Финансовый анализ: традиционные причины, ebdit, ebitda и eva

ВВЕДЕНИЕ. ТРАДИЦИОННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Области продаж и операционной деятельности должны понимать и говорить на одном языке финансиста, чтобы понимать и предпринимать соответствующие действия в соответствующих областях и правильно понимать себя. До, во время и после того, как проекты непрерывного улучшения были реализованы в различных областях компании (Продажи, Операции - Закупки, Логистика, Производство и т. Д.), Финансовая область должна оценить, как они работают или работают, и это необходимо сделать оценку того, как компания была затронута, и для этого используются некоторые инструменты, такие как отношения или коэффициенты или финансовые показатели. Этот инструмент полезен для интерпретации отчетов, используемых бухгалтерами и финансами: бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

Утверждение финансового положения, также называемый баланс или баланс, представляет собой финансовый отчет или бухгалтерской отчетности, которая отражает ситуацию в капитале компании в определенный момент времени. Структура финансового положения государства через три экономических понятия: Актив, Пассив и Сеть Наследия.

Собственный капитал = Общая сумма активов - Общая сумма обязательств.

В отчете о доходах или статусе P osses и G anancias указывается, что ордината подробно показывает, как и как был получен результат учений за определенный период, концепции и суммы отчета о доходах и расходах.

Статус P / G является динамическим, поскольку она охватывает период, в течение которого затраты и расходы, которые привели к его доход должен быть полностью определены. Следовательно, он должен идеально применяться в начале отчетного периода, чтобы представленная информация была полезной и надежной для принятия решений.

В Причины и финансовые показатели являются отношения между компонентами бухгалтерского отчета о прибылях и убытках (P ЭМСН / G anancias). Они обеспечивают быструю и глобальную визуализацию поведения компании, показывая возможные сильные и слабые стороны в различных областях. В основном они фокусируются на измерении : прибыльности, ликвидности, задолженности или кредитного плеча, активности или эффективности административных и рыночных индикаторов. (Последнее не будет проанализировано в этом документе.

Использование этих индексов дает представление о том, где сосредоточиться на детальном анализе того, что искать и анализировать конкретно. Финансовые коэффициенты или полученные коэффициенты могут сильно отличаться от одного типа компании к другому и по большей причине от одного сектора бизнеса к другому, поэтому они НЕ должны механически анализироваться как абсолютное значение. Его использование должно быть дополнено другими концепциями, которые позволяют проводить более полную оценку, и будут обсуждаться при разработке этого документа.

Причины рентабельности

Эти индексы позволяют нам оценивать доход или прибыльность компании в процентном отношении по отношению к ее продажам, активам или собственному капиталу.

Они измеряют эффективность и действенность управления, связывая выгоды, получаемые от инвестиций, на основе суммы самих инвестиций. Они связаны с возможностью генерировать средства в краткосрочной деятельности компании. Они оценивают, достаточна ли прибыль, полученная за период, для продолжения деятельности предприятия. Отрицательные цифры отражают потерю активов, которая требует более высоких финансовых затрат или вложения капитала со стороны владельцев или акционеров, чтобы сохранить бизнес на плаву, что является критически негативным сценарием.

Доходность анализируется: по активам, по акциям, по продажам и по акционерам.

Рентабельность активов (ROI) = EBIT / средняя сумма активов

Администрирование общих ресурсов (общий объем инвестиций) оценивается и, следовательно, является измерением прибыльности бизнеса. EBIT используется, чтобы увидеть способность генерировать прибыль против активов без влияния на то, как они финансируются. Эти отношения полезны для анализа операционной деятельности подразделений компании.

ROI = возврат инвестиций

EBIT = прибыль до, проценты, налоги.

Рентабельность капитала (ROE) =

Чистый доход / Средний капитал = EBIT - Проценты - Налоги / Средний капитал

ROE = Рентабельность капитала

Возврат инвестиций владельцев измеряется после уплаты процентов и налогов, это способность генерировать прибыль для владельца или акционеров.

Для корпораций используется следующее:

Доход акционера = {Цена акции (конечная-начальная) + Дивиденды} / Начальная цена акции

Это то, что акционеры зарабатывают за период.

Рентабельность по продажам = Прибыль / Продажи

Коэффициенты ликвидности

Они указывают платежеспособность компании в краткосрочной перспективе. Они дают возможность конвертировать краткосрочные активы в денежные средства для удовлетворения краткосрочных обязательств. Это связь между текущими активами и текущими обязательствами

Оборотный капитал = оборотные активы - текущие обязательства

Это готовность компании развивать свою деятельность. Чем выше индекс или чем больше положительная разница, тем выше вероятность выплаты краткосрочных долгов.

Основными причинами ликвидности являются: коэффициент текущей ликвидности, тест на кислотность и абсолютная ликвидность.

Коэффициент текущей ликвидности или текущий индекс = (Общая сумма текущих активов) / (Общая сумма текущих обязательств)

Это уровень безопасности кредиторов для сбора в краткосрочной перспективе. Его сбор обеспечен активами, которые, как ожидается, будут конвертированы в денежные средства при погашении краткосрочной задолженности. Чем выше индекс, тем больше ликвидности, но он должен быть сбалансирован, чтобы не иметь денег без производства. Этот индекс может быть искажен распространением сезонного рынка, влияющего на запасы и продажи, среди других концепций.

Кислотный тест = (Общая сумма текущих активов - Запасы) / Общая сумма текущих обязательств

Это способность оплачивать краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами. Целесообразно не только вычитать запасы, но и дебиторскую задолженность, которая вряд ли восстановится в краткосрочной перспективе, и те, которые могут стать безнадежными. Существуют глобальные экономические факторы, такие как инфляция, которые сильно влияют на эти показатели: высокая ликвидность с высокой инфляцией вместо покрытия кредиторской задолженности или инвестиции с высокими процентными ставками теряют покупательную способность, что приводит к низкой прибыльности. Как уже упоминалось ранее, необходимо проанализировать не только абсолютное значение индекса, но и другие показатели и условия на данный момент. Кроме того, помните, что одни только финансовые отношения похожи на фотографию - статичную, а не на фильм - с большим визуальным

Индекс абсолютной ликвидности = Денежные средства + Банк + Средние оборотные ценные бумаги / Общая сумма текущих обязательств

Это самый высокий показатель ликвидности компании и учитывает только те оборотные активы, которые не имеют каких-либо ограничений для их преобразования в деньги, то есть денежные средства, остатки на текущих счетах и инвестиции в оборотные ценные бумаги легкой и средней ликвидации.

Причины задолженности или кредитного плеча

Эти индексы позволяют нам узнать, как компания финансирует свои активы за счет задолженности перед третьими сторонами в краткосрочной или долгосрочной перспективе, а также их отношения с капиталом. Они указывают на способность выполнять взятые на себя обязательства как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Они показывают, в какой степени компания привержена кредиторам и сколько компания принадлежит владельцам. Он показывает уровень риска тех, кто предлагает дополнительное финансирование анализируемой компании. Долг, как правило, является проблемой денежных потоков. Опять же, этот индекс должен анализироваться в сочетании с другими факторами и понятиями, такими как справедливость. Чем больше Собственный капитал по отношению к Обязательствам, тем больше средств к существованию.Анализ должен учитывать национальные и международные условия, так как, если есть возможность получить финансирование при очень низких процентах, сравнительно говоря, удобно получить левередж и повысить рентабельность капитала владельцев. Противоположное случается во времена высокой и очень высокой инфляции.

Коэффициенты заемных средств или кредитного плеча : коэффициент кредитного плеча, коэффициент совокупных обязательств к совокупным активам и коэффициент покрытия процентов.

Коэффициент кредитного плеча = Общая сумма обязательств / Собственный капитал

Это показывает финансовую поддержку, которую компания оказывает через своих кредиторов в отношении денег, внесенных партнерами. Эта взаимосвязь также создается отдельно для текущих (или краткосрочных) обязательств и долгосрочных обязательств вместо общих обязательств.

Коэффициент общей ответственности / общей суммы активов - это доля средств, предоставленных кредиторами, финансирующими активы, как и в предыдущем случае, предназначенными для общих обязательств, а также отдельно для текущих и долгосрочных обязательств.

Процентное покрытие = EBIT / Процентные расходы

EBIT = прибыль до вычета процентов и налогов. (E редупреждение Б Efore Я проценты, Т - ось)

Это соотношение определяется до вычета налогов, поскольку проценты не облагаются налогом. Это показывает, насколько прибыль может нести покрывающие проценты.

Причины деятельности или административной эффективности

Эти показатели позволяют нам оценить, были ли ресурсы компании хорошо инвестированы, скорость восстановления коллекций и узнать уровни активности производства и / или продажи продуктов, которыми управляет компания. Иногда продажи растут с разумной маржой, и, несмотря на это, возникают проблемы с движением денежных средств, эти индексы помогают нам выявить причины, это могут быть большие запасы или их медленное движение или медленный сбор счетов.

Ротация запасов = стоимость проданных товаров / средний запас

Указывает количество раз, когда инвестиции в материалы продаются и пополняются за анализируемый период. Разделив дни работы в году на ротацию запасов, у нас есть дни, необходимые для восстановления инвестиций в материал. Снижение оборачиваемости запасов свидетельствует об увеличении капитала без движения запасов. Существует очень большая разница в днях инвентаризации между компаниями, даже находящимися в одной сфере деятельности, потому что, хотя они производят аналогичные продукты, некоторые могут следовать за системами «Push», а другие - «Pull»; у первых будут большие запасы - сравнительно - в то время как последние будут сокращены в соответствии с их расчетным канбаном и супермаркетами, настроенными на доставку справедливых количеств в соответствии с требованиями их клиентов. Тем не мение,Финансовая сфера каждой компании будет оцениваться исходя из разумного «среднего» оборота. Разница, основанная на указанном «среднем», будет основой, которую они обычно используют для оценки выполненной деятельности. Необходимо убедиться, что инвентарь не устарел (некоторые отрасли промышленности сильно страдают от этого фактора: электроника, мода в целом и т. Д.) Или позаботиться о том, чтобы он не был поврежден или скоропортящийся.

Средний срок погашения

= Баланс по счетам к получению / (Продажа в кредит / 365 дней)

= Рабочий год (в днях) / чередование дебиторской задолженности

Это время, прошедшее с момента продажи до момента сбора, что отражает политику сбора и его терпимость. Допуск, превышающий стандарт, сопровождаемый тем же поворотом отрасли, может отражать разные вещи: стратегию продаж на ограниченном рынке или проблемы плохого управления кредитами, сезонность и т. Д.

Ротация кредиторской задолженности = годовые покупки в кредит / средняя кредиторская задолженность

Средний период оплаты = Баланс кредиторской задолженности / (Приобретения / 365)

= Рабочий год (в днях) / чередование кредиторской задолженности

Это время, которое требуется компании для оплаты счетов. Если период меньше отраслевого стандарта, это может быть связано с несколькими причинами: вы не используете максимальную емкость кредитного плеча, вы платите заранее за дополнительную выгоду быстрой оплаты и т. Д. Если вы превышаете средний период в отрасли, вы злоупотребляете финансированием и у вас могут возникнуть проблемы с аннулированием вашего кредита или сокращением вашего кредитного периода.

Как правило, всегда желательно, чтобы средний период платежа был больше, чем средний период сбора, поскольку это означало бы, что мы взимаем за меньшее время, чем платим, то есть часть нашего финансирования как компании происходит из наши провайдеры

Ротация активов = Годовой объем продаж / Общая сумма активов.

Это эффективность, с которой инвестиции активов используются для создания продаж, то есть, сколько раз сумма, равная инвестициям, может быть продана. Высокое вращение свидетельствует об эффективной обработке.

Сравнение финансовой отчетности с промышленностью с течением времени.

Сравнение финансовых коэффициентов может меняться с течением времени, а средние показатели по отрасли с высокой вероятностью дают статистические данные, которые могут выявить сильные и слабые стороны, и можно определить взаимосвязи. Анализ тенденций на графиках, показанных ниже, является методом, который может быть полезен при включении времени и средних финансовых коэффициентов в отрасли. На графиках пунктирная линия показывает прогнозируемые соотношения. Четыре основных источника средних финансовых показателей по отрасли:

Анализ тенденций в финансовых коэффициентах

Отраслевые нормы и ключевые деловые отношения от Dun & Bradstreet; показывает четырнадцать различных коэффициентов, основанных на средних показателях по отрасли для 800 различных типов предприятий. Коэффициенты представлены отраслевым стандартом классификации (ECI) и сгруппированы по годовым продажам в три категории. Исследования годовой отчетности Robert Morris Associates; выявляет шестнадцать различных причин, основанных на отраслевых измерениях. Отрасли представлены по номерам ECI, опубликованным Бюро переписей. Коэффициенты представлены в четырех категориях размеров, измеряемых годовыми продажами и «для всех компаний» в отрасли: Альманах бизнеса \ промышленного финансового отношения Троя Лео; Он показывает двадцать два финансовых коэффициента и отраслевые проценты для всех основных отраслей.Процентные соотношения представлены для категорий компаний двенадцати размеров и для всех компаний в данной отрасли. Отчеты Федеральной торговой комиссии; FTC публикует квартальные финансовые данные, включая коэффициенты для производственных компаний. Отчеты FTC включают анализ по отраслевой группе и сумме активов.

Ссылка: http://www.joseacontreras.net/direstr/cap53d.htm

ОСНОВНЫЕ ЦЕННОСТИ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

Ссылки прилагаются с указанием «оптимальных» значений, которые следует использовать в качестве руководства при «нормальных» условиях в разных странах. Они показаны в качестве примера, так что люди, которые впервые знакомятся с этими инструментами, имеют общее представление о возможных предварительных значениях при ряде условий, которые необходимо учитывать при анализе:

http://es.wikipedia.org/wiki/Ratio_financiera http://proyectopromes.org/userfiles/file/finanzas.pdf http://www.slideshare.net/alrayon/ud-cy-f-t3-estados-contables (см.: Руководящие принципы)http://www.franklintempleton.com.es/spain/jsp_cm/guide/glossary_r.jsp http://www.slideshare.net/Piedad1963/análisis-financiero-de-la-empresa-2703716

СПРАВОЧНАЯ СТАТЬЯ ЗАМЕЧАНИЯ ДЛЯ РУКОВОДЯЩИХ ЦЕННЫХ БУМАГ:

1) Этот индекс тесно связан с прогнозом денежных средств. В хорошо управляемой компании важно подготовить бюджеты для доходов, расходов и запланированных инвестиций, источников ее финансирования и некоторые таблицы или таблицы для прогнозирования сборов и платежей в краткосрочной перспективе, чтобы лучше определить оптимальное значение анализируемого соотношения.

2) Задолженность обычно предпочтительнее LP, а не CP. Однако на это влияют достигнутые процентные ставки, сроки, необходимые гарантии, финансовые возможности компании, доходность финансируемых инвестиций и другие различные переменные.

3) Соотношение среднего срока оплаты и среднего срока оплаты должно достигать значений, самых низких и самых высоких из возможных. Это улучшает финансирование компании, что будет поддерживаться быстрым взысканием с клиентов и удаленными платежами поставщикам.

4) Очевидно, что финансовая рентабельность или доходность капитала, вложенного акционерами или участниками компании, должны, по крайней мере, соответствовать другим ожиданиям, которые может всегда предлагать рынок капитала или другие инвестиционные возможности, Им

5) Он может быть разложен на три части его формулы, которые, в свою очередь, составляют три независимых отношения. Таким образом, финансовая отдача составляет:

Финансовая доходность = рентабельность продаж * Ротация активов * Кредитное плечо

Разные значения этих трех соотношений можно комбинировать по-разному, но всегда будет лучше получить максимально возможный общий доход.

Короче говоря, в рамках относительности выставленных значений для некоторых из указанных индикаторов, это может быть практическим руководством для сравнения показателей нашей компании, в частности, с теми, которые выставлены и с другими средними значениями в секторе и даже с нашего географического охвата деятельности. Существуют компании и специализированные журналы, которые периодически публикуют данные и статистику, отражающую некоторые из этих типов данных, и средние значения показателей управления бизнесом по секторам и бизнесу.

ГЛАВА ВТОРАЯ

ВВЕДЕНИЕ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ EBIT, EBITDA И EVA

В начале второго десятилетия 21-го века все больше финансовых инструментов используют EBIT, EBITDA и EVA в качестве финансовых показателей, в дополнение к традиционной прибыльности, поэтому они упоминаются в этом документе, чтобы дать обзор и термины и различные мнения, которые существуют о них, понятны.

Происхождение EBIDTA восходит к 90-м годам, став популярным в конце 90-х, в разгар технологического пузыря среди интернет-компаний и нефтяного бума. Например, может случиться так, что нефтяная компания, которая тратит большие средства на разведку, вполне может быть, что она ставит красные цифры на своем балансе, и все же каждый день компания стоит больше, обнаруживая месторождения, чем, не имея пока введенные в эксплуатацию, они не приносили дохода, а вместо этого увеличивали стоимость компании. С целью предотвращения искажения этой и других причин видения реальной оценки компании был принят во внимание другой индекс, нежели чистый доход от прибыли, EBITDA, результат до вычета процентов, налогов, износа и амортизации,что это было предназначено, чтобы дать имидж компании без косвенных соображений, искажающих оценку компании. Но, как и все, правильное использование в сочетании с другими параметрами хорошо; Но неизбирательное насилие как единственная ценность для анализа компании может быть катастрофическим.

EBITDA является валовой маржи операционной прибыли Общества; до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Амортизация: это потеря балансовой стоимости, понесенная основными средствами за использование, которому они подвергаются, и их приносящая доход функция. По мере продвижения времени обслуживания балансовая стоимость указанных активов уменьшается

Амортизация: это полная или частичная выплата номинального капитала долга или займа. Это резервы, предназначенные для компенсации амортизации.

ФИНАНСОВЫЕ СООБРАЖЕНИЯ И МНЕНИЯ

Довольно распространенная ошибка среди нефинансовых компаний - рассматривать EBITDA как показатель денежного потока компании. Ошибка происходит из-за того, что проценты и налоги являются реальными расходами и, следовательно, имеют значение при расчете денежного потока. Он также не учитывает сделанные инвестиции, что, по мнению сектора, может быть очень актуальным. Связывание EBITDA и денежного потока также означало бы, что все продажи собраны, все долги оплачены, а все купленное продано, что, очевидно, не соответствует действительности.

Некоторые финансовые аналитики критикуют его, говоря, что это может быть «податливый показатель», в расчете которого «творческий бухгалтер» может делать разные предположения, и, следовательно, можно добиться « подведения итогов » истинных результатов организации. Его расчет легче выполнить, в то время как Cash Flow требует более точного обращения.

С другой стороны, другие финансисты утверждают, что преимущество EBITDA заключается в устранении систематической ошибки в финансовой структуре, фискальной среде (через налоги) и фиктивных расходов (амортизация).

Таким образом, это позволяет получить четкое представление об эксплуатационных показателях компаний и более соответствующим образом сравнить, насколько хорошо или плохо работают различные компании, сектора или проекты в чисто операционной сфере, если они используются в качестве показателя рентабельности., Если EBITDA проекта является положительной, это означает, что сам проект является положительным, и его успех будет зависеть от обработки или управления финансовыми расходами и налоговой проблемой в дополнение к политике амортизации и амортизации.

Например, EBITDA не является достаточной мерой, когда речь идет о проекте, который, будучи сильно финансируемым за счет внешних ресурсов, приводит к высоким финансовым затратам, поэтому успех проекта заключается в поиске решения финансовых затрат. Поскольку EBITDA положительная, но высокие затраты на финансирование могут серьезно повлиять на конечные результаты проекта. То же самое происходит с налоговой частью, износом и амортизацией. Показатель EBITDA, как и все финансовые показатели, сам по себе не является достаточной мерой для определения того, является ли проект прибыльным, но должен оцениваться вместе с другими показателями, которые оценивают другие важные аспекты проекта.

ТЯЖЕЛЫЕ КРИТИКИ

Профессор Х. Рамон Хименес уверяет, что EBITDA является одним из предпочтительных инструментов современного финансового капитализма для обмана инвесторов, казначейства и судебных органов, что связано с делом ENRON, WorldCom, природным газом и особенно Он уверяет, что это даже касается крупных бухгалтерских и аудиторских компаний, которые подделывали и манипулировали финансовой отчетностью. Профессор Университета Уортона Джон Персиваль называет EBITDA EBIT-DUH, также подчеркивая ее опасность, поскольку они считают их ответственными за большие часть технологического разрыва, с компаниями, которые не являются прибыльными, и которые показывают эти данные, чтобы покрыть свои проблемы с прибыльностью. http://www.ehow.com/how_2060379_calculate-ebitda.htmlEBITDA - это финансовый расчет, который не регулируется GAAP (общепринятыми принципами бухгалтерского учета) и, следовательно, может использоваться для собственных целей компании,

МНЕНИЕ

По беспристрастному мнению автора этого документа и с абсолютно профессиональной и этической точки зрения, можно сказать, что EBITDA является хорошим показателем, если его использовать с осторожностью и для чего он предназначен, и является опасным показателем, если его принять за Единственный показатель способности компании генерировать деньги.

ЕВА: ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕ ДОБАВЛЕНО

Экономическая добавленная стоимость (EVA) рассчитывается путем вычитания из чистого операционного дохода после уплаты налогов бремени альтернативных издержек инвестированного капитала. Это оценка суммы прибыли, которая отличается от минимальной требуемой нормы прибыли (для инвестиций сопоставимого риска) для акционеров или кредиторов. Разница может быть в избытке или недостатке доходности.

EVA используется для: определения целей компании, измерения эффективности, бюджета капиталовложений, анализа акций и общения с акционерами и инвесторами.

EVA - это разница между операционной прибылью, которую получает компания, и минимумом, который она должна получить.

EVA состоит из трех переменных: UODI (операционный доход после уплаты налогов), стоимость капитала и чистых операционных активов (используемый капитал). EVA - это сумма, полученная в результате вычитания из UODI финансовых затрат, которые подразумевают владение активы компанией. Его также можно понимать как остаток чистых операционных активов, когда они приносят доход, превышающий стоимость капитала. Если EVA является положительным, это означает, что доход от операционного актива выше, чем стоимость капитала, так как Обратное увеличение UODI без каких-либо инвестиций для его достижения является лучшим способом улучшить EVA. Следует отметить, что увеличение UODI происходит как следствие увеличения EBITDA. Инвестирование в проекты, которые производят RAN (доходность операционных активов),Выше стоимости капитала и освобождения свободных средств являются двумя другими способами улучшения EVA. RAN периода может быть выше, чем стоимость капитала, при уменьшении EVA. RAN, используемая для получения EVA периода, должна быть рассчитана. на основе чистых операционных активов на начало периода, а не на конец.

EVA является мерой добавленной стоимости данного периода, важно то, что эта добавленная стоимость увеличивается период за периодом, то есть она должна расти от одного года к следующему.

ПРИМЕЧАНИЕ: EVA является зарегистрированным товарным знаком Stern, Steward и Cia de USA.

РАСЧЕТ EBIT, EBITDA, NOPAT, EVA И EBITDA MARGIN.

EBITDA получается из отчета о прибылях и убытках: это прибыль до дисконтирования процентов, налогов, износа и амортизации.

Его удобно использовать в качестве индикатора рентабельности бизнеса, поскольку он не учитывает финансовые и налоговые аспекты, а также расходы на учет, которые не означают оттока денег, поэтому его можно использовать для сравнительной оценки результатов либо между сделанными инвестициями, либо между продажами за определенный период времени путем сравнения нескольких компаний (горизонтальный анализ) или сравнения результатов в разные моменты времени (вертикальный анализ)

Чистый объем продаж {или операционная прибыль} - производственные расходы = EBIT {операционная прибыль}

EBIT + амортизационные отчисления + амортизационные отчисления = EBITDA

EBITDA Margin = (EBITDA / Операционная прибыль или Чистая выручка) х 100

EBIT {или операционная маржа или операционная прибыль}

EBIT - НАЛОГИ = NOPAT {Чистая прибыль после уплаты налогов}

NOPAT = Чистая операционная прибыль после уплаты налогов

NOPAT - Капитальные расходы (стоимость вложенного капитала x Стоимость капитала) = EVA

EVA = NOPAT - Стоимость возможности инвестированного капитала

Сравнительная таблица критериев оценки прибыли предприятия

Рамон Хименес. EBITDA И НАЛИЧНЫЙ ПОТОК. Университет Пьюры. FCA-UNAM.14 / 04 / 2003Cornejo, Edinson and Díaz, David: Измерение и управление стоимостью компаний США. Меры по заработной плате, выпуск 2000 г., 2000 г. Подготовка и оценка проектов McGraw Hill Edition, 2000 г. Чили. Серрано Самуэль - Примечания от классы аккредитации для бухгалтеров МЕТРОПОЛИТСКИЙ РЕГИОНАЛЬНЫЙ СОВЕТ - КОЛЛЕДЖ БУХГАЛТЕРОВ ЧИЛИ. Мирас С. Антонио - Заметки по классам финансов Esc. Auditoria U. de ChileHéctor Alfonso Parra. Как измерить состояние ликвидности и прибыльности? Взаимосвязь между EBITDA и операционными денежными потоками: на примере S & P 500Бен МакКлюр Четкий взгляд на EBITDA. http://www.investopedia.com/articles/06/ebitda.asp?partner=yahoobuzz#axzz1TvZ5OIPe Топ 10 критических падений EBITDA Шарон МакДоннелл. 2001 http://www.computerworld.com/s/article/55895/EBITDA EBDITA Описание. http://www.valuebasedmanagement.net/methods_ebitda.html Герардо Гуахардо Канту. Финансовый учет Редакция: McGraw-Hill. 2003, 4-е издание Gabriel Sánchez Curiel Аудит финансовой отчетности Редакция: Pearson 2006, 2-е издание Joel Stern, John Shiely и Irwin Ross. Проблема EVA: Внедрение изменений с добавленной стоимостью в организации. Джон Вили и сыновья. 2001

Скачать оригинальный файл