквивалентной пропорции.

Учитывая предыдущие пункты, необходимо проанализировать ключевые моменты, чтобы отразить правильное управление оборотным капиталом в сравнении с максимизацией прибыли и минимизацией риска.

Характер компании: необходимо определить местонахождение компании в контексте социального и продуктивного развития, поскольку развитие финансового управления в каждом из них имеет разный подход. Емкость активов: Компания всегда стремится по своей природе зависеть от своих основных средств в большей пропорции, чем от текущих активов, чтобы генерировать свою прибыль, поскольку именно те, которые фактически генерируют операционную прибыль. Затраты на финансирование: Компания получает ресурсы через текущие обязательства и долгосрочные фонды, где первые дешевле, чем вторые.

Следовательно, управление оборотным капиталом имеет очень важные переменные, которые были проанализированы ранее, каждый из них представляет собой ключевой момент для администрирования, осуществляемого менеджерами, директорами и лицами, отвечающими за управление финансами, и затем повторяется принятие всех мер. необходимо определить структуру финансового капитала, при которой все текущие обязательства эффективно и действенно финансируют текущие активы, а также определить оптимальное финансирование для получения прибыли и социального обеспечения.

Фред Уэстон и Томас Э. Коупленд в своей книге «Основы управления финансами», Мексика, 1996 год; они выражают: «Управление оборотным капиталом охватывает все аспекты управления текущими активами и пассивами. Эффективное управление оборотным капиталом требует понимания взаимосвязей между текущими активами и текущими обязательствами, а также между оборотным капиталом, капиталом и долгосрочными инвестициями ».

Управление оборотным капиталом представляет аспекты, которые делают его особенно важным для финансового здоровья компании:

Статистические данные показывают, что основная часть времени большинства финансовых менеджеров отводится повседневным внутренним операциям бизнеса, которые относятся к сфере управления оборотным капиталом. Оборотные активы составляют высокий процент в общей сумме активов компании, поэтому они требуют пристального внимания со стороны финансового менеджера. Управление оборотным капиталом особенно важно для малого бизнеса. Эти компании могут минимизировать свои инвестиции в основной капитал, арендуя установки и оборудование, они не могут избежать инвестиций в денежные средства, дебиторскую задолженность и запасы. Кроме того, потому что небольшая компания имеет ограниченный доступ к долгосрочным рынкам капитала,он должен основываться на торговых кредитах и краткосрочных банковских кредитах: оба эти фактора влияют на оборотный капитал за счет увеличения текущих обязательств. Взаимосвязь между ростом продаж и необходимостью финансирования текущих активов является тесной и прямой. Увеличение объема продаж также вызывает немедленную потребность в дополнительных запасах и, возможно, в остатках денежных средств. Все эти потребности должны быть профинансированы, поэтому обязательно, чтобы финансовый менеджер был в курсе тенденций продаж и изменений в сегменте оборотного капитала компании.Увеличение объема продаж также вызывает немедленную потребность в дополнительных запасах и, возможно, в остатках денежных средств. Все эти потребности должны быть профинансированы, поэтому обязательно, чтобы финансовый менеджер был в курсе тенденций продаж и изменений в сегменте оборотного капитала компании.Увеличение объема продаж также вызывает немедленную потребность в дополнительных запасах и, возможно, в остатках денежных средств. Все эти потребности должны быть профинансированы, поэтому обязательно, чтобы финансовый менеджер был в курсе тенденций продаж и изменений в сегменте оборотного капитала компании.

В вышесказанном важность анализа денежного цикла очевидна, поскольку в нем выражается то, что по мере увеличения продаж денежные инвестиции, дебиторская задолженность и запасы должны расти почти пропорционально продажам. Уровень продаж, который растет с годами, обязательно приведет к увеличению оборотных активов.

Управление денежным циклом на самом деле является наиболее важной частью управления оборотным капиталом, при анализе которого полезно различать два фактора: операционный цикл и платежный цикл, которые объединяются для определения цикла Конвертация наличных.

Рабочий цикл: учитывает два определяющих аспекта ликвидности, которые показаны ниже:

• Период преобразования запасов, который является показателем среднего времени, в течение которого компании необходимо преобразовать свои накопленные запасы сырья, продукции в процессе производства и готовой продукции в продукты и продавать эти продукты клиентам.

Этот цикл измеряется с учетом среднего возраста запасов. Рассчитано:

Цикл инвентаризации = 360 дней

Ротация инвентаря

• Период конверсии дебиторской задолженности - это показатель, который отражает среднее время, необходимое компании для конвертации дебиторской задолженности в денежные средства, и измеряется средним периодом инкассации. Рассчитано:

Цикл конверсии дебиторской задолженности = 360 дней

Ротация дебиторской задолженности

Рабочий цикл выражает количество времени, которое проходит между покупкой сырья для производства товаров и сбором денежных средств в качестве оплаты за указанные товары после того, как они были проданы. Рассчитано:

Рабочий цикл = цикл преобразования + цикл преобразования

дебиторская задолженность по товарно-материальным запасам.

Платежный цикл. На финансовые требования компании будет влиять ее способность задерживать платежи при покупке долгосрочных кредитных материалов или оплате труда после выполнения работы. Рассчитано:

Цикл оплаты = цикл преобразования кредиторской задолженности.

Куда:

Цикл конверсии кредиторской задолженности = 360 дней

Ротация кредиторской задолженности.

Следовательно, компания должна стремиться управлять притоком и оттоком денежных средств, чем дольше она может задерживать платежи, тем менее серьезными могут быть проблемы, которые может вызвать рабочий цикл. Однако притоки и оттоки денежных средств редко, если таковые имеются, синхронизируются, поэтому цикл денежных потоков, как правило, показывает периоды, в которые необходимо приобретать внешние средства.

Цикл конвертации денежных средств: объединяет рабочий цикл и платежный цикл следующим образом:

В среднем требуется 20 дней, чтобы превратить приобретенные материалы в товарную продукцию и продать эту готовую продукцию; а также в среднем дополнительные 15 дней для сбора дебиторской задолженности и перевода продаж в наличные. Компания может определить оплату покупок (товаров, материалов и рабочей силы) в среднем за десять дней. Таким образом, цикл или период конвертации денежных средств составляет 25 дней (35-10 дней).