«Франция предложит реформу международной валютной системы во время своего председательства в G8 и G20 в 2011 году». Николя Саркози, президент Франции, принимает участие в 40-м Всемирном экономическом форуме (ВЭФ).
«Честная денежная система освободила бы обычного человека от« рычагов »денежных манипуляторов».
Бенджамин Франклин.
Резюме
В настоящем исследовании автор развивает два интересных текущих события, таких как текущие события, такие как европейская денежная система и евро, таким образом, показывая ясную и исключительную платежеспособность и в свете всеобъемлющего и систематического мировоззрения; обращение к его истокам, основам, целям, поведению, перспективам, прогнозам и, наконец, выделение важных аспектов в качестве способа следовать; больше, чем достижение своей миссии.
Введение
В этой возможности нам придется разработать интересные текущие вопросы, такие как конъюнктура, то есть европейская валютная система и евро, я надеюсь, не без предварительного заявления о том, что ее подход или построение будут поддерживаться или будут ориентированы на распад, при вдумчивом анализе; его истоки, основы, цели, поведение, перспективы, прогнозы и, наконец, представить наше мнение в форме предложения относительно курса, которому следует следовать, чтобы, в свою очередь, вызвать зажигание, страстное, как жаркое обсуждение, которое приводит к появлению лучших идей мотивировано.
В этом смысле само собой разумеется, что с помощью этого исследования мы попытаемся ответить на вопросы строгости, например: является ли европейская денежная система самым важным вкладом в финансовое состояние мира? в будущем? Какие возможности у евро по сравнению с долларом США? Сможет ли евро преодолеть громкое и немыслимое падение и стать общей мировой валютой? Какую политику следует проводить государствам, чтобы не допустить видите, что их экономика так сильно пострадала в результате почти неудержимой европейской депрессии?… и т. д.
Давайте продолжим, а затем, без дальнейших церемоний, погрузимся в эти проблемы, которые, кстати, являются не только отраженными в ожидаемой повестке дня, с которой столкнется Европейский Союз, если нет, но и государства мира в их устанавливать.
Денежно-кредитная система
Во-первых, необходимо рассмотреть вопрос о денежной системе или денежной структуре в широком или общем смысле, так что мы имеем, что она составлена в рамках установленной законом системы денежного обращения в стране. Он включает: i) товар, который выполняет функцию общего эквивалента; ii) денежная единица: структура цен; iii) законные средства обращения и средства платежа (металлические деньги, бумажные деньги, фидуциарные деньги: банкноты); iv) система чеканки монет (полное содержание: золото; дочерние компании - обмен валюты - серебро и медь); v) вид выпуска банкнот и государственных ценных бумаг (бумажные деньги). Денежная система как способ организации денежного обращения не уникальна для всех государств.
Основа системы - товар, выполняющий функцию денег: золото, серебро или оба металла одновременно. Сначала доминирующей денежной системой был биметаллизм, при котором серебро и золото одновременно выполняли функцию меры стоимости. В конце 19 века большинство стран приняли монометаллическую систему, основанную на золоте. Чеканка золотых монет была бесплатной, равно как и обмен других денежных знаков на золотые монеты и перемещение золота между странами.
После создания валюта породила денежную систему, характеристики которой оставались практически неизменными на протяжении тысячелетий; Одним из внесенных изменений стало введение в европейские монеты семнадцатого века канавок на краях, чтобы избежать их опиливания.
Во время Первой мировой войны большинство капиталистических стран приняли систему бумажных денег, при которой золото выполняет функцию меры стоимости, а функцию средства обращения и платежа выполняют банкноты и что стоимость акции, которые являются не изменяются золотом и, следовательно, могут потерять значение.
В период общего кризиса капитализма наблюдается инфляционное обращение бумажных денег в странах буржуазного мира. При социализме денежное обращение представляет собой движение денег из центра - Государственного банка - во все районы, компании и организации страны и наоборот, что позволяет банку-эмитенту установить оперативное регулирование денежного обращения., В социалистических странах существует государственная монополия на иностранную валюту, то есть государство имеет исключительное право проводить все операции с иностранной валютой и другими эквивалентными ценностями, концентрируя все денежные резервы в своих руках.
Денежная система приобретает все большее значение, когда становится международной, потому что, будучи международной, валюта ведет себя как: i) средство обмена в коммерческих обменах.и в движении капитала. Частные агенты используют международную валюту как средство ii), то есть как посредник при обмене между двумя валютами второго ранга. Пример: транзакции между Бразилией и Таиландом делятся на два момента: реал / доллар и доллар / бат. Денежно-кредитные органы используют международные валюты в качестве iii) средства платежа в своих интервенциях на валютных рынках. Международная валюта служит iv) расчетной единицей для частных агентов при выставлении счетов за свои международные коммерческие или финансовые операции. Эта функция отличается от функции платежных средств, поскольку транзакция может быть выражена в одной валюте, а затем оплачена в другой (различие между валютой выставления счета и средством платежа).Денежно-кредитные органы используют функцию расчетной единицы при реализации своей валютной политики, когда они решают привязать свои валюты к международной валюте v) ссылки. Наконец, как vi) резерв стоимости, международная валюта используется частными агентами для сохранения стоимости своих активов. Денежно-кредитные органы регулируют состав своихмеждународные резервы, основанные как на его целях по оптимизации соотношения риска / доходности, так и на характере его интервенций на валютном рынке.
Таким образом, к условиям интернационализации валюты мы можем отнести: i) стабильность - предсказуемость валюты; ii) приемлемость - ликвидность, чтобы быть международной, валюта должна быть общепринятой; валюта должна быть «транспортной» в том смысле, что она используется другими странами в сделках, которые не подразумевают прямых отношений со страной-эмитентом; iii) вес страны-эмитента в международной торговле: он должен быть важным, что подкрепляет использование этой валюты другими странами; iv) Свобода финансовых рынков страны-эмитента: она должна быть широкой и глубокой, гарантирующей состояние ликвидности и, таким образом, позволяющей ее валюте играть роль резерва стоимости для частных и государственных субъектов,
Европейская валютная система (EMS)
Во-вторых, мы специально рассмотрим вопрос о европейской валютной системе, природа которой соответствует организации или систематизации обращения единой денежной единицы в странах-членах Европейского Союза, той самой, которая является центральной осью ее реализации и срок действия.
Эта система была направлена на содействие финансовому сотрудничеству и валютной стабильности в Европейском Союзе. В этом смысле его цель: стабилизировать обменные отношения между валютами, чтобы гарантировать правильное функционирование Общего рынка и тем самым способствовать укреплению доверия инвесторов.
Таким образом, мы видим, что он вступил в силу в марте 1979 года в ответ на изменения, вызванные в европейских экономиках колебаниями обменных курсов во время нефтяных кризисов и крахом Бреттон-Вудских соглашений в 1970-х годах.
Следует отметить, что указанная система преследовала тройную цель, а именно: i) достижение экономической стабильности, ii) преодоление последствий взаимозависимости экономик ЕС, iii) помощь в долгосрочном процессе валютной интеграции. Европейский.
С другой стороны, важно отметить, что центральным компонентом EMS является механизм обменного курса (ERM), то есть добровольная система полуфиксированных обменных курсов, основанная на европейской денежной единице (ECU), принятой При создании МСП и на основе квалифицированной оценки валют стран-членов, согласно MTC, участвующим валютам разрешается колебаться по отношению друг к другу и к ЭКЮ только в пределах фиксированного диапазона значений.
Исторически сложилось так, что европейская валютная интеграция была делом для руководителей центральных банков, а не для должностных лиц министерств экономики, и это отражалось во взаимоотношениях между различными учреждениями.
В этом смысле следует отметить, что Главное управление по экономическим и финансовым вопросам (DG II), в те годы преторианская гвардия президента Делора в то время, выполняло осторожную и тихую работу, но эффективно помогало Центральные банки могут продвинуться вперед в денежном строительстве Европы.
Теоретической основой МСП является ECU (европейская денежная единица). ЭКЮ является расчетной единицей для всех целей EMS, и в этом характере заключается одно из главных отличий от денежной змеи, которая колеблется по отношению к доллару. Таким образом, ЭКЮ открыло Европу независимость по отношению к доллару.
Евро
Здесь мы считаем целесообразным начать с упоминания перехода к принятию указанной валюты как единственной.
Следовательно, необходимо зафиксировать, что из представленных моделей перехода на единую валюту были принципиально выбраны две позиции: экономист, поддерживаемый в основном Германией, который считал, что до перехода на единую валюту необходима экономическая гармонизация. и законодательство между государствами-членами (медленный марш); и монетарист, поддерживаемый Францией, который выступал за быстрый шаг к единой валюте путем создания валютного института, который устанавливал бы экономические критерии, которым должны следовать государства-члены.
Модель, санкционированная в Маастрихте, близка к экономической позиции. В Договоре о Европейском союзе переходный процесс состоит из трех этапов:
i) 1 июля 1990 г. по согласованию с Мадридским советом началась фаза консолидации внутреннего рынка. Государства-члены должны были принять необходимые решения для обеспечения свободного передвижения людей, товаров, услуг и капитала. Полное доработка внутреннего рынка. Подготовка планов конвергенции.
ii) 1 января 1994 г. начинается второй этап с осуществления правовых и институциональных реформ, необходимых для конфигурации Экономического и валютного союза: запрет на льготное финансирование государственного сектора, предотвращение чрезмерного государственного дефицита, создание Европейского валютного института, Европейской системы центральных банков (ESCB) и Европейского центрального банка (ECB).
iii) Третий этап начинается 1 января 1999 года. На этом этапе обменные курсы, по которым евро заменяет национальные валюты, безвозвратно фиксированы, и ЕСЦБ и ЕЦБ полностью выполняют свои функции.
В этом смысле 1 января 1999 г. евро стал новой валютой 11 государств-членов, и под эгидой ЕЦБ была введена новая единая денежно-кредитная политика, положившая начало третьему и заключительному этапу валютного союза.
Юридически участвующие национальные валюты прекращают свое существование и становятся «недесятичными подразделениями» евро.
Финансовые рынки зоны евро переходят на евро, включая рынки иностранной валюты, облигаций и акций.
Трехлетний период введения банкнот и монет евро начинается с принципа «без принуждения, без запрета», что означает, что отдельные лица и компании могут проводить операции в евро, но не обязаны это делать.
20 июня 2000 г. было принято Решение о включении Греции в зону евро, а именно: Саммит глав государств и правительств в Европейском совете Фейры постановил, что Греция выполнила критерии конвергенции и присоединится к евро с января 2001 года. Также был объявлен курс конвертации греческой драмы в евро.
28 сентября 2000 года датский референдум отклонил включение в зону евро следующим образом: датчане голосуют против введения евро на национальном референдуме о членстве в единой валюте. • Сентябрь 2001 г.: предварительное обращение и распространение банкнот и монет евро. Хотя первые банкноты и монеты евро еще не находятся в обращении, они распределяются по банкам и почтовым отделениям.
1 января 2002 года банкноты и монеты евро поступают в обращение, в таком порядке идей, банкноты в размере 7,80 миллиона евро и 40 000 миллионов монет, приблизительно 144 000 миллионов евро, вводятся в обращение. центральные банки 12 стран еврозоны.
28 февраля 2002 года: вывод национальной валюты. Окончательная дата окончания правового статуса национальных валют в течение периода обмена (в зависимости от календарей национальных планов обмена) означает окончательный вывод из обращения национальных валют.
14 сентября 2003 г. состоится референдум о вступлении Швеции в зону евро.
Швеция голосует против присоединения к зоне евро, следовательно, мы имеем, что третий этап начинается 1 января 1999 года. На этом этапе обменные курсы, по которым евро заменяет национальные валюты, безвозвратно фиксированы и действуют. ESCB и ECB полностью функционируют.
Однако необходимо решить вопрос о расширении или расширении зоны евро, и в этом смысле мы имеем, что 1 января 2004 года 10 новых государств-членов присоединяются к зоне евро (Чешская Республика, Эстония, Кипр, Латвия)., Литва, Венгрия, Мальта, Польша, Словения и Словакия).
Болгария и Румыния присоединяются к ЕС 1 января 2007 года. Возможное введение единой валюты является частью одного из требований, установленных в Договоре.
Однако эти страны введут евро, как только они выполнят необходимые условия (особенно Маастрихтские критерии конвергенции), как это установлено в статье 122.2 Договора о Европейском сообществе.
Словения была первым государством-членом, которое стало членом новых присоединяющихся стран в 2004 году, которое выполнило все критерии конвергенции и, следовательно, имеет право перейти на евро. Банкноты и монеты поступили в обращение в Словении 1 января 2007 года.
1 января 2009 года Словакия, вторая страна из последних двенадцати стран, присоединившихся к Европейскому союзу, обменяла свою национальную валюту на евро, добавив 16 стран к зоне евро.
Пересчитывая наиболее важные моменты, сделанные в отношении евро, мы можем утверждать, что с 1 января 2002 года более 300 миллионов граждан Европы используют евро в своей повседневной жизни. Между Маастрихтским договором, подписанным в феврале 1992 года, который безвозвратно установил принцип единой европейской валюты, и обращением монет и банкнот в двенадцати странах Союза прошло всего 10 лет - чрезвычайно короткий период времени для проведения операции. уникальный в мировой денежной истории.
Евро, пришедший на смену валютам, которые были символами и инструментами их национального суверенитета для европейских стран, значительно способствовал экономическому объединению Европы, одновременно представляя фактор сближения и идентификации европейских граждан, которые Отныне они могут путешествовать практически по всему Союзу, не меняя валюту.
Переход на евро будет означать, что государства передадут ЕЦБ свои полномочия в вопросах денежно-кредитной политики, что будет уникальным. Это означает, что процентные ставки и выпуск банкнот будут контролироваться из Франкфурта.
Договор о Европейском союзе (TEU) регулирует проведение экономической и денежно-кредитной политики, которая будет регулировать все государства, которые заключили пакт о стабильности и бюджетной и финансовой дисциплине, которые должны соблюдаться с момента принятия единой валюты.,
Поведение евро
Согласно «Вступлению: Влияние евро на мировую валютно-финансовую систему: синтез», опубликованном испанской газетой El País 30.04.1998 (в нем уже говорилось, что не все будет так, как предполагалось, то есть что евро решит все), таким образом, мы имеем: i) в международной валютной системе доминирует доллар США, ii) введение евро в международную валютную систему не обязательно будет означать большую стабильность колебаний обменного курса или общее поведение потоков капитала в других регионах; iii) установление единой европейской валюты повысит стабильность внутриевропейских обменных курсов, поскольку 11 стран по-прежнему привязаны к единому обменному курсу (евро) по отношению к доллару; iv) с первых месяцев 1999 г.,Евро будет соответствовать 30-35% кредитов, выданных во всем мире, из-за притяжения 11 участвующих валют, v) рынок еврооблигаций и рынок акций будут конкурировать с рынком США, сокращая капитальные затраты и повышение эффективности его размещения; vi) сила евро увеличит покупательную способность европейских стран, принимающих эту валюту, что принесет пользу ее импортерам; vii) трудно утверждать, что евро будет повышаться или обесцениваться по отношению к доллару, vii) Затраты на финансовые операции, которые в настоящее время возникают из-за существования различных обменных курсов между европейскими странами, значительно снизятся, облегчая коммерческие операции с Европейским Союзом и между странами, которые его составляют.
С другой стороны, немного повернув руль, необходимо указать, что относится к эволюции обменного курса евро, мы имеем следующее: в первый день на Франкфуртской фондовой бирже, 4 января 1999 г., евро начал действовать. по цене 1,1789 доллара. С того дня евро обесценился, упав ниже паритета евро-доллар всего год спустя и продолжая свое снижение до 26 октября 2000 года, когда новая валюта достигла рекордно низкого уровня в 0,8225 доллара. В течение этого года средний обменный курс составлял 0,95 доллара.
Евро не восстанавливался до введения наличной валюты в 2002 году, поднявшись с 0,90 доллара до 1,02 доллара в конце 2002 года. Год спустя он достиг 1,24 доллара.
В ноябре 2004 года он преодолел барьер в 1,30 доллара, а 30 декабря 2004 года достиг своего исторического максимума в 1,3668 доллара.
В течение 2005 года курс евро упал до 1,18 доллара в декабре, а затем, в ноябре, ниже своей стартовой цены.
В 2006 году курс евро вырос с 1,1813 доллара 2 января до 1,2958 доллара 5 июня. В конце года валюта достигла своего исторического максимума после легкого преодоления барьера 1,30, и, похоже, она там и осталась.
заграждение
Что касается важных преобразований, которые способствовали росту евро, мы можем упомянуть: i) развитие электронных систем посредничества: 99% межбанковских операций осуществляется электронным способом, ii) концентрация в банковском секторе: сокращение числа участников рынки; iii) эффект исчезновения валют стран еврозоны: сокращение объема операций; iv) снижение внутриевропейского странового риска.
Однако следует отметить, что указанный бум будет зависеть от предоставления так называемых факторов использования евро в качестве средства платежа / валюты транспортного средства, и что мы можем упомянуть: i) Более низкие транзакционные издержки, это на рынках, где евро используется в качестве средства платежа / валюты транспортного средства, ii) меньший риск обмена инструментами, номинированными в евро, на едином валютном рынке зоны евро, iii) лучшие условия для операторов еврозоны, поскольку требовать использования европейской валюты в своих международных операциях. Европейские экспортеры предпочитают свою местную валюту в качестве валюты платежей и выставления счетов по сравнению с третьими странами; iv) сила валюты,потому что он побуждает страны с формирующейся рыночной экономикой и страны с переходной экономикой использовать евро для деноминации и оплаты своего импорта, чтобы уравновесить свои риски глобального обменного курса. Завоевав доверие к евро, они обращаются к нему как к транспортной валюте.
Кризис
Что касается факторов кризиса или падения евро, мы можем сослаться на: i) что он начинается с кризиса в Греции и продолжается кризисом в других европейских странах; ii) устойчивое падение обменного курса евро по отношению к доллару более чем на 12 месяцев и не прекращается, iii) низкий спрос на евро на рынке капитала, iv) несинхронизированная политика процентных ставок Соединенных Штатов и Европейского Союза усугубляет девальвацию евро, v) рынок считает, что Европейский центральный банк не будет повышать Вскоре процентная ставка и структурные меры отложат перед лицом кризиса, vi) неоднозначное отношение европейских властей.
Международные последствия
Мы отмечаем, что кризис: i) поляризовал позиции и вызвал сомнения в их жизнеспособности, ii) поток людей, покидающих зону евро, растет в нескольких странах, iii) международные перспективы стагнации, iv) миграция международных резервов в другие валюты, v) возможные социальные и политические последствия внутри и за пределами Европы, vi) необходимо срочно принять структурные меры для борьбы с кризисами.
А именно, последний пункт, который касается неотложных мер, которые необходимо принять для противодействия кризису евро, мы имеем: i) сокращение дисбалансов, ii) жесткую экономию и сбережения, iii) сокращение государственных инвестиций, iv) либерализацию рынок труда, v) сокращение государственных расходов (сокращение государственных зарплат и новых сотрудников), vi) снижение курса евро, vii) повышение налогов, viii) содействие экспорту, ix) экономическая помощь (спасение), x) восстановление конкурентоспособность.
Как отмечается, спасение Греции неизбежно. И так по нескольким причинам: i) потому что обвал евро будет намного хуже для всех его членов, чем необходимость нести расходы по спасению (подумайте, что для страны не существует процедуры выхода из евро, а если это произойдет, то также пришлось бы самому покинуть ЕС, это создало бы беспрецедентный институциональный кризис); ii) потому что стоимость спасения относительно невелика, учитывая вес экономики Греции в зоне евро; и iii) потому что большая часть греческого долга находится в руках европейских банков (особенно немецких), которые, если бы они понесли убытки из-за греческого дефолта, могли бы обанкротиться и, в свою очередь, должны были бы быть спасены их правительствами, что могло бы сократить начальное выздоровление.
По всем этим причинам Европа, которую в данном случае продвигают Ангела Меркель и Николя Саркози, с предоставленными им полномочиями быть во главе своих стран и без формального осуществления институционального руководства какими-либо институтами Союза, решила взять на себя бросить вызов и спасти греческую экономику. Если рынки не захотят покупать греческий долг, некоторые европейские правительства придут на помощь и, кстати, будут избегать альтернативы МВФ, которую вместо этого предпочитают страны-члены с их собственной валютой, такие как Великобритания и Швеция.
Это правда, что Договор о функционировании ЕС включает статью 122.2, известную как пункт об отказе от финансовой помощи, которая запрещает финансовую помощь как со стороны ЕЦБ, так и со стороны Союза (такая помощь разрешена только в исключительных случаях. что они ускользают от контроля правительств, и очевидно, что недисциплинированность бюджета, которая длится более 10 лет, не является исключением или неподконтрольностью правительства). Кроме того, катапультирование возникает проблема морального риска, что ЕЦБ так неистово боролся: если Греция выручил, не будет ли стимул для других стран (или самой Греции) вести себя в финансовом отношении безответственного в будущем? Однако по причинам, указанным выше,Положение об отказе от финансовой помощи не вызывает большого доверия, потому что в интересах самих стран еврозоны спасти своего соседа, попавшего в беду, что побудит их обойти юридические препятствия, чтобы найти законный способ сделать это.
Таким образом, вместо прямой финансовой помощи со стороны Комиссии, кажется, что она будет выбрана - если в конце концов Греция действительно в этом нуждается, поскольку простого объявления о решимости выручить может быть достаточно - для двусторонней помощи между государствами, которая включает займы. с чем связаны жесткие условия, или немецкая гарантия выпуска новых долгов Греции или покупка греческого долга другими странами. Возможность создания нового Европейского валютного фонда даже поднималась, хотя эта инициатива, похоже, не реализуется. После того, как решение было согласовано Францией и Германией, стратегия была изложена 16 странами Еврогруппы под председательством Жан-Клода Юнкера из Люксембурга и получила одобрение Комиссии и ЕЦБ.и только в последнюю минуту он был увеличен до 27 для усиления политической поддержки. Но Германия ясно дала понять, что европейская солидарность не избавит грешные Афины от долгой жесткой экономии государственных расходов и структурных реформ, поскольку условия помощи не будут намного более щедрыми, чем условия, предусмотренные возможным вмешательством. МВФ и, конечно, больше невозможно избежать ущерба, который кризис нанес его авторитету как стране.Уже невозможно избавиться от ущерба, нанесенного кризисом ее авторитету как стране.Уже невозможно избавиться от ущерба, нанесенного кризисом ее авторитету как стране.
Заключить
Независимо от того, каким образом в конечном итоге будет осуществлено спасение Греции, эта ситуация выявляет некоторые проблемы, как в функционировании, так и в структуре управления единой валюты, которые необходимо будет решать в будущем.
С одной стороны, как только произойдет это первое спасение, было бы хорошо, если бы был установлен протокол для регулирования таких ситуаций в случае их повторения в будущем. Такой протокол снизил бы неопределенность (а вместе с ней и волатильность на рынках фиксированного дохода) и, далек от того, чтобы показать, что управление зоной евро является несовершенным, он показал бы, что евро - это динамичный проект, который постоянно совершенствуется и что он учится. о проблемах, с которыми вы сталкиваетесь. Фактически, этот протокол в настоящее время не существует, потому что, когда был разработан евро, не рассматривалась возможность того, что самый серьезный кризис за 80 лет произойдет в 10-летие единой валюты.
С другой стороны, проблема Греции также показывает, что Валютный союз работал бы лучше, если бы полномочия Комиссии были усилены как в плане фискальной координации между европейскими странами, так и в области структурных реформ. Например, если бы Греция (или также Испания и Италия) провела реформы для повышения конкурентоспособности своего экспорта в последние годы, они были бы в гораздо лучшем положении. Аналогичным образом, если бы Германия в начале кризиса сделала более значительный фискальный стимул или если бы на европейском уровне существовали институциональные механизмы для обеспечения того, чтобы ее внутреннее потребление было выше (и, следовательно, ее внешний профицит был ниже), такие страны, как Греция,Испания и Португалия имели бы более высокий внешний спрос, который помешал бы им накапливать такой высокий государственный дефицит.
Некоторые из этих функциональных недостатков являются хорошо известными условиями, необходимыми для надлежащего функционирования валютного союза. Когда Пол Кругман подчеркивает, что евро имеет проблемы с функционированием, он имеет в виду тот факт, что страны евро должны попытаться решить некоторые из этих проблем (которые с политической точки зрения предполагают предоставление большей власти Еврогруппе и Комиссии), а не то, что единая валюта является неудачной. или что государствам-членам было бы лучше без него, и им следует отказаться от него в целях девальвации.
Хотя многие из этих реформ требуют большей передачи функций суверенитета Брюсселю - что в настоящий момент страны не могут себе позволить - верно и то, что новый Договор в сочетании с политической волей может иметь большое значение. Фактически, Греция была первым государством-членом, к которому будет применяться статья 121 Договора, в которой говорится, что Комиссия может делать предупреждения государству, когда «обнаруживается, что экономическая политика государства-члена противоречит общим руководящим принципам. которые ставят под угрозу функционирование экономического и валютного союза ». А внеочередной Европейский совет из-за отсутствия точности завершился коротким политическим заявлением, которое, однако,Это подразумевает желание лучше координировать постановку целей экономической политики и усилить контроль за их выполнением.
Изучая перспективу, мы видим, что первые 10 лет жизни евро были спокойными. Важная техническая задача по замене национальных валют на евро была превосходно преодолена, Европейский центральный банк (ЕЦБ) быстро укрепил большое доверие, и, хотя Пакт о стабильности и росте, согласованный в 1997 году, так и не смог наложить санкции на страны, которые понесли убытки. чрезмерный дефицит, их относительная слабость в обеспечении дисциплины национальной фискальной политики, похоже, не создают серьезных проблем для функционирования зоны евро.
Более того, с учетом разразившегося в середине 2007 года кризиса ипотечного кредитования в США и глобального финансового кризиса в сентябре 2008 года евро был зонтиком стабильности почти для всех его государств-членов.
Хотя кризис выявил слабые места в структуре управления, самого существования единой валюты было достаточно, чтобы предотвратить спекулятивные атаки, конкурентную девальвацию, протекционистскую эскалацию и дипломатические конфликты, которые в прошлом были обычной реакцией правительства. Европейские державы перед лицом экономических кризисов.
Фактически, за исключением Великобритании, все члены ЕС, не использующие единую валюту, сегодня более заинтересованы в присоединении к евро, чем в прошлом. И даже Исландия, одна из трех западноевропейских стран, оставшихся за пределами ЕС, подала заявку на членство в 2009 году, привлеченная именно той стабильностью, которую могла обеспечить единая валюта после краха своей банковской системы.
Однако, когда все, казалось, указывало на то, что европейские экономики начали выходить из кризиса, возможный дефолт Греции подвергает евро испытанию.
Таким образом, учитывая впечатляющее увеличение краткосрочных инвестиционных позиций, делающих ставку на обесценивание единой валюты, ее традиционные противники (особенно в США) даже подтвердили, что ее можно сломать. Этот анализ объясняет, почему такой возможности практически не существует, анализирует различные альтернативы, с которыми ЕС и еврозона сталкиваются для спасения Греции, и выдвигает некоторые гипотезы о том, как «греческая трагедия» может обусловить будущее функционирование еврозоны., Греция систематически объявляет дефолт по своим обязательствам в области налогово-бюджетной политики в качестве члена еврозоны в последние годы, в результате чего бюджетный дефицит настолько велик, что в начале 2010 года гипотеза о дефолте по ее долгу не является неправдоподобной. Некоторые государства-члены ЕС, тронутые реальной опасностью, которую этот сценарий может представлять для частных банков-кредиторов, особенно немецких и французских, более или менее отдаленным риском заражения других, более важных экономик, или неопределенным Чувствуя солидарность, они начали финансовую спасательную операцию, чтобы помочь Афинам и защитить зону евро. Инициатива была наконец подхвачена 27, Европейской комиссией и Европейским центральным банком по случаю внеочередного Европейского совета, состоявшегося 11 февраля.Помимо специфики греческого случая, этот эпизод может иметь важные последствия для усиления реальной координации национальной экономической политики в ЕС в целом и в зоне евро в частности.
Евро, пришедший на смену валютам, которые были символами и инструментами их национального суверенитета для европейских стран, значительно способствовал экономическому объединению Европы, одновременно представляя фактор сближения и идентификации европейских граждан, которые Отныне они могут путешествовать практически по всему Союзу, не меняя валюту.
В любом случае греческий кризис дает странам евро возможность переосмыслить, как добиться того великого достижения, которое можно улучшить с помощью единой валюты. Может, они воспользуются этой возможностью.
Следовательно, мы должны сделать вывод, что:
i) Создание ЕС и введение евро открыли горизонты стабильности и экономического процветания.
ii) Многие страны обратились к евро как к убежищу от слабого доллара.
iii) Сила евро увеличила его использование, чтобы превзойти доллар.
iv) Однако несовершенная фискальная политика и снисходительность европейских властей привели к глубокому кризису.
v) Страны еврозоны грозят выйти из системы.
vi) Кризис грозит распространиться на другие экономики.
vii) Необходимо срочно принять структурные меры, чтобы избежать краха евро.
Нет сомнений в том, что Европейский Союз находится в ситуациях, к которым он явно не был подготовлен, и это всегда хорошее время для реформирования того, что не работает. В этом смысле мы считаем, что в конце концов Европейский союз согласится с главой администрации Барака Обамы Рамом Эммануэлем, когда он указал, что «кризис - это возможность, которую нельзя упускать никогда».
рекомендации
В качестве таковых мы выделяем следующее:
i) Диверсифицировать размещение международных резервов в валютном портфеле.
ii) Воспользуйтесь преимуществом для выплаты долга, когда обменный курс благоприятствует.
iii) Укрепление экономической системы Перу за счет бюджетной дисциплины и сбалансированной денежно-кредитной политики.
iv) Повышение конкурентоспособности.
v) Продвигать политику экономии и жесткой экономии.
vi) Инвестиции в образование.
Библиография
АНДРАДЕ Э., Симон. Словарь по финансам, экономике и бухгалтерскому учету. От редакции Lucero SR Ltda. Lima. тысяча девятьсот девяносто шесть.
БЕРНАРД, Ю. & КОЛЛИ, Дж. К. Экономический и финансовый словарь. Editions do Seuil. Мадрид. девятнадцать восемьдесят один.
MOTA, Рауль Э. Европейская валютная система. "Online", получено 22.07.10 из Soloeconomia:
РОЗЕМБЕРГ, Дж. М. Словарь по администрированию и финансам. Издательская группа "Океан". Барселона. 1983.
САНЧИС И., МАРКО. Мануэль. Из национальных валют в европейскую валютную систему: вклад комиссионных услуг. "Online", получено 21.07.10 из Revistasice:
ШТЕЙНБЕРГ, Федерико и МО
ЛИНА, Игнасио. Спасение Греции и будущее еврозоны. «Online», получено 22.07.10 из Realinstitutoelcano:
