После прихода к власти новый премьер-министр Японии Синдзо Абэ сталкивается со многими сложными проблемами, которые необходимо решить, поскольку его предшественник Дзюнъитиро Коидзуми оставил ему сложное наследство в экономической сфере.
Сегодня фондовый рынок и сектор недвижимости демонстрируют стабильный рост, улучшено управление активами, дефляция почти закончилась, рентабельность компаний увеличилась, а безработица снизилась.
Фискальные инвестиции и внешний спрос, которые были движущей силой восстановления экономики, постепенно заменяются инвестициями в бизнес-оборудование и внутренним спросом. Хотя Абэ заявил, что будет следовать линии реформ Коидзуми, с общей точки зрения путь будет трудным.
Однако краткосрочные экономические перспективы весьма благоприятны, и, по данным МВФ, темпы роста реального ВВП могут достичь 3% в 2006 году и более 2% в 2007 году.
Однако МВФ превысил свой прогноз, поскольку правительство Японии понизило прогноз роста на 2006-2007 финансовый год с 2,1% до 1,9% из-за сокращения индивидуального потребления в последние месяцы 2006 года. В 2007-2008 финансовом году правительство прогнозирует рост на 2,0%.
Следует отметить, что эффективность распределения ресурсов повысилась, поскольку менеджеры в настоящее время имеют больше возможностей принимать решения, исходя из соображений цены и качества. В любом случае сохраняется структурная жесткость, которая замедляет рост.
Благодаря восстановлению внутреннего спроса, обусловленному укреплением рынка труда, увеличением числа рабочих мест с полной занятостью впервые за 7 лет и положительным ростом заработной платы, по оценкам, в 2007-2008 финансовом году будет закрыть очень выгодно и ваша экономика обязательно будет расти. Однако бюджетный дефицит и государственный долг останутся на высоком уровне.
Японские банки в настоящее время менее уязвимы и лучше способны поддерживать экономическую активность. На это улучшение в основном повлияли два аспекта: первый аспект - это реструктуризация компаний и оживление экономики страны в целом, а второй аспект - это усилия, предпринятые для усиления банковского надзора, который необходим для очистки банковской системы.
В этом смысле предлагается, чтобы компании были более солидными, потому что они сократили затраты и неиспользованные мощности, направляя свою прибыль на сокращение задолженности.
Эффективность компаний можно резюмировать по четырем основным пунктам:
1- Балансы компаний более благоприятны: были предприняты большие усилия для снижения долговой нагрузки, что дает хорошие результаты, особенно в средних и крупных компаниях. Номинальный корпоративный долг снизился на 125 триллионов иен с 1996 года, а отношение долга к продажам вернулось к средним показателям до пузыря в обрабатывающей промышленности с резким снижением в остальной части экономики.
2- Прибыль увеличилась: сокращение затрат на рабочую силу и других расходов, уход неэффективных производителей и поставщиков и высокий спрос в последние годы, прибыли компаний стремительно росли, независимо от их размера. Отношение прибыли к продажам находится на самом высоком уровне конца 1980-х годов как в производственном секторе, так и в других секторах.
3- Избыточные мощности были сокращены: с середины девяностых годов реструктуризация компаний включала сокращение новых инвестиций для сокращения избыточных мощностей. Это позволило ликвидировать избыточный основной капитал, и по состоянию на 2005 год загрузка производственных мощностей снова оказалась на среднем уровне 1980-89 годов.
4- Затраты на оплату труда были скорректированы: меры компаний по избавлению от лишней рабочей силы также оказались плодотворными. Первоначально прибегнув к более традиционным стратегиям, таким как сокращение найма и сверхурочной работы, компании решили уволить работников, заменив работников, занятых полный рабочий день, предполагаемыми контрактами с частичной занятостью и срочными контрактами.
В соответствии с вышеизложенным, постепенный рост инвестиций, происходящий с 2003 года, благоприятствовал ситуации в сфере труда с появлением новых рабочих мест и повышением заработной платы с 2005 года, поскольку предложение работы находится на беспрецедентном уровне и в настоящее время Полная занятость увеличивается быстрее, чем неполная занятость.
Все эти позитивные тенденции становятся все более ощутимыми для японцев и международных инвесторов.
Эти благоприятные тенденции также отражаются на фондовом рынке, поскольку цены на акции выросли более чем вдвое по сравнению с минимумом, зафиксированным в 2003 году, поскольку недвижимость после достижения дна начала расти, и растет доверие потребителей быть увеличенным.
Следует отметить, что, несмотря на стойкую дефляцию, которая существовала в последние годы, в конце 2005 г. инфляция потребительских цен снова начала проявляться.
У японской экономики был хороший старт в 2006 году, показывающий рост в целом, поскольку такое поведение было обусловлено значительными капитальными вложениями, которые увеличились на 13,9% в первом квартале по сравнению с тем же периодом 2005 года, что стало вторым по величине. рост такой величины с 1990 г.; Помимо увеличения личных расходов на 0,5% и значительного роста экспорта.
Японские банки улучшили свою способность контролировать кредитный риск, оценивая справедливую стоимость ссуд и создавая более сложные системы управления рисками; а также использование финансовых технологических инноваций для укрепления связей с финансовыми компаниями и предприятиями.
В конце 2005 года сумма безнадежных ссуд от основных банков составляла от 1,2% до 3,0%, снизившись по сравнению с 8%, существовавшими в начале 2002 г., и положение региональных банков также дало определенные основания. признаки улучшения. Не имея такой необходимости в создании резервов для покрытия активов, подверженных риску, или проблемных кредитов, банки восстановили свою прибыльность, хотя на международном уровне она остается низкой.
В 2005 финансовом году, который длится с 1 апреля 2005 г. по 31 марта 2006 г., шесть крупных японских банковских групп показали рекордную прибыль, заметно сократив список безнадежных долгов, завершив финансовый год между 0,9% и 2,6% просроченных кредитов.
Консолидированная чистая прибыль шести гигантских японских банков составила 3,12 триллиона иен (27,857 миллиона долларов), что в 4,3 раза выше, чем в прошлом финансовом году. Такой рост объясняется значительным ростом ее акций на фондовых рынках.
Приятно отметить, что, несмотря на ряд мер, принятых за эти годы, проблема плохих кредитов еще не решена полностью; Однако с 2004 года в стране начали появляться признаки восстановления благодаря значительному увеличению экспорта, а в 2005 году в экономике начался устойчивый рост, поддерживаемый пробуждением внутреннего спроса.
Некоторые положительные показатели на 2006 год:
Валовой внутренний продукт за третий квартал 2006 года был на 2,0% выше, чем за второй квартал, который составлял 1,0%.
Уровень безработицы в ноябре 2006 года был на 4,0% ниже, чем за тот же период предыдущего года (4,6%), что позволяет предположить, что компании по-прежнему нуждаются в рабочей силе для поддержания роста производства в период восстановления экономики. что переживает страна. Сохранение среднего показателя на уровне 4,1% в течение 2006 г.
В ноябре 2006 года положительное сальдо торгового баланса Японии увеличилось на 56% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года, в основном за счет увеличения торговли с ее основными партнерами, Китаем и США.
Экспорт в 2006 году значительно вырос по сравнению с предыдущим годом благодаря высокому международному спросу на автомобили и электронные компоненты из Японии. Импорт также вырос из-за того, что импортные цены на нефть, хотя и несколько снизились за месяц, продолжали увеличивать счет японских внешних закупок.
Следует также отметить, что деловая уверенность основных производственных компаний Японии, измеряемая индексом Tankan, в этом году имела тенденцию к росту, увеличившись в третьем квартале до 24 пунктов; показывая существующую уверенность в восстановлении экономики страны.
В июле 2006 года Банк Японии впервые за шесть лет повысил процентные ставки на основе устойчивого экономического роста и роста цен, подняв процентную ставку до 0,25 процента с уровней примерно ноль процентов. Банк Японии будет корректировать процентные ставки постепенно и небольшими приращениями в зависимости от динамики цен и экономики.
Позже, на заседании 31 октября, Банк Японии единогласно решил сохранить базовую процентную ставку на уровне 0,25%, как ожидали рынок и многие аналитики. В первые дни января 2007 года Банк Японии принял решение сохранить процентную ставку на уровне 0,25% после двухдневного заседания монетарных властей. Было принято решение следить за развитием инфляции, чтобы обеспечить восстановление японской экономики, которая, по мнению экспертов, продолжит умеренно расти.
В декабре 2006 года курс японской валюты повысился по сравнению с ноябрем того же года, с 117,31 до 116,06 соответственно.
Международные резервы в декабре 2006 года достигли 895 320 миллионов долларов из 881 273 миллионов долларов, имевшихся в сентябре 2006 года. Следует отметить, что японские резервы, которые в течение нескольких лет были крупнейшими в мире, теперь занимают второе место. в мировом масштабе превзошли китайцев, которые достигли символической цифры в триллион долларов.
Препятствия, которые необходимо преодолеть к 2007 году:
Несмотря на положительную динамику основных показателей японской экономики, существенного прогресса в налоговой реформе не произошло. До конца 2005 года долгосрочная задолженность центрального правительства и местных органов власти регионов составляла 774 триллиона иен (около 6,19 триллиона долларов США), что на 150 процентов больше ВВП, в то время как бюджетный дефицит он оценивался в 6,4 процента ВВП, что значительно превышает международно признанную черту тревоги.
Основная причина финансовых трудностей заключается в том, что доходов недостаточно для финансирования расходов. Так, например, бюджетный доход за 2005 год составил 44 триллиона иен, а расходы - 82 триллиона иен.
Тяжелое бремя налоговой задолженности будет переложено на население, которое будет все больше беспокоиться о повышении налогов, которое напрямую повлияет на потребление и, следовательно, ограничит макроэкономическое развитие.
Однако в долгосрочном плане повышение налогов на потребление представляет собой важную меру для решения проблемы налогового дефицита, несмотря на то, что средний показатель, несомненно, вызовет беспокойство среди избирателей.
Еще один аспект трудности - разница между регионами и все более поляризованное богатство. С середины 1970-х до конца 1990-х годов соотношение доходов между Токио (самый высокий) и Окинава (самый низкий) было заметным.
Коэффициент Джини, индекс, который измеряет неравенство между богатыми и бедными и в котором ноль означает полное равенство, оставался ниже 0,21 в Японии, что показывает, что азиатская страна была среди стран мира, которые распределение богатства более равномерное.
Однако в последние годы в результате длительной депрессии и реформ разница между развитыми и слаборазвитыми регионами стала облагаться налогом с точки зрения экономического роста и доходов.
В этом смысле даже заметно выросло количество бездомных. Согласно опросу, проведенному в городах Токио и Осака, люди с низкими доходами уже составляют 52 процента от общей численности населения, в то время как высокие доходы соответствуют только 14 процентам, что резко контрастирует с зарегистрированным в 70-80-е годы прошлого века.
Такое неравенство доходов может легко привести к вспышке социальных проблем, и вот основная дилемма: продолжение реформ удовлетворило бы разрыв, в то время как их решение противоречило бы политике реформ и могло бы показать признаки регресса.
В отношении будущего многое еще предстоит сделать, и меры необходимо усилить в следующих пунктах:
1- Улучшение использования рабочей силы.
2- Повышение конкуренции на товарных рынках
3- Либерализация сельскохозяйственного сектора
4- Поощрение прямых иностранных инвестиций
5- Сокращение высокого государственного долга и бюджетного дефицита.
6- Решить проблему старения населения.
В краткосрочной перспективе экономические перспективы благоприятны, но главная проблема заключается в том, как сохранить устойчивый устойчивый рост в условиях демографического давления, поскольку население Японии быстро стареет, а уровень рождаемости значительно ниже воспроизводимого. Население трудоспособного возраста сокращается с 2000 года, а коэффициент зависимости пожилых людей (доля рабочей силы в возрасте 65 лет и старше) является самым высоким в промышленно развитых странах.
С одной стороны, сокращающееся население может поддерживать свой уровень жизни при более низких общих темпах роста, но, с другой стороны, требуются устойчивые темпы роста дохода на душу населения для финансирования увеличения пенсионных расходов и расходов на здравоохранение. здоровье связано с демографическим старением.
Учитывая сокращение рабочей силы, рост на душу населения будет зависеть от того, в какой степени можно повысить производительность за счет более эффективного использования ресурсов и технологических достижений.
Еще один аспект, имеющий большое значение для восстановления экономики, заключается в том, что финансовая ситуация постепенно нормализуется, поскольку одновременно с сокращением дефляции денежно-кредитная политика будет постепенно адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям. На первом этапе банковская система будет удерживать процентные ставки на уровне нуля, но позже, в связи с ожидаемым изменением цен, весьма вероятно, что процентная ставка будет постепенно повышаться.
Кроме того, в течение многих лет большой бюджетный дефицит, который испытывала Япония, вынудил ее принять меры по бюджетной консолидации, чтобы ограничить рост государственного долга и создать возможности для покрытия расходов, связанных со старением населения. Поскольку чистый долг государственного сектора составляет почти 100% ВВП, весьма вероятно, что нестабильная фискальная ситуация замедлит ожидаемое восстановление.
Пока меры, которые были приняты, были сосредоточены на сокращении расходов, особенно в ненужной инфраструктуре, но в ближайшие годы необходимо будет сосредоточить внимание на доходах и возможности повышения налога на потребление, поскольку ставка в Японии он самый низкий по сравнению с другими промышленными странами, которые также облагают налогом потребление.
По мнению некоторых аналитиков, другие меры, которые необходимо будет применить, заключаются в увеличении страховых взносов, чтобы справиться с сильным прогнозируемым увеличением расходов на социальное обеспечение и здравоохранение, при условии сохранения текущих тенденций и несмотря на недавние реформы. Что касается пенсий, расходы на социальное обеспечение достигнут 20% ВВП в 2025 году по сравнению с 16% ВВП в 2005 году. Также в течение этого периода расходы на здравоохранение удвоятся.
Что касается банковского сектора, то основные банки в последние годы получили значительную прибыль. Повышение прибыльности позволит банкам компенсировать вливания государственного капитала и укрепить свою капитальную базу. В краткосрочной перспективе, хотя повышение процентных ставок должно привести к увеличению прибыли за счет увеличения процентной маржи, ключом к защите устойчивости финансового сектора и избежанию проблем является прекращение предоставления кредита путем требования чрезмерного обеспечения. В феврале 2006 г. после восьми лет непрерывного спада темпы роста кредита наконец стали положительными.
Наконец, важным фактором восстановления Японии и ее будущего является развитие делового сектора за счет сокращения ее долгов и расширения операций в рамках глобальной интеграции за счет перемещения части производства в Китай и Юго-Восточную Азию.
Основные меры нового правительства Японии на 2007 год:
В своей инаугурационной речи в парламенте 29 сентября Абэ четко обозначил основные приоритеты, на которых будет сосредоточено его правительство.
- Прежде чем рассматривать вопрос о повышении налогов, уделите первоочередное внимание сокращению государственных расходов на восстановление государственных финансов. Установите лимит на выпуск государственных облигаций в размере не более 30 триллионов иен к 2007 финансовому году. Разработайте планы по оздоровлению штата. местной экономики и предоставить "второй шанс" обездоленным людям с целью минимизировать разрыв между богатыми и бедными. Получить одобрение реформы образования, которая позволяет преподавать "патриотизм" в школах. Возродить традиционные достоинства Японии и семейные ценности. Сделать Японию "красивой нацией", полной уверенности и гордости. Улучшить отношения с Китаем и Южной Кореей. Увеличить бюджетные расходы на 30,5 процента на расходы на ракетные технологии.
Последние мысли
Правительство Японии снизило прогноз роста в реальном выражении на 2006-2007 финансовый год с 2,1% до 1,9% в связи с сокращением индивидуального потребления. По этой причине правительство ожидает рецидива дефляции факторов риска в 2007-2008 финансовом году, который начнется 1 апреля.
Несмотря на этот риск, правительство ожидает роста на 2,0% в 2007-2008 финансовом году. В этот период восстановление экономики Японии должно продолжиться, несмотря на снижение потребления домашних хозяйств.
Правительство предупредило, что дефляция, начавшаяся в 1998 году, еще не устранена полностью. Хотя в 2007 году ожидается рост потребительских цен на 0,5%, риски возврата к негативным изменениям цен сохраняются.
Японские банки в настоящее время менее уязвимы и лучше способны поддерживать экономическую активность. В феврале 2006 года после 8 лет непрерывного спада темпы роста кредита наконец стали положительными. На это улучшение в основном повлияли два аспекта: первый аспект - это реструктуризация компаний и оживление экономики страны в общем смысле, а второй аспект - это усилия по усилению банковского надзора, который необходим для очистки банковской системы.
По заявлению правительства, продолжающегося падения цен не было, и нет никаких потенциальных рисков их падения; Однако пока преждевременно заявлять об окончании дефляции, поскольку существуют риски, исходящие из-за рубежа, такие как симптомы замедления роста экономики США и последствия роста цен на нефть, которые могут замедлить темпы развития японской экономики.
Новый премьер-министр Японии Синдзо Абэ, имеющий репутацию консерватора и националиста, намерен последовать примеру Коидзуми в плане продолжения реформ, но сосредоточит внимание на устранении социальных последствий этого, таких как растущие различия между богатыми и бедными. Примером этого является его широко разрекламированный проект по созданию системы, которая направляет предоставление «второго шанса» тем, кто потерпел неудачу в конкретной работе или во главе компании.
Будучи второй по величине экономикой в мире, устойчивый экономический рост в Японии принесет очень важные преимущества для остальных стран, поскольку он поможет сбалансировать международную экспансию и сократить текущий глобальный дисбаланс текущего счета.
Япония находится в лучшем положении, чтобы завершить выход из длинного туннеля рецессии благодаря улучшениям, описанным выше, поскольку многие эксперты считают, что в следующем десятилетии рост будет намного выше.
Библиография
Банк Японии (2003 г.) «Последние тенденции в инвестициях в основной капитал и проблемы, сопровождающие полное восстановление: восстановление способности фирмы генерировать капитальные вложения», Ежеквартальный бюллетень, ноябрь.
Записные книжки Японии, том XII, номер 1, зима 1999 г., стр. Четыре пять; том XV, номер 3, 2002 г., стр. 4; том XV, номер 3, 2002 г., стр. 6.
«Нулевой рост японской экономики в первые месяцы 2003 года». Информационная телеграмма Латиноамериканского международного агентства Prensa Latinan SA (корреспондент в Токио) 16 мая 2003 г.
Овьедо, Луис. «Япония: экономическая депрессия и мировая экономика». В защиту марксизма: Теоретический журнал рабочей партии. Резюме № 25. Декабрь 1999 г.
Родригес, Эрнеше (1999) Экономика пузыря в Японии. Общественные науки Редакция. Calle 14 no. 4104, Плайя, Гавана, Куба. Напечатано в редакции Linotipia Bolívar, Богота, Колумбия. 106 с.
Даниэль Цитрин и Александр Вольфсон «Япония возвращается» Финансы и развитие, июнь 2006 г.
Родригес, Эрнеше «Эволюция иены в период 1985-2004 гг.». Семинары по мировой экономике.
Международный валютный фонд, 2005 г., Япония: Отчет персонала Консульства по статье IV 2005 г. (Вашингтон).
Колл, Джеспер, 2005, «Япония вернулась, на этот раз по-настоящему», Дальневосточный экономический обзор, т. 168 (октябрь), стр. 11-5.
Банк Японии.
Даниэль Цитрин и Александр Вольфсон, «Япония возвращается», Финансы и развитие, июнь 2006 г.
www.argenpress.info
Даниэль Цитрин и Александр Вольфсон, «Япония возвращается», Финансы и развитие, июнь 2006 г.
