Стратегический анализ финансовой отчетности
Эта статья предназначена для руководства студентами, начиная с увлекательного мира бухгалтерского учета, при анализе финансовой отчетности предприятий. И направляйте тех, кто руководит организациями, рекомендовать корректирующие меры, чтобы не повторять те же ошибки в будущем.
Для достижения нашей цели мы будем использовать реальную информацию от международной компании, хорошо известной на мировом рынке за ее агрессивное отношение к стратегическому маркетингу своей продукции.
Цель состоит в том, чтобы продемонстрировать важность, которую бухгалтер приобретает каждый раз в качестве бизнес-консультанта.
ВВЕДЕНИЕ.
Ни для кого не секрет, что внутри компании движутся многие интересы: банки, кредиторы, инвесторы, работники, акционеры, аналитики, руководители и т. Д. Поэтому тип анализа варьируется в зависимости от конкретных интересов соответствующей стороны. Таким образом, коммерческие кредиторы в первую очередь заинтересованы в ликвидности компании, ее права являются краткосрочными, и о способности компании оплачивать эти права лучше всего судить по углубленному анализу ее ликвидности. Но права держателей облигаций являются долгосрочными, и, следовательно, они больше заинтересованы в способности денежного потока фирмы покрывать свой долгосрочный долг. Владелец облигации может оценить эту способность, проанализировав структуру финансирования компании,основные источники и виды использования средств, их доходность с течением времени и прогнозы будущей доходности.
Инвесторов в простые акции (акционеров) в первую очередь интересуют текущие доходы и ожидаемые в будущем, стабильность этих доходов как тенденция, а также их ковариация с доходами других компаний в том же конкурентном секторе. Таким образом, вы беспокоитесь о прибыльности бизнеса. Они касаются только финансовой ситуации, когда это влияет на способность компании выплачивать дивиденды и избегать банкротства.
Но руководство компании должно интересоваться всеми аспектами финансового анализа, которые поставщики внешнего капитала используют при оценке компании. Следовательно, управление ликвидностью и прибыльностью очень важно. Параметры, между которыми движется управление бизнесом и в какой точке равновесия возникает риск: чем больше доходность, тем больше риск; чем больше ликвидность, тем меньше риск.
II. СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Этот инструмент, также называемый матрицей EFI, суммирует и оценивает наиболее важные сильные и слабые стороны в функциональных областях бизнеса, а также предлагает основу для выявления и оценки отношений между этими областями.
Матрица EFI аналогична матрице EFE, которая была разработана в предыдущем разделе. Разрабатывается следующие пять шагов:
1. Составьте список критических или определяющих факторов успеха, определенных в процессе внутреннего аудита. Охватите в общей сложности от десяти до двадцати факторов, включая сильные и слабые стороны, которые влияют на компанию и ее отрасль. В этом списке сначала запишите сильные стороны, а затем слабые стороны. Будьте максимально конкретны.
2. Присвойте относительный вес каждому фактору от 0,0 (не важно) до 1,0 (очень важно). Вес указывает на относительную важность этого фактора для достижения успеха. Сильные стороны, как правило, имеют больший вес, чем слабые. Сумма всех весов, присвоенных факторам, должна составлять в целом 1,0.
3. Присвойте рейтинг от 1 до 4 каждому из факторов успеха, чтобы указать, эффективно ли текущие стратегии компании реагируют на фактор, где 4 = превосходный ответ, 3 = превосходный ответ. в среднем 2 = средний ответ и 1 = плохой ответ. Рейтинги основаны на эффективности стратегий компании.
4. Умножьте вес каждого фактора на его рейтинг, чтобы получить взвешенный рейтинг.
5. Добавьте взвешенные оценки для каждой из переменных, чтобы определить взвешенную сумму организации.
Независимо от количества ключевых сильных и слабых сторон, включенных в матрицу EFI, самая высокая взвешенная сумма, которую может получить организация, составляет 4,0, а самая низкая возможная взвешенная сумма равна 1,0. Средневзвешенное значение составляет 2,5.
Средневзвешенное значение 4,0 означает, что организация отлично реагирует на существующие возможности и угрозы в своей отрасли. Это означает, что стратегии компании эффективно используют существующие сильные стороны и сводят к минимуму возможные негативные последствия слабых сторон.
Средневзвешенное значение 1,0 указывает на то, что стратегии компании не очень хорошо используют эту силу, как показывает рейтинг.
Взвешенный итог 2,80, показанный на следующей странице, показывает, что общая внутренняя стратегическая позиция компании выше среднего в ее усилиях по реализации стратегий, которые используют внутренние сильные стороны и нейтрализуют слабые стороны.
Мы не должны упускать из виду тот факт, что более важно полностью понимать факторы, используемые в матрице EFI, чем присваивать им веса и рейтинги.
ОБРАЗЕЦ МАТРИЦЫ ОЦЕНКИ ВНУТРЕННЕГО ФАКТОРА
| ФАКТОРЫ УСПЕХА | ВЕС | КВАЛИФИКАЦИЯ | WEIGHTED |
| СИЛЬНЫЕ | |||
| 1. Коэффициент платежеспособности вырос до 2,52 | 0,06 | 4 | 0,24 |
| 2. Маржа прибыли выросла до 6,94% | 0,16 | 4 | 0,64 |
| 3. Моральный дух работника высок | 0,18 | 4 | 0,72 |
| 4. Новая компьютерная система | 0,08 | 3 | 0,24 |
| 5. Доля рынка увеличилась до 24%. | 0,12 | 3 | 0,36 |
| СЛАБЫЕ СТОРОНЫ | |||
| 1. Нерешенные юридические претензии | 0,05 | два | 0,10 |
| 2. Мощность завода упала до 74% | 0,15 | два | 0,30 |
| 3. Отсутствие системы стратегического управления | 0,06 | один | 0,06 |
| 4. Расходы на НИОКР выросли на 31%. | 0,08 | один | 0,08 |
| 5. Дистрибьюторские стимулы не были эффективными | 0,06 | один | 0,06 |
| ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО | 1,00 | 2,80 |
V. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ.
«Мы все слышали истории финансовых гениев, которые за несколько минут могут взять отчеты компании и найти ее самые глубокие секреты через финансовые коэффициенты. Правда, однако, что финансовые коэффициенты не являются хрустальным шаром. Они являются лишь полезным способом сбора больших объемов финансовых данных и сравнения результатов деятельности компании. Соотношения помогают задавать соответствующие вопросы, но они не отвечают на них » (4), Это хорошо помнить, потому что профессиональная сила бухгалтера, администратора и экономиста ориентирована на выявление тенденций принятия ориентированных на будущее решений. Финансовый анализ - это наука и искусство. Здесь мы попытаемся осветить ту часть, которая связана с наукой; Потому что искусство приобретается практикой и опытом при принятии решений на линии огня. Мудрость приходит с опытом, с ошибками, которые были допущены на пути профессиональной практики.
Чтобы иметь возможность использовать финансовые коэффициенты, нам нужны сравнительные нормы или стандарты. Один из подходов заключается в сравнении коэффициентов компании с типами отрасли или сферы деятельности, в которых компания преимущественно работает в один и тот же период времени. С другой стороны, аналитик сравнивает текущее соотношение с прошлым и другими коэффициентами, ожидаемыми в будущем для той же компании.
Для наших целей мы разделим их на четыре типа: структурные, ликвидные, управленческие и доходные. Мы будем использовать бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках известной североамериканской фирмы Niké Inc. И они подробно описаны в Приложениях 1 и 2 соответственно.
ПРИЛОЖЕНИЕ № 1
NIKE INC.
ГОДОВАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ.
ЛИСТ БАЛАНСА (В ТЫСЯЧАХ ДОЛЛАРОВ).
| СЧЕТА | 200 мая | Май 200X |
| АКТИВЫ | ||
| Текущие активы | ||
| Денежные средства и их эквиваленты | 119804 | 90449 |
| Дебиторская задолженность за вычетом резерва по сомнительным долгам | ||
| От $ 14 288 и 10 624 | 521588 | 400877 |
| Товарно-материальные запасы | 586594 | 309476 |
| Предоплачиваемые затраты | 26738 | 19851 |
| Прочие оборотные активы | 25536 | 17029 |
| Всего текущих активов | 1280260 | 837682 |
| Основные средства (внеоборотные) | ||
| Основные средства | ||
| По стоимости | 397601 | 238461 |
| Минус: накопленная амортизация | 105138 | 78797 |
| Основные средства, нетто | 292463 | 159664 |
| Коммерческий прирост капитала | 114710 | 81021 |
| Прочие активы | 20997 | 16185 |
| Всего основных (внеоборотных) активов | 428170 | 256870 |
| Всего активов | 1708430 | 1'094,552 |
| ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ В АКЦИЯХ | ||
| Текущие обязательства | ||
| Документы для оплаты | 300364 | 31102 |
| Долги, чтобы заплатить | 165912 | 107423 |
| Накопленные обязательства | 115824 | 94939 |
| Подоходный налог к уплате | 45792 | 30905 |
| Текущая часть долгосрочной задолженности | 580 | 8792 |
| Итого фиксированные (внеоборотные) обязательства | 628472 | 273161 |
| Долгосрочные обязательства | ||
| Долгосрочный долг | 29992 | 25941 |
| Отложенный подоходный налог | 16877 | 10931 |
| Всего долгосрочных обязательств | 46869 | 36872 |
| Всего обязательства | 675341 | 310033 |
| Акционерный капитал | ||
| Погашаемые привилегированные акции | 300 | 300 |
| Простые акции по объявленной стоимости | 2876 | 2874 |
| Капитал сверх заявленной стоимости | 84681 | 78582 |
| Накопленные коммунальные услуги | 949660 | 701728 |
| Корректировка пересчета валюты | (4428) | 1035 |
| Общий акционерный капитал | 1'033,089 | 784519 |
| Всего обязательств и акционерный капитал | 1708430 | 1'094,552 |
ПРИЛОЖЕНИЕ № 2
NIKE INC.
ГОДОВАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
ОТЧЕТ О ДОХОДАХ (В ТЫСЯЧАХ ДОЛЛАРОВ, КРОМЕ ДАННЫХ НА АКЦИЮ).
| СЧЕТА | 200 мая | Май 200X |
| доход | 3003610 | 2'235,244 |
| Стоимость продажи | (1'850,530) | (1'384,172) |
| Валовая прибыль | 1153080 | 851072 |
| Продажи и административные расходы | 664061 | 454521 |
| Операционный доход | 489019 | 396551 |
| Прочие расходы (доходы) | ||
| Процентные расходы | 27316 | 10457 |
| Процентный доход | (11062) | (12324) |
| Прочие расходы | 11019 | 5060 |
| Итого прочие расходы (доходы) | 27273 | 3193 |
| Доход до бронирования для подоходного налога | 461746 | 393358 |
| Резерв подоходного налога | 174700 | 150400 |
| Чистая прибыль | 287046 | 242958 |
| Прибыль на акцию (1) | 3,77 | 6,42 |
| (1) РАСЧЕТ ЗАРАБОТОК НА АКЦИЮ | 2003 | 2002 |
| Чистая прибыль | 287'046,000 | 242'958,000 |
| Разделенное на среднее количество простых акций в обращении | 76'067,000 | 37'834,000 |
| Прибыль на акцию | 3,77 | 6,42 |
ЗАЯВЛЕНИЕ НАКОПЛЕННЫХ ПРИБЫЛЕЙ
(ВЫРАЖЕНЫ В ТЫСЯЧАХ ДОЛЛАРОВ)
| КОНЦЕПЦИИ | ЦЕННОСТИ |
| Накопленная прибыль по состоянию на 31 мая 200X | 701728 |
| Чистая прибыль на 32 мая 1991 года | 287046 |
| ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО | 988774 |
| Минус: дивиденды по простым акциям | 39084 |
| Дивиденды по привилегированным акциям | 30 |
| Накопленная прибыль по состоянию на 31 мая 200 года | 949660 |
ПРИЛОЖЕНИЕ № 3. СТРУКТУРНЫЙ АНАЛИЗ (ТЫСЯЧИ США).
КОНЦЕПЦИИ 200Y (%) 200X (%) ВАРИАЦИЯ (%)
| КОНЦЕПЦИИ | 200Y | (%) | 200X | (%) | ВАРИАНТ | (%) |
| ИНВЕСТИЦИИ | ||||||
| Текущий активный | 1280260 | 74,94 | 837682 | 76,53 | 442578 | 72,10 |
| Внеоборотные активы | 428170 | 25,06 | 256870 | 23,47 | 161300 | 27,90 |
| ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО | 1708430 | 100,00 | 1'094,552 | 100,00 | 613878 | 100,00 |
| ФИНАНСИРОВАНИЕ | ||||||
| Иностранный капитал | 675341 | 39,53 | 310033 | 28,33 | 365308 | 59,51 |
| Собственный капитал | 1'033,089 | 60,47 | 784519 | 71,67 | 248570 | 40,49 |
| ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО | 1708430 | 100,00 | 1'094,552 | 100,00 | 613878 | 100,00 |
Анализ этой структуры показывает нам компанию, которая, будучи промышленным предприятием, представляет структуру типичной коммерческой компании, которая отдает приоритет краткосрочному, а не долгосрочному. Анализируемый период показывает рост инвестиций, эквивалентный 56% от 200X. Из них 442 миллиона долларов были выделены на краткосрочную перспективу (72,10%), а остаток в 161 миллион долларов - на долгосрочную перспективу (27,90%).
Этот значительный рост, однако, был профинансирован за счет поддержки иностранного капитала, который был усилен в текущем году путем увеличения его позиции с 28,33% до 39,53%. В то же время собственный капитал сократился с 71,67% до 60,47%. Наиболее заметный эффект от этого наблюдается в увеличении финансовых затрат, показанном в Приложении № 2 (см. Таблицу прибылей и убытков), где процентные расходы выросли с более чем 10 миллионов до более чем 27 миллионов долларов, также тянет падение прибыли на акцию с 6,42 до 3,77 долл. США
ИНДИКАТОРЫ ЖИДКОСТИ.
ПРИЛОЖЕНИЕ № 4 АНАЛИЗ ЧИСТОГО РАБОЧЕГО КАПИТАЛА.
| КОНЦЕПЦИИ | 200Y | 200X | ВАРИАНТ |
| Текущий активный | 1280260 | 837682 | 442578 |
| Текущие обязательства | (628472) | (273161) | (355311) |
| ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО | 651788 | 564521 | 87267 |
| Индекс платежеспособности (AC / PC) | 2,04 | 3,07 | |
| Индекс кислотных испытаний (AC-Inv) / ПК) | 1,10 | 1,93 |
Проверка временных рядов показателей ликвидности от 200X до 200Y показывает, что хотя оборотный капитал вырос с 564 521 долл. США до 651 788, ликвидность компании ухудшилась, поскольку индекс платежеспособности снизился с 3,07 до 2,04. Что подтверждает кислотный тестовый индекс, который падает с $ 1,93 (на каждый доллар долга) до 1,10. Очевидно, что снижение ликвидности объясняется значительным увеличением текущих обязательств со скоростью, значительно превышающей рост оборотных активов.
ИНДЕКСЫ УПРАВЛЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ № 5. ДНИ КОЛЛЕКЦИИ.
| КОНЦЕПЦИИ | ЛЕТ | 200 ДНЕЙ | ЛЕТ | ДНИ 200Х |
| Задолженность на счетах | 521 588 * 365 | 63 | 400 877 * 365 | 65 |
| Ежегодные продажи | 3003610 | 2'235,044 |
ПРИЛОЖЕНИЕ № 6. ИНВЕНТАРНЫЕ ДНИ
| КОНЦЕПЦИИ | ЛЕТ | 200 ДНЕЙ | ЛЕТ | ДНИ 200Х |
| Запасы * 365 | 586 594 * 365 | 116 | 309476 | 82 |
| Стоимость Vtas. годовой | 1'850,530 | 1'384,172 |
ПРИЛОЖЕНИЕ № 7 ДНЕЙ ОПЛАТЫ.
| КОНЦЕПЦИИ | ЛЕТ | 200 ДНЕЙ | ЛЕТ | ДНИ 200Х |
| CTAS. x Pay * 365 | 466 276 * 365 | 92 | 148,525 * 365 | 39 |
| Стоимость продажи | 1'850,530 | 1'384,172 |
Общим знаменателем являются покупки года. Это заменено стоимостью продаж.
Мы отмечаем, что дни сбора сохраняли свой уровень в последние два года: 65 и 63 между 200X и 200Y, соответственно.
Однако слабость компании проявляется в днях инвентаризации, которые возросли с 82 до 116 дней, из чего следует, что компания не очень компетентна в условиях конкуренции, что является прямой причиной ухудшения ее ликвидности.
Если мы пересечем дни оплаты со днями сбора, мы обнаружим, что 200X заплатили быстрее, чем было начислено (39 дней против 65); тенденция, которая была обращена вспять в текущем году (92 дня оплаты против 63 дней сбора).
ПРИЛОЖЕНИЕ № 8. ПОКАЗАТЕЛИ ПРИБЫЛЬНОСТИ.
| ИНДЕКСЫ | 200Y | 200X | ||
| Прибыль * 100 Всего активов | 287 046 * 100 | 16,80% | 242 985 * 100 | 22,20 |
| 1708430 | 1'094,552 | |||
| Чистый доход * 100 Собственный капитал | 287 046 * 100 | 27,79% | 242 985 * 100 | 30,97 |
| 1'033,089 | 784519 | |||
| Прибыль * 100 Чистые продажи | 287 046 * 100 | 9,46% | 242 985 * 100 | 10,87 |
| 3'033,610 | 2'235,244 |
Несмотря на значительное увеличение продаж на 35,72% по сравнению с предыдущим годом, мы отмечаем, что рентабельность снизилась как на уровне активов, так и на уровне чистой продажи. Тем не менее, это важная утилита, которая не может остаться незамеченной: значительная 28% в год.
ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЙ КОММЕНТАРИЙ.
Подводя итог, можно сказать, что финансово-экономическое управление руководством было относительно приемлемым. Хотя это правда, что с точки зрения рентабельности он остался на том же уровне, что и в предыдущем году, финансовое положение компании в долгосрочной перспективе ухудшилось, как показано в Приложении № 1.
РЕКОМЕНДАЦИИ.
Во избежание ошибок, обнаруженных в этом отчете, рекомендуется принять следующие корректирующие меры:
1. Рост как инвестиций, так и продаж, желательно за счет собственных ресурсов. Важно не увеличивать, а увеличивать в конце периода долю богатства в относительном выражении.
2. Уменьшите политику сбора, которая в настоящее время составляет от 65 до 45 дней.
3. Сократите количество дней инвентаризации как минимум до 60 дней.
Меры, которые будут способствовать улучшению показателей ликвидности организации, чтобы обеспечить нормальное функционирование деятельности в будущем.
Лима, 22 октября 2004 г.
(1) Финансы в управлении. Страница 215 и далее. McGraw-Hill Publishing. Девятое издание. Том 1. Год 1995. Мексика DF. Мексика.
(2) Майкл Портер. Конкурентная стратегия: методы анализа отраслей и компаний. Нью-Йорк, 195. Свободная пресса. 1985 год.
(3) Фред Р. Дэвид. Концепции стратегического управления. Издательство Pearson Education. Пятое издание. Год 1997. Мексика DF. Мексика.
(4) Ричард Брили. Стюард Майерс. Принципы корпоративных финансов. Mc Graw-Hill Publishing. Страница 633 и далее.
Скачать оригинальный файл
