Главный вопрос, который мы задаем себе в этом исследовании: какова реальная чистая прибыльность частной пенсионной системы (SPP) в Перу?
50-пенсионная система-в-перуПосредством соответствующего анализа мы надеемся продемонстрировать, что вышеупомянутая норма прибыли не достаточна для обеспечения здорового роста SPP в Перу, поэтому необходимо будет пересмотреть правила игры, которые в настоящее время регулируют эту систему.
«… мы обнаруживаем, что наша страна отстает от других стран региона по привлечению аффилированных лиц, хотя и не так сильно по размеру управляемого фонда»
Перуанская СЭС: ее основные характеристики
SPP был создан в 1992 году, взяв за образец чилийскую систему, и в период с 1995 по 2002 год претерпел различные изменения в своей правовой базе, подавляющее большинство которых было направлено на то, чтобы стимулировать почти принудительно наемных работников к выбору SPP, а не Office. нормализации социального обеспечения (ONP) или столкнуться с конъюнктурными ситуациями - такими как предоставление безработным специальных возможностей для доступа к раннему выходу на пенсию - не беспокоясь о более важных аспектах, касающихся эффективности SPP.
При рассмотрении двух основных переменных, представляющих размер SPP в Перу (количество филиалов и объем обрабатываемых средств), мы обнаруживаем, что наша страна отстает от других стран региона с точки зрения привлечения клиентов. аффилированных лиц, хотя и не так много по размеру управляемого фонда. В случае найма филиалов очевидно, что центральной проблемой является неформальность, поскольку менее 3% работников без трудового договора связаны с SPP.
Также следует отметить снижение доли активных аффилированных лиц в общем количестве аффилированных лиц, что означает, что, хотя их общее количество в настоящее время составляет примерно три миллиона, только треть из них вносят свой вклад.
Аналогичным образом, поражает относительно низкий средний уровень дохода филиалов SPP по сравнению, например, со средней заработной платой в городах, рассчитанной Национальным институтом статистики и информатики (INEI).
Что касается относительного веса средств, накопленных SPP в финансовой системе Перу, мы можем отметить, что в конце 2001 года портфель, управляемый AFP, составлял более четверти общих обязательств банковской системы. с частным сектором.
Это отражает то, что фонды, находящиеся под управлением SPP, растут более высокими темпами, чем те, с которыми растут обязательства банковской системы, в то время как часть портфеля AFP, инвестированная в обязательства частного банка, стала представлять почти все 9% от общих обязательств банка.
Рентабельность и затраты СЭС
Анализ эволюции стоимости акций SPP (прибыльности) и комиссионных, взимаемых AFP (затраты), имеет особое значение для настоящего исследования. Как видно из Таблицы 1, значение квоты, первоначальная номинальная стоимость которой в июне 1993 г. составляла 10 новых солей, на конец 2001 г. достигла 31,38 солей, что подразумевает совокупную номинальную доходность более 200%. Годовая номинальная доходность, рассчитанная как относительное изменение значения квоты, достигает двухзначных цифр за все годы, за исключением двух из девяти рассматриваемых лет (1998 и 2000). Именно в эти два года
реальная рентабельность СЭС становится отрицательной.
Помимо валовой прибыльности SPP, интересно, что мы проанализируем цифры по комиссиям, взимаемым AFP, поскольку чистая прибыльность должна зависеть как от валовой прибыльности SPP, так и комиссионных, выплачиваемых аффилированными лицами. Один из способов проиллюстрировать важность комиссий, взимаемых AFP, - это сравнение суммы комиссий, взимаемых с
их чистой прибылью. Как видно из Таблицы 1, к 2001 году 41,7% комиссионных доходов было переведено в прибыль AFP.
«… В конце 2001 года портфель, управляемый АФП, составлял более четверти всех
обязательств банковской системы перед частным сектором».
Загрузите исходный файл
