Несомненно, наша экономика приближается к международному контексту и структурным преобразованиям, в которых производительность является ключом к успеху. Руководители стремятся достичь необходимой технической, административной и финансовой адекватности в компаниях, чтобы задача, стоящая перед нами, стала успешной.
В течение нескольких десятилетий наша экономика была изолирована (защищена), в течение которых не было настоящего конкурентного рынка, поскольку это была экономика, в которой цена преобладала над объемом.
Неизбежно в свете изменений нам придется изменить наше видение рынка, так как больше будет невозможно продолжать политику высокой маржи, если мы хотим, чтобы лизинговые компании могли оставаться в будущем, которое уже началось.
Таким образом, жизненно важно внедрить инструменты анализа, которые позволят финансовым лизинговым компаниям конкурировать на этом новом рынке информации и которые предоставляют альтернативы выходу на рынок с помощью политики с низкой маржой и более высокого объема размещения.
Использование метода безубыточности обеспечивает вспомогательный инструмент для анализа и размышлений, который, если использовать его с умом, помогает руководству финансовых лизинговых компаний добиваться более эффективного принятия решений.
КОНЦЕПЦИЯ
Для лучшего понимания удобно прояснить, что мы понимаем как ТОЧКА БАЛАНСА. Мы говорим, что это тот уровень, на котором доход «равен затратам и расходам и, следовательно, нет полезности», мы также можем сказать, что это уровень, на котором убытки исчезают и начинается прибыль, или наоборот.
ЭЛЕМЕНТЫ, ОБРАЗУЮЩИЕ ЕГО
Чтобы определить точку равновесия, необходимо наличие четырех основных элементов: доход, финансовая маржа, переменные затраты и постоянные затраты.
Для целей данной статьи мы будем рассматривать доходы как те, которые были непосредственно получены в результате операции, например: доход от операций финансового лизинга, комиссии, выгоды от варианта покупки. К переменным расходам относятся те, которые изменяются в зависимости от объема операций, а именно: выплаченные проценты. Финансовая маржа будет результатом уменьшения переменных затрат до дохода. Фиксированные затраты будут даны по сумме операционных расходов.
Таким образом, чтобы способствовать развитию, мы скажем, что:
ТОЧКА БАЛАНСА = PE
ДОХОД ОТ ОПЕРАЦИИ ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЫ = V
ПРОЦЕНТЫ = CV
ФИНАНСОВАЯ ПРИБЫЛЬ = MF
ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ = CF
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТОЧКИ БАЛАНСА
Согласно тому, что было концептуализировано выше, мы можем выразить в терминах формулы, что точка равновесия будет равна:
ТОЧКА БАЛАНСА = ДОХОД ОТ ОПЕРАЦИЙ ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЫ - ВЫПЛАЧЕННЫЕ ПРОЦЕНТЫ - ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ.
Подставляя равенство с терминами, определенными выше, мы получили бы следующее уравнение:
V - CV - CF = 0
Это равенство представляет собой точку равновесия.
Так:
PE = V - CV- CF
PE = (V - CV) - CF
MF $ = (V - CV) ВЫРАЖЕН В ПЕСО
MF% = (ФИНАНСОВАЯ ПРИБЫЛЬ / V) X 100, ВЫРАЖЕННАЯ В ПРОЦЕНТРАХ
PE = MF $ - CF
PE = CF / MF%
Необходимо установить единицу измерения, позволяющую проводить расчеты правильно и без затруднений.
В финансовых лизинговых компаниях, как правило, они работают с «песо» с точки зрения объема и со ставкой (%) по функции единицы. То есть, когда мы говорим о точке равновесия, мы визуализируем ее в песо, выражая «то, что с портфелем в xx миллионов долларов, который приносит доход в yy миллионов долларов, мы находимся выше точки равновесия». Однако при индивидуальном анализе операции мы первоначально проводим ее с точки зрения ставки (%), будь то ставка размещения или производимая финансовая маржа.
АНАЛИЗ ПРАКТИЧЕСКОГО ДЕЛА
Чтобы применить вышеизложенное и продолжить анализ, предположим, что следующая информация по состоянию на декабрь 1998 года:
ДОХОД ОТ ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЫ: 58 837 000 долларов США
ФИНАНСОВАЯ ПРИБЫЛЬ 25 300 000 долл. США
ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ: 12 800 000 долларов США
СРЕДНИЙ ПОРТФЕЛЬ (ЕЖЕДНЕВНО) $ 195 750 000
АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ: 27 500 000 долларов США
А) ОПРЕДЕЛИТЬ ТОЧКУ БАЛАНСА ДОХОДОВ И ПОРТФЕЛЯ
Сначала необходимо знать, какова финансовая маржа, выраженная в%:
MF% = ФИНАНСОВАЯ ПРИБЫЛЬ / ДОХОД X 100
MF% = 25 300 000/58 837 000 x 100 = 43 %, этот процент представляет собой финансовую маржу.
Точка равновесия будет получена по формуле:
PE = CF / MF%
Подставив информацию, мы получим:
PE = 12 800 000/43% = 29 767 442, эта сумма представляет уровень дохода арендодателя, при котором он не проигрывает и не выигрывает. Директору арендодателя важно знать эту информацию, поскольку она позволит ему в любой момент визуализировать поведение, которое регистрирует компания, и в соответствии с поставленными целями, насколько оно выше этого уровня.
Как мы уже говорили, ранее определенный уровень относится к собранному доходу, но какой портфель необходимо разместить? Можно определить портфель, включив дополнительный элемент в наш анализ, это СРЕДНЯЯ СТАВКА РАЗМЕЩЕНИЯ, которая определяется как : TPC.
Чтобы получить среднюю ставку размещения, необходимо знать средний ежедневный размещаемый портфель, поскольку, если бы он основывался на окончательных остатках, расчет был бы изменен и не содержал бы реальной информации.
Чтобы продолжить анализ, предположим, что средний портфель составляет 195 750 000. Определение средней ставки размещения будет:
TPC = ДОХОД / СРЕДНИЙ ПОРТФЕЛЬ; замещающий
TPC = 58 837 000/195 750 000 = 0,30057 x 100 = 30,06 %
ПОРТФЕЛЬ БАЛАНСА = PE $ / СРЕДНЯЯ СТАВКА РАЗМЕЩЕНИЯ
ЭК = 29 767 442 / 30,06% = 99 026 637
Полученная сумма представляет собой равновесный портфель, обеспечивающий доход, необходимый для достижения точки безубыточности в 29 767 442, при средней ставке размещения 30,06 %.
Б) ОПРЕДЕЛИТЬ ТОЧКУ БАЛАНСА С ЦЕЛЬЮ - ПРИБЫЛЬ.
Если арендодатель желает получить в 1999 г. прибыль, эквивалентную 80% акционерного капитала, какой средний портфель необходимо разместить и какой доход позволит покрыть целевую прибыль?
Для изложенного выше установлены следующие предположения:
Операционные расходы увеличатся на 15%
Финансовая маржа составит 44%.
Операционные расходы 1998 г. = 12 800 000
15% увеличение за 1999 год = 1 920 000
Операционные расходы 1999 = 14 720 000
Собственный капитал = 27 500 000
Целевая прибыль = 50% от 27 500 000 = 13 750 000
PE = CF + PROFIT / MF%
ЧП = (14 720 000 + 13 750 000) / 44%
PE = 64 704 545
Это будет уровень дохода, необходимый для достижения целевой прибыли и новых операционных расходов на 1999 год.
Средний размер размещаемого портфеля будет определяться следующим образом:
ТРЕБУЕМЫЙ ПОРТФЕЛЬ = ЧП / СРЕДНЯЯ СТАВКА РАЗМЕЩЕНИЯ
Учитывая, что поведение процентных ставок основано на различных экономических переменных, и это не является целью данной статьи, мы предположим, что ставки будут иметь понижательное поведение, в соответствии с ожиданиями на 1999 год, таким образом, прогнозируется, что средняя ставка размещения составит 20,96%.
ТРЕБУЕМЫЙ ПОРТФЕЛЬ = 64 704 545 / 20,96%
НЕОБХОДИМОЕ ПОРТФОЛИО = 308 704890
Эта сумма означает, что потребуется среднее увеличение размещения на 57,7% по сравнению с 1998 годом. Получение этих данных может стать отправной точкой для проведения различных анализов чувствительности, которые учитывают, например: более высокий рост маржи вклада, различные средние темпы размещения, повышают эффективность работы таким образом, что происходит сокращение операционных расходов и т. д. и, таким образом, иметь возможность приблизиться к проекции, более близкой к реальности, которая позволяет руководству выполнять цель-полезность.
C) ОПРЕДЕЛИТЕ ТОЧКУ БАЛАНСА СМЕШИВАНИЕМ СТАВОК РАЗМЕЩЕНИЯ.
Интересно углубиться в анализ безубыточности при рассмотрении сочетания ставок размещения, поскольку это реальный факт, поскольку размещение портфеля не осуществляется на основе единой ставки.
Существуют различные причины существования разных ставок размещения, некоторые из них: конкуренция на рынке, стоимость финансирования, заинтересованность в удержании или привлечении клиента, важность аренды для ее суммы, желаемый или ожидаемый рост, излишек в казначействе, объективная прибыль и т. д.
Затем стратегия будет заключаться в определении ставок политического размещения на разных уровнях в зависимости от их количества. Этот момент будет рассмотрен в отдельной статье, так как он требует другого анализа, чем тот, с которым мы имеем дело в настоящее время, однако мы будем предполагать, что предыдущий анализ был проведен, чтобы продолжить нашу разработку.
Предполагаемые ставки размещения основаны на размещаемой сумме:
СТАВКА% ПОРТФЕЛЯ MF
до 100 000 22% 40% 41%
до 500 000 21% 25% 38%
свыше 500 000 19% 35% 32%
Операционные расходы оцениваются в 20 500 000 человек.
Требуется определить точку безубыточности, а также портфель безубыточности.
Во-первых, необходимо будет получить ВЕСОВЫЙ MF:
до 100 миллионов = 40% x 41% = 16,40%
до 500 миллионов = 25% x 38% = 9,50%
свыше 500 миллионов = 35% x 32% = 11,20%
---
ФИНАНСОВАЯ ПРИБЫЛЬ = 37,10%
PE = 20 500 000 / 37,10%
PE = 55 256 065
На этом уровне дохода точка равновесия будет находиться с разными уровнями ставок размещения.
Теперь мы хотим знать, каким будет равновесный портфель в результате сочетания ставок.
Для вышеизложенного требуется выполнить ту же процедуру для взвешивания финансовой маржи, только заменив процент финансовой маржи на процентную ставку.
до 100 000 = 22% x 40% = 8,80%
до 500 000 = 21% x 25% = 5,25%
свыше 500 000 = 19% x 35% = 6,65%
---
Взвешенная ставка размещения = 20,70%
Таким образом, взвешенная ставка размещения составляет 20,70%.
CE = PE / Взвешенная скорость размещения
ЭК = 56 256 065 / 20,70%
ЭК = 271 768 430
В результате получается равновесный портфель, который необходимо разместить со смешанной ставкой, и его распределение будет следующим:
до 100 000 = 108 707 372
до 500 000 = 67 942 108
свыше 500 000 = 95 118 951
Зная, что разработка будет работать со смесью ставок и финансовой маржи, давайте теперь определим, используя ту же информацию, что и выше, уровень дохода и портфеля размещения, который потребовался бы для достижения целевой прибыли в 18000000.
PE = (CF + PROFIT) / MF%
PE = (20 500 000 + 18 000 000) / 37,10%
PE = 103 773 585
CR = 103 773 585 / 20,70%
CR = 501 321 667
Распределение этого портфеля будет:
до 100 000 = 200 528 667
до 500 000 = 125 330 417
свыше 500 000 = 175 462 583
Мы можем сказать, что когда происходит увеличение объема размещения и требуется больший объем ресурсов для финансирования указанного увеличения, и в предположении, что ставка размещения не влияет на его финансовую маржу, она будет иметь тенденцию к снижению.
Следовательно, финансовая маржа увеличится, если:
Увеличивается ставка размещения.
Ставка заимствования для финансирования снижается.
Капитал увеличен.
Сочетание вышеперечисленного.
Наличие увеличения финансовой маржи потребует более низкого равновесного портфеля, аналогично точка равновесия будет расположена на более низком уровне дохода.
Управляя увеличением ставки размещения, важно учитывать эластичность финансовой аренды, поскольку она очень чувствительна к увеличению.
ВЫВОД
Мы понимаем, что этот метод интересно использовать для определения уровней доходов, а также необходимого объема, который удовлетворяет ожиданиям планирования, рассматриваемым в финансовых лизинговых компаниях.
Использование метода равновесия в вычислительной модели позволяет легко провести анализ чувствительности, поскольку можно задействовать несколько переменных и использовать ряд альтернатив, которые позволяют руководству финансовых арендодателей устанавливать стратегии с достаточными возможностями и оценивать эффект. объема по сравнению с ценой (ставкой) в прибыли.
При принятии решений необходимо будет достичь согласия между миссией финансовых лизинговых компаний и целями проникновения, которые должны быть достигнуты, поскольку потребуется переориентация на рынок, реализация коммерческих и финансовых стратегий с большим творчеством, поскольку рынок находится в процессе развития, будет искать более конкурентоспособные международные услуги.
Загрузите исходный файл
