Из-за неукротимой инфляции многосторонний реальный обменный курс (TCRM) начинает падать, угрожая национальной промышленности и прибыльности экспорта.
В течение немногим более года правительство К не прекращало совершать ошибок в экономических вопросах, подразумевая, что оно, похоже, намерено одним махом стереть свои достижения в экономических вопросах (среди множества допущенных ошибок), которые позволили ему победить на президентских выборах. в конце прошлого года, слабо. Но проблема удержания мобильных телефонов в сельской местности не является основной ошибкой, как мы увидим ниже, реальная проблема заключается в инфляционной спирали, которая может поколебать экономический план в следующем году; На самом деле, несколько экономических консалтинговых компаний сегодня прогнозируют рост реального ВВП всего на 2% в следующем году, то есть с учетом статистического сопротивления, которое произойдет в этом году, это ничего не значит.
Почему рост цен является основной проблемой? Реальная инфляция (не та, что у INDEC), которая в 2007 году составляла около 20% в год, а в этом году будет около 30% в год (или 50% через два года), в дополнение к снижению покупательной способности у потребителей, она «Съесть» преимущества высокого обменного курса, то есть прибыльности экспорта и защиты нашей национальной промышленности (от импорта), что противоречит основной оси экономического дискурса K: сильная национальная промышленность и выгодный обменный курс для сектора экспортер. И то, что евро, валюты соседних стран и международная инфляция играют в нашу пользу, иначе сегодня все было бы намного хуже.
Таким образом, из-за бесконтрольной инфляции, которую мы переживаем, начинает рушиться то, что экономисты называют многосторонним реальным обменным курсом (TCRM), который начинает демонстрировать тенденцию к снижению реального двустороннего реального обменного курса. Доллар США (который падает намного раньше). Далее мы уточним понятия номинальный обменный курс, двусторонний реальный и многосторонний реальный.
Номинальный обменный курс
Номинальный обменный курс одной страны по отношению к другой - это цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальной валюте. Например, если для получения 1 доллара мы должны поставить 3,10 аргентинских песо, номинальный обменный курс между Аргентиной и Соединенными Штатами составляет 3,10 долл. США / долл. США. И это именно то изменение, которое широко освещают СМИ и о котором говорит большинство из них, но оно не является действительно важным.
Реальный обменный курс (двусторонний)
Реальный обменный курс одной страны (местной страны) по отношению к другой (иностранной стране) представляет собой относительную цену товаров иностранного государства, выраженную в пересчете на местные товары. Это тот, который действительно имеет значение, в отличие от номинального, и определяется:
e = (E x P *) / P
являются:
е: реальный обменный курс
E: номинальный обменный курс.
П *: инфляция в чужой стране.
П: локальная инфляция.
Таким образом, колебания реального обменного курса могут быть связаны с колебаниями номинального обменного курса (который обычно учитывается), а также с колебаниями цен на иностранные товары (международная инфляция) или с колебаниями цены на местные товары (наша инфляция). Например, если мы проанализируем ситуацию Аргентина - Европейский Союз (Еврозона), мы могли бы иметь:
- Реальная амортизация: когда евро поднимает свою номинальную цену по отношению к нашему песо или когда локальная инфляция ниже европейской; в этом случае говорится, что двусторонний реальный обменный курс растет, и что существует аргентинский предэкспортный уклон в сторону еврозоны; Реальная оценка: когда наш песо повышает свою номинальную цену по отношению к евро или когда локальная инфляция выше европейской; В этом случае говорят, что двусторонний реальный обменный курс падает, и что существует аргентинский антиэкспортный уклон в сторону еврозоны.
Реальный обменный курс (многосторонний)
Это взвешенная мера многих двусторонних реальных обменных курсов (своего рода корзина валют), в которой веса равны пропорциям, которые торговля с другими странами представляет для местной страны. Например, в случае аргентинского TCRM валюты, такие как евро, доллар, реал и чилийский песо, имеют больший вес, чем индийская валюта, из-за процента коммерческого обмена между Аргентиной и каждой из вовлеченных коммерческих зон.,
TCRM является наиболее полным индикатором экспортной прибыльности страны.
Данные аргентинской экономики.
График 1 показывает эволюцию многостороннего реального обменного курса (TCRM) и двустороннего реального обменного курса с США в период с 2003 по 2008 год.
фигура 1
Источник: Econline (из расчетов инфляции, кроме INDEC за 2007-08 гг.)
На вышеупомянутом графике видно, что в течение всего периода К (начиная с 2003 г.) ситуация была двойной:
- С одной стороны, многосторонний реальный обменный курс (TCRM), то есть корзина валют, поддерживает хороший уровень, в основном благодаря сильному укреплению евро и других валют по отношению к доллару и нашему аргентинскому песо, это происходило в последние годы. Однако по состоянию на конец 2007 года наша чрезмерно высокая инфляция (значительно выше международной) приводит к тому, что кривая TCRM (прибыльность экспорта) начинает демонстрировать перелом тренда, несмотря на феноменальное укрепление евро по отношению к к доллару; с другой стороны, несмотря на то, что номинальный обменный курс остался на уровне около 3 долл. США за доллар, наблюдается постоянное снижение двустороннего реального обменного курса с США, поскольку инфляция в США значительно уступали Аргентине, особенно в течение 2007-08 годов.
Другими словами, анализ графика показывает, что, хотя даже сегодня наша экономика сохраняет интересный уклон в сторону экспорта на стороне обменного курса (значение TCRM в 2,35 намного выше, чем во времена Менема), оно из-за нашей высокой инфляции (одной из самых высоких в мире сегодня).
Таким образом, из-за 30-процентной годовой инфляции, такой как текущая, наша TCRM скоро рискует начать демонстрировать такую же нисходящую кривую (в свободном падении) двустороннего TCR с США; и таким образом дискурс правительства К (про-национальная промышленность и про-экспорт) начнет противоречить фактам: национальная промышленность начнет страдать от импорта (Китай и Индия уже скрываются в различных областях) и Кроме того, наш медленный рост экспорта будет продолжать ослабевать (из-за недостаточной прибыльности, как уже было слышно); Кроме того, правительство не сможет девальвировать нашу валюту, потому что это еще больше разожжет инфляцию. Таким образом, правительство К постепенно «связало руки и ноги» в вопросах экономической политики,когда единственное, что нужно было сделать (в начале 2007 года) для снижения инфляции, вместо того, чтобы фальсифицировать индекс инфляции ИНДЕК, - это немного замедлить темпы роста ВВП; Вместо этого мы столкнулись с риском стагфляции в 2009 году (спад с инфляцией), который является более серьезным. Жаль, как для K, который может потерять свою популярность (как показывают опросы), так и для нас (людей), которые, помимо экономических страданий, могут стать свидетелями новой упущенной возможности с обострением происходить в чрезвычайно благоприятном международном контексте для страны.Вместо этого мы столкнулись с риском стагфляции в 2009 году (спад с инфляцией), который является более серьезным. Жаль, как для K, который может потерять свою популярность (как показывают опросы), так и для нас (людей), которые, помимо экономических страданий, могут стать свидетелями новой упущенной возможности с обострением происходить в чрезвычайно благоприятном международном контексте для страны.Вместо этого мы столкнулись с риском стагфляции в 2009 году (спад с инфляцией), который является более серьезным. Жаль, как для K, который может потерять свою популярность (как показывают опросы), так и для нас (людей), которые, помимо экономических страданий, могут стать свидетелями новой упущенной возможности с обострением происходить в чрезвычайно благоприятном международном контексте для страны.
