Это исследование проводится в провинции Манаби и направлено на определение финансирования малых и средних предприятий (МСП). Для развития исследования было использовано несколько методов, среди которых можно упомянуть: библиографический обзор, документальный фильм, выборку и интервью. В качестве фундаментальных результатов исследования можно указать следующее: определены два источника финансирования МСП, библиографический и документальный обзор облегчает теоретическую основу исследования и предоставляет информацию о деловой системе провинции Манаби. Отобраны и охарактеризованы наиболее представительные компании в крае, предложены пути финансирования для МСП.
Введение.
Структура финансирования средних компаний в Манаби нашла существование различных структур капитала в качестве альтернативы. Это связано с существованием несовершенного рынка капитала с уклоном в сторону долга относительно капитала из-за налоговых льгот. Это имеет негативные последствия, среди которых: банкротство и факт необходимости сообщать третьим сторонам за пределами компании; что позволяет нам сделать вывод о значимости системы финансирования средних компаний в Манаби.
Это подразумевает, что бизнес-менеджер должен принять решение о выборе структуры финансирования, которая благоприятствует соотношению затрат и выгод; Это будет достигнуто путем анализа особенностей бизнеса и уровня риска. В этом исследовании будут рассмотрены различные способы финансирования средних компаний в Манаби в поисках оптимальной структуры капитала, которая минимизирует затраты и, следовательно, приведет к увеличению стоимости компаний среднего размера.
развитие
Текущее состояние средних компаний в Манаби.
В Эквадоре и в регионе Манаби, в соответствии с их размером и управлением капиталом, компании имеют следующие категории:
- Микропредприятия: на них занято до 10 рабочих, а их основной капитал (уцененные здания и земля) может доходить до 20 тыс. Долл. Ремесленные мастерские: для них характерен ручной труд, не более 20 операторов и основной капитал в 27 тыс. Долл. Малая промышленность: в ней может быть до 50 работников. Средняя промышленность: в ней работают от 50 до 99 работников, а основной капитал не должен превышать 120 тыс. Долл. Крупные компании: это те, которые имеют более 100 работников и 120 тыс. Долл. В основных средствах. (INSOTEC, 2002, с.38)
В стране средние компании имеют следующее географическое положение: значительное большинство находится в наиболее развитых городах; в Кито и Гуаякиле 77% средних хозяйствующих субъектов расположены; в Азуай, Манаби и Тунгурауа 15% и 8% соответствуют другим провинциям. Другими словами, после крупных городов Манаби является одним из наиболее представительных в отношении расположения средних компаний. (INSOTEC, 2002, с.21)
Среди различий с большой промышленностью в Эквадоре мы можем выделить следующий разрыв в производительности труда между средней и большой промышленностью увеличивается. В 1988 году индекс составлял 0,876, а в 1990 году он снизился до 0,398; существование низкой производительности в час на одного работника, в Эквадоре это 3,25 доллара, в Соединенных Штатах это 30 долларов, а в Колумбии это от 10 до 15 долларов, а конкурентоспособность эквадорских средних компаний в Андской группе ниже: Колумбия и Венесуэла и выше, чем остальные страны. (INSOTEC, 2002, с.41)
Текущее состояние средних компаний в Манаби можно резюмировать следующим образом: низкий технологический уровень, низкое качество продукции, отсутствие стандартов и высокие затраты, отсутствие кредитов, высокие затраты и трудный доступ, неквалифицированная рабочая сила производство более ориентировано на внутренний рынок, слабое проникновение средних компаний на международный рынок, полное отсутствие политики и стратегий развития сектора, недостаточные механизмы поддержки для финансирования, обучения и использования технологий и структуры Законный для среднего сектора промышленности устарел. (INSOTEC, 2002, с.33-40)
Промышленность среднего размера в Манаби имеет ряд очень малоизвестных и эксплуатируемых преимуществ, в отношении которых: они являются ключевыми факторами для создания богатства и занятости, они стимулируют экономику, ослабляют социальные проблемы и напряженность и улучшают управление, требуют меньших затрат инвестиции являются ключевым фактором, стимулирующим экономику депрессивных регионов и провинций, именно этот сектор в основном использует национальное сырье и ресурсы, у них есть возможность получить экспортные ниши для нетрадиционных товаров, производимых в этом секторе, высокая добавленная стоимость Его производство способствует наиболее справедливому распределению доходов, поддерживает высокую способность предоставлять товары и услуги для крупной промышленности и гибкость, чтобы связывать и удовлетворять потребности рынка. (INSOTEC, 2002)
Государственная политика поддержки среднего промышленного сектора
Промышленность среднего размера в Манаби предложила правительству Эквадора следующие меры по укреплению промышленности среднего размера (Estupiñán, R, 2009, p.53):
- Правительство с участием государственного и частного секторов, а также гражданского общества должно определить долгосрочное видение страны в отношении малых и средних предприятий и разработать согласованную стратегию для оживления экономики, повышения конкурентоспособности и производительности путем применения средств для облегчения доступа к кредитам, повышения качества программ обучения человеческих ресурсов, содействия развитию новых технологий и совершенствования правовой базы. Содействовать увеличению и диверсификации экспортируемого предложения Укрепление наиболее уязвимых производственных секторов, таких как Это средние и мелкие компании. Поддерживают институционализацию нормализации и качества продукции. Разрабатывают и применяют политику для финансирования производства средних и малых предприятий.
Вышеупомянутое выражает мудрость нашего тематического выбора в отношении форм финансирования средних компаний в Манаби в связи с их важной ролью в экономике региона и их сильным социальным воздействием. Именно поэтому мы предлагаем проанализировать основные формы финансирования средних компаний в регионе Манаби.
В рамках этого исследования мы предоставим знания, предназначенные для предпринимателей и менеджеров средних компаний и людей в целом, чтобы они могли расширить свои деловые отношения с другими национальными и иностранными компаниями. Что позволит повысить его эффективность и конкурентоспособность на порядок: административный, экономический, финансовый и организационный; тем самым обеспечивая лучшее качество жизни и социально-экономическое развитие для жителей региона Манаби. Причины этого анализа заключаются в том, чтобы определить, как компания среднего размера может создавать источники занятости и повышать уровень доходов жителей определенного сектора. Что напрямую связано с поддержкой компании среднего размера в получении кредита, который предполагает низкий уровень риска для компании среднего размера,относительно требований провизий и требований к капиталу и методологии оценки должника.
Руководители средних компаний в значительной степени используют личные сбережения, а также активы и доходы, полученные предприятиями, для финансирования как начала бизнеса. Потребность во внешнем финансировании в значительной степени дополняется неофициальными источниками, такими как: семья, друзья и кредиторы (Estupiñán, R, 2009). Банковские, финансовые, кооперативные и неправительственные организации считаются ненадежными источниками для получения средств, учитывая их высокие интересы и риск, связанный с получением средств в этих учреждениях.
Это имеет свои недостатки и заключается в том, что только внутреннее доверие к фондам ограничивает возможности роста компании среднего размера. Известно, что средние компании в Манаби не генерируют большие денежные потоки и прибыльность, в абсолютном выражении это относительно низко. Денежные ограничения приводят к финансовым проблемам. Расширение бизнеса требует больше капитала, чем они могут генерировать, из-за низкого уровня доходов и прибыльности, им трудно платить кредиты с высокими финансовыми затратами.
Этим компаниям среднего размера, с учетом вышеописанных обстоятельств, стремящихся расширить свой рынок и привлечь новых клиентов, необходимо адаптировать свои маркетинговые стратегии к этим условиям. Предполагается, что вместо того, чтобы максимизировать уровень кредитования, им следует адаптировать кредиты к возможностям компании среднего размера. То есть вместо того, чтобы продвигать кредит в качестве решения проблем бизнеса, им необходимо лучше понимать условия и динамику средних компаний для корректировки кредитных ресурсов и сумм кредитов, чтобы они приносили реальную выгоду. для клиента (Estupiñán, R, 2009). Необходимо развивать понимание среди средних предпринимателей, что кредит, при правильном использовании, является эффективным и прибыльным бизнес-инструментом, в другом порядке, он необходим,понимание того, что использование внешних средств в практических условиях влечет за собой значительный риск для компании среднего размера.
Доступ к финансовым услугам.
Расширение эквадорской индустрии среднего размера в последние годы не оказало существенного влияния на тот факт, что они регулярно размещают депозиты в финансовых учреждениях. Кредит, предоставляемый финансовыми учреждениями, государственными или частными, не является частью стратегии большинства компаний среднего размера; Тем не менее, большое количество средних компаний выражают свою растущую обеспокоенность по поводу того, чтобы стать должниками, поэтому они также склонны обходиться без формальных финансовых услуг (Estupiñán, R, 2009).
Источники финансирования, используемые средними компаниями, следующие в порядке занятости: личные сбережения, банки, семья и друзья, фермеры, финансовые корпорации и НПО (INSOTEC, 2002). Очевидно, что большинство Менеджеры средних компаний не считают отношения с финансовыми институтами надежной бизнес-стратегией. Они стремятся избежать долгов и не воспринимают их как инструмент для коммерческой стратегии, роста бизнеса, но как стоимость или штраф, которых следует избегать, что представляет собой консервативный взгляд на управление компаниями среднего размера (Fama E, French, K, 1997). Однако необходимо понимать, что это механизм защиты средних предпринимателей от неопределенной, изменяющейся, нестабильной и рискованной экономической среды,это защищает их от становления должниками.
Эта ситуация квалифицируется по следующим причинам:
- Низкие уровни кредитования, предлагаемые финансовыми учреждениями, не стоят того риска, который клиенты должны подвергать, чтобы получить кредит, и тех рисков, которые они должны принять при принятии: формы, гарантии, поручители, рекомендации и многократные посещения. это подразумевает затраты для заемщика, и если эта стоимость больше, чем предполагаемая выгода от кредита, средние бизнесмены не примут риск получения кредита. Большинство средних бизнесменов не убеждены в том, что кредит - это возможность для роста. Предприниматели знают о последствиях и высоком риске, не выплачивая кредит и не соблюдая план оплаты.
В результате этих факторов большинство средних предпринимателей берут на себя долги только тогда, когда они им действительно нужны и обстоятельства вынуждают их. Средние предприниматели в Манаби очень критично относились к использованию услуг финансовых учреждений из-за: высоких процентных ставок по кредитам, связанных с этим высоких затрат на технические консультации, надзор, страхование и другие; неутешительный расчет налога; высокое давление на своевременные платежи, высокие штрафы за просроченные платежи и преувеличенные требования к небольшим кредитам. Фактически это оказывает угнетающее влияние на спрос на кредиты (INSOTEC, 2002).
Расположение службы и удаленность от компании среднего размера, несомненно, играет важную роль, мотивируя или нет средних предпринимателей пользоваться финансовыми услугами; Считается, что две трети претендентов на кредит имеют предприятия и дома примерно в двух километрах от финансовых учреждений. Удобство является веской причиной для выбора учреждения, с которым можно сэкономить. Большие расстояния увеличивают стоимость транзакций для небольших ссуд и сберегательных счетов, что может создать у потенциальных клиентов представление о том, что не стоит договариваться о долгах с финансовыми учреждениями.
Расширение услуг и расширение контактов финансовых руководителей с клиентами и потенциальными клиентами могут быть подходящей стратегией для хорошего финансового обслуживания, это может быть эффективным методом привлечения большего количества клиентов, особенно в географических областях. плохо обслуживается конкурентами. Это очень важно для тех, кто занимает небольшие суммы. Богатые средние предприниматели, которые обращаются за крупными кредитами, могут позволить себе путешествовать за финансовыми услугами.
Качество финансовых услуг выявляется как существенное при изучении форм финансирования средних компаний, где средние предприниматели считают, что процентные ставки по сбережениям очень низки, а по кредитам слишком высоки, это важные факторы, которые они учитываются при принятии решений при сохранении или запросе кредитов; Эти решения о сбережении фактически стимулируются чувством стабильности, безопасности и защиты, а не самими процентными ставками.
Отрицательные мнения в отношении кредитных организаций сосредоточены главным образом на: удобстве, процедурах, гарантиях, вежливом обращении и времени, необходимом для получения кредита, а не на процентной ставке. Финансовые учреждения должны сосредоточиться на улучшении этих аспектов своего бизнеса в связи с ростом конкуренции и тем фактом, что процентные ставки и комиссионные становятся прозрачными, с привлекательными процентными ставками, сбережениями и кредитами, что это, несомненно, важный фактор конкурентного позиционирования.
Структура финансирования для средних компаний.
В Manabi очень важно проанализировать, как финансовая структура влияет на прибыль, полученную от нее; закономерно, что должен существовать баланс между активами, которые обозначают доход для компании, и обязательствами, как формой финансирования указанных активов; В этом смысле структура финансирования - это соотношение капитала и долга, которое средняя компания использует для финансирования своих активов. Компании среднего размера выбирают между тремя основными формами финансирования: выпускать больше капитала, брать на себя долги или использовать нераспределенную прибыль. (Sarmiento, O and Lotero, R, 2004), Необходимо решить, в какой степени уровень финансирования, который вы решаете включить, влияет на стоимость компании? Это известно в финансовых науках как так называемые теоремы Модильяни и Миллера (2000) (Faulkender, M, Фланнери, М, Ватсон, Н, 2008, с.35-47). Они основаны на определенных аксиомах, то есть при условии идеального рынка капитала, рациональных инвесторов, отсутствия налогов, информации, доступной для всех и без затрат, инвестиционной политики, определенной для компании, не подлежащей изменению, полной уверенности каждого инвестора в отношении всех инвестиций и будущей прибыльности компании, а также учитывая, что ни один инвестор не является достаточно крупным, чтобы повлиять на цену ценной бумаги на рынке;Модильяни и Миллер устанавливают, что структура финансирования и дивидендная политика не имеют значения при создании стоимости для компании. (Sarmiento, O and Lotero, R, 2004), Необходимо признать, что это не те обстоятельства, при которых компания среднего размера работает, рассматривая реальный сценарий, с несовершенством рынка, связанным с: налогами, издержками банкротства, политикой финансирования, которые имеют отношение к стоимости компании., Компания-должник имеет дополнительную налоговую льготу, вызванную субсидией выплаты процентов по долгу, то есть преимуществом, которым компания без долга не обладает, поэтому выгодно включить ее в структуру финансирования компании.
Как мы уже говорили, задолженность вызывает высокий риск в средних компаниях; Поскольку процент долга в структуре финансирования увеличивается, финансовые рынки требуют более высоких процентных ставок, что уменьшит преимущества финансирования, увеличивая вероятность банкротства компании. Ясно, что для получения структуры финансирования выгоды от задолженности должны быть сбалансированы с затратами или рисками чрезмерного финансирования. (Myers, S, 2001)
В этом смысле в мире средних компаний нет единого мнения относительно того, какова оптимальная структура финансирования? В соответствии с гипотезой о иерархии порядка Майерс и Мейлуф (1984), (Myers, S, 2001, p.51), они предполагают, что существует порядок выбора источников финансирования, который фокусируется на предположении, что компании среднего размера склонны избегать финансирования из внешних источников, учитывая высокую стоимость различий в информации между действующими администраторами и владельцами по сравнению с кредиторами и новыми владельцами, по этой причине они будут финансироваться главным образом за счет нераспределенной прибыли, только в очень необходимых случаях они прибегнут к долгу в качестве последнего варианта.
По этим причинам компании среднего размера в Манаби выберут наиболее удобную структуру капитала, включая анализ внутренних и внешних факторов, которые обуславливают решения высшего руководства и администраторов предприятия, для чего они проведут детальное изучение структуры. более выгодным, чтобы повысить стоимость компании и акционеров, учитывая, что максимизация прибыли не является единственным фактором, который перемещает владельцев предприятий.
Результаты получены.
Предложения по запросу финансирования для компаний среднего бизнеса.
Заявка на финансирование требует набора принципов, которые должны быть рассмотрены, ниже мы рассмотрим некоторые из наиболее значимых Faulkender, M, Flannery, M, Watson, H, 2008):
- При принятии решения о кредите, определении цели или цели вашей работы, то есть зачем вам это нужно?
Оценить объективную потребность во внешнем финансировании. Когда вы четко определите свою цель, вам будет легче определить, является ли банковское финансирование оптимальным вариантом; Оцените спонсоров из различных агентств, чтобы определить, какое из них лучше для вас.
- Определите сильные и слабые стороны, угрозы и возможности среднего бизнеса.
Этот тип анализа определит, сможет ли компания среднего размера погасить задолженность, проанализировав финансовое положение компании среднего размера, и на этой основе сделает полугодовые и годовые прогнозы, чтобы определить, имеет ли она возможность встречаться с платежами. Заказывайте только ту сумму, которая вам действительно нужна. Точная цифра будет получена путем определения потребностей, которые будут покрыты за счет финансирования. Если вы ищете капитал для инновационной техники, запрашивайте только в соответствии с его стоимостью; Удостоверьтесь, что потоки доходов, генерируемых финансируемым проектом, совпадают с расходами, которые требует кредит.
- Установить историю медианы
Как правило, требуется представить юридическую информацию о компании среднего размера, поэтому важно, чтобы она была четкой, реальной и упорядоченной. Всегда включайте устав компании и официальные идентификационные данные: удостоверение личности, протокол голосования, страхование и полисы, среди прочего.
- Честность в системе бухгалтерского учета средних компаний.
Компания среднего размера должна соблюдать двойной учет, то есть внутренний учет и учет для гасиенд, налоговой инспекции; избегать недоверия к предоставлению финансовой информации. Показать финансовые результаты и сальдо предыдущих лет, правильно проверенные бухгалтером или финансовым экспертом, если потребуется, это покажет реальный денежный поток и способность компании среднего размера получать прибыль и решать свои долги.
- Опыт развития бизнеса как важный фактор.
Финансовые учреждения оценивают, имеет ли средняя компания, по крайней мере, два года работы; Он также должен иметь прибыль и регистрироваться в качестве юридического лица, либо в качестве физического лица, осуществляющего предпринимательскую деятельность, либо коммерческой компании.
- Иметь хорошую репутацию
При получении финансирования крайне важно иметь чистую кредитную историю. Это подразумевает беспроцентную кредитную линию; Это подразумевает, что он считается надежным субъектом кредитования с правильной комбинацией ресурсов, которые обеспечивают доступ к разным источникам и разным затратам на финансирование.
- Правильно оценивайте риски и страхуйте свой бизнес.
Важно, чтобы средняя компания имела покрытие рисков; Некоторые виды финансирования включают различные виды страхования, важно получить полисы с охватом как материальных, так и нематериальных активов.
- Есть гарантии или гарантии для финансирования.
Хорошей стратегией является наличие солидарных управляющих, поскольку некоторые финансисты запрашивают гарантию и / или гарантию, чтобы покрыть финансирование в случае несостоятельности.
- Установить адекватное планирование
Планирование - это процесс, в котором цели и планы компании проектируются в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе, причем стратегическое планирование организуется отдельно от финансового планирования. Стратегическое планирование в средних компаниях требует акцентирования на долгосрочных планах, которые учитывают аспекты: диагностика компании во внешней и внутренней сфере, разработка краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных целей, определение наиболее подходящей стратегии для достижения целей, исполнения, контроля и оценки стратегии.
Финансовое планирование охватывает инвестиционный бюджет, финансирование, доходы, расходы и расходы периода, координируя все стратегические действия для получения ежемесячного «денежного потока», чтобы сделать соответствующие сравнения с другими результатами и Таким образом, проанализируйте изменения, определите обязанности, предложите необходимые изменения и, в общем, примите альтернативы инвестиций и финансирования.
- Составьте бюджет и финансовый прогноз в соответствии с потребностями и реальностью медианы
Прогноз компании среднего размера должен раскрываться в: стратегиях, программах, бюджетах, отчетах и управленческих показателях с учетом: экономических условий, политики, решений компании, статистики и движения средств.
Прогнозы компаний Manabitas среднего размера позволяют изучить будущие эффекты, определить потребности в дополнительных средствах, проверить финансовые возможности, в качестве инструмента контроля для выявления и исправления отклонений по сравнению с бюджетом, обеспечивает необходимую уверенность, став инструментом переговоров, считает самый выгодный способ использовать прибыль или излишки, которые могут быть представлены.
Финансовая информация имеет исторический характер, она исходит из начального баланса, чтобы установить основы прогнозов, поэтому необходимо обосновать цифры, учитывая: расчеты, основанные на экономической ситуации, стратегическое планирование компании исследование рынка для продуктов компании, анализ конкуренции, определение перспектив сектора, планируемого использования рабочей силы и технологий, запланированных инвестиций, политики капитализации и затрат и расходов.
Это подразумевает, что необходимо создать основы для подготовки документов по результатам расчетов, движения денежных средств и бухгалтерского баланса. Среди основных оснований для такого проецирования были определены следующие: в порядке иерархии: рост как личности, сохранение семейных традиций, столкновение с трудностями, отсутствие работы на третьих лиц, экономический прогресс, избегание потеря работы и семейный доход, влияние друзей и семьи, влияние проводимых исследований.
Выводы.
Что касается основных препятствий на пути роста средних компаний в Манаби, то обычно считается, что в порядке приоритетности учитываются следующие: отсутствие капитала для роста, большое количество конкурентов, высокие затраты на банковские проценты, высокие затраты на товары, сильные конкуренты, низкоквалифицированные человеческие ресурсы, высокая креативность лидера, большое количество посредников, низкая деловая культура, высокие затраты на инфраструктуру, не ориентированное на сотрудников администрирование и слабая рыночная ниша.
Средние компании в Манаби используют различные формы финансирования, но наиболее предпочтительными среди них являются неофициальные формы финансирования из-за высоких процентных ставок, низких прибылей и высокого риска.
Вышеупомянутые ограничения могут быть преодолены с помощью адекватной стратегии финансирования и с помощью изменения менталитета среди менеджеров, когда они рассматривают внешнее финансирование как инструмент для развития средних компаний, а не как абсолютный риск.
Библиография
- Гуаякильская фондовая биржа (2007): X Программа по финансам и фондовому рынку в Гуаякиле, Гуаякиль, De Luna Buzt, Walter (2004) «Теория опционов и оптимальная структура капитала: приложение к инвестициям и финансированию недвижимости» Estupiñán, R (2009) "Финансовый и управленческий анализ" Ecoe Ediciones. Глава IV, с. 23-27, глава VII, с. 40,41,44, II часть Cap I, p. 76-81, 84-86, Cap II, p´.89101.Fama, E, French, K, (1997) »Проверка прогнозов компромисса и порядка кеширования о разделении финансовых исследований». Фолкендер, Майкл, Фланнери, Марк, Уотсон Хэнкинс (2008) «Затраты на корректировку препятствуют реализации целевой структуры капитала».
- Институт социально-экономических и технологических исследований (INSOTEC) "Диагностика малой и средней промышленности", Кито, март 2002.
- Лопес Думрауф, Гильермо (2009) «Оптимальная структура капитала» Корпоративные финансы. Майерс, Стюарт, (2001) «Журнал экономических перспектив» Бумага и материалы шестидесятого ежегодного собрания Американской финансовой ассоциации, Бостон, Массачусетс. Ривера Годой, Хорхе Альберто (2008) «Теория структуры капитала» Исследования по менеджменту Университет ICESI Мадридский автономный университет, Испания. Специалист по финансам, Universidad del Valle. Ривера Г, Хорхе Альберто (2008) «Теория структуры капитала» Исследования по менеджменту Университет ICESI, Мадридский автономный университет, Испания. Специалист по финансам, Universidad del Valle. Sapag Chain, Nassir and Reinaldo (1997) «Подготовка и оценка проектов», четвертое издание, Mc Graw Hill. Sarmiento Otero Lotero, Rafael (2004), «Структура финансовых компаний:теоретические и эконометрические данные для Колумбии ». Веласкес Вадильо, Фернандо (2004)« Объяснительные элементы долга бизнеса »Экономический анализ, первые четыре месяца, год / том. XIX. Universidad Autónoma Metropolitana.Venderell Vilanova, Ana (2007) «Динамика структуры капитала. Доказательства для испанской промышленной компании ».
