В данной статье анализируется влияние кубинского валютного режима на макроэкономические показатели в период 2000-2007 годов. Он подчеркивает макроэкономические переменные, которые были определены в теоретической и эмпирической литературе как важные пути передачи, посредством которых выбор определенного режима обменного курса влияет на экономическое поведение, а именно инвестиции, открытость торговли, потоки капитала. и фискальная или институциональная жесткость.
1. Введение
Появление конвертируемого песо в 1994 году и реструктуризация финансового, банковского и небанковского секторов в 1997 году представляют собой важные предпосылки институциональной реформы, которая изменила правила функционирования экономической системы.
В неблагоприятном экономическом контексте в конце октября 2004 года были приняты срочные меры для повсеместного использования CUC на национальной территории ввиду односторонних действий правительства Соединенных Штатов, направленных на воспрепятствование финансовым операциям Кубы в иностранных банках.
За исключением случая, работа CUC в эти 10 лет была аналогична работе валютного управления других стран, через которые наличные деньги в обращении полностью поддерживаются международными резервами. Эта мера гарантировала стабильность обмена одного доллара США, эквивалентного одному конвертируемому песо, на национальной территории в условиях отсутствия неформального денежного рынка.
Кубинская экономика получила широкое толкование и малоизучена, поэтому существует определенный недостаток знаний о ее функционировании. Это социалистическая экономика с рыночными механизмами, которая в то же время в основном централизованно планируется с помощью финансовых инструментов.
В данной статье анализируется, каким образом кубинский валютный режим повлиял на экономический рост и как он завоевал доверие благодаря своему макроэкономическому поведению, путем анализа роста ВВП, инвестиций, открытости торговли, потоков капитала и фискальная и институциональная жесткость.
2. Развитие
2.1. Реальный рост ВВП и инвестиций
В 2001 году кубинская экономика пережила значительный спад, что отразилось в росте валового внутреннего продукта (ВВП) на 3% по сравнению с 5,6% в предыдущем году. Таким образом, продукт на душу населения увеличился на 2,6%. Ослабление мировой экономики оказало сильное влияние на снижение стоимости экспорта товаров; террористические акты 11 сентября, в свою очередь, вызвали спад туристической активности. Нехватка иностранной валюты вынудила ограничить импорт, чтобы избежать увеличения дефицита текущего счета платежного баланса. Хотя параллельный обменный курс снизился на 24%, внутренние цены остались очень стабильными. Наконец, к концу года экономические перспективы осложнились из-за ущерба, нанесенного ураганом «Мишель».
Произошло значительное замедление роста инвестиций (2,1% по сравнению с 9,2% в 2000 году). Это привело к формированию привилегированного капитала в энергетическом секторе, никелевом, сахарном агробизнесе, креветочном разведении, туризме и телекоммуникациях.
Спад в кубинской экономике продолжался в 2002 году второй год подряд из-за внешних и климатических неблагоприятных факторов. Валовой внутренний продукт (ВВП) вырос всего на 1,1%. Ухудшение отношений между ценами на товарообмен (–9,1%), спад международного туризма (–5%) с сентября 2001 г. и ущерб, нанесенный ураганами Мишель (2001 г.) и Исидор и Лили (2002 г.)) оказали значительное влияние на экономическую активность. Инвестиции падают второй год подряд (-9,2%), что свидетельствует о постоянных трудностях с восстановлением уровней, достигнутых в конце 1980-х годов.
В 2003 году валовой внутренний продукт (ВВП) на Кубе вырос на 2,6% по сравнению с 1,5% в 2002 году, в основном за счет развития международного туризма, денежных переводов семей, экспорта товаров, возмещения причиненного ущерба. из-за трех ураганов, обрушившихся на остров в предыдущем двухлетнем периоде, и восстановления сельского хозяйства, не связанного с сахарным тростником, хотя самая сильная засуха за последние 40 лет продолжала сказываться на сельскохозяйственном секторе в целом в течение двухлетнего периода 2003-2004 гг. Кроме того, снова снизился уровень безработицы (2,3%) и на рынках произошла дефляция в национальной валюте. Валовые инвестиции выросли (10%), хотя по-прежнему остаются на низком уровне.
Согласно официальной статистике, в 2005 году ВВП увеличился на 11,8% по сравнению с 5,4% в предыдущем году, достигнув, таким образом, самого высокого роста за последние десятилетия. Выдающийся рост инвестиций над потреблением. Это были инвестиции в энергетический сектор, никелевую промышленность, образование, здравоохранение и услуги международного туризма, а также в работы по борьбе с сильной засухой, поразившей страну.
Официальные органы подтвердили рост ВВП страны на 12,5% в 2006 году, что выше показателя 2005 года (11,8%), согласно тому же официальному источнику. В расчете на душу населения в 2006 году он увеличился со скоростью, близкой к мировому ВВП, учитывая стагнацию населения.
В отличие от 2005 года, в 2006 году рост экономики был обусловлен в основном динамизмом внутреннего спроса, который вырос на 16,6%. В то время как в 2005 году добавленная стоимость экспорта товаров и услуг увеличилась на 45,9%, что означало ускорение роста экономики, в 2006 году эта статья увеличилась лишь на 1,1%. Вышеупомянутое добавило заметный импульс. импорта, который увеличился на 20,6%, определил, что внешний сектор зарегистрировал отрицательный вклад в рост.
Инвестиции были наиболее динамичной составляющей спроса (22,2%). Следует отметить, что, несмотря на этот высокий показатель в процентах от ВВП, инвестиции были эквивалентны 13,1%, и эту цифру необходимо было увеличить, чтобы добиться сильного и устойчивого роста продукта в будущем.
В 2007 году кубинская экономика выросла на 7,3%. Необычайный рост инвестиций на 26% в 2006 г. уступил место гораздо более низким 2,4% годом позже. С другой стороны, экспорт превысил стагнацию 2006 года и заметно увеличился на 13,8%.
Изменение ВВП в кубинской экономике в последние годы идентично изменению ВВП на душу населения. Нулевой демографический показатель, зарегистрированный в стране, является причиной и резко контрастирует с другими латиноамериканскими странами, которые имеют положительные демографические показатели и во многих случаях превышают 1% в год. Хотя на Кубе эта ситуация является благоприятной из-за большего увеличения ВВП на душу населения, она влечет за собой те же проблемы, с которыми сталкиваются страны с высоким уровнем дохода из-за старения населения, и что порождает необходимость в защите и социальном обеспечении для часть населения нетрудоспособного возраста.
Следовательно, Куба должна столкнуться с некоторыми проблемами стран с высоким уровнем дохода, несмотря на то, что она является страной со средним уровнем дохода.
2.2. Коммерческое открытие
Развитие конкурентоспособного экспорта товаров продолжает сталкиваться с различными недостатками, такими как высокая конкуренция со стороны других производителей, ненадежность, типичная для международной сцены из-за влияния технологического прогресса и изменений относительных цен, высокие производственные и транспортные расходы, высокие цены и низкое качество продукции. национальные ресурсы, нехватка всеобъемлющих программ финансирования, недостаточное предоставление банковских кредитов, завышение официального обменного курса, обременительные таможенные процедуры и задержка выплаты возмещения.
В структуре экспорта кубинских товаров за последние годы произошли заметные изменения. Обращает на себя внимание заметный рост никеля, тогда как сахар и его производные опустились на третье место всего за четыре года.
Частично это преобразование связано с ростом мировых цен на никель и сахар. Следует также отметить, что экспорт нетрадиционных товаров продолжал расти, в основном товаров с высокой добавленной стоимостью, таких как биотехнологии, фармацевтика и генная инженерия.
Увеличились прямые иностранные инвестиции из Китая, Венесуэлы и Канады.
Еще одно заметное изменение произошло в коммерческом обмене товарами между континентами. В 2005 г. выдающимися были Америка (50%), Европа (29%) и Азия (19%) по сравнению с 40,6%, 43,4% и 15,3% соответственно в 2000 году.
Основными торговыми партнерами Кубы являются Венесуэла, Китай, Испания, Канада, Нидерланды, Бразилия, Италия, Мексика и Япония. В частности, с 2000 года быстро растет торговля с Венесуэлой; Экспорт товаров и услуг с Кубы в Венесуэлу в 2005 году составил 500 и 2,5 миллиарда долларов соответственно.
Европа - континент, который больше всего сократил свое участие в торговле с Кубой. Так, например, доля Испании упала с 13,8% от общего количества в 2000 г. до всего 8,2% в 2006 г.
Америка немного увеличила свое участие, в основном из-за интенсивности двусторонней торговли между Кубой и Венесуэлой. Даже Канада, привилегированный торговый партнер в 1990-х годах, в последнее время теряет свою долю. Напротив, в Азии этот показатель вырос с 15,3% в 2000 году до 22,2% в 2006 году.
Китай стал вторым торговым партнером после Венесуэлы. В 2006 году товарооборот с Китаем увеличился вдвое, достигнув 1,8 миллиарда долларов. Доля этой страны в товарообмене на Кубе увеличилась с 10,3% в 2005 году до 14,9% в 2006 году. Наибольший объем торговли по-прежнему приходится на Венесуэлу - 20,6% от общего объема (2600 миллионов долларов)., Как видно на диаграмме II.7, с 2000 года соотношение обменных цен значительно улучшилось. Покупательная способность экспорта выросла почти в той же пропорции, в то время как объем экспорта страны не изменился. Это является результатом, с одной стороны, роста цен на полезные ископаемые, особенно на никель, что компенсировало рост цен на товары, импортируемые страной. С другой стороны, структура кубинского экспорта меняется в сторону продуктов с более высокой добавленной стоимостью, таких как лекарства, что также благоприятствует условиям торговли.
График II.7
2,3. Потоки капитала
Экономические реформы в 2000 году продолжали продвигаться постепенно и выборочно в условиях отсутствия внешнего финансирования, в связи с чем власти отдавали приоритет управлению экономической ситуацией, учитывая трудности, вызванные обострением нехватки иностранной валюты.
Что касается потока прямых иностранных инвестиций, выделяются совместное предприятие HABANOS с испанским консорциумом ALTADIS по международной коммерциализации кубинского табака (с вложенным капиталом около 500 миллионов долларов), а также строительство цементного завода. в провинции Сантьяго-де-Куба и реконструкция завода в Сьенфуэгос, оба с испанскими предприятиями. Также были построены новые отели с участием испанского и канадского капитала, а с китайской корпорацией началось строительство отеля в Гаване. Два совместных предприятия были также созданы с авиакомпанией Iberia для обслуживания самолетов, выполняющих рейсы на Кубу, включая обработку грузов.Было создано совместное предприятие для строительства завода по производству красок в Сан-Хосе-де-лас-Лахас, провинция Гавана, который должен удовлетворить национальный спрос. Иностранные инвестиции были направлены на акведук, газ и телефон, улучшая эти услуги. В течение года газифицировано 162 тысячи семей, телефоны - 37 200 семей. Акведук и канализационная система столицы были восстановлены совместным предприятием с испанским капиталом.
Следует отметить, что в 2002 году приток капитала замедлился второй год подряд из-за более низкого притока прямых иностранных инвестиций, вызванного ухудшением состояния мировой экономики. Чистая оплата факторных услуг увеличилась в основном за счет репатриации прибыли от прямых иностранных инвестиций, базирующихся на острове, и из-за выплаты процентов по внешнему долгу. Хотя политика открытости для прямых иностранных инвестиций сохранилась, количество совместных предприятий осталось практически на том же уровне, что и в предыдущем году (около 405 ассоциаций с иностранным капиталом) из-за слабости мировой экономики. Зарезервированные средства составили примерно 5,93 миллиарда долларов, половина из которых израсходована.
Куба искала капитал, технологии и рынок для прямых иностранных инвестиций, и это нашло на острове следующие фундаментальные стимулы: использование природных ресурсов, таких как туризм, никель, нефть и газ; доступ к национальному рынку, например, телекоммуникациям; поиск эффективности, например, табачная промышленность, и развитие стратегических элементов, таких как научно-исследовательские институты фармацевтической отрасли. Однако, как и в других странах региона, на Кубе наблюдается постепенное снижение их доходов из-за определенного исчерпания процесса дезинкорпорации государственных структур, начавшегося в начале 1990-х годов, и недостаточного углубления структурных и институциональных реформ. Так,количество совместных предприятий с иностранным капиталом сократилось до 342 хозяйственных объединений в 2003 году по сравнению с 403 в предыдущем году. В конце 2003 года уже были подписаны соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций с 63 странами и об избежании двойного налогообложения с еще 11 странами.
Наконец, стоит подчеркнуть, что в результате открытия для прямых иностранных инвестиций был достигнут высокий уровень производительности в горнодобывающей промышленности, что позволило достичь рекордных показателей в добыче никеля, нефти и газа. Эти структурные реформы снизили бизнес-лидерство государства, несмотря на то, что оно сохраняет свое господство над природными ресурсами.
После 2004 г. нет никаких свидетельств прямых иностранных инвестиций на острове.
2,4. Фискальная и институциональная жесткость
Здесь мы проанализируем, как необходимость финансирования бюджетных дисбалансов и выплаты долга повлияла на каждый профиль платежеспособности. Экономика становится неплатежеспособной, если обновленный поток ожидаемой чистой прибыли меньше непогашенного долга. Путем включения более устойчивой динамики долга, то есть стабилизированных и относительно низких соотношений долга к ВВП или долга к экспорту, страны могут влиять на восприятие суверенного риска, процентных ставок и, следовательно, реального ВВП., Поэтому следует обращать внимание на такие показатели, как отношение долга к ВВП или долга к экспорту товаров и услуг, а также на первичное и общее сальдо бюджета как процент от ВВП (Таблица II.3).
Таблица II.3
Куба: показатели платежеспособности (в процентах)
|
Показатель |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
| Внешний долг / ВВП |
0,41 |
0,40 |
0,34 |
0,36 |
0,18 |
0,16 |
0,19 |
0,20 |
| Внешний долг / экспорт товаров и услуг |
2,28 |
2,38 |
2,82 |
2,43 |
1,03 |
0,68 |
0,79 |
0,74 |
| Бюджетный (операционный) дефицит / ВВП |
-2,4 |
-2,5 |
-2,8 |
-3,0 |
-3,7 |
-4,6 |
-3,2 |
-3,2 |
Таблица II.3 показывает, что Куба не улучшила свои государственные финансы, несмотря на то, что бюджетные дисбалансы несколько сократились за последние два года, которые отражены в таблице.
Хотя получить первичный профицит не удалось, отношение долга к ВВП и отношение долга к экспорту постепенно снижается с 2004 года.
Восприятие связи между фиксацией обменного курса и фискальной дисциплиной интуитивно понятно: фиксированный обменный курс может уменьшить прибыль от создания денег (налог на инфляцию), поэтому в некоторых обстоятельствах решение о фиксации курса Обменный курс требует фискальной корректировки для обеспечения устойчивости. В самом деле, если создание денег может быть заменено выпуском государственного долга, при условии, что будет финансирование с рынков капитала, правительства могут уменьшить свои расходы, чтобы уменьшить потребность в корректировке бюджета. Однако, когда рынки капитала сужаются и ВВП падает, чтобы компенсировать другие негибкости перед лицом шока, фискальная «недисциплинированность» может привести к несостоятельности.
Выводы
Можно сделать вывод, что после валютного регулирования 2004 года Куба показала более высокие темпы роста инвестиций, более высокий инвестиционный коэффициент и рост ВВП.
Увеличение экспорта в последние годы связано с улучшением условий торговли, что делает страну зависимой от колебаний цен на сырье.
Работа должна проводиться на основе большего стимулирования открытия прямых иностранных инвестиций с целью стимулирования экспорта. Таким образом можно чрезмерно сократить внешний долг.
Ссылки
CUC, конвертируемые песо или конвертируемые кубинские песо и, с другой стороны, CUP, национальная валюта или неконвертируемые кубинские песо будут использоваться взаимозаменяемо.
Библиография
1. ЭКЛАК (2001). Куба: экономическая эволюция в 2000 г., (LC / MEX / L.465), Мексика, 21 мая.
2. ЭКЛАК (2002). Куба: экономическая эволюция в 2001 г., (LC / MEX / L.525), Мексика, 6 июня.
3. ЭКЛАК (2003). Куба: экономическая эволюция в 2003 году и перспективы на 2003 год, (LC / MEX / L.566), Мексика, 24 июля.
4. ЭКЛАК (2004). Куба: экономическая эволюция в 2003 году и перспективы на 2004 год, (LC / MEX / L.622), Мексика, 13 августа.
5. ЭКЛАК (2005). Денежная реформа на Кубе, Мексике.
6. ЭКЛАК (2006). Куба: экономическая эволюция в 2005 году и перспективы на 2006 год, (LC / MEX / L.748), Мексика, 13 сентября.
7. ЭКЛАК (2007). Куба: экономическая эволюция в 2006 г. и перспективы на 2007 г. (LC / MEX / L.822), Мексика, 14 ноября.
8. ЭКЛАК (2008). Куба: экономическая эволюция в 2007 году и перспективы на 2008 год, (LC / MEX / L.885), Мексика, 14 октября.
9. Грандес Мартин и Райзен Хельмут (2005). Режимы обменного курса и макроэкономические показатели в Аргентине, Бразилии и Мексике.
