Страновой риск - это степень вероятности того, что страна не выполнит свои обязательства в иностранной валюте, ее рейтинг в значительной степени зависит от прямых иностранных инвестиций в каждую страну и, следовательно, ее экономического и социального развития.
Ниже приводится обзор литературы, который позволит расширить и дополнить предыдущую концепцию.
Определения странового риска
Риск, который принимает на себя факт подписки или приобретения ценных бумаг с фиксированным или переменным доходом, выпущенных организациями иностранного государства, или путем предоставления ссуд или кредитов резидентам этой страны, и проявляется в возможности того, что сбор дивидендов, проценты и / или основная сумма долга просрочены или невозможны. Существует два различных типа странового риска в строгом смысле слова: суверенный риск и риск перевода. (Сан-Мартин и Родригес, стр.68)
Структурная или конъюнктурная степень риска, приписываемого стране, для которой способность предоставлять кредит своим собственным учреждениям или компаниям, составляющим ее бизнес-структуру, может быть серьезно скомпрометирована другими странами или компаниями-поставщиками в другие страны. страны по политическим или экономическим причинам, таким как политическая нестабильность, плохая банковская система, уклонение от обмена иностранной валюты и т. д. (Сантандреу, стр.173)
Индикатор риска, связанного с инвестициями транснациональной компании, полученный из непредсказуемости результатов различных переменных, которые влияют на дочерние компании за рубежом. Этот термин включает в себя все различные источники неопределенности, присущие данной среде, как политического, экономического, социального и природного характера, с учетом того, что анализ странового риска не должен ограничиваться внутренними условиями данной среды, а должен учитывать распространенность внешних по отношению к стране источников риска, в том числе распространенность третьих стран или наднациональных организаций. (Дуран, стр. 248)
Это мера, которая пытается указать риск, который определенная страна представляет для инвестиций; то есть вероятность того, что эти инвестиции окажутся меньше ожидаемых или принесут убытки. Он рассчитывается как дополнительная плата, которую страна платит за свои облигации по отношению к ставке, уплачиваемой Казначейством Соединенных Штатов. Другими словами, это мера разницы между показателями общественной безопасности, выпущенной национальным правительством, и ценных бумаг с аналогичными характеристиками, выпущенных Казначейством Соединенных Штатов. Чем выше страновой риск, тем меньше инвестиционных возможностей и, соответственно, тем дороже кредит для получения денег.Индекс риска для страны сам по себе ничего не говорит, он приобретает значение только при сравнении его с индексом другой страны или при наблюдении за его развитием во времени. (Норьега, стр. Iii)
Другие определения
- Суверенный риск. Это риск, который несут кредиторы государств или организаций, гарантированных ими, поскольку действия против заемщика или последнего, обязанного платить по причинам суверенитета, могут быть неэффективными. (Куартас, стр. 415) Риск передачи. Он соответствует таковому у иностранных кредиторов в отношении страны, которая испытывает общую неспособность погасить свои долги из-за отсутствия валюты или валют, в которых они выражены. (Четвертое, с.414) Экономический риск, Это происходит из-за неопределенности в отношении спроса, конкурентов, затрат и других рыночных условий и относится к возможности того, что продукт компании не будет принят клиентами страны назначения, и что она столкнется с жесткими требованиями. конкурентные условия в том же или что трудно получить ожидаемые выгоды в международном приключении. (Клавер и Куэр, стр.25) Политический риск, Это любой тип внешнего влияния, которое влияет на деятельность компании в стране назначения, независимо от того, относится ли оно к возможности экспроприации или национализации сделанных инвестиций или относится к другим типам действий правительства или изменениям политической ситуации или страны, которые негативно влияют на экономическую активность. (Клавер и Куэр, стр.25)
измерение
По словам Руэды (стр. 173), существует три основных метода количественной оценки странового риска:
- Статистические методы. Они, пожалуй, самые строгие. Они основаны на поиске функций, способных различать страны с разным уровнем риска, и выяснять наиболее важные влияющие переменные. Однако на сегодняшний день они не продемонстрировали прогностической способности, а также не включают не поддающиеся количественной оценке переменные, такие как политическая или социальная ситуация в странах. Индексы странового риска, Они используются для упорядочивания стран в соответствии с их более высоким или более низким уровнем странового риска. Обычно они состоят из суммы через субъективные веса значений ряда переменных за отчетный период. Эти переменные могут быть субъективными - результатом мнений группы экспертов - или наблюдательными. Следовательно, индексы могут быть полностью субъективными (как у институционального инвестора), полностью наблюдательными (как индекс EMBI JP Morgan) или смешанными (как у журнала Euromoney). Хотя сложно провести совместную оценку этих инструментов, можно сказать, что они приемлемы для отражения предполагаемого риска стран, но у них мало возможностей для прогнозирования финансовых кризисов. Способы сортировки, Они предназначены для классификации стран по группам в зависимости от степени или типа риска, который они представляют. Среди них выделяются страновой рейтинг или рейтинг, проведенный международными финансовыми агентствами по выпускам суверенного внешнего долга разных стран. Они широко распространены, но имеют ограничения: они относятся только к ценным бумагам публичного размещения, различные агентства иногда расходятся во мнениях относительно рейтинга одной и той же страны, а иногда оценка, сделанная рынком, не совпадает с оценкой агентств.
падение
Страновой риск притягивается, потому что страны выпускают долги в иностранной валюте для финансирования части своих бюджетов, и если этот долг имеет низкий рейтинг риска, то разница между процентной ставкой по казначейским облигациям США и процентным ставкам по казначейским облигациям США. облигации данной страны будут больше, или, другими словами, рынки наказывают их премией за риск. Следовательно, эти облигации могут быть размещены только с более высокими финансовыми затратами, что отрицательно скажется на инвестициях в эту экономику, поскольку доходность инвестиций должна быть не ниже процентной ставки облигаций, выпущенных государством, то есть экономические агенты откажутся от инвестиционного проекта, доходность которого ниже указанной процентной ставки,поскольку им гарантирована более высокая доходность и без риска с государственными облигациями. По этой причине премия за высокий риск негативно влияет на занятость и производство, как правило, в странах с формирующимся рынком и странах с переходной экономикой.
Следующее видео послужит иллюстрацией концепции странового риска.
Библиография
- Бернарди Карриелло, Бернардо. Кризисы валютных курсов в развивающихся странах: эмпирические модели объяснения и прогнозирования, Universidad del Norte, 2010 г. Клавер Кортес, Энрике и Кер Рамон, Диего. Стратегии интернационализации компании, Редакционный клуб Universitario, 2000 Cuartas Mejía, Vicente. Финансово-экономический словарь, Медельинский университет, 2006 г. Дуран Эррера, Хуан Хосе. Финансовый словарь, Ecobook, 2011. Норьега, Густаво. Indec: Интимная история аферы, Random House Mondadori, 2012. Руэда Родригес, Хесус. Множественный подход к испанской экономике: принципы и ценности: 175 мнений ведущих исследователей Испании, ECOBOOK, 2008 г. Сан-Мартин Альбизури, Нерея и Родригес Кастелланос, Артуро. Отражают ли индексы странового риска соответствующие переменные, вызывающие внешние кризисы? В:Управленческие тетради, том 8. № 2 (2008 год), стр. 65-80. Сантандреу, Элисеу. Словарь финансовых терминов, Ediciones Granica, 2002.
