Существование существенных доказательств может подтвердить, что APT, теория арбитражного ценообразования, применима на мексиканском рынке при оценке инвестиционных портфелей акций.
Это было сделано на основе списка репрезентативных макроэкономических переменных, которые использовались для формирования систематических факторов риска посредством анализа основных компонентов.
Впоследствии, с помощью множественного регрессионного анализа, были определены бета-оценки риска APT и оценена выборка акций, которые котируются на фондовой бирже; Затем была предложена серия статистических тестов, которые подтвердили представленную гипотезу; После того, как были получены данные, были приведены макроэкономические переменные, оказывающие наибольшее влияние на факторы систематического риска, что указывает на совпадение с тем, что было обнаружено на других рынках.
валидация-оф-кв-в-мексика-в-оценка-оф-долевых инвестиции портфелейСразу же, инвестиционные портфели более чем одной акции были сформированы с реальными данными и их соответствующей оценкой при оценке с APT; Был проведен анализ остатков среди сформированных портфелей, чтобы подтвердить гипотезу о том, что различие между ними несущественно, и пришел к выводу, что база используемых систематических факторов риска была неполной, поскольку существенные различия между остатками портфель. Таким образом, было невозможно осуществить управление портфелями с использованием APT. Наконец, отмечены проблемы, возникающие при достижении APT оптимального объяснения риска и эффективности портфелей.
ВВЕДЕНИЕ
Исследование смотрит на APT Росс, опубликованный в конце 1970-х годов. APT стремится более реалистично объяснить систематический риск, который когда-то контролировался, позволит инвестору надежным способом создать сценарий в отношении прибыли, которую он получит от своих инвестиций.
Теория портфеля, разработанная Марковицем (1952, 1959) в 50-х годах, является фундаментальной частью развития современной теории моделей, которые находятся в условиях риска, с акцентом на две переменные, среднее и дисперсию производительности и низкий Ряд теоретических предположений позволяет формально принимать решения в рискованных условиях. Модель Марковица приводит инвестора к принятию решений, стремящихся снизить риск, учитывая преимущества диверсификации; однако модель не объясняет, что вызывает систематический риск.
В 60-х годах Шарп (1963, 1964) и Линтнер (1965) независимо друг от друга, основываясь на модели Марковица, пошли дальше с разработкой CAPM, модели ценообразования капитальных активов, эта модель позволяет принимать решения в условиях риск, а также позволяет объяснить, как формируется систематический риск, который можно измерить на основе рыночного портфеля; Таким образом, CAPM позволяет оценить эффективность каждого из активов и позволяет количественно оценить систематический риск каждого актива.
Существует большое количество исследований, которые проверяют достоверность CAPM и других, которые показывают некоторые недостатки; однако, с теоретической точки зрения, CAPM был подвергнут серьезному сомнению, и эти вопросы не были опровергнуты. APT имеет более широкие теоретические основы, которые позволяют исправить теоретические недостатки CAPM. Таким образом, APT позволяет оценивать активы и объяснять систематический риск, дополнительно открывая основы, объясняющие это явление. Для APT систематический риск представляет собой не только рыночный портфель, как описывает CAPM, но также имеет отношение к множеству переменных, которые могут быть разных видов, которые влияют на поведение цен на активы. Фактически, для многих исследователей CAPM является частным случаем теории APT.2 Существует несколько исследований, которые каким-то образом проверяют APT, большинство из которых были проведены на самых развитых финансовых рынках мира.
