Бизнес становится все более конкурентоспособным, а прибыльность бизнеса все больше зависит от операционной эффективности.
Такая ситуация желательна с социальной точки зрения, поскольку потребители получают товары более высокого качества по более низким ценам, но жесткая конкуренция, безусловно, усложнила жизнь корпоративным менеджерам. Предприятия больше не могут позволить себе сидеть сложа руки и просто предполагать, что стратегии, которые привели их туда, где они есть, будут продолжать работать в будущем.
Один из пунктов, с которым согласны менеджеры, - это идея эффективного финансового планирования с помощью математических моделей для разработки ряда предположений для каждого состояния экономики, которые приближают их к реальности. Знание будущего можно разделить на три типа: уверенность, неопределенность и невежество; и каждый из них требует другого типа планирования: приверженность, непредвиденные обстоятельства и чувствительность.
НЕКОТОРЫЕ СООБРАЖЕНИЯ О КРАТКОСРОЧНОМ ЭКОНОМИЧЕСКОМ И ФИНАНСОВОМ ПЛАНИРОВАНИИ В ФИНАНСОВОЙ УПРАВЛЕНИИ БИЗНЕСА
1.1 Краткосрочное финансовое планирование как завершающий этап процесса бизнес-планирования.
Несомненно, планирование является одним из фундаментальных элементов всех действий или действий, которые выполняет каждый человек, особенно когда эти действия направлены на достижение позитивных целей в рамках деятельности компании. Финансовое планирование, которое в основном применимо в компании, основано на определенных методах, которые направлены на прогнозирование будущих событий, но точно так же оно направлено на установление целей и задач, которые преследуются в экономической и финансовый; и вышеизложенное устанавливается посредством «трех основных процессов в каждом процессе планирования, которые, в первую очередь, предназначены для того, чтобы спланировать то, что предполагается сделать, выполнить это и проверить, было ли это сделано правильно».
Планирование необходимо по разным причинам:
1. Чтобы предотвратить изменения в окружающей среде.
2. Интегрировать цели и решения организации.
3. Как средство связи, координации и сотрудничества различных элементов, составляющих компанию.
Можно утверждать, что планирование является первым этапом бюджетной системы, потому что для определения требований компаний в денежно-кредитных вопросах необходимо в первую очередь определить, какова среда компании, каковы результаты предыдущие годы в продаже своей продукции, визуализации рынка, физического состояния активов, задействованных в производстве или распределении, и т. д. чтобы иметь возможность давать адекватную маржу в финансовых вопросах в соответствии с реалиями компании.
Со своей стороны, финансовое планирование - это трехэтапная процедура, позволяющая решить, какие действия следует предпринять в будущем для достижения поставленных целей: спланировать то, что вы хотите сделать, выполнить то, что было запланировано, и проверить эффективность того, как это было сделано. Финансовое планирование через бюджет даст компании общую координацию операций. Идальберто Кьявенато описывает планирование как «административную функцию, которая заранее определяет, какие цели должны быть достигнуты и что необходимо сделать для их достижения, это теоретическая модель для будущих действий».
Финансовое планирование - это аспект, который очень важен для работы и, следовательно, для выживания компании. И именно на этой области будут сосредоточены исследования.
В процессе финансового планирования есть три ключевых элемента:
1. Кассовое планирование посредством подготовки кассовых бюджетов. Без достаточного уровня денежных средств и несмотря на уровень прибыли компания может потерпеть неудачу.
2. Планирование прибыли осуществляется с помощью проформы финансовых отчетов, которые показывают ожидаемые уровни дохода, активов, обязательств и основного капитала.
3. Кассовые бюджеты и предварительные отчеты полезны не только для внутреннего финансового планирования; Они являются частью информации, необходимой нынешним и будущим инвесторам для проведения своих оценок.
С помощью финансового планирования и анализа финансовый менеджер может знать о финансовом положении бизнеса, оценивать производственные потребности и степень их удовлетворения, а также определять, потребуется ли дополнительное финансирование. Кроме того, он предоставляет руководство по управлению, координации и контролю действий компании по достижению ее целей.
Процесс финансового планирования начинается с долгосрочных или стратегических финансовых планов. В стратегических планах воплощаются миссия компании, ее видение будущего, цели, которые она стремится достичь, а также стратегия, которую она считает правильной, и конкретные действия, которые необходимо предпринять для их достижения. В свою очередь, эти долгосрочные планы определяют составление краткосрочных или операционных планов и бюджетов. Краткосрочные планы и бюджеты обычно реализуют долгосрочные стратегические цели компании.
Будучи текущим финансовым планированием, тема данного исследования, его концепция и применение в компаниях будут углубляться. В краткосрочных финансовых планах четко указывается, какие оперативные действия необходимо выполнить и каковы будут их последствия.
Как правило, это планы, рассчитанные на период от 1 до 2 лет. Для его подготовки информация берется из прогноза продаж, который представляет собой основной источник данных, в дополнение к другой операционной и финансовой отчетности, на основе которой составляются различные операционные бюджеты, кассовая наличность и предварительная финансовая отчетность. На Рисунке 1 (Приложение 1) представлена диаграмма, которая обобщает процесс краткосрочного планирования.
Как упоминалось ранее, краткосрочное финансовое планирование начинается с прогноза продаж, на основе которого разрабатываются производственные планы, учитывающие оценки необходимого сырья, прямых потребностей в рабочей силе и операционных расходов. После того, как эти оценки будут сделаны, можно подготовить предварительный отчет о прибылях и убытках и кассовый бюджет компании, которые вместе с планом освоения основных средств, планом долгосрочного финансирования и общим балансом текущего периода служат для согласования наконец, предварительный баланс.
Как видно, прогноз продаж - это точка опоры, от которой зависят все этапы процесса финансового планирования. Предвидя уровни дохода, которые будут получены на основе прогноза продаж, финансовые менеджеры также смогут оценить, какими будут денежные потоки. Кроме того, они смогут прогнозировать уровень необходимых основных средств и объем финансирования, необходимого для достижения прогнозируемых продаж.
На продажи влияет множество факторов, таких как ценовая политика, конкуренция, располагаемый доход, отношение покупателей, появление новых продуктов, экономические условия и т. Д. Ответственность за составление бюджета продаж лежит на отделе продаж и может осуществляться на разных уровнях компании.
Прогноз продаж выполняется путем анализа, который может быть основан на внутреннем или внешнем наборе данных прогноза или на их комбинации. В основном этим занимается коммерческий отдел во взаимодействии с другими сферами.
Выбор подходящего метода прогнозирования продаж - не всегда простая задача. Некоторые из них могут быть неуместными в определенных случаях, в то время как в других их лучше комбинировать для получения успешного результата. Важно отметить, что эти методы также могут применяться для прогнозирования других статей бюджетного процесса. Разработка краткосрочного плана компании, очевидно, не завершается прогнозом доходов, затрат и расходов, но требует оценки с помощью прогнозов и анализа финансовой отчетности, в каком положении находится компания, если указанные прогнозы Подготовленный план соответствует целям предпринимателя, если он действительно поддерживает изложенную в общих чертах долгосрочную стратегию и если он служит конкретным, жизнеспособным и удовлетворительным решением с финансовой точки зрения,о возможностях и проблемах, с которыми компания столкнется в ближайшем будущем.
Наконец, финансовому директору, отвечающему за краткосрочные решения, не нужно заглядывать слишком далеко вперед. Решение о поиске дополнительного финансирования (банковского кредита) вполне может быть основано только на прогнозах денежных потоков на следующие несколько месяцев. Однако это чрезвычайно важно, потому что: «В каком-то смысле краткосрочные решения легче, чем долгосрочные, но они не менее важны (…) Компания может обнаружить чрезвычайно ценные возможности для вложения капитала, найти максимальный коэффициент долга, соблюдение идеальной дивидендной политики и, несмотря ни на что, падение, потому что никого не волнует поиск ликвидности для оплаты счетов в этом году. Отсюда необходимость краткосрочного планирования ».
1.2 Операционные финансовые решения и их влияние на финансовое положение компании.
Часто в специальной литературе можно найти критерий, согласно которому долгосрочные решения перевешивают краткосрочные с точки зрения того, что их нелегко отменить и побудить компанию к определенному направлению действий; однако такое мышление может быть очень опасным. Жизненно важным аспектом для обеспечения выживания бизнеса с учетом риска оказаться в ситуации неплатежеспособности является поиск ликвидности, чтобы гарантировать выполнение существующих обязательств. Краткосрочные финансовые решения обычно влияют на краткосрочные активы и обязательства. Краткосрочные решения иногда легче, чем долгосрочные, но они не менее важны.Хотя компания может обнаружить чрезвычайно ценные возможности для вложения капитала, найти оптимальный коэффициент долга и придерживаться идеальной дивидендной политики, она не застрахована от неудач, поскольку никто не может беспокоиться о поиске ликвидности для оплаты счетов за год., Вот почему существует острая необходимость в краткосрочном планировании.
Краткосрочные решения взаимосвязаны и влияют на состояние денежных средств компании, поскольку, в конечном итоге, счета оплачиваются наличными, поэтому финансовое управление, и в частности наличные *, является одним из основных цели прямо или косвенно спровоцировать адекватный денежный поток, который позволяет, среди прочего, финансировать деятельность, инвестировать для поддержания роста компании, выплачивать, где это уместно, обязательства в срок и, в целом, достичь удовлетворительных результатов для компании. Короче говоря, бизнес является бизнесом только тогда, когда он приносит относительно достаточную сумму денег.
Из вышеизложенного можно сделать вывод, что фундаментальные решения компании оказывают заметное влияние на объем и возможности, в которых входит и выходит казначейство, особенно те, которые относятся к оперативному управлению и от которых зависит краткосрочная платежеспособность. В этом документе будут конкретно рассмотрены вопросы, связанные с управлением денежными средствами и финансовым размещением ресурсов. Появление концепции денежного потока было связано с эволюцией финансов, имевшей место с 1950-х годов, она несет в себе неявное временное измерение и относится к изменению казначейства в течение определенного периода времени, которое всегда будет равно разнице двух. токи противоположного знака: денежный приток - денежный отток.
Говоря о денежном потоке в его экономическом смысле, Каньивано и Буэно называют «финансовые ресурсы, генерируемые компанией в течение определенного периода времени или, другими словами, самофинансирование периода».
Аналитики безопасности (так называемые американские финансовые аналитики) все больше убеждаются в том, что их словарь должен отвергать выражение «денежный поток» в смысле скорректированной прибыли. Согласно Рибольду (1974), концепция денежных потоков или казначейства является оригиналом этого термина и соответствует даже буквальному значению его перевода на испанский язык. Его определение было бы таким: «Внутренний поток денег в течение определенного периода. Это доступный денежный поток ». Таким образом, это было бы результатом противостояния денежных потоков в противоположном направлении, такого как сборы (приток наличности) и платежи (отток наличности). То есть: Денежный поток = (Денежный приток) - (Денежный отток). Во время выполнения упражнения могут возникнуть следующие ситуации:
a). Казначейство (чистый приток денежных средств), если поступления> платежей
b). Казначейство (чистый отток денежных средств), если поступления <платежей
Чтобы компания была платежеспособной, постоянный капитал должен быть достаточным для финансирования не только основных средств, но и части оборотных средств. Этот излишек постоянного капитала над основными фондами, называемый оборотным фондом или оборотным капиталом, представляет собой своего рода резервный или гарантийный фонд для устранения разрывов или временных задержек между платежами и сборами, возникающими в результате операционного цикла. По размеру этот фонд принято называть оборотным капиталом. По словам Джеймса Ван Хорна в «Основах финансового менеджмента»: «(…) определение соответствующих уровней текущих активов и обязательств служит для определения уровня оборотного капитала,и включает фундаментальные решения относительно ликвидности компании и состава сроков погашения ее долга. В свою очередь, на эти решения влияет компромисс между прибыльностью и риском (…) »
В данном исследовании термин направленный оборотный капитал будет использоваться как разница между оборотными активами и текущими обязательствами. Отрицательный оборотный капитал ставит компанию в очень опасное финансовое положение, особенно во время кредитного кризиса или экономического спада. В связи с этим Суарес Суарес заявляет: «Таким образом, средний срок погашения - это время, которое в среднем требуется для восстановления оборотных средств, то есть время, необходимое для того, чтобы деньги, вложенные в производственный процесс, стали зрелыми…)
Чем длиннее короткий цикл, тем больше времени потребуется для восстановления первоначально инвестированной ликвидности и тем больше потребности в ресурсах, то есть должен быть больше оборотный капитал, который необходимо поддерживать. Эффективность в этой области финансового менеджмента необходима для обеспечения долгосрочного успеха. Если финансовый менеджер не может эффективно управлять оборотным капиталом компании, эти более долгосрочные соображения больше не актуальны, поскольку вполне вероятно, что он достигнет состояния платежеспособности и все равно будет вынужден подавать документы. банкротство. Компания имеет чистый оборотный капитал до тех пор, пока ее текущие активы превышают ее текущие обязательства.
Хотя оборотные активы компании не могут быть конвертированы в денежные средства в тот момент, когда это необходимо, чем больше сумма существующих оборотных активов, тем выше вероятность того, что некоторые из них могут быть конвертированы в наличные для выплаты просроченной задолженности., Однако важно проанализировать конкретную ликвидность счетов, на которых формируются оборотные активы, и возможность принудительного исполнения текущих обязательств.
Таким образом, происхождение и потребность в оборотном капитале основаны на денежных потоках компании, которые можно предсказать, они также основаны на знании обязательств перед третьими сторонами и условий кредитования каждой из них, но На самом деле важным и сложным является прогнозирование будущих денежных потоков, поскольку есть активы, такие как дебиторская задолженность и запасы, которые в краткосрочной перспективе трудно преобразовать в наличные, что показывает, что чем больше Чем более предсказуемы будущие поступления денежных средств, тем меньше оборотных средств требуется компании. Однако наличие большого или малого оборотного капитала также имеет свои недостатки.
Фред Вестон в своей работе, процитированной выше, касаясь этого аспекта, говорит: «… оборотный капитал представляет собой вложения компании в денежные средства, рыночные ценные бумаги, дебиторскую задолженность и запасы за вычетом текущих обязательств. В широком смысле управление оборотным капиталом охватывает все аспекты управления текущими активами… ».
С другой стороны, как утверждает Стивен Росс в своей работе «Корпоративные финансы», «… управление оборотными активами можно рассматривать как взаимосвязь между затратами, которые увеличиваются с уровнем инвестиций, и затратами, которые уменьшаются с уровнем инвестиций. … ».
Однако каждое финансовое решение подразумевает надежду на получение прибыли и риск, который следует принять; Говорят, что чем выше риск, тем выше доходность. При управлении оборотным капиталом рентабельность рассчитывается как прибыль за вычетом расходов по сравнению с риском, который определяется неплатежеспособностью компании, возможно, придется выплатить свои обязательства. Решение о размере оборотного капитала для поддержания зависит от индивидуальной склонности менеджеров к риску, которая влияет на характеристики бизнеса.
Концепция, которая набирает силу в настоящее время, - это способ получения и увеличения прибыли, и по теоретическим основаниям известно, что для получения увеличения прибыли есть два основных способа ее достижения: первый - увеличить доход от продаж, а второй - снизить затраты за счет меньших затрат на сырье, заработную плату или предоставляемые услуги; Этот постулат необходим для понимания того, как взаимосвязь между прибыльностью и риском связана с эффективным управлением оборотным капиталом и его исполнением.
Как уже было сказано: «Чем больше размер оборотного капитала у компании, тем меньше риск того, что она окажется неплатежеспособной», это основано на том факте, что соотношение между ликвидностью и капиталом работы, и риск состоит в том, что если первое или второе увеличивается, третье уменьшается в эквивалентной пропорции, то есть тем ниже вероятность того, что организация не сможет оплатить свои счета в той степени, в которой они причитаются., Принимая во внимание вышеуказанные аспекты, необходимо проанализировать ключевые моменты, чтобы подумать о правильном управлении оборотным капиталом в условиях максимизации прибыли и минимизации рисков. Вот эти пункты:
• Природа компании: необходимо поместить компанию в контекст социального и производственного развития, поскольку финансовое управление в каждой из них рассматривается по-разному.
• Емкость активов: компании по своей природе всегда стремятся зависеть от своих основных средств в большей степени, чем от текущих активов для получения прибыли, поскольку первые - это те, которые фактически приносят операционную прибыль.
• Затраты на финансирование: компании получают ресурсы за счет текущих обязательств и долгосрочных фондов, причем первое дешевле, чем второе.
1.3 Анализ финансового процесса компании: прелюдия к процессу планирования.
Как было указано в других работах по этой теме, перед выполнением процесса финансового планирования необходимо сначала провести анализ того, что произошло в предыдущие периоды. Путем диагностики финансового положения компании можно определить цели и стратегии работы ». Нет никаких сомнений в том, что все более частое использование коэффициентов было усилено их информативной способностью, являющейся нормой в этих моменты использование соотношений в качестве сигнала тревоги, который обнаруживает нас, когда ситуация опасна, если определенная взаимосвязь хуже, чем эталонная ». Чтобы оценить финансовое состояние бизнеса,Как правило, он начинается с расчета и анализа финансовых коэффициентов с использованием отчета о прибылях и убытках и баланса за рассматриваемый период или периоды в качестве основных исходных данных.
Финансовая отчетность отражает положение компании в данный момент времени и ее операции по сравнению с предыдущим периодом. Изучая эти документы, финансовые менеджеры могут прогнозировать будущие условия и полагаться на них как на отправную точку для планирования тех операций, которые могут повлиять на будущий ход событий.
Используя данные, представленные в этих заявлениях, можно рассчитать различные коэффициенты для оценки прошлых, настоящих и прогнозируемых результатов деятельности компании. Это наиболее распространенная форма финансового анализа, предназначенная для демонстрации отношений, существующих между счетами финансовой отчетности. Отношения, как указывает их название, соотношение или отношение, выражают значение одной величины как функцию другой и получают путем деления одного значения на другое. «Целью коэффициентов является получение информации, которая отличается и дополняет информацию об абсолютных цифрах, которая полезна для анализа, который мы предлагаем, будь то собственный, финансовый или экономический».
Финансовые коэффициенты сгруппированы с учетом того, что вы хотите проанализировать с помощью своих расчетов. Фактически авторы, которые обращаются к этой теме, классифицируют их по разным критериям. В этом исследовании будет использована классификация, предложенная Фредом Уэстоном в десятом издании его работы.
Основы финансового менеджмента.
Например, коэффициенты ликвидности могут измерять способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства по мере их истечения, в то время как коэффициенты активности используются для измерения скорости, с которой различные счета преобразуются в продажи. или наличными.
К первой группе относятся следующие основные причины:
1. Индекс платежеспособности, который показывает долю, в которой наиболее ликвидные ресурсы компании покрывают ее текущие обязательства.
2. Быстрый коэффициент или кислотный тест, аналогичный предыдущему, только он не включает товарные запасы в составе оборотных активов, поскольку это актив с наименьшей ликвидностью.
Аналогичным образом, во второй группе наиболее часто используемые индексы:
1. Коэффициент оборачиваемости общих активов
2. Коэффициент оборачиваемости запасов
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Еще одна важная группа состоит из коэффициентов, которые измеряют задолженность или леверидж, то есть сумму денег от третьих лиц, которая используется для получения прибыли. Вот коэффициент долга, который измеряет процент средств, предоставленных кредиторами, соотношение обязательств и капитала, которое указывает на взаимосвязь между долгосрочными средствами, предоставленными кредиторами, и теми, которые предоставлены владельцами компании, среди прочего.
Есть и другие типы причин, которые позволяют аналитику оценивать прибыль компаний с учетом данного уровня продаж, активов или капитала. Это показатели рентабельности. Согласно Уэстону, этот набор коэффициентов показывает совокупное влияние ликвидности, активности и управления долгом на операционные результаты. Конечно, хороший уровень прибыли будет возможен только в том случае, если остальные счета финансовой отчетности были хорошо управляемы и для получения приемлемых коэффициентов прибыльности ликвидность, активность и задолженность бизнеса также должны быть адекватными. Некоторые из причин, входящих в эту группу:
1. Маржа прибыли от продаж, которая показывает прибыль, полученную каждой продажной единицей.
2. Базовое генерирование прибыли, при котором основной потенциал получения прибыли от активов компании достигается до налогообложения и левереджа.
3. Рентабельность совокупных активов, которая измеряет доходность совокупных активов после уплаты процентов и налогов.
4. Доходность обыкновенного капитала, которая, как следует из названия, измеряет доходность обыкновенного капитала.
По мнению автора, из этих элементов наиболее важными, связанными с краткосрочными операциями, являются ликвидность, активность и прибыльность, поскольку они предоставляют важную информацию для краткосрочной деятельности компании. Коэффициенты долга полезны, когда аналитик уверен, что компания успешно справилась с краткосрочными планами, и для оценки финансового риска бизнеса.
Есть еще одна группа причин, которые не используются в кубинской экономике из-за характеристик ее компаний, однако их стоит упомянуть, поскольку они предоставляют важные данные для финансового анализа компании. Это рыночные коэффициенты, которые связывают рыночную цену акций компании с ее прибылью и ее балансовой стоимостью, предоставляя менеджеру представление о том, что инвесторы думают о прошлых результатах деятельности компании и ее будущих прогнозах., Среди этих причин:
1. Соотношение цена / прибыль, которое показывает сумму, которую инвесторы готовы платить за доллар заявленной прибыли.
2. Соотношение рыночной стоимости и стоимости в бухгалтерских книгах, которое дает критерий оценки компании инвесторами.
Помимо указанных причин, существует множество других, которые можно вычислить на основе финансовой отчетности компании и которые выражают важные меры для оценки определенных аспектов деятельности компании. Однако при использовании этого метода для анализа финансового положения компании необходимо соблюдать определенные меры предосторожности. «При использовании коэффициентов мы должны принимать определенные меры предосторожности, чтобы избежать принятия неверных решений с использованием информации, которую они предоставляют, или просто не делать глупых комментариев по ним. В этом смысле отношения, как правило, не должны предполагать, что величина будет временно увеличиваться навязчивым образом; что может ограничить нашу способность принимать решения в критические моменты или заставить нас принять неблагоразумное деловое решение ».
Во-первых, будьте осторожны с количеством используемых коэффициентов, поскольку вы можете определить столько коэффициентов, сколько захотите, и для достижения четкого видения и надежного диагноза компании важно, чтобы наиболее важные причины были тщательно отобраны и ограничены. существенный. Кроме того, нет абсолютно истинной ценности по любой причине. Каждая отрасль имеет свои особенности, которые отличают ее от других, и даже в рамках одной отрасли может существовать компания, которая должна определять свои собственные причины.
Наконец, наиболее важным моментом, который следует иметь в виду, является то, что коэффициенты должны применяться последовательно к аналогичным периодам, чтобы проводить точные сравнения. «Анализ финансовых коэффициентов, безусловно, является полезным инструментом (…)
Когда анализ финансовых коэффициентов проводится механически и без дополнительных размышлений, он рискует ошибиться, но при разумном использовании и здравом суждении он может дать полезную информацию о деятельности компании в рамках учиться."
Некоторые из рассмотренных выше финансовых коэффициентов могут быть взаимосвязаны с помощью системы анализа Дюпон, также известной как пирамидальная декомпозиция финансовых коэффициентов. Этот метод объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс в два показателя рентабельности: рентабельность активов (ROA) * и рентабельность собственного капитала (ROE) *. Этот подход показывает взаимосвязи, существующие между рентабельностью инвестиции, оборачиваемость активов, размер прибыли и леверидж. Система Dupont начинает анализ с маржи чистой прибыли, которая измеряет показатели продаж компании, а также общий оборот активов, который показывает, насколько эффективно компания использовала свои активы для увеличения продаж.В формуле Дюпона произведение этих двух соотношений дает рентабельность активов.
ROA = Маржа чистой прибыли * Оборачиваемость общих активов ROA = Чистая прибыль / Продажи * Продажи / Общие активы
ROA = Чистая прибыль / Общие активы
Формула Дюпона позволяет компаниям разделить свои результаты на составляющие: прибыль от продаж и эффективность использования активов. На втором этапе системы Dupont используется модифицированная формула Dupont. Это связывает рентабельность активов компании (ROA) с рентабельностью капитала (ROE). ROE получается путем умножения ROA на множитель акционерного капитала, который является соотношением, связывающим общие активы компании с общим капиталом.
ROE = ROA * множитель капитала ROE = чистая прибыль / общие активы * общие активы / капитал в обыкновенных акциях
ROE = чистая прибыль / капитал в простых акциях
Использование системы Dupont является важным диагностическим инструментом, главное преимущество которого состоит в том, что она позволяет компании разделить рентабельность капитала на компонент прибыли от продаж, компонент эффективности использования активов и компонент использования финансового рычага., (ROE = маржа чистой прибыли * оборачиваемость активов * множитель финансового рычага) Система анализа Dupont позволяет оценить все аспекты деятельности компании, чтобы выделить основные зоны ответственности. Этот инструмент используется в основном в компаниях, состоящих из нескольких подструктур.
Другой метод, с помощью которого те, кто интересуется финансовым положением компании, могут получить ценную информацию, - это анализ безубыточности или анализ затрат-объема-прибыли. Этот метод позволяет компании определить уровень операций, которые она должна поддерживать, чтобы покрыть все свои операционные расходы, и оценить прибыльность или недостаточную прибыльность на разных уровнях продаж, и с этой точки зрения его также можно использовать в качестве инструмента планирования. Операция может выполняться алгебраически или графически. Точка безубыточности определяется как уровень продаж, с помощью которого компания покрывает все свои постоянные и переменные операционные расходы. Для его алгебраического вычисления существует несколько методов. Один из них использует следующее уравнение:
Р (х) = CV (х) + CF
Где P представляет собой цену продажи за единицу, CV - переменные затраты, а CF - постоянные затраты. Решая переменную x, вы можете найти количество единиц, которые уравновешивают затраты и продажи. Другой способ рассчитать точку равновесия в единицах измерения - использовать следующую формулу, которая следует из предыдущего уравнения.
CF
PE = ______________________
Маржа вклада
Маржа вклада - это разница между продажной ценой за единицу и переменными затратами. Если мы хотим узнать объем точки безубыточности в деньгах, его можно найти, вычислив:
CF
PE $ = ________________
CV (всего)
1 - _____________
Доход
Эта техника имеет большую ценность. Когда компания ожидает, что объем продаж будет достаточным для покрытия всех своих постоянных и переменных затрат, она может избежать бухгалтерских потерь. Вертикальный и горизонтальный анализ (сравнительный анализ) счетов, составляющих финансовую отчетность, - это еще один инструмент для оценки финансового состояния компании. Метод вертикального анализа используется для изучения финансовой отчетности, такой как баланс и отчет о прибылях и убытках. Он состоит из определения процентного состава каждого счета активов, пассивов и собственного капитала на основе стоимости общих активов и процента, который каждый элемент отчета о прибылях и убытках представляет от чистых продаж.
С другой стороны, метод горизонтального анализа - это процедура, которая состоит из сравнения однородной финансовой отчетности за два или более последовательных периода для определения увеличения и уменьшения или отклонений по счетам от одного периода к другому. Этот анализ имеет большое значение для компании, потому что он информирует об изменениях в деятельности и о том, были ли результаты положительными или отрицательными; это также позволяет определить, какие из них заслуживают большего внимания как существенные изменения. В отличие от вертикального анализа, который является статическим, поскольку он анализирует и сравнивает данные за один период, эта процедура является динамической, поскольку она связывает финансовые изменения, представленные в виде увеличения или уменьшения от одного периода к другому. Он также показывает вариации в абсолютных цифрах, процентах или соотношениях,что позволяет широко наблюдать представленные изменения для изучения, интерпретации и принятия решений.
Очень часто, анализируя прошлую и текущую деятельность компании, финансовые аналитики готовят определенные отчеты, с помощью которых можно изучить поток средств, происходящий внутри них. Этот поток средств можно рассматривать как непрерывный процесс, в котором для каждого использования средств должен быть соответствующий источник. Термин «фонды» используется для обозначения денежных средств или оборотного капитала, которые строго необходимы для надлежащего функционирования компании, первый - для оплаты неоплаченных счетов, а второй - для долгосрочных переговоров.
Есть два подхода, которые позволяют изучать движение потоков внутри компании. Первым из них является так называемое состояние происхождения и использования средств, которое может быть построено на основе как наличных средств, так и оборотного капитала, однако, учитывая, что настоящее исследование сосредоточено только на краткосрочном планировании, будет составлять подготовку этого отчета на кассовой основе. Второй подход - это отчет о движении денежных средств, который предоставляет важную информацию для руководителей предприятий и дополняет Отчет о денежных средствах.
Результаты и баланс.
Отчет о движении денежных средств должен четко
отражать изменения, которые имели место в денежных средствах за период, сгруппированные по видам деятельности: Операция: Те, которые влияют на результаты компании, связаны с производством и производством товаров., а также оказание услуг. Денежные потоки обычно являются следствием операций с денежными средствами и других событий, которые учитываются при определении чистой прибыли.
Инвестиции: включает предоставление и получение ссуд, приобретение и продажу инвестиций, а также все операции, которые считаются нефункциональными.
Финансирование: потоки определяются путем получения ресурсов от владельцев и возмещения доходов. Все изменения в обязательствах и капитале, кроме операционных статей, рассматриваются.
Чтобы обеспечить обзор изменений в денежных средствах или их эквивалентах, отчет о движении денежных средств должен отражать изменения во всех деловых операциях. При подготовке отчета о движении денежных средств, помимо группировки изменений, произошедших по категориям операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, необходимо учитывать другие элементы. Например, изменения, которые увеличивают денежные средства, отображаются с положительным знаком, тогда как изменения, уменьшающие денежные средства, отображаются как отрицательные числа, и все эти результаты помещаются в один столбец.
До сих пор упоминались различные методы финансового анализа. Это общий критерий, что вышеупомянутые методы наиболее часто используются, когда дело доходит до финансовой оценки компании. Однако должно быть ясно, что они не единственные, их гораздо больше. Акцент был сделан на тех, которые наиболее часто встречаются в библиографии, к которой обращаются.
1.4 Оперативное планирование как предпосылка финансового планирования
Составление бюджета компаний позволяет предсказать, что произойдет в будущем, будет ли прибыль или убыток, и затем можно будет определить необходимые корректировки и пути диверсификации для повышения эффективности предприятия. Многих неоправданных закрытий и создания компаний можно было бы избежать, если своевременно предпринять усилия по количественной оценке в денежном выражении целей, которые хотели достичь. С самого начала планирование было сосредоточено на предвидении будущего и, насколько это возможно, на том, чтобы как можно лучше интегрировать его в эволюцию этого будущего для достижения определенных целей.Во второй половине 20-го века планирование претерпело сильную эволюцию, став вместе с Организацией основными элементами реализации бизнес-стратегии. Однако планирование без соответствующей Системы управления совершенно бесполезно, потому что с помощью Управления проверяется соответствие целям и применяются возможные корректирующие действия. Бюджеты представляют собой количественное выражение целей, которые должны быть достигнуты, становятся вспомогательными для организации и контроля и должны быть тесно согласованы с советом директоров и системой бухгалтерского учета, чтобы все те, кто выполняет управленческие задачи руководство участвует в его подготовке и знает свою ответственность, так что они работают.Бюджеты в основном представляют собой предполагаемую финансовую отчетность и представляют собой цели, которые охватывают все этапы деятельности компании (продажи, производство, закупки, финансирование). Эта идея четко отражена в Приложении 1, на которое сделана ссылка в начале главы и подтверждается на графике, показанном ниже.
Основная структура бюджета
Основываясь на Приложении 2, следует учитывать, что процессы подготовки бюджетной части основного бюджета, которая включает два типа бюджетов: операционный и финансовый, исследование берет бюджет продаж в качестве основы для окончательного достижения потока коробки. Главный бюджет - это тот бюджет, который обеспечивает общий план на будущий экономический период, включая целевой показатель прибыли. Один из них, операционный бюджет состоит из более мелких. Бюджет продаж, в котором вы предполагаете, сколько вы ожидаете продать, позволяет вам знать, сколько производить и сколько это стоит производить. Затем необходимо будет увидеть, какое сырье необходимо, сколько рабочей силы будет использовано, каковы будут косвенные производственные затраты и, что наиболее важно, сколько это будет стоить.Как только вы узнаете, сколько сырья вам нужно, вы можете планировать или составлять бюджет для закупок с каждой возможностью, чтобы не спешить и получить хорошие цены. В настоящее время принято использовать математические модели, которые делают работу менее утомительной, а другие - более точной.
Математические модели, применяемые в экономике, или экономико-математические модели, становятся все более важными во всех аспектах экономической жизни.С 1992 года математические модели перестали быть просто методами, применяемыми в экономических науках. Задачами оптимизации называются те типы задач, в которых ищется максимум или минимум функции с определенным числом переменных, значения которых имеют определенные ограничения. Задача линейного программирования является частным случаем задач оптимизации и может быть описана следующим образом.
Учитывая линейную функцию нескольких переменных, мы хотим определить неотрицательные значения для указанных переменных, которые максимизируют или минимизируют значение линейной функции при определенных условиях, которые принимают форму системы линейных уравнений или неравенств. Учитывая, что r - это количество переменных и что система уравнений или неравенств состоит из m элементов, при m <r предыдущее утверждение можно математически сформулировать следующим образом: мы
должны определить значения переменных xj, которые составляют максимум или минимум значение линейной функции.
Z = C1 x1 + C2 X2 + ……………………. + Cr Xr (3-1)
Y, удовлетворяющие следующим условиям:
A11X1 + A12 X2 + ………………………. + A1r Xr {≥, =, ≤} b1
A21X1 + A22 X2 + ……………………… + A2r Xr {≥, =, ≤} b2 = (3.2)
Am1X1 + Am2 X2 + …………… ……….. + Amr Xr {≥, =, ≤} bm
XJ ≥ 0 J = 1 ………..R (3.3)
Где каждое из выражений, содержащихся в (3-2), поддерживает один и только один из знаков. {≥, =, ≤} Значения cJ, j = l… r, bi i = l… m и aij, i = l… m, j = l… r Предполагаются известные и постоянные данные, которые будут использоваться в модели. Математический подход, представленный (3-1), (3-2) и (3-3), известен как модель линейного программирования или модель линейной оптимизации. Переменные Xj называются ПЕРЕМЕННЫМИ РЕШЕНИЯ Ö СУЩЕСТВЕННЫМИ ПЕРЕМЕННЫМИ, представляющими каждую из них в рамках задачи определенной деятельности. Функция (3-1) называется целевой функцией и выражает критерий оптимизации, который будет использоваться в задаче.
Величины C1, C2… Cr называются коэффициентом целевой функции. Видно, что в выражении (3-1) нет постоянных членов. Это связано с тем, что значения Xj, которые обеспечивают наилучшее значение для Z, то есть оптимальное значение, не зависят от добавляемого постоянного количества. Если такая константа существует в конкретной задаче, ее можно проигнорировать в процессе поиска значений Xj и после добавления к найденному значению Z.
Система линейных уравнений или неравенств (3-2) называется системой линейных ограничений. Bi i = 1… m составляют так называемый независимый член, а ai ji = 1… m, j = 1… r известны как технологические коэффициенты или коэффициенты ограничений.
Выражение (3-3), которое указывает на требование, чтобы все переменные xj были неотрицательными, называется условием неотрицательности. Если в конкретном случае указано, что переменная не ограничена по знаку, мы видим, что это можно выразить математически таким образом, чтобы соблюдались условия (3-3). Для этого нужно сделать следующее: Предположим, что переменная xp = X´ñp - X´ññp, где xp, X´ñp <X´ññp, имеем xp <0.
Следует отметить, что с чисто математической точки зрения нет различий между (3-2) и (3-3) в том смысле, что оба представляют собой ограничения для возможных значений Xj. Разница между ними заключается в различной трактовке (3-3), когда мы приступаем к решению задачи линейного программирования. Он всегда будет состоять из m ограничений в дополнение к условию неотрицательности. Решение задачи линейного программирования будет состоять из любого набора значений переменных Xj, которые удовлетворяют условиям (3-2). Решение, которое также удовлетворяет условию неотрицательности, называется возможным или допустимым решением. Обратите внимание, что это означает, что возможное решение должно удовлетворять (3-2) и (3-3).
Обозначим через M множество возможных решений задачи линейного программирования. Любое возможное решение, обеспечивающее оптимальное значение (максимум или минимум) целевой функции, представляет собой оптимальное возможное решение. Задача линейного программирования обычно должна состоять из бесконечного числа возможных решений. Целью решения проблемы является определение оптимального решения из всех возможных решений. Модель линейного программирования - это детерминированная модель. Это означает, что коэффициенты aij j, cj и независимый член bi известны и постоянны. Линейная модель не допускает вероятностных значений. До сих пор мы сформулировали предположения линейной модели и ее последствия.Наконец, мы хотели бы отметить, что модель линейного программирования всегда применима ко всем ситуациям, в которых:
• Существует четко определенная цель, которую необходимо достичь с помощью решения проблемы.
• Существует большое количество факторов, которые ограничивают решение указанного решения, с этими факторами нужно работать одновременно, между ними существует взаимодействие.
• Допущения пропорциональности и аддитивности, которые характеризуют линейную модель, должны быть действительными, или, другими словами, взаимосвязь между элементами проблемы должна быть выражена с помощью системы линейных уравнений или неравенств.
Процедуры построения модели можно резюмировать следующим образом:
Шаг 1 Определение переменных.
Шаг 2 Построение системы ограничений.
Шаг 3 Построение целевой функции.
Определение переменной решения - это первый шаг в построении модели линейного программирования. Каждая переменная решения отождествляется с каждым видом деятельности, в котором исследуемая проблема разбивается. Имя переменной решения, которое дается в действии, соответствует тому факту, что это переменные, по которым может быть принято решение непосредственно для решения сформулированной проблемы, другими словами, они являются элементами, с помощью которых достигается цель. его преследуют своим решением проблемы. Определение переменной решения состоит из двух основных этапов: концептуального и размерного и необязательного третьего этапа, который является временным, который в некоторых случаях необходимо анализировать. Концептуальное определение относится к определению переменных,то есть, что означает эта переменная в контексте проблемы. При концептуальном определении переменной следует учитывать принцип уникальности. Уникальность может быть четырех типов: происхождение, назначение, технологическая структура и экономический коэффициент. Один и тот же продукт может определяться многими переменными в зависимости от критерия уникальности. Существуют проблемы, в которых необходимо принимать во внимание определение переменной во времени, поскольку можно иметь одни полугодовые данные, другие - годовые, месячные и т. Д.Один и тот же продукт может определяться многими переменными в зависимости от критерия уникальности. Существуют проблемы, в которых необходимо принимать во внимание определение переменной во времени, поскольку можно иметь одни полугодовые данные, другие - годовые, месячные и т. Д.Один и тот же продукт может определяться многими переменными в зависимости от критерия уникальности. Существуют проблемы, в которых необходимо принимать во внимание определение переменной во времени, поскольку можно иметь одни полугодовые данные, другие - годовые, месячные и т. Д.
Система уравнений или неравенств (3-2) вместе с условием (3-3) составляют ограничения, которые формируют возможный набор решений, которые необходимо принять; Поскольку в линейном программировании целевая функция в целом не оптимизируется, но с учетом ограничений, которые необходимо соблюдать. Поскольку модель является линейной, каждое ограничение должно соответствовать требованиям линейности. Когда создавать ограничение Рекомендуется.
1.Убедитесь в ограниченном характере предполагаемого ограничения и определите (если его можно классифицировать как таковое) физическое и временное измерение константы, которая будет помещена в независимый член (bi), а также знак ограничения. следующим образом: максимальная доступность со знаком, меньшим или равным (≤); минимум, который должен соответствовать знаку, большему или равному (≥), или точному требованию, которое представлено уравнением (=).
2. Проанализируйте, какие переменные являются частью ограничения.
3. После того, как соответствующая переменная (и) помещена в ограничение, и с целью выполнения предположения аддитивности всех линейных моделей необходимо обсудить, как будет определяться коэффициент преобразования - известный как «ai j - что позволит адаптировать размерность переменных решения к ограничению и даст возможность добавлять однородные результаты.
Целевая функция - это линейная функция, которая включает в себя все переменные проблемы (хотя некоторые из них имеют нулевой коэффициент) и выражает главную цель, которую преследует решение проблемы. Задача линейного программирования вряд ли преследует только одну цель. Есть первичные, вторичные цели и т. Д. Первичные цели ставятся непосредственно в целевой функции, а второстепенные - через ограничения. Целевая функция служит нескольким взаимосвязанным целям. В первую очередь, это математический аппарат, позволяющий найти решение программы линейного программирования в контексте предложенных ограничений. Во-вторых,это конкретный количественный способ продемонстрировать, что данное решение (предложенное априори или каким-либо образом не имеющее научной основы) менее эффективно, чем то, которое предлагается моделью; и, в-третьих, это мощный инструмент убеждения для применения решения, особенно когда дело доходит до изменения методов работы.
QM для программного обеспечения Windows.
Для расчета точки равновесия в единицах измерения и моделирования в качестве инструмента использовалось программное обеспечение QM для WINDOW (версия 1.41), которое представляет собой программу, специально разработанную для облегчения работы в области математических методов, применяемых в экономике. Это можно использовать для решения проблем, связанных с анализом решений, теорией игр, моделированием, транспортировкой и другими. Результаты его применения к проблеме настоящего исследования показаны в главе III.
1.5 Методы краткосрочного финансового планирования.
Общая идея финансового планирования состоит в том, чтобы определить, где был бизнес, где он находится сейчас и куда идет. К настоящему времени представлены наиболее распространенные методы анализа финансового положения компаний и выяснения их поведения в прошлом и настоящем.
В этом разделе будет представлен набор инструментов, которые используются для подготовки прогнозов и экономических и финансовых целей, которые должны быть достигнуты в компании, с учетом имеющихся средств и средств, необходимых для их достижения.
Бюджетная система стала самым мощным оружием, доступным современной администрации для минимизации рисков, оптимального использования финансовых ресурсов и заблаговременного определения потребностей в деньгах и их правильного использования, стремясь к максимальной производительности компаний и их максимальной безопасности. финансовый В деловой практике для краткосрочного финансового планирования используются различные типы бюджетов, которые помогают прогнозировать будущие финансовые потребности, например, кассовый бюджет и прогнозируемые финансовые отчеты или отчеты-проформы. Кроме того, существуют другие методы, которые применяются на практике, когда в коммерческих организациях существуют условия, не способствующие применению вышеуказанных методов. Один из этих методов - простая линейная регрессия.Внимание в этом разделе будет сосредоточено на кассовом бюджете, потому что это прикладной инструмент. Компании оценивают свои потребности в денежных средствах как неотъемлемую часть своего общего бюджета или процесса прогнозирования, поскольку таким образом лица, отвечающие за финансовую зависимость компании, имеют очень широкое представление о возникновении притока и оттока денежных средств. эффективен в определенный период, что позволяет вам принимать соответствующие решения относительно его использования и управления.У них есть очень широкий взгляд на возникновение притока и оттока денежных средств в определенный период, что позволяет вам принимать соответствующие решения относительно их использования и управления.У них есть очень широкий взгляд на возникновение притока и оттока денежных средств в определенный период, что позволяет вам принимать соответствующие решения относительно их использования и управления.
Денежный бюджет достигается путем прогнозирования будущих денежных доходов и выплат компании за различные периоды. В этом отчете показаны сроки и сумма ожидаемых притоков и отток денежных средств в течение исследуемого периода.
Эта информация позволяет компании планировать свои потребности в денежных средствах в краткосрочной перспективе, также уделяя пристальное внимание планированию излишков денежных средств, поскольку при получении излишков их можно инвестировать, и, наоборот, в случае нехватки она может планировать, как искать краткосрочное финансирование, хотя сначала вам нужно будет тщательно проанализировать сделанный прогноз, чтобы оценить, можно ли избежать дефицита. Таким образом, финансовый менеджер сможет контролировать денежные средства и ликвидность своей компании. Кассовые бюджеты можно составлять на любой период. Для краткосрочных прогнозов компании обычно используют прогнозируемый ежемесячный кассовый бюджет на следующий год.Также создаются дневные или недельные бюджеты, которые используются для фактического контроля наличности.
Ниже представлена одна из моделей для подготовки кассового бюджета:
Источник: Gitman, Laurence Fundamentals of Financial Management, Volume I, Редакционное MES, P: 119.
Фундаментальные факторы в анализе кассового бюджета заключаются в прогнозах продаж. Ранее подчеркивалось, что прогноз продаж является отправной точкой финансового планирования. После завершения следующим шагом будет определение денежных поступлений от них. В случае продажи за наличный расчет деньги поступают в момент продажи; Если продажи производились в кредит, доход будет получен позже, в зависимости от условий продажи, которые использует компания, и схемы сбора. Наиболее распространенными примерами денежных поступлений являются продажи за наличные, поступления от продажи в кредит и другие денежные поступления. Следом за доходом представлен прогноз денежных выплат.Это включает в себя все те денежные затраты, которые возникают в результате всей деятельности компании. Некоторые из этих денежных потоков также зависят от продаж. Существуют и другие расходы, которые не зависят от продаж, такие как: покупка за наличные, списание кредиторской задолженности, выплата дивидендов, аренда, заработная плата, уплата налогов, покупка основных средств, выплата процентов на обязательства, выплаты ссуд и платежи в фонды погашения, а также обратная покупка или отзыв акций.аренда, заработная плата, уплата налогов, покупка основных средств, выплата процентов по обязательствам, выплата ссуд и платежи в фонды погашения, а также обратная покупка или отзыв акций.аренда, заработная плата, уплата налогов, покупка основных средств, выплата процентов по обязательствам, выплата ссуд и платежи в фонды погашения, а также обратная покупка или отзыв акций.
После рассмотрения всех прогнозируемых денежных поступлений и оттоков можно рассчитать чистый денежный поток за каждый месяц, вычтя выплаты из полученных поступлений. Впоследствии этот результат (чистый денежный поток) добавляется к первоначальным денежным средствам за рассматриваемый период, и окончательный остаток денежных средств получается для каждого подпериода. Требуемый баланс или целевой баланс - это остаток денежных средств, который компания должна иметь в наличии, чтобы осуществлять хозяйственные операции в краткосрочной перспективе. Эти данные могут быть рассчитаны с помощью различных методов, таких как: математические модели, такие как Уильям Баумол и Миллер Орр, метод среднего денежного цикла или изучение исторического поведения денежных средств. Вычитая целевой баланс из конечного остатка денежных средств,вы можете получить излишек денежных средств (при положительном результате) или дефицит денежных средств (при отрицательном результате).
Финансирование потребуется только в том случае, если окончательный остаток денежных средств меньше минимального остатка денежных средств, поэтому компании придется прибегнуть к некоторым средствам для устранения этого дефицита. Если, с другой стороны, окончательный остаток денежных средств больше, чем минимальный остаток по операциям, то имеется избыточный остаток денежных средств, который будет использоваться для временных инвестиций. Наконец, любой дефицит или профицит необходимо добавить или вычесть из конечного остатка денежных средств, чтобы получить конечный остаток денежных средств с соответствующими корректировками. Самая важная полезность кассового бюджета заключается в том, что он указывает, ожидается ли нехватка или избыток наличности в каждый из месяцев, охватываемых прогнозом. Если компания рассчитывает получить излишек наличности, она может сократить ссуды,планировать краткосрочные инвестиции или использовать их в какой-либо другой части бизнеса; Пока компания ожидает дефицита денежных средств, она должна спланировать, как получить краткосрочное финансирование.
Чтобы уменьшить неопределенность прогнозов, помимо тщательности при проведении необходимых оценок, вы также можете подготовить несколько кассовых бюджетов: один на основе оптимистичных прогнозов, другой - на пессимистических прогнозах, а третий - на основе наиболее вероятных прогнозов., После этого финансовый менеджер сможет принимать более разумные краткосрочные финансовые решения, поскольку он будет иметь представление об опасности альтернатив. В дополнение к принятию мер в условиях неопределенности, необходимо предотвратить риск, который предполагается в финансовых прогнозах. Для его количественной оценки и измерения можно использовать статистику разброса. Дисперсия и стандартное отклонение предоставляют значительную информацию для оценки риска.Один из способов его расчета - посмотреть, какова дисперсия среднего значения казначейства в каждый из периодов, на которые год делится для составления прогноза.
Если M принять как среднее значение всех чистых денежных потоков, то:
kkk
∑ FNt ∑ Ct - ∑ Pt
t = 1 t = 1 t = 1
M = ¬¬¬ _________________ = _______________
kk
Где:
M = Средние рассчитанные чистые денежные
потоки FNt = Чистые денежные потоки за период t
Ct = Поступления за период t
Pt = Платежи за период t
k = Количество периодов t
t = k - й компонент временного интервала total
Дисперсия для этого случая может быть рассчитана следующим образом:
k
∑ (FNt - M) 2
t = 1
или 2 = ¬ ____________
K
Источник:
Кроме того, в качестве меры относительного риска можно определить коэффициент вариации, который выражается в в процентах формируют вариативность возможных результатов.
Стандартное отклонение
Коэффициент вариации (%) = ___________________
Среднее значение
Источник:
Чем меньше стандартное отклонение, тем меньше риск ошибки, а значит, и отклонения меньше. Хотя сборы и платежи подвержены различным колебаниям, в этом анализе они не рассматриваются как случайные переменные, то есть эти компоненты были рассчитаны для каждого временного интервала в соответствии с гипотезой среды достоверности.
Риск, который определяется посредством анализа, описанного выше, не может быть устранен, но его можно уменьшить с помощью организационных усилий и правил принятия решений, которые влияют на внутренние и внешние аспекты, как средство гармонизации ценностей или чистых потоков каждого периода. это включает в себя прогноз казначейства. После анализа того, как прогнозируется денежный поток компании с течением времени, будет объяснено, как можно спрогнозировать баланс и отчет о прибылях и убытках на будущие даты, что иногда очень полезно для финансового управления компаниями., Эти бюджеты не являются полностью независимыми, поскольку большая часть информации, используемой для подготовки кассового бюджета, может использоваться для получения предварительного отчета.Прогнозируемые отчеты включают оценки всех активов и обязательств, а также статей отчета о прибылях и убытках.
Выводы
1. В компаниях отсутствует эффективное краткосрочное финансовое планирование.
2. Основным источником финансирования для юридических лиц является капитал, поэтому они не используют коммерческий кредит в полной мере.
3. В процессе планирования не учитываются факторы, влияющие на объективность планов.
4. Подготовка кассового бюджета позволяет узнать, есть ли дефицит или избыток наличности.
Библиография
1. Л. Бак, Philppa: Управление казначейством; От редакции Диас де Сантос С.А.: - 1990.
2. Мейгс и Мейгс: Бухгалтерский учет. Основа для принятия управленческих решений; Редакция МЧС.
3. Мюррей Р. Шпигель: теория и проблемы статистики, шестое переиздание; От редакции МОН: -1987.
4. ПКК: Экономическая резолюция V съезда Коммунистической партии Кубы. Политический редактор: - 1998.
5. Министерство туризма: Руководство приемной кассы; От редакции Норьега - Лимуса: - 1991.
6. Рамирес Падилья, Дэвид Ноэль: Административный учет, второе издание, редакция Мак Гроу Хилл де Мексика, 1980.
7. Суарес Суарес, Андрес: Оптимальные инвестиционные решения и финансирование компании; От редакции Pirámide SA: - 1993.
8. Ван Хорн, Джеймс: Основы финансового менеджмента; От редакции Prentice Holl Hispanoam'erica SA: - 1988.
9. Вильяльба Гарридо, Эваристо: Куба и туризм; Издательство социальных наук: - 1993.
10. Уэстон, Фред и Коупленд: Основы финансового менеджмента, том I; Редакция МЧС.
11. Уэстон, Дж. Ф. и Бригам, Е. Ф.: Финансы в управлении; Редакция Interamericana SA: - 1987.
Скачать оригинальный файл
