Анализ управления денежными средствами в компании. кейс фирмы "paco cabrera" в Лас-Тунасе

Эта работа проводилась на фирме Structures "Paco Cabrera" в Лас-Тунасе.

Его цель - оценить управление денежными средствами предприятия в краткосрочной перспективе. Исследование было структурировано в двух главах: первая - теоретический проект, а вторая - разработка.

Были применены эконометрические методы, проведена характеристика сектора и компании, проведены расчеты финансовых коэффициентов, исследование циклов конверсии денежных средств, анализ оборотного капитала и исследование краткосрочных займов предприятия. Эта работа показала, что в компании произошло снижение эффективности управления денежными средствами.

анализ-оф-денежные введение-оф-компании-оф-структур, из-лас-тунцов

Оба для народов мира, независимо от их развития; Что касается компаний, которые работают, от малых предприятий до транснациональных корпораций, в настоящее время существует проблема сохранения достаточных резервов денег для удовлетворения их финансовых потребностей. В настоящее время отношения между коммерческими и фондовыми рынками на международном уровне приобретают все более высокий уровень сложности, опираясь на научно-техническую инфраструктуру, которая развивается с огромной скоростью.

Хотя функции денег оставались примерно такими же со времен Давида Рикардо, возможности для их перемещения и использования возросли; также явления, которые влияют на его текущую оценку. Экономически нестабильная международная структура, вызванная изменчивостью рынков, давлением, оказываемым богатыми странами на контроль над рынками, политической напряженностью между многими странами, рационализацией определенных природных ресурсов, среди прочего, заставляет ее быть необходимой для страны и компании (многонациональные или нет) адекватно используют свои средства, что позволяет им столкнуться с любым непредвиденным событием, которое может произойти.

И, что также логично, каждая компания принимает на себя риски, присущие ее операциям, для поддержки которых каждая организация должна поддерживать денежные суммы, позволяющие своевременно финансировать ее операционные процедуры.

Тем не менее, сохраняется опасность сохранения свободных денежных потоков, которые ограничивают прибыль и не обеспечивают оптимальное развитие нации или организации. Отказ от возможности использования этих неактивных средств может означать потерю возможностей, которые ограничивают важные конкурентные возможности.

Исходя из вышеизложенного, ситуация в мировой экономике, а также развитие национальных экономик навязывают странам и компаниям жесткое управление денежными средствами, которые они имеют, в поисках поддержания оптимального уровня и надлежащего использования средств. эти значения, чтобы они обеспечивали максимальную отдачу.

С 50-х годов 20-го века бизнес-финансы развивались, и они приобрели новое содержание, которое, среди прочего, появилось благодаря концепции денежного потока. Анализ денежных потоков появился в Соединенных Штатах в конце 1960-х годов, и благодаря информации, которую он открыл предпринимателям, он вскоре приобрел большое значение и распространился по всему миру.

Управление денежными средствами значительно изменилось в течение 1980-х и 1990-х годов в результате двух факторов, во-первых, потому что в течение большей части этого периода процентные ставки имели тенденцию к росту, что Это привело к увеличению альтернативных издержек, связанных с обслуживанием денежных средств, и побудило финансовых менеджеров искать более эффективные способы управления денежными средствами компании и, во-вторых, новые технологии, в частности электронные и компьютеризированные механизмы для переводов. средств позволили улучшить управление денежными средствами.

Управление денежными средствами консолидировано, при этом большая часть деятельности осуществляется совместно компанией и ее основным банком, но финансовый менеджер отвечает за эффективность программы управления денежными средствами. Эффективное управление денежными средствами включает управление как притоком, так и оттоком денежных средств компании. В частности, управление притоком и оттоком денежных средств включает в себя синхронизацию денежных потоков, использование операций с плавающей запятой, ускорение сбора и удержание доступных средств, когда они необходимы. и, наконец, контроль за выплатами.

Кубе не привыкать к тенденциям в мире вокруг оперативного управления ликвидными средствами. Однако в отношении остальных стран финансово-экономическая система Кубы находится под влиянием коммерческой экономической блокады, осуществляемой Соединенными Штатами. Это ограничивает возможности для выхода на финансовые рынки, управления свободной валютой и оперативного управления в целом, но также вынуждает создавать регулирующие механизмы для многих видов экономической деятельности, чтобы противодействовать интервенционистским последствиям блокады и начавшегося экономического кризиса. 90-е годы

В рамках кубинской бизнес-системы были разработаны модификации, позволяющие повысить оперативное управление предприятиями и оптимально использовать ресурсы, которыми они управляют. В рамках этих ресурсов финансы имеют первостепенное значение, учитывая их роль в экономике в качестве посредника коммерческих сделок.

Одной из принятых мер является введение в обращение кубинского конвертируемого песо для операций с товарами или услугами, осуществляемыми на территории Кубы, включая компоненты, приобретенные в иностранной валюте. Это заставляет компании гарантировать уровни конвертируемой валюты в соответствии с их потребностями. Кроме того, сохраняется необходимость сохранять суммы в национальной валюте для выплат, произведенных в этом номинале. Однако несоответствие объемов доходов в конвертируемой валюте, а также ограниченный уровень централизованного финансирования, которое многие субъекты получают в рамках бизнес-системы,обусловили то, что в последние годы 90-х годов и в первую пятилетку 21-го века финансовое положение кубинских компаний характеризовалось финансовым дефицитом, который во многих случаях подразумевал фактическую несостоятельность и, следовательно, недееспособность соблюдать обязательства, заключенные с третьими лицами.

Принимая во внимание характер своих производств, свои производственные мощности и важность для экономики страны, структурная компания «Пако Кабрера» должна гарантировать финансирование своей деятельности.

Следовательно, адекватное управление денежными средствами становится необходимостью для структурной компании «Пако Кабрера» из Лас-Тунаса, и это будет зависеть от поддержания соответствующего уровня ликвидных средств для удовлетворения финансовых потребностей. Итак, эта работа привлекла следующее:

вопрос

Существует ли эффективное управление денежными средствами, которое гарантирует краткосрочные финансовые потребности компании Paco Cabrera Structures?

задача

Оцените управление денежными средствами Металлоконструкций компании «Пако Кабрера» (METUNAS) в краткосрочной перспективе.

гипотеза

При эффективном управлении денежными средствами финансовые потребности Paco Cabrera Structures Company (METUNAS) будут гарантированы в краткосрочной перспективе.

Глава I Теоретическое обоснование.

Денежные средства

Согласно Чарльзу Хонгрину, денежные средства, деньги и любые средства обмена, которые банк принимает по номинальной стоимости, включают в себя деньги в банкнотах, монеты, депозитные сертификаты и чеки, оба хранятся в кассе в сейфе. или зарегистрироваться или в банке.

По словам Дугласа Гарбулта, все те активы, которые обычно принимаются в качестве платежного средства, принадлежат компании, и наличие которых не подлежит никаким ограничениям, считаются денежными.

В соответствии с вышеизложенным, в качестве действующих будут приняты следующие:

Наличные на руках:

Монеты и банкноты, выпущенные Центральным банком. Монеты и банкноты других стран (валют). Чеки, выпущенные третьими сторонами, которые ожидают сбора или внесения. Управленческие чеки ожидают сбора или внесения. телеграфные или почтовые, счета на кредитные карты для депозита и т. д.

Наличные в банках:

Банковские счета до востребования или текущие депозиты в национальных банках. Счета в иностранной валюте, депонированные в иностранных банках, при условии, что в этих странах отсутствуют положения, ограничивающие их доступность или валютный контроль, препятствующий их свободной конвертируемости. как денежные средства, они должны быть предварительно переведены в национальную валюту по обменному курсу, существовавшему на тот момент. Чеки, выданные самой компанией по текущему счету в банке, но к определенной дате еще не доставленные ее бенефициарам,

Очевидно, что в этом случае, несмотря на то, что чек был выпущен и вычтен из банковского баланса на счетах, мы можем в любое время распоряжаться этими деньгами для других целей, пока чеки остаются во владении компании. это было выпущено.

Управление наличностью

По словам Брили, деньги часто определяют как «актив, который не приносит прибыли». Его владение необходимо для оплаты труда и сырья, для покупки основных средств, для уплаты налогов, дивидендов и т. Д. Однако сами денежные средства не приносят никакого интереса, и, следовательно, задача финансового менеджера состоит в том, чтобы минимизировать сумму денежных средств, которые должна иметь компания, чтобы она могла осуществлять свою обычную деловую деятельность и в то же время иметь достаточно денег, чтобы воспользоваться скидками для бизнеса, сохранить кредитную репутацию и удовлетворить непредвиденные потребности в наличности.

По словам Гитмана, управление денежными средствами является одной из фундаментальных областей управления оборотным капиталом. Поскольку это наиболее ликвидный актив компании, они являются средством оплаты счетов по мере наступления срока оплаты. В качестве аксессуара этот ликвидный актив обеспечивает буфер средств для покрытия непредвиденных расходов и, таким образом, снижает риск кризиса ликвидности. Поскольку другие текущие активы (дебиторская задолженность и запасы) в конечном итоге будут конвертированы в активы посредством инкассации и продажи, денежные средства являются общим знаменателем, к которому могут быть сокращены все ликвидные активы.

Стратегии управления денежными средствами.

По словам Гитмана, основные стратегии, которые компания должна использовать при обращении с наличными, следующие:

Отмените кредиторскую задолженность как можно позже, не ухудшая свою кредитную репутацию, но воспользуйтесь преимуществами скидок за своевременную оплату. или потеря продаж. Соберите дебиторскую задолженность как можно быстрее, не теряя будущих продаж, используя методы сбора высокого давления. Для достижения этой цели могут использоваться скидки при оплате наличными, если они финансово оправданы.

Цели управления ликвидностью:

Не поддерживайте свободные остатки. * Выполняйте платежи вовремя. Избегайте работы с неблагоприятными процентными ставками и обменными курсами. Для достижения этих целей управление ликвидностью несет ответственность за:

Управление денежными средствами Управление фондом Управление валютным курсом и процентным риском

Администрирование управления денежными средствами или денежными средствами позволяет принимать стратегические и организационные меры, которые влияют на денежные потоки и, следовательно, на финансовые результаты. Эта концепция становится более важной, когда возникают ситуации с высокими денежными затратами или рецессией с узким уровнем прибыли.

В концепции управления денежными средствами есть 2 фундаментальные идеи:

Управление или управление, что означает анализ, улучшение, эффективность, поиск выгод. Денежные средства или денежные средства, которые подразумевают ликвидность. Этот термин можно рассматривать с двух точек зрения:

Ликвидность как более широкое понятие, которое включает управление продажами, сборы клиентов и управление закупками и платежами поставщикам.

Ликвидность рассматривается как немедленная ликвидность, относящаяся исключительно к техническим аспектам немедленной наличности, где важно определить оптимальный остаток денежных средств.

Со своей стороны. Управление фондом означает инвестирование свободных денежных средств или поиск дополнительного необходимого финансирования.

Имея наличные деньги, компания сможет удовлетворить определенные потребности, такие как:

Воспользуйтесь возможными скидками для быстрой оплаты, которые предоставляют возможность немедленной оплаты, сохраните хорошие показатели ликвидности (платежеспособности и немедленной ликвидности), которые требуются при анализе предоставления кредита; использовать возможности расширения для роста; удовлетворять чрезвычайные ситуации и поддерживать компенсационный баланс, согласованный с банком. Однако денежные средства на текущем счете для операций имеют очень высокую альтернативную стоимость, поскольку они представляют собой временно неактивные ресурсы, поэтому мы сталкиваемся с противоречием, которое необходимо решить при определении оптимального остатка денежных средств.

Цикл конвертации наличных и ротация

По словам Гитмана, это количество времени, которое истекает с момента, когда компания осуществляет закупку сырья, до момента, когда она взимается за продажу готового продукта после преобразования этого сырья. Денежный оборот относится к числу раз в год, когда касса компании фактически вращается.

Рассчитано:

Денежный цикл = Средний срок запасов + Средний срок дебиторской задолженности - Средний срок кредиторской задолженности.

Куда:

Средний срок инвентаризации представляет собой среднее количество дней, в течение которых товар остается в инвентаре компании. Он рассчитывается следующим образом:

Среднее время выполнения инвентаризации = 360 Saa

Ротация инвентаря

Расчет инвентаризации вращения:

Товарооборот = Себестоимость продаж

Средний запас

Средний срок дебиторской задолженности представляет средние дни, в которые осуществляются продажи компании. Он рассчитывается следующим образом:

Средний срок дебиторской задолженности = 360 Saa

Ротация дебиторской задолженности

Расчет чередования дебиторской задолженности:

Ротация дебиторской задолженности = годовой объем продаж в кредит

Средняя дебиторская задолженность

Средний срок кредиторской задолженности представляет собой среднее время в днях, в течение которого компания реагирует на краткосрочные обязательства. Он рассчитывается следующим образом:

Средний срок кредиторской задолженности = 360 Saa

Ротация кредиторской задолженности

Расчет чередования кредиторской задолженности:

Ротация кредиторской задолженности = Ежегодные покупки в кредит

Средняя кредиторская задолженность

Денежный поток

Согласно Oriol, денежный поток Amat или денежный поток позволяют рассматривать компанию как приток и отток денежных средств, поэтому разница в основном заключается в бухгалтерском учете, например, для финансов, запись не в продаже, а в сборе и Выход заключается не в расходах, а в платеже, поэтому необходимо преобразовать совокупный учет, осуществляемый компанией с помощью ее основной финансовой отчетности, в учет денежных средств для проведения определенных финансовых анализов, в основном связанных с движением денежных средств.

Основные проблемы казначейства по Уэстону

Неплатежеспособность: отсутствие достаточной доступности в нужное время и в нужном месте для выполнения обязательств и финансирования компании, невыполнение этой цели может иметь серьезные последствия, такие как дискредитация, необходимость прибегать к неблагоприятным системам финансирования. Наконец, может обанкротиться из-за нехватки ликвидности. Недостаток капитала: Неспособность поддерживать баланс денежных средств, который позволяет компании принимать бизнес-решения в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе, что касается финансирования операционного оборотного капитала, расширения его рынков (запуск нового продукта для технологического обновления, который сильно ускорен или другие инвестиции в завод или оборудование).

Изучение денежных средств обязательно приводит нас к управлению казначейством.

Казначейская деятельность играет основополагающую роль в эффективном управлении финансовыми ресурсами, это та часть финансов, которая предназначена для изучения, управления и контроля денежных средств. Казначейство компании охватывает такие области, как:

Бюджетирование. Управление денежными средствами. Управление ликвидностью.

Бюджетирование является частью казначейства, отвечающего за проектирование денежных средств, играющего ведущую роль в составлении бюджета на основе наличных средств.

Текущее управление включает в себя политику и стратегии оборотных активов в целом, а также концепцию и определение притока и оттока денежных средств, необходимость определения оптимального баланса и контроля над тем, что было заложено в бюджет. Это широкая концепция, которая включает управление ликвидностью и которая обязательно сходится с изучением денежных средств, поскольку она также относится к операционной деятельности компании.

Рабочий капитал

По словам Бригама, оборотный капитал можно определить как «разницу между активами и текущими обязательствами компании». Можно сказать, что компания имеет чистый оборотный капитал, когда ее текущие активы превышают краткосрочные обязательства, это означает, что если организационная организация хочет начать какую-либо коммерческую или производственную деятельность, она должна управлять минимумом оборотного капитала, который Это будет зависеть от активности каждого.

Столпы, на которых основано управление оборотным капиталом, поддерживаются в той мере, в которой хорошее управление может осуществляться на уровне ликвидности, поскольку чем больше разница между текущими активами, принадлежащими организации, и ее Текущие обязательства тем больше способность покрывать краткосрочные обязательства, однако, существует серьезный недостаток, потому что, когда существует разная степень ликвидности, связанная с каждым ресурсом и каждым обязательством, когда невозможно преобразовать наиболее ликвидные текущие активы в деньги, следующие активы должны будут заменить их, так как чем больше из них у них есть, тем больше вероятность того, что кто-либо из них получит и конвертирует их для выполнения взятых на себя обязательств.

Статистический анализ

Для проведения статистического анализа, который служит инструментом для изучения числовых рядов и который позволяет более углубленно оценивать исторические данные, лежащие в основе исследования, будут использоваться инструменты анализа, включенные в программу Microsoft Excel.

В качестве части этих инструментов будут использованы классические формулы, основанные на линейной регрессии, которые будут рассчитаны в электронных книгах Excel. Используемые функции следующие:

Trend.

Возвращает значения, полученные в результате линейного тренда. Подгоните линию (рассчитанную методом наименьших квадратов) к значениям матриц, определенных известным_у и известными аргументами. Возвращает вдоль этой строки значения y, соответствующие матрице, определенной указанным аргументом new_array_x.

Синтаксис

TREND (known_y; known_x; new_x_matrix; константа)

Известный y - это набор значений y, которые известны в отношении y = mx + b.

Если массив, определенный аргументом known_y, занимает один столбец, каждый известный столбец интерпретируется как отдельная переменная.Если массив, определенный аргументом known_y, занимает одну строку, каждая строка known_x интерпретируется как отдельная переменная.

Known_x - необязательный набор значений x в отношении y = mx + b.

Массив, определенный аргументом known_x, может включать один или несколько наборов переменных. Если используется одна переменная, known_y и known_x могут быть диапазонами с любой формой, если их размеры одинаковы. Если используется более чем одна переменная, known_and должен быть вектором (то есть диапазоном, состоящим из строки или столбца). Если known_x опущен, предполагается, что это матрица {1; 2; 3;… } тот же размер, что и known_y.

New_x - это новые значения x, для которых вы хотите, чтобы TREND возвращал соответствующие значения y.

Аргумент new_array_x должен включать столбец (или строку) для каждой независимой переменной, как в случае с известным аргументом аргументом_x. Следовательно, если known_y занимает один столбец, known_x и new_array_x должны иметь одинаковое количество столбцов. Если known_and занимает одну строку, known_x и new_array_x должны иметь одинаковое количество строк. Если new_array_x опущен, предполагается, что он такой же, как known_x. Если known_x и new_array_x опущены, они предполагаются матрицами {1; 2; 3;…} того же размера, что и known_y.

Константа - это логическое значение, которое указывает, следует ли принудительно устанавливать постоянную b равной 0.

Если постоянный аргумент равен TRUE или пропущен, b рассчитывается нормально. Если постоянный аргумент равен FALSE, b устанавливается равным 0, а значения m устанавливаются так, чтобы y = mi.

Увеличение

Рассчитайте экспоненциальный прогноз роста, используя существующие данные. GROWTH возвращает значения y серии значений x, указанных с использованием существующих значений x и значений y. Вы также можете использовать функцию электронной таблицы РОСТ, чтобы подогнать экспоненциальную кривую к существующим значениям x и y.

Синтаксис

РОСТ (unknown_y; known_x; new_known_x; постоянная)

Known_y - это набор значений, известный в отношении y = b * m ^ x.

Если массив, определенный аргументом known_y, находится в одном столбце, каждый столбец known_x интерпретируется как отдельная переменная. Если массив, определенный аргументом known_y, находится в одной строке, каждая строка known_x интерпретируется как переменная. разделенные. Если одно из чисел в known_y равно 0 или отрицательно, GROWTH возвращает значение ошибки #NUM!

Known_x - необязательный набор значений x в отношении y = b * m ^ x.

Массив, определенный known_x, может включать один или несколько наборов переменных. Если используется только одна переменная, known_y и known_x могут быть диапазонами любой формы, если они имеют одинаковые размеры. Если используется более одной переменной, known_y должен быть вектором (то есть диапазоном, содержащим одну строку или один столбец). Если аргумент known_x опущен, предполагается, что это массив {1; 2; 3;…} Это тот же размер, что и known_y.

New_know_x - это новые значения x, для которых вы хотите, чтобы GROWTH возвращал соответствующие значения y.

Аргумент new_know_x должен включать столбец (или строку) для каждой независимой переменной, точно так же как known_x. Следовательно, если known_y занимает один столбец, known_x и new_know_x должны иметь одинаковое количество столбцов. Если known_y найден в одной строке, known_x и new_know_x должны иметь одинаковое количество строк. Если new_know_x опущен, предполагается, что это то же самое, что known_x. Если known_x и new_know_x опущены, они считаются матрицей { 1; 2; 3;…} того же размера, что и known_y.

Константа - это логическое значение, которое указывает, должна ли константа b равняться 1.

Если константа равна ИСТИНА или опущена, b будет рассчитываться нормально. Если константа равна ЛОЖЬ, b равно 1, а значения m будут скорректированы таким образом, чтобы y = m ^ x.

медиана

Пусть медиана будет пониматься как число в середине набора чисел, то есть половина чисел больше медианы, а другая половина меньше.

Синтаксис

MEDIUM (number1; number2;…)

Число 1, число 2,… это от 1 до 30 чисел, медиану которых вы хотите получить.

Стратегия компании до 2005 года определяет, что миссия заключается в следующем:

Удовлетворить спрос национальных и иностранных клиентов на их инвестиции в отношении продуктов и услуг, отраженных в корпоративных целях, профилях экспорта в страны Карибского бассейна, на конкурентные преимущества, которые мы можем достичь в дополнение к принятию ответственности за всю работу и ее проект.

Цели, включенные в корпоративную и финансово-ориентированную стратегию, изложены ниже.

Продолжать улучшать экономическую цель. Децентрализовать учет по предприятиям и укрепить работу казначейства и финансового инжиниринга через финансовый отдел. Добиться стабильного, надежного и безопасного финансирования. Увеличить сборы и сократить цикл их ротации. Определить для наших клиентов в хорошем, регулярном и плохом состоянии в зависимости от возраста счетов и просроченных платежей, чтобы видеть правильное управление сбором для каждого из них. Покупайте и оплачивайте то, что действительно необходимо для заводов. Штрафы по договорам купли-продажи за просрочку доставки приобретенных товаров. Обсудить долги с поставщиками. Правильно использовать торговый кредит.

2.2 Анализ эффективности управления денежными средствами.

Для проведения анализа эффективности управления денежными средствами сначала оцениваются средние циклы ротации ликвидных средств, определяемые в среднем времени между выплатами денег для закупок сырья для производства, и эффективный сбор прав по договорам купли-продажи в кредит.

Исходя из того, что эти циклы выражают среднее время, можно сохранить средства, гарантирующие краткосрочные финансовые потребности, что снижает потенциальный риск несостоятельности. В связи с вышесказанным имейте в виду, что циклы инвентаризации и сбора, которые были проанализированы, положительно влияют на денежный цикл тем, как они уменьшаются, а не на цикл платежей, который положительно влияет на его увеличение. Исходя из принципа, что цикл уменьшается всякий раз, когда среднее время, когда деньги входят и уходят, сокращается.

Чтобы оценить денежные циклы, были проанализированы циклы, зарегистрированные в конце периода между 2000 и 2004 годами. Также оценены исторические ежемесячные данные за период с января по декабрь за 2003 и 2004 годы.

Цикл конвертации наличных в обеих валютах
	2000	2001	2002	2003	2004
Инвентарный цикл	98	68	84	43	30
Цикл CxC	176	178	132	157	151
Цикл CxP	169	126	101	135	101
Кассовый цикл	105	120	115	65	80
Увеличение	119	106	94	84	75
процент		-одиннадцать%	-одиннадцать%	-одиннадцать%	-одиннадцать%

С 2000 по 2004 год компания улучшала денежные циклы в днях. В конце декабря 2000 года ликвидные фонды METUNAS менялись каждые 105 дней, а на конец 2001 года они делали это каждые 120 дней. Это увеличение, которое считается отрицательным, в основном обусловлено уменьшением среднего цикла платежей на 43 дня, который увеличивается время, в которое производятся выплаты. Циклы ротации дебиторской задолженности и запасов оставались стабильными или с небольшим увеличением, что считается благоприятным.

В 2002 году цикл оборота денежных средств уменьшился на 5 дней, теперь он влияет на цикл инвентаризации, который увеличивается с 68 до 84 дней. Это уменьшение скорости, с которой чередуется инвентаризация, происходит из-за остатков на счетах, которые они представляют из года в год и которые выросли на 71%. Это опять-таки влияет на уменьшение циклов платежей, которые теперь чередуются каждые 101 день, уменьшаясь на 25 дней по сравнению с 2001 годом. Несмотря на ухудшение циклов сбора и платежей, которые снижают скорость, с которой денежные средства вращаются за 41 день, выступает за дебиторскую задолженность, которая менялась каждые 178 дней в 2001 году, вращалась в 2002 году каждые 126, то есть на 46 дней быстрее. Это существенное увеличение средней скорости инкассо позволяет ускорить скорость упомянутых денежных средств,даже с отрицательным влиянием инвентаризации и циклов оплаты.

В 2003 году цикл конвертации денежных средств значительно сократился на 43%, что в основном было обусловлено быстрым оборотом товарно-материальных запасов, который сократился на 49% по сравнению с 2002 годом, главным образом из-за сокращения товарно-материальные запасы на конец декабря 2003 года, которые упали на 50% по сравнению с концом декабря предыдущего года. Стоимость продажи оставалась стабильной, поэтому не повлияла на предыдущий анализ.

циклы	2002	2003	Влияние на денежный цикл
Инвентарный цикл	84 дня	43 дня	(- 41 день)
Цикл дебиторской задолженности	132 дня	157 дней	(+ 25 дней)
Цикл кредиторской задолженности	101 день	135 дней	(- 34 дня)
Кассовый цикл	115 дней	65 дней	(- 50 дней)

Как видно из таблицы до конца 2003 года, компания добилась сокращения денежного цикла на 50 дней, что свидетельствует о более эффективном управлении ресурсами для поддержания необходимого уровня средств для операций. Этот результат еще более благоприятен, если принять во внимание, что из года в год продажи выросли на 1%.

В 2004 году произошло небольшое снижение скорости вращения ликвидных средств, учитывая, что из 65 дней, в течение которых он вращался в 2003 году, теперь он вращается каждые 80 дней в конце декабря 2004 года. Несмотря на то, что платежи осуществляются в среднем через 34 дня, наблюдается снижение скорости, с которой чередуются запасы и дебиторская задолженность, которые по сравнению с 2003 годом задерживаются соответственно на 13 и 6 дней. Однако это небольшое уменьшение это не меняет тенденции к уменьшению денежных циклов в период 2000–2004 годов.

В целом, за пятилетний период цикл конвертации денежных средств имеет тенденцию к снижению, что в среднем составляет 11%. В результате это способствовало тому, что циклы запасов и сборов имели тенденцию к сокращению на 25 и 9%, что позволило сократить время, за которое восстанавливается денежный продукт от продажи готовой продукции, и эффективный сбор его, Этот результат повлиял на то, что платежный цикл имел тенденцию к снижению на 9%, что приводит к сокращению среднего времени, в течение которого производятся выплаты для закупки сырья, необходимого для производства. Тем не менее, поскольку сокращение времени больше с восстановлением краткосрочных инвестиций, компания добивается того, что за пять лет, проанализированных денежный цикл,или среднее время, в течение которого средства входят и уходят в краткосрочной перспективе, имеют заметную тенденцию к снижению. Исходя из этого, предполагается, что происходит повышение эффективности управления денежными средствами в той же пропорции, которая увеличивает время, в течение которого компания хранит свои средства, и гарантирует свои краткосрочные финансовые потребности.

Для более подробного анализа были оценены ежемесячные результаты с января по декабрь за 2003 и 2004 годы.

Как видно на предыдущем графике, в течение первых шести месяцев 2004 года эффективные циклы компании Metunas были ниже, чем зарегистрированные в тот же период 2003 года. Однако во второй половине года снижение скорости было четко которые меняют уровни ликвидных фондов, которые снижаются до конца 2004 года.

Добавление линии тренда показывает готовность увеличивать среднее время входа и выхода наличных, и при использовании функции линейного роста подтверждается, что в течение 2003 года время, в течение которого вращались наличные, уменьшалось в среднем на 5 дней каждый месяц, в то время как в 2004 году с января по декабрь денежный цикл увеличился в среднем с одного месяца до следующего за 6 дней.

Результаты первого полугодия 2004 года соответствуют историческим данным, зарегистрированным компанией Metunas, в дополнение к тенденции к снижению, которая была зарегистрирована в конце 2000-2003 годов. Для второго семестра очевидно, что компания не достигает адекватного краткосрочного управления средствами с ускоренным сокращением времени в дни, когда поддерживаются ликвидные средства компании.

2004	январь	февраль	Море	апрель	может	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
Продажи	2545	2772,6	2757,2	2700,1	2783,1	2686,8	2770	2575,3	2842,2	2654,2	2695	2679,6
Рост продаж	2699	2700	2700	2701	2702	2703	2704	2705	2706	2707	2708	2709
Процент продаж		0,03%	0,03%	0,03%	0,03%	0,03%	0,03%	0,03%	0,03%	0,03%	0,03%	0,03%

В течение 2004 года продажи поддерживались от одного месяца к следующему с очень сдержанным средним ростом на 0,3%. Если мы проанализируем только второй семестр, мы получим, что в среднем продажи снижаются в среднем на 10% в год. Результат, который не соответствует годовому изменению денежного цикла, который, согласно анализу, рос в среднем на 6 дней каждый месяц, принимая во внимание, что уменьшение продаж должно означать уменьшение оборачиваемости средств, поскольку снижение среднего цикла дебиторской задолженности.

Однако после дальнейшего анализа можно увидеть, что циклы дебиторской задолженности росли в течение года в среднем на 8 дней в месяц, достигая в августе самого высокого цикла за последние два года при среднем обороте счетов. Дебиторская задолженность от 188 дней.

Тот факт, что продажи сократились во второй половине 2004 года и увеличился цикл дебиторской задолженности, что негативно влияет на денежный цикл, свидетельствует о неэффективном управлении дебиторской задолженностью, которое влияет на эффективность ее использования. управляет денежными средствами, а достаточные ликвидные средства гарантированы для выполнения операций.

2.3 Анализ денежных потоков в CUC.

Для анализа денежных потоков в CUC взяты реальные результаты, полученные с января по декабрь 2003 и 2004 годов. Как видно из рисунка, чистые денежные потоки в 2003 году имели тенденцию к снижению, но не 2004, когда линия тренда демонстрирует явную склонность к росту.

Тем не менее, этот результат не является значительным, учитывая глубину пиков на графике, результаты чистых остатков денежных средств в банках в CUC, которые сильно меняются от месяца к месяцу.

Было бы более наглядно сказать, что медиана чистых остатков денежных средств с января по декабрь 2003 года составила 60,5 MCUC, в среднем 46,7 MCUC за год. В то время как в 2004 году средний остаток денежных средств в валюте за весь год составлял 2,1 MCUC, результат на 58,4 MCUC ниже, чем в 2003 году; в среднем –10,5 MCUC, что на 58,2 MCUC ниже, чем в предыдущем году.

Очевидно, что чистые остатки денежных средств в CUC, зарегистрированные ежемесячно в 2003 году, позволили увеличить доступность средств для обеспечения деятельности компании.

С другой стороны, доходы в иностранной валюте, полученные в 2004 году, не соответствуют уровням продаж, которые были сделаны в этой валюте. Принимая во внимание, что в 2003 году доход в иностранной валюте составлял 48% от продаж в CUC, в то время как в 2004 году доход в CUC составлял в среднем только 28% от продаж в этой валюте. Показано, что неэффективность преобразования в наличные деньги в CUC уровней продаж, которые были сделаны в этой валюте в среднем за 2004 год.

2.4 Анализ оборотных средств

Для анализа финансовых возможностей компании также необходимо проверить, какова реальная вероятность того, что краткосрочные ресурсы превратятся в денежные средства. Анализ, который отличается от исследования, проведенного для циклов конверсии, поскольку в этом случае мы начинаем с ликвидности этих ресурсов и объемов и важности каждого из них в совокупных краткосрочных активах.

Общий оборотный капитал компании на конец периода 2004 года составлял 5 364,4 долл. США в обеих валютах, что выше, чем за тот же период 2003 года, составив 478,7. Эта положительная разница была вызвана увеличением оборотного капитала в национальной валюте на 524,0 долл. США, поскольку в CUC он снизился на 45,3 долл. США.

Это означает, что независимо от ликвидности компании, чистые финансовые ресурсы компании увеличились. Пропорционально в 2003 году 15% финансовых ресурсов в CUC и 44% в национальной валюте не предназначались для краткосрочных долгов и оставались в качестве свободных финансовых ресурсов для операций и возможных случаев. Однако в 2004 году свободные финансовые ресурсы в CUC выросли до 18%, в то время как в национальной валюте они упали до 36%, а в общей валюте компания в целом сократилась с 2003 по 2004 год на 2%. Хотя надо сказать, что снижение не является существенным, кроме того, что прогресс в CUC бесспорно благоприятный.Чтобы получить более конкретное представление о качестве оборотных средств, будут проанализированы наиболее значимые остатки на счетах текущих активов и пассивов. С учетом ликвидности каждого.

Формирование оборотных активов в общей валюте

Как показано на рисунке, Счета и дебиторская задолженность несколько теряют преобладание в активах, находящихся в обращении с 2003 по 2004 год, но они остаются наименее ликвидными из краткосрочных активов. В то же время инвентарь заметно улучшился при уменьшении на 12% от одного периода к другому. Это уменьшение влияния счетов и дебиторской задолженности и запасов приводит к увеличению веса денежных средств в оборотных активах с 6 до 11%.

Запасы являются одной из значительных величин, так как они являются наименее ликвидными из текущих активов, что негативно влияет на факт, который составляет 11% от общих активов и на 12% ниже, чем в предыдущем периоде. В запасах 80% сырья и материалов на конец декабря 2004 года было на 2% ниже, чем в 2003 году, поскольку сырье для производства было закуплено по более низкой цене.

В более глубоком анализе, мы имеем, что авансовые платежи составляют менее 1% на конец декабря 2004 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года было значительное сокращение почти на 50%, это очень помогло компании, потому что это предотвращает выход наличными заранее, не получив товар или услугу, для создания права в другом юридическом лице. Также в Компании с финансовым дефицитом не рекомендуется делать этот тип операций.

Дебиторская задолженность быстро выросла на 15%, что считается выгодным, поскольку она оказывает юридическую поддержку долгу и упрощает управление его взысканием. Денежные средства на банковских счетах увеличились на 6%, что очень важно для качества оборотных средств, поскольку это наиболее ликвидный актив.

Оборотные активы увеличились на 2 824,6 млн. Долл. США в конце декабря 2004 года по сравнению с концом декабря 2003 года, однако производственное производство было единственным, с существенной разницей в 28% меньше, что очень разумно, поскольку продажи за этот период сократились. 8% по сравнению с предыдущим периодом.

Несмотря на то, что этот результат считается благоприятным, необходимо указать, что национальная валюта является той, которая положительно влияет на этот результат, поскольку структура текущих активов в CUC не представляет структуру, соответствующую этому результату.

Запасы в CUC снизили свою роль в ликвидных ресурсах в конвертируемой валюте на 11%, как показано на рисунке, с 2003 по 2004 год. Однако счета и счета к получению в CUC показывают заметное увеличение их влияние группы активов с 45% в 2003 году до 58% в 2004 году. Снижение эффективности управления этими счетами и влияние от года к году, фундаментальная причина, что роль денежных средств уменьшается в 1%.

Структура оборотных активов в CUC

2.5 Анализ кредитной ситуации.

Для изучения кредитной ситуации в компании оцениваются кредиты, полученные за оборотный капитал. Компания имеет краткосрочные долги с остатком на счете 471 Ссуды, полученные в иностранной валюте, предоставленные финансовым учреждением Fimelsa для погашения долгов, заключенных с поставщиками в рамках системы SIME. В конце месяца структура этого долга выглядит следующим образом:

Структура краткосрочных кредитов, полученных в CUC


DISEMAH Las Tunas-SIME	64%
FIMELSA FINANCIERA-SIME	один%
СЕРВИЛОГ Металес Гавана-СИМЕ	35%

В соответствии с условиями, установленными в контрактах Fimelsa для выполнения этих обязательств, установлено, что срок их действия истек в конце апреля 2005 года.

Этот дефолт подразумевает, что в долг включаются доплаты за дефолты, которые ухудшают финансовое положение долга. Кроме того, компания не имеет реальных реальных возможностей для погашения этих долгов, поэтому существует вероятность того, что проценты и правонарушения значительно возрастут.

Очевидно, что компания пыталась получить краткосрочное финансирование через кредиты от финансового учреждения, не получая ожидаемые средства от операций, делая необходимые суммы своей краткосрочной дебиторской задолженности эффективными. Поэтому был выбран более дорогой источник финансирования, что еще больше скомпрометировало уровень ликвидных ресурсов компании.

Выводы.

Сделан вывод о том, что в компании произошло снижение эффективности управления денежными средствами, а с 2003 по 2004 год - снижение продаж, однако с одного периода в другой - увеличение оборота задолженность на счетах. Доказательства неэффективности в управлении ликвидными ресурсами, которые превращаются практически в наличные деньги. Реальные денежные потоки в 2004 году показывают ухудшение способности продаж в CUC генерировать доход в этой валюте, принимая во внимание Начальные уровни CUC пропорционально продажам, совершенным в 2003 году. Доля наличных денег в конвертируемой валюте в группе текущих активов в CUC снизилась на 1%.Вызвано увеличением преобладания дебиторской задолженности в CUC, которая, как объяснено выше, увеличилась с 45% до 58% от общей суммы текущих активов в конвертируемой валюте.

Рекомендации.

Внести коррективы в кредитную политику, главным образом, в отношении долгов в конвертируемой валюте, которые позволяют улучшить циклы дебиторской задолженности и увеличить цикл ликвидных средств. Не прибегать к краткосрочным кредитам при условии, что финансирование можно получить путем управления дебиторская задолженность, принимая во внимание, что эта форма финансирования является более дорогой и более компрометирующей для компании. Периодически проводите анализ факторов, влияющих на ликвидность компании, с целью проведения правильного управления денежными средствами, которое позволяет получить денежные потоки и финансовые результаты, ожидаемые компанией.

Библиография.

Meigs & Meigs: Бухгалтерский учет. Основа для управленческих решений. Восьмое издание. Mac Graw Издательский дом HillGitman. Лоуренс: Основы финансового менеджмента. Том I От редакции MES.Amat, Oriol: Анализ финансовой отчетности. Основы и приложения. Ediciones Gestión 2000, SA (второе издание). 1995 г. Брили, Ричард А. и Майерс, Стюарт С. «Основы делового финансирования», четвертое издание. Mc Graw Hill Interamericana de España SA Год 1995 Уэстон Дж. Фред и Бригам, Юджин Ф. «Основы финансового управления». Десятое издание. Mc Graw Hill Interamericana de México. SA de CV Год 1994Ибарра Мартин, Франциско: «Методология социальных исследований», Редакция Félix Varela: Гавана, 2001.www.monografias.comwww.unamosapuntes.comwww.elprisma.comwww.eumed.net

Скачать оригинальный файл