1. Введение
В воскресенье, 11 января 2000 года, президент Джамиль Махуад объявил о своем решении долларизировать эквадорскую экономику после того, как зафиксировал цену валюты на уровне 25 000 сукре.
«Система долларизации экономики - это единственный выход, который у нас есть сейчас, и это путь, по которому мы должны двигаться». Махуад также указал, что долларизация принята с учетом исследований государственных технических специалистов и других государственных учреждений.
По словам Махуада, преимуществ будет несколько: цена доллара останется фиксированной и стабильной, это позволит процентным ставкам быть на международном уровне, а инфляция упадет до уровней ниже 10%.
2. Понятие долларизации
Кальво и Вег (1992) указывают, что это относится к любому процессу, в котором иностранные деньги заменяют внутренние деньги в любой из трех его функций. Процесс может иметь различное происхождение:
- Это может быть из-за колонизации страны, которая использует валюту колонизирующей страны.
- Автономное и суверенное решение страны, которая решает использовать доллар как подлинную валюту, в этих случаях имеет дело с денежной реформой на стороне предложения.
- Со стороны спроса, это является следствием портфельных решений отдельных лиц и компаний, которые начинают использовать доллар в качестве валюты, воспринимая его как убежище от потери стоимости национальной валюты в сценариях высокой нестабильности цен. и обменный курс.
Со стороны спроса можно выделить два процесса долларизации:
- замена валюты
- Замена активов.
Неформальная долларизация
Он состоит из нескольких этапов; первый - это замещение активов, второй - замещение валюты, и третий этап, многие товары и услуги оцениваются в иностранной валюте.
Неформальная долларизация имеет отрицательные последствия для экономики страны.
- Это ограничивает возможности денежно-кредитного органа по стабилизации экономики и контролю над инфляцией, денежно-кредитная политика малоэффективна.
- Создает давление на обменный курс и обуславливает обменную политику.
- вызывает обесценение доходов, выраженных в местной валюте.
- Это ослабляет национальный финансовый сектор.
- Уменьшает сеньораж и препятствует общественному давлению за счет инфляционного налога.
Официальная долларизация
Он подразумевает замену 100% местной валюты иностранной валютой, общая долларизация опирается на некоторые конкретные принципы:
1) Единая валюта - это иностранная валюта, а местная валюта исчезает.
2) Денежная масса теперь номинирована в долларах и питается платежным балансом в дополнение к первоначальной сумме резервов.
3) Капиталы могут приходить и уходить без ограничений.
4) Центральный банк отказывается от своих традиционных функций.
Преимущества формальной долларизации
1. Конкретизируются эффекты внешних шоков.
2. Уровень местной инфляции приравнивается к уровню инфляции в Соединенных Штатах.
3. Уменьшается разница между внутренними и международными процентными ставками.
4. Облегчается финансовая интеграция.
5. Снижены некоторые транзакционные издержки.
6. Есть социальные льготы.
7. Выявлены структурные проблемы.
8. Создана фискальная дисциплина.
Издержки формальной долларизации
а) Стоимость потери сеньоража.
б) Стоимость трансформации и генералы.
c) Разрешение Федеральной резервной системы США.
г) Проблема внешних шоков.
Экономика Эквадора будет долларизована.
Эквадорская экономика, как правило, небольшая и открытая, с населением около 12,2 миллиона жителей, ее ВВП в 1998 году составил около 20 миллиардов долларов, а в 1999 году он сократился до 13 664 миллиона долларов. Его ВВП на душу населения, который в 1998 году достиг 1619 долларов, в 1999 году составил 1101 доллар. Производство распределяется на 30,7% в первичном секторе, которому производство соответствует добыче нефти, 19,6% во вторичном секторе и 49,7% в секторе услуг. Безработица затрагивает 18,2% экономически активного населения (EAP); неполная занятость (неформальная) составляет 54,4% EAP, и только 27,4% имеют формальную работу.
В январе 1999 года текущий минимальный прожиточный минимум (SMVV) достиг 134,18 доллара, а через год - всего 44 доллара.
• Годовая инфляция в декабре 1999 г. составила 60,7%.
• Национальные активные процентные ставки (30 дней) 75%.
• Экспорт в 1999 г. составил 4194 миллиона долларов.
• Импорт в 1999 году 2601 миллион долларов.
• Внешний государственный долг в 1999 г. составил 13 741,1 млн долларов.
• Частный внешний долг в 1999 году составил 2034,1 миллиона долларов.
Последние мысли.-
- Устраняет неопределенность обмена.
- Устраняя валютный риск, исчезает разница между активными курсами в национальной валюте и в долларах.
- Без национальной валюты резервные доллары БК переходят в руки людей.
- Устраняет любую возможную нерешительность экономики в ценах и заработной плате.
- В краткосрочной перспективе стабильность, вызванная долларизацией, способствует увеличению сбережений населения.
- Устранена вероятность того, что BC выступит в качестве кредитора последнего срока пребывания, и исчезнет моральный риск.
Долларизация требует.
- Строгий пруденциальный надзор.
- Государство, собирающее налоги в долларах, расходы в долларах, влезает в долги в долларах и аннулирует свои долги в долларах.
- Центральный банк, который перестает управлять внешними активами, становясь органом для регулирования и надзора за банковской системой и платежной системой, а также для анализа макроэкономических переменных в целях содействия развитию.
- Отказ от дискреционных мер по контролю за потоками капитала.
- Ускорение континентальной интеграции в рамках NAFTA и FTAA.
- Автоматическая система корректировки, которая заключается в ребалансировке портфелей активов всех финансовых агентов в стране.
- Юридические положения, если возможно, конституционные, которые делают долларизацию необратимой, в противном случае она не вызывает доверия.
3. Долларизация в Эквадоре
Год спустя
Введение
В последние годы воздействие неблагоприятных потрясений, таких как падение цен на нефть и воздействие явления Эль-Ниньо, отразилось на фундаментальном ухудшении состояния экономики. Эти события сделали очевидными слабые стороны финансовой системы, а также усугубили бюджетный дефицит и стали составляющими, которые способствовали дальнейшему ухудшению ключевых переменных экономики. В этом контексте денежно-кредитная политика сама по себе не могла противостоять кризису и в какой-то момент должна была быть подчинена потребностям финансовой системы.
Несомненно, серьезная ситуация экономической нестабильности потребовала комплексной стратегии, направленной на восстановление доверия к макроэкономическому управлению и подачи четких сигналов о будущих показателях экономики. Из различных альтернатив, обсуждаемых для выхода в эту критическую ситуацию, государственные органы выбрали схему долларизации.
Эквадор стал одной из стран-пионеров долларизации.
1. Контекст, в котором применяется долларизация
Неформальная долларизация эквадорской экономики
Широкое понятие долларизации - это процесс, в котором иностранная валюта заменяет местную валюту в любой из трех ее функций: резерв стоимости, расчетная единица и средства платежа или обмена.
Процесс долларизации может иметь различное происхождение. Один - со стороны предложения, что означает автономное и суверенное решение страны, которая решает использовать доллар в качестве своей подлинной валюты; Другой возможный источник - спрос и является результатом решения отдельных лиц и компаний использовать доллар с учетом утраты доверия к национальной валюте в сценариях высокой нестабильности цен и волатильности обменного курса., В последнем случае использование доллара обусловлено превентивным поведением людей, которые рационально предпочитают сохранять ценность своего богатства, храня его в долларах, и тем самым укрываются от разрушительного воздействия девальвации и высокой инфляции. Среди факторов, объясняющих феномен неформальной долларизации, особенно в странах Латинской Америки,это макроэкономическая нестабильность, постоянный бюджетный дефицит, слабое развитие финансовых рынков, отсутствие доверия к программам стабилизации, глобализация экономики, история высокой инфляции, институциональные факторы и другие. В случае с Эквадором долларизация сначала стала реакцией на спонтанный процесс, цель которого заключалась в том, чтобы избежать снижения покупательной способности местной валюты. Неформальный процесс долларизации состоит из нескольких этапов: на первом, известном как замещение активов, агенты покупают иностранные облигации или размещают определенную сумму своих сбережений в иностранной валюте; во втором, называемом денежной заменой, агенты приобретают средства платежа в иностранной валюте, долларовые купюры и открывают банковские счета в долларах; и наконец,На третьем этапе многие товары и услуги оцениваются и оплачиваются в долларах.
На грани долларизации: экономические показатели
В результате финансового и фискального кризиса 1999 года Центральный банк Эквадора в различных случаях указывал на необходимость принятия комплексных мер в денежно-кредитной, валютной и финансовой сферах, чтобы избежать гиперинфляционной эскалации, учитывая, что решение применимо к Банковские дисбалансы и несоответствие монетарных переменных сделали традиционные меры политики менее эффективными.
Из-за правовой формы решения, которое было принято для преодоления финансового кризиса, денежно-кредитное управление Центральным банком было подчинено финансовым целям. Эта ситуация повлияла на ускоренный рост денежной эмиссии, создав неудержимое давление на обменный курс и ослабив политику процентных ставок, чтобы противодействовать растущему снижению обменного курса. Следует отметить, что годовое изменение обменного курса достигло 195% по сравнению с 1999 годом. Кроме того, в первые дни января 2000 года рост цены продолжался до такой степени, что после января амортизация составила 25% по сравнению с декабрем 1999 г.
Процентная ставка и обменный курс
Со своей стороны, в качестве инструмента денежно-кредитной политики и с намерением компенсировать доходность обменного курса Центральный банк Эквадора использовал процентную ставку в качестве активного инструмента для снижения ожиданий агентов перед лицом неопределенной панорамы, раскрытой предпочтение вкладывать в доллары.
В этом контексте повышался уровень процентных ставок. Межбанковская ставка составляла 152% на конец декабря 1999 г. с последующим влиянием на базовые ставки по кредитам и займам, которые достигли 75% и 48% годовых соответственно.
Кроме того, посредством слива была определена разовая корректировка активной и пассивной процентных ставок по всем обязательствам с применением ставок 16,82% и 9,35% соответственно. Кроме того, запрещается соглашаться на обязательства, которые предполагают индексацию, обновление денежной массы или любую другую форму реструктуризации долгов, а также индексацию заработной платы или окладов.
Закон о привлечении инвестиций и участии граждан
Основные реформы, которые он содержит, сосредоточены на следующих юридических лицах: Закон о государственной модернизации, Закон об углеводородах, Закон о горнодобывающей промышленности, Закон о секторе электроэнергетики, Закон о денежно-кредитном режиме и Государственном банке, Закон об учреждениях финансовой системы, Реформы в Закон об экономических преобразованиях, Трудовой кодекс и другие.
Центральный банк Эквадора в долларизации
Центральный банк Эквадора должен продолжать действовать как «надежная третья сторона» в своих отношениях с государственным сектором и с частной финансовой системой. В этом смысле миссия учреждения будет заключаться в продвижении и поддержании экономической стабильности страны, для чего он должен выполнять следующие действия:
• Вносить вклад в разработку политики и стратегии развития экономической программы; и
• Осуществление денежно-кредитного режима республики, который включает управление платежной системой, инвестирование свободно доступных резервов и выполнение функций депозитария государственных средств и налогового и финансового агента государства.
Исходя из этой миссии, макроэкономические функции Центрального банка Эквадора заключаются в следующем:
• Проводить постоянную оценку потенциальных внешних и внутренних шоков, которые могут изменить потоки национальной экономики;
• Выявление средств передачи этих шоков, прогнозирование и определение их продолжительности, а также разработка и внедрение механизмов реагирования: стабилизационные фонды, рециркуляционные операции, среди прочего;
• следить за последовательностью экономической политики страны, обеспечивать ее внутреннюю и внешнюю согласованность и рекомендовать корректировки национальному правительству;
• Выявление наиболее уязвимых секторов экономики;
• Определение и контроль определяющих переменных экономического роста и ликвидности;
• Проведение теоретических и эмпирических исследований структуры и развития экономики в среднесрочной и долгосрочной перспективе; и
• Подготовить сводную статистику и прогнозы в денежно-кредитной, налоговой, внешней, реальной и финансовой областях.
Параллельно, соответствующие микроэкономические функции для развития экономики, которые соответствуют Центральному банку в рамках существующей системы, резюмируются в:
• Выполнение денежного режима;
• Обеспечить экономику средством обращения;
• Управлять и регулировать платежную систему;
• Управление резервной системой;
• Управлять счетами государственного сектора и субъектов частной финансовой системы с соблюдением резервных требований;
• Управлять процессом обмена сукре (банкноты и монеты);
• контролировать финансовые риски;
• Управление основными и финансовыми активами;
• Управление международными резервными активами и обязательствами;
• рециркулировать ликвидность финансовой системы;
• Обслуживание внутреннего и внешнего государственного долга; и, • Предоставление внешнеторговых услуг.
4. Денежно-кредитные инструменты в долларизации
Процентные ставки
Закон об экономической трансформации установил истощение сборов. Он состоял из единовременной корректировки ставок активов и пассивов, вступившей в силу с 11 января 2000 года. Что касается максимальной условной процентной ставки, при которой это будет считаться преступлением ростовщичества, она будет установлена Справочник Центрального банка Эквадора, с учетом справочной кредитной ставки, действовавшей в последнюю полную неделю предыдущего месяца, плюс 50% надбавка
Операции с ликвидностью
Еще одно из фундаментальных изменений, предусмотренных в Законе об экономической трансформации, - это ограничение операций на открытом рынке рециркуляцией ликвидности на финансовом рынке. 21 марта 2000 года Совет директоров Центрального банка Эквадора издал соответствующие положения, согласно которым размещение ценных бумаг Центрального банка (ЦБ) ограничивается сбором избыточной ликвидности и, при необходимости, их использованием для покрытия временных требований. ликвидность финансовой системы.
кружевной
Учитывая, что в схеме долларизации обязательные резервы играют важную роль в надлежащем функционировании платежной системы, Центральный банк решил перестроить этот инструмент. 26 января 2000 г. Правление изменило требования к банковским резервам, установив единую ставку для сукре и долларов, принимая во внимание, что средневзвешенное значение резервных требований для сукре и долларов достигло 11%, оно было понижено в первую очередь. фаза на более низком уровне, 9%, ставка, которая применялась к общей сумме вкладов и сбора средств в суках и долларах. Позже посадка была изменена; текущая ставка составляет 4%.
Изменения в статистической информации
Чтобы адаптироваться к схеме долларизации, Центральный банк внес глубокие изменения в экономическую статистику, соблюдая международные стандарты и определения. Новая схема вызвала необходимость внесения изменений в процесс производства экономической статистики, поскольку она представляет собой структурный сдвиг в отношении концепции, определения и представления денежных агрегатов, используемых при разработке и мониторинге экономической политики.
Некоторые уроки процесса долларизации
Взаимная поддержка между уже долларизованными странами будет иметь жизненно важное значение, чтобы учиться на опыте, успехах и ошибках друг друга. Следует рассмотреть возможность разработки совместных предложений, гарантирующих жизнеспособность этой схемы.
Долларизация устранила риски валютного кризиса, связанные с движением капитала, и позволит процентным ставкам и инфляции достичь международного уровня в течение разумного периода времени. Баланс этого опыта был положительным, однако процесс консолидации должен быть постоянным и постоянным. Следовательно, важно продолжать усилия по преобразованию и адаптировать упорядочение основных секторов страны к требованиям, предъявляемым действующей схемой.
Хотя гибкость решения проблем ликвидности в финансовой системе снизилась, именно это ограничение должно привести к более активным инициативам банков по определению стратегий, направленных на их укрепление.
С другой стороны, скорость сближения цен к мировому уровню была обусловлена рядом факторов, которые анализируются ниже.
5. Инфляция
Одна из целей долларизации - сближение внутренних цен с международными. После года долларизации не удалось уменьшить разброс цен. По состоянию на февраль 2001 года годовая инфляция достигла 67,2%.
Такое поведение темпов роста цен на товары и услуги объясняется:
I) Ускоренное обесценивание обменного курса в 1999 году, вызвавшее сильную инфляционную инерцию и интерактивную корректировку относительных цен.
II) Пересмотр тарифов на администрируемые услуги: электроэнергия, питьевая вода, телекоммуникации и транспорт.
III) Процесс округления относительных цен, стимулируемый восстановлением спроса, неэластичным к росту цен (потребление домашних хозяйств, импорт).
IV) Потеря справки о ценах в долларах, поскольку цены в сукре были исключены, так как нет публичной справки об изменении цен в центрах продажи основных продуктов.
V) Стремление трейдеров поддерживать постоянную прибыль.
VI) Ожидания агентов относительно важных решений, таких как пересмотр цен на общественные блага, такие как топливо и газ.
Фискальный менеджмент
Мониторинг ситуации в налогово-бюджетном секторе в рамках новой денежно-кредитной схемы составляет главную ось экономической политики, которая будет определять устойчивость и
траектория экономического роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Помимо конъюнктурной эволюции фискальных счетов, структурные реформы, проводимые в фискальном секторе, и правила, сопровождающие процесс долларизации, позволяют этому сектору относительно успешно справляться с требованиями, предъявляемыми этой схемой.
В этом смысле реформы, предусмотренные в Законе о бюджете государственного сектора, добавляют принципы фискальной ответственности, такие как:
I) Устойчивость: Министерство экономики и финансов не сможет представить бюджетную проформу, которая предполагает дефицит нефинансового государственного сектора более 2,5% ВВП.
II) Консерватизм: выберите проформу бюджета, которая предлагает разумные и реалистичные прогнозы;
III) Прозрачность: Министерство экономики и финансов будет представлять Национальному конгрессу полугодовой отчет об исполнении бюджета; и, IV) Бюджетный баланс: в трехлетние периоды среднее значение финансовых результатов за три года должно давать фискальный баланс.
Стабилизационный фонд, созданный в 1998 году, подвергается реформе, которая регулирует назначение непредвиденных доходов от нефти или превышающих те, которые первоначально были предусмотрены в бюджете, утвержденном Национальным конгрессом.
Подписан контракт на строительство трубопровода для тяжелой сырой нефти (OCP), который, помимо увеличения будущих доходов от экспорта нефти, будет иметь значительный мультипликативный эффект на спрос на рабочую силу, на прямые иностранные инвестиции, на частичное увеличение депозитов. в финансовой системе, в строительстве, на транспорте и в производстве продуктов питания.
Разработано предложение по налоговой реформе для упрощения и оптимизации налогового администрирования.
В конъюнктурном плане бухгалтерский результат нефинансового государственного сектора был положительным в 2000 году; Эта ситуация объясняется:
I. Динамика цен на эквадорскую сырую нефть на международном рынке, которая в среднем составляла 24,5 доллара за баррель.
II. Более высокие сборы налогов связаны с восстановлением экономической активности и улучшением налогового администрирования.
III. Снижение затрат на исполнение.
Что касается модернизации государства, правительство добилось важного прогресса в прекращении монополии в секторе телекоммуникаций, разрешив частному сектору предлагать эту услугу.
Коммерческая политика
Процесс долларизации предъявляет серьезные требования к экспортному сектору, поскольку он больше не полагается на обменный курс как на инструмент, обеспечивающий сравнительные преимущества. Кроме того, потоки иностранной валюты, поступающие в страну через экспорт, будут иметь жизненно важное значение для обеспечения необходимой ликвидности для повышения производственного аппарата. Несмотря на снижение реального обменного курса в результате медленной конвергенции инфляции на международном уровне, были начаты важные реформы для повышения внешней конкурентоспособности, такие как:
• Создание Национального совета по конкурентоспособности.
• Обзор тарифной политики
• Продолжение процесса гармонизации торговой политики в рамках Всемирной торговой организации (ВТО), зоны свободной торговли Америки (FTAA) и Андского сообщества наций (CAN)
К этим требованиям модели добавляется текущий мировой контекст, который оформлен в рамках многосторонней и региональной схемы торговых переговоров. В этом смысле первоочередной задачей является определение национальных интересов перед лицом этих переговоров с учетом будущих последствий взятых на себя обязательств. С другой стороны, очевидно, что торговая политика должна быть интегрирована в рынки финансовых услуг, транспорта и телекоммуникаций. В этом смысле необходимо продвигаться вперед в институциональной реорганизации и улучшении рабочих групп, которые учитывают растущие требования, предъявляемые этими секторами. Для большей интеграции в международные рынки принципиально требуется более высокая производительность,который будет зависеть от достижений в технологической интеграции производственных процессов, развития физической инфраструктуры и управления бизнесом. Показатели внешнего сектора в 2000 году характеризовались значительным притоком иностранной валюты в результате благоприятной динамики цен на нефть на международных рынках. Экспорт ненефтяных товаров не отражал ожидаемого динамизма из-за проблем как с его объемом, так и с его экспортной ценой. В свою очередь, импорт показал восстановление, при этом наибольший рост был отмечен по статьям сырья и потребительских товаров длительного пользования. Что касается основных рынков, на которые направляются поставки эквадорской продукции, нашим основным торговым партнером являются Соединенные Штаты Северной Америки.Таким образом, проблемой остается диверсификация экспортной продукции, а также ее рынков.
Финансовый сектор
В финансовой сфере наблюдается прогресс в проведении структурных реформ, необходимых для усиления входящих в нее структур. Существует полностью соблюдаемый график, цель которого состоит в том, чтобы учреждения финансовой системы соблюдали критерии, совместимые с требованиями международного надзора.
Хотя с поляризацией функции Центрального банка как кредитора последней инстанции исчезают, такие механизмы, как обращение ликвидности и фонд ликвидности, были созданы для того, чтобы модулировать временные потребности в ресурсах финансовой системы. Целью механизма рециркуляции ликвидности в финансовой системе является сбор избыточной ликвидности посредством выпуска ценных бумаг Центрального банка (ЦБ), их справедливое перераспределение и направление их через соглашения репо финансовым учреждениям, нуждающимся во временной ликвидности. и что они не могут получить достаточный доступ к межбанковскому рынку. Таким образом,Риск финансовой системы снижается за счет предотвращения того, чтобы временные проблемы с ликвидностью некоторых финансовых учреждений воспринимались как трудности с платежеспособностью.
Фонд ликвидности, Технический секретариат которого управляется ЕЦБ, со своей стороны позволяет финансовым учреждениям, вносящим взносы в указанный фонд, которые сталкиваются с ситуациями временной неликвидности, определяемой Управлением банков, получать доступ к этим ресурсам для покрытия недостатков в клиринговом центре. или требования, вытекающие из внешнеторговых операций по соглашениям о взаимном кредитовании с Центральным банком.
Экономическая деятельность
В 2001 году экономическая активность продемонстрировала признаки оживления. Практически во всех секторах экономики в 1999 году была отмечена отрицательная скорость изменения, и ситуация изменилась в 2001 году. Тенденция квартального роста ВВП показывает рост на 0,5%, 2,4% и 2,0% в первые три квартала года. 2000 г. Нефтяная и горнодобывающая деятельность дала значительный импульс экономическому росту, а также производству и строительству.
Выводы
Решение суверенного государства о долларизации эквадорской экономики - это не только решение об изменении денежного режима. Помимо требований далеко идущих реформ в экономической сфере, ей пришлось рискнуть и в других областях, таких как культурная, образовательная и политическая. Отклонение от целей стабильности, которые гарантируют успех долларизации, может быть более дорогостоящим при нынешней схеме, чем в любом другом контексте. Именно по этой причине усилия, предпринимаемые в финансовой, налоговой и внешней областях, имеют важное значение. Важно поделиться некоторым опытом, полученным в результате этого процесса. Среди преимуществ долларизации можно отметить следующие:
• Отменяет биржевые ожидания, улучшая способность прогнозировать ключевые переменные экономики.
• Снижает инфляционный продукт денежной эмиссии
• Это снижает операционные издержки, связанные с коммерческим обменом, связанным с обменом валют.
• Переориентирует дебаты по фундаментальным вопросам, таким как конкурентоспособность, производительность и механизмы стабилизации.
Выявлены некоторые из проблем, с которыми все еще сталкивается долларизация:
• Задержка приближения инфляции к внутреннему уровню
• Внутренние процентные ставки, которые, хотя и являются отрицательными, также выше международных ставок.
6. Два года спустя
Введение
После двух лет долларизации по-прежнему создается впечатление, что на начатый Эквадором процесс долларизации могут повлиять экономические события, которые возвращаются к нему, например, те, которые ухудшают покупательную способность доллара США.
Самым серьезным врагом долларизации является снижение платежеспособности используемой нами валюты, что может привести к денежной путанице с обращением с эквадорским долларом, но сегодня, после двух лет процесса, это уже стало необратимым.
Была достигнута денежно-кредитная стабильность, что отразилось на восстановлении способности сбережений, которая помогает наличию ресурсов для осуществления краткосрочных инвестиций и поддержания темпов роста товаров массового потребления, даже более длительных.
Главный недостаток в том, что инфляция не контролируется, несмотря на ее заметное снижение.
Утверждение долларизации в среднесрочной и долгосрочной перспективе должно сопровождаться повышением уровня жизни населения. Эти ненужные доллары поступают в эквадорскую экономику через экспорт в качестве основного товара, экспорт нефти и, во-вторых, предоставление услуг эквадорцам за рубежом и поведение денежных переводов в краткосрочной перспективе, которые являются деньгами, которые отправить эквадорцев за границу к эквадорцам в стране, эти ресурсы за последние четыре года составили около 1200 миллионов долларов в 2000 году.
Кроме того, ожидается прямой или косвенный рост иностранных инвестиций. OCP - одна из самых многообещающих инвестиций, которая завершится в 2003 году. Но в конечном итоге иностранные инвестиции не выросли значительно из-за низкого рейтинга странового риска, присвоенного нам такими организациями, как MOODYS, STANDARD и POORS, EURO MONEY.
Необходимо добавить внешние займы, предоставленные государственному или полугосударственному сектору МВФ, ИБР, CAF или Всемирным банком. Они служат для вливания ликвидности в Свободно доступный валютный резерв (RMLD) и сдерживают выплаты и выплаты процентов по внешнему государственному долгу Эквадора.
Эквадору необходимо продвигать трудовую этику, культуру ПУНКТУАЛЬНОСТИ, развивать привычки сберегать в общих чертах и отбрасывать негативизм, который наносит большой ущерб целям, предлагаемым в стране. Давайте последуем примеру футбола и, наконец, вместе двинем нашу страну вперед.
Экономическое движение 2001 года, повторится ли оно в 2002 году?
Терапия долларизацией автоматически достигла стабилизации в денежно-кредитной и валютной областях; процентные ставки и цена в долларах соответственно. К сожалению, на микроэкономическом уровне не было такого же эффекта ни в производстве, ни в структурной сфере.
Не улучшаются и внутренние условия Эквадора, чтобы стать конкурентоспособным.
Вес внешнего долга зависит от мер, предпринятых для его сокращения в среднесрочной перспективе, которое вместо того, чтобы уменьшать его, увеличивается на 263 миллиона долларов в период с 2000 по 2001 год.
Устранение риска оценки и валютной неопределенности - хорошее ожидание для инвесторов, которые не опасаются, что их деньги потеряют покупательную способность.
Долларизация устранила один из факторов, способствовавших инфляции и повышению процентных ставок на рынке. Это притормозило падение заработной платы рабочих и рост долгов.
Существующий режим сталкивается с четырьмя ахиллесовыми пятачками: внешней торговлей, государственными расходами, внешним долгом и финансовой системой.
С января по ноябрь 2001 г. экспорт составил 4 143 миллиона долларов, что на 10,47% меньше, чем в 2000 г. Говорят, что в 2001 г. рост составил 5,4% ВВП, но почему эквадорцы продолжают эмигрировать? Следует отметить, что НИИ является наиболее уважаемым институтом благодаря своей способности собирать налоги.
Точка зрения Карлоса Хулио Эмануэля
• Как через два года после долларизации вы не допустите, чтобы отсутствие конкурентоспособности оказывало давление на схему?
Ответ: Обеспокоенность правительства очевидна. По этой причине у него есть помощь в достижении конкурентоспособности, поскольку основная идея заключается в снижении затрат Эквадора. Инструмент для этого - снижение активных процентных ставок и оживление экономики.
• Как долларизация будет работать с меньшими ресурсами в следующем году, если нефтяной факторинг станет реальностью?
A: Как мы все знаем, количество денег в экономике зависит от ситуации во внешнем секторе, и в нем одним из основных источников ресурсов является экспорт нефти, если в этом году используется денежный доход следующего года. это будет ограничивать количество денег в экономике в следующем году в условиях, когда экспорт падает из-за проблем с конкурентоспособностью и рецессии в мировой экономике.
• Что бы вы сделали, чтобы снизить процентную ставку, которая в последние два года оставалась неизменной на уровне 16%?
О: Процентная ставка идет рука об руку с инфляцией, так как этот показатель упал с 90% в 2000 году до 22,4% в 2001 году, а в следующем году он будет меньше 10, процентная ставка приблизится к этому. уровень.
• Долларизация - это схема обменного курса, которая требует наличия экономической модели, чтобы она не провалилась. Что было сделано в этом направлении?
Ответ: Ремонт конструкции, о которой говорилось десять лет назад, проводился этим режимом. Среди них: конституция OCP, расширение SOTE, временная реформа, скоро будут приватизированы электрические компании.
фигуры
В 2001 году он завершил свою деятельность, имея 724 миллиона долларов США по процентам, 780 миллионов долларов по амортизации, текущий счет с отрицательным сальдо в размере –5% ВВП, расчетную цену на нефть в среднем на уровне 16 долларов за баррель, финансовый дефицит. он граничит с 500 миллионами долларов по сравнению с многосторонними выплатами.
Конституция OCP продолжит приток иностранных инвестиций и повышение занятости, конституции и экспорта в 2002 году, но новые собственные ресурсы ожидаются только к концу 2003 года.
Рост ВВП близок к 5% и снижение инфляции до 22,4%, что делает эквадорскую экономику звездой Латинской Америки в 2001 году.
- Нефтяной процесс неопределенный: при оптимистическом прогнозе $ 16 и пессимистическом $ 13,5.
- Годовая инфляция по состоянию на декабрь 2001 г. 22,4%; 0,7% ежемесячно накоплено с 22,4%.
- Конкурс отменяется при реальном обменном курсе 100 пунктов и менее.
- Инфляция продолжит снижаться.
- Процентные ставки с тенденцией к росту в декабре 2001 г.
Активный 15,1%
Пассивный 5,1%
Межбанковский 2,7%.
- Занятость увеличивается в связи с реактивацией, но не покрывает основную корзину.
- Неблагоприятный торговый баланс и высокие выплаты по долгам становятся критическими, ресурсы эмигрантов и иностранные займы.
- Занятость улучшается одновременно с сокращением неполной занятости и безработицы.
Октябрь 2001 г. общая безработица 9,5%
Октябрь 2001 г. Общая неполная занятость 47,4%
- Есть лучшие номинальные зарплаты с увеличением на 24% с 47,7 доллара в конце 2000 года до 121,3 доллара в январе 2001 года. Декабрь / 2001 год 146,1 доллара при реальной зарплате (август / 95 = 100) 100,6%.
- Семейный доход не покрывает основную продовольственную корзину, которая по состоянию на декабрь 2001 года составляла около 313,6 доллара.
- Если говорить о конкурентоспособности. Пришло время, поскольку это одна из основных целей, хотя в рейтинге глобального индекса конкурентоспособности в 2001 году мы занимаем 72 место из 75, и ожидается, что он будет улучшаться все больше и больше.
- Конкурентоспособность основана на двух столпах: экономическом и социальном: первый - это инвестиционная среда, а второй - образование.
7. Выводы
Сальдо торгового баланса в 2001 году было отрицательным, страна покупала больше, чем продавала. Торговый дефицит достиг 508,6 миллиона долларов, импорт вырос на 50%, поэтому Эквадор стал страной-потребителем, а производственный аппарат все еще находится в состоянии стагнации.
Долларизацию пока нельзя оценить всего за два года, поэтому цели, предложенные Центральным банком для работы модели, имеют взлеты и падения, которые со временем исчезнут, это правда, что одни достигнуты, а другие нет.
Источники:
- Исследовательский анализ
- ЭКОС экономика и бизнес №80 - 13
Январь 2001 г. - январь 2002 г.
- Экономика и управление обществом №87 - 91
Сентябрь 2001 г. - январь 2002 г.
- www. BCE. конец. ЕС
- www. SRI. гов. ЕС
- www. Долларизация в Эквадоре. ком.
Название: «ЗАДАЧИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ЭКВАДОРА ДЛЯ РАБОТЫ МОДЕЛИ ДОЛЛАРИЗАЦИИ.
ВЫПОЛНЕНО ИЛИ НЕ? "
Предоставил: Боливар де Хесус Джамбо - [email protected]
Скачать оригинальный файл
