Финансы являются важным инструментом для анализа и принятия решений в современной экономике, финансовая политика и меры привлекают внимание бизнесменов, инвесторов, правителей и даже трудящихся.
Экономическая глобализация превратила мир в деликатную проблему, ведь на все экономики, даже самые сильные, влияют любые изменения, которые могут произойти с точки зрения цен или спекуляций на фондовом рынке Нью-Йорка, Лондона или Японии.
Чрезвычайно важно, чтобы профессионалы этой отрасли обладали необходимыми знаниями, чтобы противостоять вызовам и преобразованиям, которые навязывает будущая жизнь, и знали, как защищать наши интересы как на национальном, так и на международном уровнях. В этом материале содержится информация о финансировании для долгосрочные методы финансового анализа, использование коэффициентов, оценка статей баланса, а также определения и концепции, которые помогут понять различные современные финансовые тенденции.
Работа состоит из введения, разработки и анализа библиографии.
Введение
Исследование финансов является важным инструментом для развития экономики и принятия решений путем анализа необходимых данных и цифр, которые позволят выбрать лучшие альтернативные варианты действий с целью увеличения доходов и прибыльности инвестиции и бизнес эффективно и результативно.
Бухгалтерский учет как наука и искусство не принимают форму простой записи экономических событий, но сфера его действия с каждым днем становится все более разнообразной, бухгалтер должен быть профессионалом, который знает, как оценивать и понимать каждую цифру, каждый показатель, должен уметь вести бизнес с духом обмена и мотивации, делая методы и инструменты финансового анализа вашим ежедневным спутником. Наша страна нуждается в подготовке способных профессионалов, в первую очередь, с высоким научным, этическим и моральным уровнем.
Именно по этой причине следующая работа направлена на то, чтобы служить вспомогательным материалом для преподавания финансовой дисциплины с целью облегчить нашим студентам ежедневное изучение и постоянное улучшение финансовых тем, более широко используемых и применимых, а также способных быть использованы в качестве справочного материала нашими выпускниками после начала их трудовой жизни, что позволяет им получить элементарные знания в таком важном инструменте для принятия решений и будущих прогнозов компаний.,
1. Краткосрочное финансовое планирование
Краткосрочное финансовое планирование касается непосредственно краткосрочных или текущих активов и обязательств в компании.
Наиболее важными текущими активами являются: дебиторская задолженность, акции или запасы, казначейские и оборотные инструменты. Наиболее важными обязательствами являются кредиторская задолженность и краткосрочные банковские кредиты.
Эти краткосрочные активы и обязательства являются компонентами оборотного капитала или чистого оборотного капитала, который является не чем иным, как разницей между ними (AC-PC).
Чтобы компания функционировала эффективно, она должна иметь капитал, вложенный в объекты, оборудование, запасы и т. Д. Общая стоимость этих активов представляет собой так называемые потребности в накопленном капитале компании. Они могут быть покрыты долгосрочным или краткосрочным финансированием в зависимости от изменений, которые оно представляет в течение периода. Чтобы получить более высокий уровень долгосрочного финансирования по отношению к накопленным потребностям, принимаются во внимание следующее: корректировки по срокам погашения, постоянные потребности в оборотном капитале и удобство излишков денежных средств.
В целом, источники подразумевают: увеличение обязательств и собственного капитала и уменьшение активов компании.
Работа включает в себя: увеличение активов и уменьшение обязательств и собственного капитала компании.
Задача финансового менеджера состоит в том, чтобы предвидеть будущие источники и рабочие места казначейства, которые дают ему два ориентира: они предупреждают его о потребностях казначейства и предоставляют ему стандарт, по которому он может судить об эволюции принятых решений.
Казначейский бюджет начинается с прогноза продаж компании, которые конвертируются в дебиторскую задолженность и, таким образом, являются основным источником казначейства компании. Что касается оттоков, они будут предоставлены кредиторской задолженностью, персоналом, административными и другими расходами, капитальными вложениями и процентами, налогами и выплатой дивидендов.
Следующим шагом является разработка краткосрочного плана финансирования, который может быть предоставлен через банковский долг (с гарантиями или без) или с отсрочкой кредиторской задолженности.
Краткосрочные финансовые планы составляются с помощью процедур проб и ошибок, то есть составляется план, отслеживается его разработка, а затем корректируется столько раз, сколько возможно, до тех пор, пока его уже нельзя будет улучшить.
2. Определения и основные понятия
Краткосрочные обязательства
Они являются краткосрочными обязательствами, которые организация несет с внешним миром. В эту категорию входят кредиты, предоставляемые для внешнеторговых операций, которые выплачиваются через центральные банки, взносы, подлежащие уплате международным организациям, овердрафты, которые могут возникать у иностранных банков, обязательства по приобретению продуктов, товаров, услуг, среди других.
Что такое ликвидность?
Это способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства с помощью своих краткосрочных активов.
Как измеряется ликвидность ?: Деление краткосрочных активов на краткосрочные обязательства: Краткосрочные активы / краткосрочные обязательства.
Оборотный капитал: краткосрочные активы - краткосрочные обязательства
Почему ликвидность должна быть больше 1?: Потому что активы не всегда стоят того, на что они претендуют (плохие счета и устаревшие запасы), а обязательства всегда должны оплачиваться на 100%.
Деловой цикл
Это коммерческие условия, необходимые для нормальной работы бизнеса.
Кредит клиента:
Потребность в средствах
Инвентарь:
Потребность в средствах
Кредит поставщика:
Источник финансирования
Определить основные оборотные средства, необходимые для развития бизнеса.
3. Что такое долг?
Это средства, которые третьи стороны вложили в компанию, и которые финансируют часть общих активов, необходимых компании для нормальной работы.
3.1. Как измеряется долг?
Деление общей суммы обязательств на капитал компании и указание времени, когда третьи лица разместили эквивалент капитала компании.
Задолженность: краткосрочные обязательства / краткосрочные активы
3.2. Почему задолженность варьируется от одной отрасли к другой?
Поскольку предполагается, что чем более ликвидны активы, тем выше платежеспособность (по закону банки могут брать в 20 раз больше своего капитала).
Задолженность зависит от того, как кредиторы оценивают стоимость активов и способность компании генерировать средства.
3.3. Пример Задолженности
Текущие обязательства
Долгосрочные обязательства
Всего обязательств: 1200 долларов
Собственный капитал: 800 $
Задолженность: 1200 долл. США / 800 долл. США = 1,5
4. Что такое рентабельность?
Это результат деятельности компании, выраженный в процентах от:
- Продажи, активы, акции.
4.1. Пример рентабельности
Результат за период: $ 300
Период продаж: $ 3000
Наследие: 800
Всего активов: 2000
Экономическая эффективность:
- В продаже: 300/3000 долл. США = 10%. В капитале: 300 долл. США / 800 долл. США = 38%. В активах: 300 долл. США / 2000 долл. США = 15%.
4.2. Из чего состоит Результат?
Результат состоит из:
Операционный доход + НЕоперационный доход
Операционный результат
Соответствует разнице между продажами за вычетом прямых затрат на эти продажи.
Продажи: $ 3000 - 100%
Стоимость производства: 1500 - 50%
Adm. Стоимость и продажи: $ 600 - 20%
Операционный результат: $ 900 - 30%
Внереализационные результаты
Это те доходы и расходы, которые включены в результаты деятельности компании, но не соответствуют производственным, административным или коммерческим расходам.
Финансовые расходы - расходы
Амортизация - Выход
Денежная коррекция - может быть доходом или выходом
4,3. Пример результата
Продажи: $ 3000 - 100%
Стоимость производства: 1500 - 50%
Adm. Стоимость и продажи: $ 600 - 20%
Операционный результат: $ 900 - 30%
Финансовые затраты: $ 300 - 10%
Акционерный капитал или капитал (также известный как резерв)
Это «чистая стоимость» организации, которая получается путем вычитания стоимости ее обязательств за вычетом стоимости ее активов.
Остаток средств (также известный как акционерный капитал)
В некоммерческой организации это представляет стоимость дохода за вычетом расходов.
5. Баланс: критерии финансовой структуры
Мы изучаем баланс. Мы собираемся принять определенную презентацию, зная, что в каждой стране существуют свои собственные правила и что нам придется адаптировать эту стандартную презентацию к конкретным требованиям каждой страны.
Стандартный баланс
Баланс состоит из 5 блоков:
Активный:
Текущие активы: активы, которые должны быть обновлены в течение рабочего цикла.
Операционный цикл описывает, что происходит между покупкой сырья и сбором денег, полученных от продаж.
O Основные средства или долгосрочные активы - это активы, которые не должны обновляться в течение операционного цикла. Когда мы говорим о чистых основных средствах, мы имеем в виду стоимость основных средств после учета амортизации.
Критерии ликвидности для заказа этих активов теоретически верны, но в действительности многие компании могут без каких-либо проблем распоряжаться некоторыми основными средствами (хорошо расположенное здание или земля), в то время как некоторые текущие активы (запасы) не всегда можно легко и быстро конвертировать. в деньгах
Пассивный:
- Текущие обязательства: все обязательства, срок оплаты которых составляет менее одного года; это включает кредиторскую задолженность, налоги к уплате, накопленные расходы, которые не подлежат оплате, и т. д. и краткосрочные долги перед банками и финансовыми учреждениями. Долгосрочные долги включают все долги, которые компания имеет со сроком погашения более одного года. Собственные ресурсы, также называемые «Собственные средства» или «Чистый капитал»: представляют собой стоимость инвестиций Акционеры компании Постоянные ресурсы: это сумма чистых активов и долгосрочных долгов.
Из этого нового видения баланса мы выведем следующие два основных понятия:
- Оборотный капитал (ct) Требование к оборотному капиталу (rct)
1- Оборотный капитал (CT) (Фонд ротации или маневров).
Оборотный капитал определяется как разница между постоянными ресурсами и чистыми основными средствами.
Оборотный капитал = постоянные ресурсы - чистые основные средства
Это измеряет превышение долгосрочных финансовых ресурсов Компании над ее долгосрочным использованием. Представляет доступные средства или капитал в долгосрочной перспективе для работы в операционном цикле компании.
Важно понимать, что это единственное определение оборотного капитала. Очевидно, что CT можно рассчитать как разницу между текущими активами и обязательствами, но это не определение, потому что определение CT с использованием краткосрочных активов и обязательств создаст впечатление, что на него влияют ежедневные транзакции, в то время как важно признать этот CT является чистым финансовым воздействием долгосрочной политики компании. КТ не меняется каждый день; это зависит только от стратегии компании в отношении ее долгосрочных решений.
Рабочий капитал
2. Требование к оборотному капиталу (RCT) (Потребность в F.de R. или F.de M.)
Требование к оборотному капиталу компании (RCT) определяется как разница между циклическими потребностями (потребностями, вытекающими из операционного цикла компании) и циклическими ресурсами (ресурсами, предоставляемыми операционным циклом). Другими словами, это чистый баланс текущих активов и пассивов, которые напрямую и исключительно связаны с операционным циклом: покупка-хранение-производство-хранение-продажа-сбор.
RCT представляет ресурсы, необходимые для поддержания ежедневных операций, то есть ресурсы, необходимые для рабочего цикла.
Фактически, компания должна финансировать товары, которые она производит, то есть запасы, она должна финансировать товары, которые были произведены и проданы, но еще не собраны (помните, что продажи - это подарок, пока они не собраны), то есть счета дебиторская задолженность. С другой стороны, компания получает сырье без немедленной оплаты, а покупка в кредит уменьшает чистую сумму, вложенную в операционный цикл за счет кредиторской задолженности. В дополнение к этим счетам компания может финансироваться за счет других нефинансовых долгов, связанных с ее операционным циклом, таких как налоги (НДС, подоходный налог с населения и т. Д.), Взносы в систему социального обеспечения и других кредиторов.Авансовые платежи и прочие дебиторы показаны в текущих активах и представляют собой авансовый платеж, связанный с деятельностью компании, такой как авансовые налоги, определенные страховые взносы, уплаченные заранее, и т. Д. Разница между различными кредиторами и должниками дает то, что мы будем называть различными сетями.
Следовательно, Требование к оборотному капиталу определяется как:
RCT = (Запасы + Дебиторская задолженность) - (Кредиторская задолженность + Разное нетто)
Требование к оборотному капиталу
Требование к оборотному капиталу
A. Комментарий 1: Несмотря на то, что RCT часто является положительным (имеется в виду чистая потребность в средствах), он может быть отрицательным в определенных секторах экономики, таких как розничная торговля, где инкассо обычно продается в наличные деньги до оплаты для провайдеров. Быстрая продажа, чтобы получить наличные, то, за что мы заплатим позже, означает, что наш операционный цикл, вместо того, чтобы требовать наличные, будет генерировать денежные средства, которые, если инвестировать, будут приносить финансовый доход.
B. Комментарий 2: RCT увеличивается с продажами компании, даже если политика операционного цикла не меняется (тот же оборот запасов, тот же период сбора, те же условия оплаты поставщикам). Таким образом, растущая компания должна ожидать увеличения своего RCT. Как следствие, вызванные инвестиции должны считаться неотъемлемой частью плана выплат компании в любом инвестиционном проекте в новом производстве. Наконец, RCT меняется с возможными сезонными действиями компании.
6. Фундаментальное уравнение баланса
Если оборотный капитал представляет собой средства, имеющиеся после финансирования долгосрочных активов для работы в операционном цикле компании, и если в требовании об оборотном капитале измеряются средства, необходимые для финансирования его операционного цикла, баланс может быть рассмотрен как диалог между КТ и РКИ. CT выражает, сколько денег он предоставляет операционному циклу, а RCT - сколько ему нужно. Очевидно, что разница между ними дает нам чистые денежные средства компании:
Чистые денежные средства = оборотный капитал - требование к оборотному капиталу
Если оборотный капитал больше, чем требование к оборотному капиталу, у нас будет положительная чистая денежная наличность.
С другой стороны, если оборотный капитал меньше, чем требование к оборотному капиталу, мы получим отрицательную чистую наличность (то есть потребность в краткосрочных займах, коротких кредитах и т. Д.).
Из фундаментального бухгалтерского равенства:
Общая сумма активов = Общая задолженность + Собственные ресурсы
Мы можем сделать вывод, что Чистое Казначейство равно Ликвидным Активам (денежные средства, рыночные ценные бумаги и краткосрочные инвестиции) за вычетом Финансовых обязательств с правом отзыва (краткосрочные кредиты, краткосрочные кредиты и любые другие краткосрочные финансовые долги).
Поэтому теперь мы можем полностью перестроить структуру баланса:
Фундаментальное уравнение баланса
Основное уравнение баланса:
Чистые денежные средства = оборотный капитал - требование к оборотному капиталу приводит нас к трем важным комментариям:
- Наглядно продемонстрировано, что позиция ликвидности компании является результатом стратегической (долгосрочной) и операционной (краткосрочной) политики. Если используется информация из настоящего или прошлого, она представляет ограниченный интерес, поскольку нам не нужно проходить весь анализ, чтобы измерить ситуацию в Казначействе компании (мы можем получить ее просто и напрямую, рассматривая ликвидные активы и финансовые обязательства вызываемый из компании). Но это важные отношения для планирования и прогнозирования будущих ситуаций. Если мы можем предсказать оборотный капитал компании, (и для этого нам нужен инвестиционный план, показывающий ожидаемые изменения в основных средствах,и план финансирования, показывающий ожидаемые изменения в постоянных ресурсах), и, если мы можем предвидеть Требование об оборотном капитале (связывая его, например, с уровнем продаж), мы можем получить хороший прогноз ожидаемой позиции ликвидности для компании. Показано, что важен не сам уровень Оборотного капитала, а его связь с Требованием оборотного капитала. Компания с высоким уровнем оборотного капитала может столкнуться с финансовыми трудностями, если ее требования к оборотному капиталу будут еще выше. С другой стороны,компания с низким уровнем оборотного капитала (или даже отрицательным, как в случае супермаркетов) может иметь хорошее финансовое положение, если требование к оборотному капиталу будет даже меньше (или более отрицательным), чем его оборотный капитал Наконец, предыдущее отношение будет чаще использоваться в его динамической версии, где вместо абсолютных чисел будут рассматриваться варианты:
Изменение в TN = изменение в CT - изменение в RCT
Поэтому ликвидность, опять же, является прямым следствием решений, которые влияют на оборотный капитал (стратегические решения, такие как решения об инвестициях или продаже, выпуске акций или выкупе акций, выпуске или аннулировании долгосрочной задолженности, решения на дивиденды, которые влияют на уровень нераспределенной прибыли) и решения, которые влияют на требования к оборотному капиталу (оперативные решения, такие как изменение уровня запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности или различной нетто). Операционные директора в производственной сфере, в коммерческой деятельности или в сфере закупок ежедневно влияют на ликвидность компании. Таким образом, концепция РКИ является существенной;контроль его уровня и его колебаний во времени имеет жизненно важное значение для ликвидности компании. RCT представляет собой место встречи различных функций внутри компании, которые имеют разные цели и обязанности, но в конечном итоге все они окажут решающее влияние на ликвидность компании.
Маркетологи должны понимать основные методы и методы финансового анализа, если мы хотим принимать правильные решения, контролировать и корректировать выполнение планов, объяснять и защищать наши решения перед нашими коллегами и иерархическими руководителями. Финансовые коэффициенты являются одним из тех методов, которые мы должны знать в дополнение к другим, например, финансовое бюджетирование, бюджетирование капитала, управление активами, управление оборотным капиталом, анализ рисков, стоимость капитала, калькуляция на основе деятельности и добавленная экономическая ценность.
7. Финансовые причины
Это число, которое получается в результате деления одного числа на другое. Он используется для оценки аспектов прибыльности, ликвидности, левереджа и эффективности. Общепринятые финансовые причины бывают двух видов:
- Те, которые суммируют некоторые аспекты операции в течение определенного периода времени. Те, которые суммируют некоторые аспекты финансового положения в течение определенного периода времени.
7.1. Анализ финансовых коэффициентов
Он использует информацию, полученную из финансовой отчетности, и представляет более широкую перспективу финансового положения компании. Вы можете, например, указать доходность компании, ее способность погашать свои краткосрочные долги, установить степень, в которой компания финансируется за счет обязательств, и эффективно ли руководство использует свои активы. Финансовые показатели компании сравниваются с отраслевыми показателями, показателями наших основных конкурентов и анализом тенденций.
Коэффициенты ликвидности
Они измеряют способность компании оплачивать свои краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей ликвидности (оборотные активы) / (текущие обязательства)
Кислотный тест (денежные средства + краткосрочные рыночные значения + чистая дебиторская задолженность) / (текущие обязательства)
Чистый оборотный капитал
Текущие активы - текущие обязательства
Ротация дебиторской задолженности (продажа в кредит) / (дебиторская задолженность клиентов)
Инвентарные дни в наличии (Инвентаризация, по себестоимости) / (Среднесуточная стоимость проданных товаров)
Продажи к дебиторской задолженности (общий объем продаж) / (дебиторская задолженность клиентов)
Продажа за наличный расчет (Продажи) / (Наличные)
Коэффициенты кредитного плеча
Они измеряют степень, в которой компания финансируется за счет внешних обязательств.
Коэффициент задолженности (Общая сумма обязательств) / (Общая сумма активов)
Финансовый рычаг (Всего активов) / (Чистый капитал)
Покрытие процентов (прибыль до вычета процентов и налогов) / (расходы по процентам)
Соотношение долга к собственному капиталу (общий долгосрочный долг) / (чистый капитал)
Причины эффективности
Он измеряет эффективность управления в использовании активов компании.
Ротация общих активов (общий объем продаж) / (общий объем активов)
Ротация капитала (общий объем продаж) / (чистый капитал + долгосрочные обязательства)
Ротация запасов (стоимость проданного) / (Сырье + Производство в процессе + Готовая продукция + Поставки)
Средние дни непогашенного портфеля (Общая дебиторская задолженность клиентов) / (Среднесуточные продажи)
Ротация основных средств (продажи) / (Основные средства)
Причины рентабельности
Он измеряет эффективность управления в получении бухгалтерской прибыли от продаж и инвестиций.
Валовая маржа (продажи минус стоимость продажи) / продажи
Рентабельность активов (Чистая прибыль) / (Общая сумма активов) или (Рентабельность продаж) X (Ротация активов)
Рентабельность капитала (Рентабельность продаж) X (Ротация капитала)
Рентабельность собственного капитала (Чистый доход) / (Чистый капитал) или (Рентабельность активов) X (Финансовый леверидж)
Рентабельность продаж (чистый доход) / (продажи)
Система DuPont
Он был очень популярен с конца 70-х годов. Объедините коэффициенты эффективности с коэффициентами рентабельности.
Рентабельность инвестиций (ROI) (Рентабельность продаж) X (Общее чередование активов)
Рентабельность собственного капитала (рентабельность инвестиций) / (процент активов, финансируемых за счет собственного капитала)
Альтернативно: (возврат инвестиций) / (1,0 - коэффициент задолженности)
Библиография
- Брили, Ричард и Майерс, Стюард: Основы финансирования бизнеса, редакционная статья Mac Graw Hill / Interamericana de España SA 1993. Фернандес, Cepero. Современный бухгалтерский учет I. Бухгалтерский учет и принципы бухгалтерского учета. Редакция Uteha.Gitman, Лоуренс: Основы финансового управления Том I. Редакция Mes.Meigs and Meigs. Учет. Основа для принятия управленческих решений: Уэстон, Фред и Коупленд. Основы финансового администрирования, том I. Редакция Mes.Weston, J, F и Brigham, E, F: Администрация финансов. От редакции Interamericana SA 1987. Энкарта Энциклопедия.
