Концепция странового риска исходит из предпосылки, что страна-должник выплатит или не выплатит свой внешний долг? Это индекс, направленный на защиту прибыльности иностранных инвесторов и финансового капитала.
Он не учитывает качество жизни граждан стран, находящихся в фокусе этого индикатора. Представляет субъективную составляющую процентной ставки, направляет инвестиции на спекулятивную деятельность (краткосрочные операции, покупка по низкой цене сегодня, продажа по высокой в короткие сроки).
Страновой риск представлен индексом EMBI + (Emerging Markets Bond Index Plus), подготовленным инвестиционным банком JP Morgan из США, имеющим дочерние компании в нескольких странах Латинской Америки.
Он учитывает доходность облигаций страны, которая платит определенную процентную ставку на рынках. Применяется в первую очередь к странам, входящим в сферу влияния МВФ.
Следовательно, не все страны находятся в центре внимания анализа страновых рисков, согласно финансовым транснациональным корпорациям (читайте МВФ, ВБ, Парижский клуб и т. Д.), Они делятся на две группы: страны Латинской Америки и страны нелатиноамериканских стран.
Латиноамериканский регион состоит из Аргентины, Бразилии, Колумбии, Эквадора, Мексики, Панамы, Перу и Венесуэлы.
В нелатинский регион входят Болгария, Южная Корея, Марокко, Нигерия, Филиппины, Польша и Россия.
Величина странового риска определяется разницей между ставками, уплаченными по казначейским облигациям США, и ставками, уплаченными по облигациям соответствующей страны.
Контрольным показателем является ставка казначейских облигаций США, поскольку она считается «прочной» экономикой, свободной от «рисков», и они «говорят», что если какая-либо страна способна погасить свои долги, то это Соединенные Штаты.,
Страновой риск рассчитывается следующим образом: сравнивается более высокая внутренняя норма доходности IRR долгосрочной облигации, выпущенной данным правительством, с IRR казначейских облигаций Соединенных Штатов, также на тот же срок., Разворот страновых облигаций (-) Разворот казначейских облигаций США = страновой риск
Как правило, для измерения странового риска 100 баллов считаются равными 1%, это означает: если страна имеет индекс странового риска 680 баллов, это означает, что страна-эмитент облигаций выплачивает ставку (купон) на 6,80% (680/100) больше от ставки облигации Казначейства США.
Пример:
Давайте рассмотрим IRR двух облигаций и бизнеса в Перу:
1. Казначейские облигации США: IRR = 5,50% в год (безрисковые инвестиции по определению) и
2. Облигации правительства Перу: IRR = 10% в год (рискованные инвестиции), IRR бизнеса в Перу = 22%. (высокий риск).
Разложив IRR этих облигаций на их призы, мы получим:
- Облигации и бизнес с призом за ожидание приз за риск Облигация США 5,50% 5,50% 0,00% Перуанская облигация 10,00% 5,50% 4,50% Бизнес в Перу 22,00% 5,50% 16,50%
Почему разница в ставках? Тк «Почему разница в ставках?»
Правительство США считается самым платежеспособным плательщиком на планете (у него есть «фабрика» долларов), ссужая ему деньги в виде облигации практически без риска, ставка, выплачиваемая по облигациям США, безрисковая ставка, используемая в качестве справочной.
Иными словами, правительство Перу считается очень ненадежным плательщиком, давать ему взаймы деньги в виде облигации считается рискованным.
Вознаграждение за риск в бизнесе больше, чем в случае с облигациями. Анализируя составляющие вознаграждения за риск в бизнесе, мы видим:
Страновой риск 4,50% + риск собственного бизнеса 12,00% = премия за риск 16,50%
4,50% + 12,00% = 16,50% приз за риск
Существует надбавка за риск самого бизнеса, эта ставка не зависит от вида деятельности и очень мало меняется со временем.
Страновой риск влияет на награду за риск ведения бизнеса в Перу. Затем: когда страновой риск высок, премия за риск инвестирования в Перу будет высокой. Здесь начинается спекуляция.
Наконец, страновой риск - это односторонняя мера, которую кредиторы налагают на большинство стран Латинской Америки и некоторых стран Восточной Европы и Африки.
