Финансовые рынки

Они представляют собой механизм или место, через которое устанавливается контакт между различными агентами, заинтересованными в торговле финансовыми активами, то есть это идеальная среда, где покупатели и продавцы взаимодействуют для обмена активами и деньгами, и таким образом направляют сбережения общества к производительному или сервисному секторам с временными потребностями в ресурсах.

Чтобы финансовый рынок был эффективным, он должен выполнять двойную функцию: с одной стороны, он обеспечивает ликвидность активов, поскольку по мере расширения и развития рынка нового актива будет легче конвертировать его в деньги без потери и, с другой стороны, уменьшить до минимально возможного времени с момента согласования операции до ее полной ликвидации, то есть достичь оперативности.

Существуют различные критерии классификации финансовых рынков, хотя для целей данной работы будут приняты во внимание те, которые соответствуют способу работы, степени организации, контексту, в котором проводятся операции, фазе согласования активов и характеристик. торгуемых активов.

Критерии классификации финансовых рынков

Благодаря тому, как это работает.

Прямой рынок: когда обмен финансовыми активами осуществляется напрямую между претендентами на финансирование и поставщиками фондов, то есть агенты-покупатели и продавцы сами несут ответственность за поиск своего партнера с ограниченной информацией и без помощи специализированные агенты, хотя, как следствие существования большого объема операций, специализированные агенты, брокеры - комиссионеры - иногда появляются на этих рынках и выполняют функцию установления связи между участниками торгов и претендентами на активы путем взимания комиссии, Промежуточный рынок: когда хотя бы один из участников. Каждая сделка по покупке или продаже активов осуществляется финансовым посредником. Этот тип рынка необходим для развития инвестиционных процессов в малых и средних компаниях, поскольку непосредственное привлечение средств находится в пределах досягаемости государственного сектора или крупных компаний с признанной платежеспособностью. На этих рынках роль финансовых посредников играет основополагающую роль в размещении и еще большем преобразовании активов, превращая их - однажды приобретенные ими - из первичных в косвенные или вторичные, выпущенные ими самими, с серией новые преимущества, которые делают их более подходящими и привлекательными для принятия избыточными единицами.Банки считаются операторами по преимуществу посреднического рынка.

За свою степень организации.

Организованные рынки: на которых многие титулы торгуются одновременно, как правило, в одном месте и в соответствии с определенной серией правил и положений; примерами являются фондовые рынки, валютный рынок и межбанковский рынок. Неорганизованные рынки: те, на которых, без соблюдения строгих правил, активы обмениваются напрямую между агентами или посредниками, без необходимости определять место, где происходит транзакция, поскольку условия цены и количества устанавливаются сторонами свободно, а не требуется вмешательство посредника, хотя оно может существовать.

По контексту, в котором они выполняют операции.

Межбанковский рынок: относится к оптовым и первичным рынкам, на которых осуществляются только операции между кредитными учреждениями, центральным банком и, в некоторых случаях, другими финансовыми учреждениями, с целью согласования очень краткосрочных активов с высокой ценой. степень ликвидности. Растущее значение этого рынка сегодня обусловлено не только большим количеством субъектов, которые на нем участвуют, и большими объемами торговли между ними, но и тем, что они, несомненно, представляют собой основную точку отсчета для формирования цен в различные финансовые рынки. Небанковский рынок: действующие посредники могут быть небанковскими организациями, и банки также могут участвовать », поскольку отношения распространяются между участниками, которые не являются чисто банковскими.

По этапу переговоров по активам.

Первичные рынки: на которых обмениваются вновь созданные финансовые активы, и вторичные рынки; при которой существующие финансовые активы продаются, меняя свое право собственности, столько раз, сколько разрешено в течение срока права собственности. Вторичный рынок: он не подразумевает наличие нового финансирования для эмитента, но очень важно гарантировать ликвидность активов, позволяя их обращение между агентами и диверсификацию их портфеля, а также способствуя продвижению сбережений коллектив

В связи с характеристиками торгуемых активов.

Денежный или денежный рынок: это краткосрочный рынок, на котором (активы с высокой ликвидностью, низким риском и, следовательно, с более низкой относительной доходностью торгуются, хотя это имеет то преимущество, что он является фиксированным. Рынок капитала: финансовые активы продаются в среднесрочной и долгосрочной перспективе, и их активы могут приносить фиксированную или переменную прибыль (они зависят от наличия и распределения выгод в организации-эмитенте). В связи со значительным развитием финансовых инноваций в последнее время, рынок деривативов следует упомянуть как часть этой классификации, которая касается переговоров по контрактам на инструменты хеджирования перед лицом возможных рыночных рисков, связанных с изменение процентных ставок, обменных курсов или других типов цен на активы. Пример из них: фьючерсы и финансовые опционы.

Казначейские ценности

Казначейские ценные бумаги выпускаются Министерством финансов США и обеспечиваются полным доверием и кредитом правительства США. Следовательно, участники рынка не видят в них кредитного риска. Процентные ставки по казначейским ценным бумагам являются ориентирами для экономики США, а также для международных рынков капитала.

Казначейские ценные бумаги можно разделить на: дисконтированную стоимость и купонную стоимость.

Принципиальное различие между этими двумя типами заключается в форме потока платежей, получаемого держателем, который одновременно отражается в цене выпуска ценных бумаг. Купонные ценные бумаги выплачивают проценты каждые шесть месяцев плюс основную сумму при наступлении срока погашения. При наступлении срока погашения по дисконтированным ценным бумагам выплачивается только установленная договором сумма, называемая стоимостью погашения или номинальной стоимостью. Дисконтированные инструменты выпускаются со стоимостью ниже срока погашения, а доход инвестора представляет собой разницу между ценой выпуска и стоимостью на момент погашения.

Казначейские ноты

Текущая практика Казначейства заключается в выпуске всех ценных бумаг со сроком погашения не более одного года в качестве ценных бумаг с дисконтом. Такие ценные бумаги называются казначейскими нотами.

Все ценные бумаги со сроком погашения два года и более выпускаются как купонные ценные бумаги. Казначейские купонные ценные бумаги, выпущенные с первоначальным сроком погашения от двух до десяти лет, называются казначейскими векселями, а ценные бумаги с первоначальным сроком погашения более десяти лет - казначейскими облигациями.

Казначейские облигации выпускаются на первичном рынке на основе аукциона. Те, срок действия которых истекает через три-шесть месяцев, выставляются на аукцион каждый понедельник, а те, срок действия которых истекает через год, выставляются на аукционе на третьей неделе каждого месяца.

Основными агентами являются несколько коммерческих банков и инвестиционно-банковских компаний, как отечественных, так и зарубежных.

Вторичные рынки казначейских ценных бумаг - это внебиржевой рынок, на котором группа дилеров по государственным ценным бумагам предлагает цены покупки или продажи широкой публике и другим дилерам. Вторичный рынок - самый ликвидный в мире.

Выпуск, выставленный на аукцион для каждого срока погашения, называется текущим выпуском или текущим купоном. Предыдущие выпуски, выставленные на аукционе в рамках текущего купонного выпуска, упоминаются как просроченные выпуски и не столь ликвидны, как текущие выпуски.

Предложите цену казначейских облигаций.

Соглашение о котировке предложения и предложения казначейских векселей устанавливает, что они котируются на основе банковского дисконта, а не на основе цены, и рассчитываются следующим образом:

Y = D / FX360 / т.

Куда:

Y: годовая доходность на основе банковского дисконта (выраженная в десятичной дроби).

D: Скидка, которая равна разнице между номинальной стоимостью и ценой.

F: номинальное значение.

.t: время до истечения срока.

Пример расчета доходности казначейской ноты:

Предположим, вы покупаете казначейские облигации со сроком погашения 100 дней, номинальной стоимостью 100 000 долларов и продажной ценой 97 569 долларов. Какова годовая доходность с учетом банковского дисконта?

D = номинальная стоимость - рыночная цена.

D = 100 000–97 569 долл. США

D = 2431 доллар.

Y = (2431 долл. США / 100 000 долл. США) X (360/100)

Выход = 8,75%.

Годовая доходность казначейских облигаций составляет 8,75%.

Зная доходность, основанную на банковском дисконте, цена казначейской ноты может быть рассчитана следующим образом:

Да:

Y = D / FX360 / т.

Затем решая для Д.

D = YXF т / 360

Итак, цена:

Рыночная цена = F- D

Для 100-дневных казначейских облигаций номинальной стоимостью 100 000 долларов США, если доходность, основанная на банковском дисконте, составляет 8,75%, D равно:

D = 0,0875 X 100 000 долларов США X 100/360

D = 2431 доллар США

Цена = 100000 - 2431 $

Цена = 97569 $

Доходность, указанная на основе дисконта банка, не является значимой мерой прибыли от владения казначейскими нотами по двум причинам: 1) эта мера основана на инвестициях номинальной стоимости, а не приведенной стоимости, и 2) Годовая доходность рассчитывается по 360-дневному году, что затрудняет сравнение доходов, полученных с нот и казначейских облигаций, по которым выплачивается 365-дневный процент. Помимо недостатков этого показателя эффективности, это метод, который агенты приняли для определения цены казначейских облигаций.

Рынок корпоративных облигаций

Рынок корпоративных облигаций можно разделить на пять секторов:

1) рынок коммерческих ценных бумаг, 3) рынок банковских ссуд, 4) рынок банковских акцептов, 5) рынок срочных сертификатов и 6) рынок ипотечных кредитов.

В отличие от казначейских ценных бумаг, корпоративные облигации подвергают инвестора кредитному риску, поскольку эмитент может не выполнить свои обязательства перед кредитором. В любой период доходность, предлагаемая на рынке для корпоративного долгового инструмента, варьируется в зависимости от ожиданий инвесторов относительно вероятной способности эмитента выполнить свои обязательства перед кредитором. Чем выше воспринимается кредитный риск, тем более высокую прибыль требуют инвесторы.

Рынки коммерческих бумаг

Коммерческий документ: Название кредита, по которому эмитент обещает выплатить определенную сумму денег своим держателям в день истечения срока действия. Они выпускаются на короткий срок (от 30, 50 до 270 дней) публичными компаниями с ограниченной ответственностью, которые ранее получили соответствующее разрешение предлагать их общественности.

Коммерческая бумага - это краткосрочная необеспеченная облигация, выпущенная на открытом рынке, которая представляет собой обязательство корпорации-эмитента.

Выпуск коммерческих бумаг - это альтернатива банковскому ссуду для крупных корпораций (финансовых и нефинансовых) с высокой кредитной стоимостью.

Хотя первоначальная цель коммерческих бумаг заключалась в предоставлении краткосрочных средств для покрытия временных потребностей в оборотном капитале, в последние годы компании использовали этот инструмент для других целей. Он очень часто используется в качестве «промежуточного кредита». Например, если корпорации нужны долгосрочные средства для строительства завода или приобретения оборудования. Вместо того, чтобы сразу же получить долгосрочные средства, вы предпочитаете отложить размещение до тех пор, пока на рынке не возобладают более благоприятные условия капитала. Средства, полученные от выпуска коммерческих бумаг, используются до продажи долгосрочных ценных бумаг.

Размещение коммерческих ценных бумаг классифицируется как прямое размещение ценных бумаг или размещение ценных бумаг через брокеров. Прямые бумаги продаются компанией-эмитентом инвесторам без помощи посредника. Коммерческая бумага через брокеров требует услуг агента для продажи бумаги эмитента.

Между коммерческими ценными бумагами США и европейскими коммерческими бумагами существует несколько различий в отношении структуры рынка и характеристик бумаги.1) Коммерческие бумаги США обычно имеют срок погашения менее 270 дней, при этом срок действия заказа от 30 до 50 дней и менее; в то время как европейский может быть значительно шире, 2) в США он должен иметь неиспользованные банковские кредитные линии, в Европе он может быть выдан без гарантий, 3) эмитент в США может быть размещен напрямую или через через агентов европейские бумаги почти всегда устанавливаются через агентов и 4) из-за длительного срока обращения европейских бумаг они чаще торгуются на вторичном рынке, чем в США.

Рынок банковских кредитов

банковские кредиты

Альтернативой инвестированию в ценные бумаги является сбор средств корпорацией за счет займа в банке. Банковский долг наиболее широко используется в качестве основного источника финансирования покупки с использованием заемных средств. Для корпорации есть несколько ресурсных альтернатив: 1) внутренний банк в стране происхождения корпорации, 2) дочерняя компания иностранного банка, учрежденная в стране происхождения корпорации, 3) иностранный банк, зарегистрированный в страна, в которой корпорация ведет бизнес, 4) дочерняя компания национального банка, учрежденная в стране, в которой корпорация ведет бизнес, 5) европейский или транснациональный банк.

Банковские ссуды можно классифицировать по-разному, например:

1) По процентной ставке:

Ссуды могут быть с фиксированной или переменной процентной ставкой.

Ссуды с фиксированной процентной ставкой поддерживают единую процентную ставку на протяжении всей жизни, предварительно согласованную в контракте, заключенном между сторонами.

Ссуды с переменной процентной ставкой являются результатом добавления фиксированной маржи, заранее определенной в контракте, по переменной процентной ставке, согласованной в качестве базовой базовой ставки. Переменная процентная ставка определяется не количественно в контракте, а посредством дифференциальной ставки, добавляемой к указанной справочной ставке и известной определенным образом в даты расчета процентов, чтобы определять ставки, которые будут выплачиваться в любое время, что это означает, что ставка по ссуде основана на контрольной ставке, например, лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR) или ставке по депозитным сертификатам.

В банковской практике при заключении ссуд дифференцированная ставка выражается в процентных пунктах, а справочная ставка может быть любой процентной ставкой, наблюдаемой на регулируемом рынке, хорошо предлагаемой организацией, или средней процентной ставкой, предлагаемой некоторыми юридических лиц или среднее значение, опубликованное на рынке.

Основной причиной внедрения банками системы переменного процента является разделение процентного риска с заемщиком в среднесрочных и долгосрочных операциях. Оборачиваемость пассивов банков происходит в большей степени в краткосрочной перспективе, и, следовательно, они должны нести затраты, связанные с краткосрочными фондами, с которыми риск процентной ставки возникает из-за изменения ставки при расчетах будут равны нулю, если средства ссудного финансирования изменяются в одном направлении и с одинаковой периодичностью.

В отношении заемщиков принятие переменных процентных ставок в рамках долгосрочной операции, принимая на себя риск процентной ставки, должно быть решением, основанным на оценке этого риска, осознании принятия фиксированных затрат на покрытие то же самое и возврат инвестиций, который позволит это финансирование.

2) По форме амортизации:

Ссуды без погашения и ссуды без рассрочки.

Ссуды без амортизации - это ссуды, по которым выплата части, соответствующей амортизации основной суммы долга, откладывается на определенные периоды.

Необходимость отсрочки погашения кредита обусловлена предполагаемыми потребностями заемщика в денежных потоках. Необходимо подчеркнуть, что отсутствие амортизации не имеет ничего общего с выплатой процентов, которые продолжают производиться независимо от отсрочки выплаты сумм амортизации.

Сроки, в которых согласована отсрочка выплаты амортизации, могут быть в трех временных положениях: в начальные моменты срока ссуды, в конце операции или они могут быть в промежуточных периодах.

Ссуды без рассрочки - это ссуды, по которым заемщик не производит выплаты в течение ряда установленных периодов.

В ссудах без рассрочки кредитор предоставляет заемщику отсрочку платежа любой суммы, но не дает согласия на освобождение от процентов. Таким образом, несмотря на то, что процентные платежи не производятся, заемный капитал увеличивается на часть, соответствующую начисленным и невыплаченным процентам, при этом сумма, амортизируемая в конце ссуды, не совпадает с ссудой, предоставленной старт, но будет выше на сумму, равную невыплаченным процентам.

3) Ссуды от объединенных банков

Синдицированный банковский заем - это займ, при котором группа (или синдикат) банков предоставляет средства заемщику. Потребность в группе банков возникает, потому что сумма, требуемая заемщиком, может быть слишком велика для того, чтобы только один банк подвергался кредитному риску этого заемщика. Таким образом, рынок синдицированных займов используется теми, кто стремится привлечь большие суммы средств на рынке займов, а не путем выпуска ценных бумаг.

Процентная ставка по синдицированному кредиту - плавающая.

Срок погашения ссуды фиксирован и часто структурируется для погашения в соответствии с заранее определенным графиком, а погашение основной суммы обычно начинается через определенное количество лет (меньше или равно 6 годам).

Синдицированные кредиты распределяются двумя способами:

Метод передачи: в этой процедуре продавец полностью передает все права держателю передачи, который теперь называется фактическим поверенным. Метод участия: в этой процедуре конфиденциальность контракта не предоставляется держателю участия, так как он не поступает. быть стороной по кредитному договору и быть связанной не с заемщиком, а с продавцом доли.

Рынок банковских акцептов

Корпорация, которая стремится привлечь краткосрочные средства, может выпускать краткосрочные ценные бумаги, для которых она может использовать программу коммерческих ценных бумаг для распространения ценных бумаг среди инвесторов через агента. Риск, с которым вы сталкиваетесь, заключается в том, что, когда срок погашения бумаги истекает и потребуется дополнительное финансирование, рыночные условия могут оказаться такими, что корпорация не сможет продать свою новую бумагу.

Чтобы исключить этот риск, была разработана система приема-передачи.

Механизм выпуска акцептов (или векселей) - это договор между заемщиком и группой банков (синдикат), в котором банки гарантируют, что заемщик может выпустить краткосрочные векселя (обычно со сроком погашения от трех до шести месяцев).) в течение установленного в будущем срока, называемого банковскими акцептами.

Банковский синдикат гарантирует, что заемщик может привлечь краткосрочные средства, согласившись предоставить кредит заемщику или купить акцепты, выданные заемщиком, если они не могут быть проданы по заранее определенной минимальной цене. Срок действия соглашения обычно составляет от пяти до семи лет. Банковский союз получает комиссию за это задание.

Использование банковского акцепта уменьшилось, так как требования к капиталу были наложены на банки, которые подписывают механизм выпуска облигаций, и потому что те транснациональные корпорации, которые имеют высокую кредитную стоимость, считают, что это резервное средство было ненужным, и только увеличили стоимость привлечения средств в краткосрочной перспективе из-за комиссии за обязательство, которую необходимо было заплатить. Следовательно, вместо использования средств выпуска облигаций они больше полагались на европейский рынок коммерческих бумаг для привлечения краткосрочных средств.

Проще говоря, банковский акцепт - это средство, созданное для облегчения транзакций коммерческих операций. Инструмент называется банковским акцептом, потому что банк принимает на себя полную ответственность за выплату кредита своему держателю. Использование банковских акцептов для финансирования бизнес-операции называется «финансовым акцептом».

Пример:

Bucanero SA, кубинское совместное предприятие, специализирующееся на производстве пива и солода, заключает договор купли-продажи с FEMSA, компанией, занимающейся производством и продажей пивных бутылок. Bucanero SA. Он предлагает 68 500 долларов за тысячу тысяч комплектов крышек и банок. Условия кредита, согласно которым оплата будет произведена в течение 90 дней после отправки указанных материалов. Предположим, что FEMSA соглашается с условиями контракта, но обеспокоена способностью Bucanero SA выполнить обещанные платежи.

Таким образом, Bucanero SA соглашается со своим банком Banco Financiero Internacional (BFI) на открытие аккредитива, в котором говорится, что BFI профинансирует выплату 68 500 долларов, которые Bucanero SA должна перечислить FEMSA через 90 дней после отгрузки.

Аккредитив или форвардный переводной вексель будет отправлен BFI в банк FEMSA, которым является Banco de Comercio de México (BANCOMER).

Когда BANCOMER получит аккредитив, он уведомит FEMSA, которая отправит тысячу тысяч материалов, описанных выше.

После отправки материалов FEMSA представляет BANCOMER товаросопроводительные документы и получает текущую стоимость в размере 68 500 долларов США, в связи с чем прекращает переговоры.

BANCOMER представляет форвардный переводной вексель (в зависимости от количества дней, оставшихся до 90 дней) BFI, последний ставит на форвардном переводном векселе печать «Принято», с которой он создает банковский акцепт. Это означает, что BFI соглашается выплатить держателю банковского акцепта 68 500 долларов США в установленный срок.

Bucanero SA подпишет договор с BFI, с которым получит отгрузочные документы и материалы.

В настоящее время держателем банковского акцепта является BFI, и у него есть два решения: 1) продолжить поддержку акцепта банка в своем кредитном портфеле и 2) потребовать от BANCOMER произвести платеж по приведенной стоимости 68 500 долларов. Предположим, BACOMER принимает.

Теперь держателем банковского акцепта является BANCOMER, у которого есть две альтернативы: 1) продолжать удерживать банковский акцепт в своем кредитном портфеле и 2) продать банковский акцепт инвестору по приведенной стоимости 68 500 долларов.

Рынок срочных вкладов

Срочные депозитные сертификаты (CDT): это свободно обсуждаемый титул, с которым физическое или юридическое лицо может внести определенную сумму денег, чтобы снять ее по истечении определенного времени, получив в качестве выгоды возврат своих инвестиций. Сроки могут составлять от 30 дней, наиболее распространенными являются 30, 60, 90, 180 и 360 дней. Их могут выпускать коммерческие банки, сберегательные корпорации, финансовые корпорации и т. Д. Доходность вашего депозита зависит от суммы, срока, ответственной корпорации и условий, существующих на рынке на момент ее регистрации. Они именные, то есть их значение - это значение, указанное в документе, и они не могут быть погашены до истечения срока их действия.

Их также можно определить как документ, подтверждающий наложение срочного налогообложения и передаваемый путем одобрения. Иногда необходимо вмешательство лица, использующего депозит. Подтверждающий документ включает держателя срочного депозита, срок погашения, процентную ставку и метод выплаты процентов. Таким образом, если вкладчику потребуется ликвидность до истечения установленного срока, он может продать депозитный сертификат, не расторгая основной договор срочного депозита.

Предположим, что депозит в размере одного миллиона песо сделан в коммерческом банке на 180 дней под 10% годовых. Если номинальная процентная ставка составляет 10% и с ежемесячной выплатой процентов, сколько процентов составляет процент с использованием американского метода амортизации?

Как видите, проценты составляют 600 000 долларов.

Ипотечный рынок

Ипотечный рынок - это совокупность рынков, включающая первичный (или предоставляющий) рынок, а также вторичный рынок, на котором осуществляется торговля ипотечными кредитами.

По определению ипотека - это имущественная гарантия, обеспечивающая выплату долга, при этом собственность не покидает владение ее владельца. В случае, если должник не платит, нарушая гарантированное обязательство, кредитор может потребовать продажи актива и взыскать причитающуюся ему сумму продажи, что называется обращением взыскания (процедура, посредством которой, и перед неуплатой долга кредитор требует публичной продажи заложенного имущества должника).

К элементам ипотеки относятся:

Заемщик ипотечного кредита - Заемщик ипотечной ссуды Ипотечный кредитор - Кредитор / инвестор ипотечной ссуды Задолженность Собственность на недвижимость

Когда инвестор предоставляет ссуду покупателю дома, которая берется в качестве залога, это типичный пример ипотеки.

Покупатель дома - залогодатель, продавец - залогодержатель, дом - недвижимость, предоставленная ссуда - долг.

Различают два типа недвижимого имущества: 1) жилую недвижимость и 2) нежилую недвижимость.

Жилую недвижимость можно разделить на односемейные (от одной до четырех семей) и многосемейные (многоквартирные дома, в которых проживает более четырех семей).

В свою очередь, к нежилой недвижимости относятся: дома, кооперативы, квартиры, а также коммерческая и сельскохозяйственная недвижимость.

Как правило, под недвижимостью понимается недвижимость, которая в широком смысле представляет собой: землю и все, что с ней связано: участки, здания, фабрики и т. Д., Являющиеся предметом сделок на рынке недвижимости.

Основными поставщиками жилищных ипотечных кредитов являются сберегательные учреждения, коммерческие банки, банки ипотечного кредитования.

Грантополучатели могут получать доход от ипотечной деятельности несколькими способами: во-первых, они взимают комиссию за вознаграждение, которая выражается в баллах, где каждый балл представляет 1% от предоставленных средств. Например, вознаграждение из двух пунктов по жилищному кредиту в размере 100 000 долларов составляет 2 000 долларов. Второй источник - это прибыль, которую можно получить от продажи ипотеки по цене выше первоначальной стоимости.

Эта прибыль получается на вторичном рынке. Если ипотечные кредиты вырастут, концедент понесет убытки при их продаже на вторичном рынке. Третий является потенциальным источником и состоит в предоставлении обслуживания предоставленным ипотечным кредитам, за которые они получают комиссию за обслуживание, которая состоит из сбора ежемесячных платежей должникам по ипотеке и выдачи дохода владельцам ипотечных кредитов. ссуды, отправка уведомлений об оплате ипотечным кредитам, напоминание об ипотеке о сроках выплаты, ведение записей баланса по ипотеке, предоставление налоговой информации для ипотечных кредитов, управление счетом для налогов на недвижимость и в целях страхования, и, если необходимо, начать исполнительную процедуру.Плата за обслуживание представляет собой фиксированный процент от остатка по ипотеке, обычно от 50 до 100 базисных пунктов в год.

Лицо, предоставившее право, может продать ипотечные услуги другой стороне, которая затем получит комиссию за эти услуги. Четвертым потенциальным источником является то, что лицо, предоставляющее право, может держать ипотеку в своем инвестиционном портфеле и спекулировать на пробелах на несовершенном рынке.

Тот, кто хочет попросить средства для покупки недвижимости, подаст заявку на ссуду у ипотечного лица. Потенциальный домовладелец заполняет заявку, предоставляя финансовую информацию о заявителе, и оплачивает регистрационный сбор, а затем залогодержатель проводит кредитную оценку заявителя. Двумя основными факторами при определении того, будут ли средства предоставлены ссуды, являются: 1) соотношение ежемесячных платежей и доходов, которое измеряет способность заявителя производить ежемесячные платежи, и 2) соотношение стоимости кредита, которое является соотношением рыночная стоимость товара и покупная цена недвижимости.

Например, если заявитель хочет занять 150 000 долларов на недвижимость с оценкой в 200 000 долларов, отношение суммы кредита к стоимости составляет 75% (150 000/200 000).

В случае, если кредитор решит предоставить средства в долг, он направит заявителю письмо-обязательство, в котором он соглашается предоставить средства заявителю в течение периода от 30 до 60 дней. На дату письма кредитор потребует от заявителя уплаты комиссии за обязательство. Важно понимать, что это письмо обязывает кредитора, а не заявителя, выполнять свои обязательства. Комиссия за обязательство, которую должен заплатить заявитель, теряется, если он решает не покупать недвижимость.

В день подписания заявления залогодержатель предоставит заявителю выбор между различными типами ипотеки. В основном выбор стоит между ипотекой с фиксированной процентной ставкой (обычно называемой традиционной ипотекой) или ипотекой со скорректированной процентной ставкой.

Фиксированная ставка или традиционная ипотека. Жилищный кредит основан исключительно на кредите заемщика и ипотечной гарантии. Идея этого типа ипотеки состоит в том, чтобы заемщик выплачивал проценты (комиссию за предоставление) и выплачивал основную сумму на равных условиях в течение согласованного периода времени. Периодичность выплат обычно ежемесячная, а преобладающий срок ипотеки составляет 15-30 лет.

Пример:

BPA предоставляет ипотечный заем в размере 100000 долларов США компании Compañía Tierra Roja SA., На покупку многоквартирных домов в городе Никель, со ставкой по ипотеке 9,5% годовых на 30 лет с выплатой процентов и амортизацией ежемесячный основной долг, рассчитываемый по французскому методу амортизации. Не считайте комиссии. Рассчитайте ежемесячные платежи и проценты, выплачиваемые в конце ипотеки.

Французский метод предполагает погашение ссуды постоянными одинаковыми платежами в каждый расчетный период. Первоначально предоставленный капитал амортизируется за счет увеличения амортизационных взносов на основе геометрической прогрессии коэффициента (1 + i). С другой стороны, процентные платежи уменьшаются по мере увеличения срока кредита. Однако сумма выплаты амортизации и процентов должна быть равна рассрочке или сроку амортизации, который рассчитывается заранее.

Размер аннуитета рассчитывается по математической формуле, которая будет показана позже, или с помощью финансовых таблиц. Размер процентов определяется путем постоянного применения процентной ставки к непогашенному капиталу и комиссии за погашение как разницы между сроком погашения и комиссией за выплату процентов. Непогашенный капитал рассчитывается как непогашенный капитал в предыдущем периоде за вычетом части, которая была амортизирована в течение этого периода.

Для расчета срока рассрочки или амортизации используется следующая формула:

TA = Co X i /

TA = 100 000 долларов США X 0,007916667 / -360

TA = 840,85 долл. США

С ипотекой связаны два риска: ценовой риск и риск атмосферных осадков.

Ипотечные кредиты подвержены риску изменения цены, когда есть неблагоприятные последствия для стоимости ипотеки, если ставки по ипотеке повышаются и лицо, предоставляющее право, берет на себя обязательство по более низкой ставке, ипотечные кредиты должны быть проданы, когда они приблизятся к более низкой стоимости средства, предоставленные в ссуду владельцам недвижимости, или сохраняют ипотеку в качестве портфельных инвестиций, принося доход ниже рыночной ставки.

Риск осаждения возникает, когда залогодержатель дает потенциальному заемщику право, но не обязанность расторгнуть договор. Основная причина, по которой потенциальные заемщики могут отозвать свою заявку на ипотеку, заключается в том, что ставки по ипотеке упали настолько, что экономически выгодно искать альтернативные источники средств.

У грантополучателей есть несколько альтернатив для защиты от этих рисков. Например, они могут получить обязательство от агентства или частного канала продать вам ипотеку в будущем. Такое обязательство фактически является форвардным контрактом, поскольку лицо, предоставившее право, соглашается отправить ипотечный кредит в будущем, а другая сторона (агентство) соглашается приобрести ипотечный кредит в это время по заранее определенной цене.

Однако подумайте, что произойдет, если ставка по ипотеке упадет, и заемщики решат отменить сделку. Залогодержатель соглашается отправить ипотеку по указанной ставке по ипотеке. Если перспектива не закрывается и залогодержатель взял на себя обязательство передать ипотеку частному агентству или каналу, концедент не может уклониться от сделки. По этой причине вы регистрируете убыток, так как вы должны отправить более крупную ипотеку в условиях более низких ставок по ипотеке. Это опасность осадков.

Лица, предоставляющие ипотечные кредиты, могут защитить себя от риска атмосферных осадков, заключив соглашение с агентством или частным каналом для факультативной, а не обязательной выдачи ипотеки. С таким соглашением залогодержатель приобретает опцион, который дает ему право, но не обязанность, отправлять ипотеку.

В условиях высокой и переменной инфляции ипотечные кредиты с фиксированной или традиционной процентной ставкой страдают двумя недостатками: проблемой запаздывания и проблемой наклона.

Проблема несоответствия возникает из-за того, что ипотека и очень долгосрочные активы обычно финансируются учреждениями, которые принимают первичные депозиты, которые являются очень краткосрочными, и предоставляют ссуды на очень долгий срок (от 15 до 30 лет), поэтому существует разрыв между срок погашения активов (ипотечных кредитов) и обязательств, полученных для предоставления средств последнему, в результате чего то же самое происходит, когда инфляция увеличивает процентные ставки.

Другой способ описать проблему несоответствия - это балансовый отчет, а не отчет о прибылях и убытках. Различия между активными и пассивными процентными ставками приведут к тому, что кредитное учреждение станет технически неплатежеспособным в том смысле, что рыночная стоимость его активов будет недостаточной для покрытия его обязательств.

Наклон относится к тому, что происходит с проблемой выплаты ипотечного кредита в течение срока действия ипотеки в результате инфляции. Если общий уровень цен вырастет, реальная стоимость ипотечных кредитов со временем снизится. Таким образом, ипотечные обязательства представляют большую проблему для владельца недвижимости в первые годы. Другими словами, реальная перегрузка «смещена» в сторону первых лет.

Один из способов решить проблему несоответствия - это переработать традиционную ипотеку или ипотеку с фиксированной процентной ставкой, чтобы получить актив, доходность которого соответствует краткосрочным рыночным ставкам и, таким образом, лучше соответствует стоимости обязательств. Одним из инструментов, который приобрел популярность, является так называемая ипотека с регулируемой процентной ставкой.

Ипотека с регулируемой процентной ставкой требует периодически корректировать процентную ставку в соответствии с некоторым соответствующим образом выбранным индексом, отражающим краткосрочные рыночные ставки, что позволяет инвесторам лучше согласовывать свою прибыль со стоимостью своих средств, корректируя процентная ставка с течением времени (шесть месяцев, один год, два или три года и т. д.). Процентная ставка на дату корректировки равна контрольному индексу плюс спред от 100 до 200 базисных пунктов.

Как правило, ставки по ипотечным кредитам включают периодические ограничения, которые ограничивают сумму, на которую процентная ставка может увеличиваться (потолок) или уменьшаться (минимум) в дату изменения.

Упражнения по казначейским нотам:

Предположим, что цена казначейской ноты со сроком погашения 90 дней и номинальной стоимостью 1 000 000 долларов США составляет 980 000 долл. Какова доходность с учетом банковского дисконта?

Доходность от предложения и покупки казначейских облигаций со сроком погашения 31 января 2006 г., по оценке агента, составляет 5,91% и 5,89% соответственно. Должна ли предлагаемая доходность быть меньше, чем доходность при покупке, потому что предлагаемая доходность указывает, сколько агент хочет заплатить, а доходность при покупке - это то, что агент готов продать казначейские ноты?

Упражнения на биржевой бумаге.

Почему коммерческие ценные бумаги являются альтернативой краткосрочной банковской ссуде для корпорации?

В чем разница между бумагой с прямой и беговой полосой?

Что такое европейские коммерческие бумаги?

Упражнение по банковским акцептам.

Unico SA, компания, занимающаяся производством никеля и кобальта, заключает договор купли-продажи с Volvo SA, компанией, занимающейся производством и продажей автомобильного оборудования для транспортировки полезных ископаемых. Unico SA предлагает 70 000 долларов за команду. Условия кредита, согласно которым оплата будет произведена в течение 90 дней после отправки указанных материалов. Предположим Volvo SA. согласен с условиями контракта, но обеспокоен способностью Unico SA выполнить обещанные платежи. Банки Unico SA и Volvo SA - это BFI и Швейцарский национальный банк. Объясните механизм принятия банка, который может произойти.

Упражнения по займам.

Что такое синдицированный банковский заем?

Какая базовая ставка обычно используется для синдицированного банковского кредита?

В чем разница между амортизированной банковской ссудой и единой амортизационной банковской ссудой?

Объясните, как банк может продать свою позицию в синдицированном кредите.

Осуществления по срочным депозитам.

Предположим, что в коммерческий банк вносится депозит в размере 200 000 долларов США на 90 дней. Если номинальная процентная ставка составляет 10% и с ежемесячными выплатами процентов, сколько будет процентов при использовании метода постоянной амортизации?

Упражнения по ипотеке:

Предположим, что BPA предоставляет вам ипотечный заем в размере 4000 долларов на покупку телевизора PANDA со ставкой по ипотеке 5% годовых на 4 года с ежемесячными выплатами процентов и амортизацией основного долга, рассчитанной по французскому методу амортизации. Не считайте комиссии. Рассчитайте ежемесячные платежи и проценты, выплачиваемые в конце ипотеки.

Предположим, что BPA предоставляет вам ипотечный заем в размере 10000 долларов США на покупку квартиры в городе Никель со ставкой по ипотеке 6% годовых на 5 лет с выплатой процентов и ежемесячной амортизацией основной суммы долга, рассчитанной по методике Французская амортизация. Не считайте комиссии. Рассчитайте ежемесячные платежи и проценты, выплачиваемые в конце ипотеки.

Рассмотрим следующую ипотеку с фиксированной ставкой платежа:

Срок погашения: 360 месяцев.

Сумма займа: 100 000 долларов США.

Годовая ставка по ипотеке: 10%.

Ежемесячный платеж по ипотеке: 877,57 долларов США.

а) Составьте график амортизации на первые 10 месяцев.

б) Каким будет остаток по ипотеке в конце 360-го месяца?

Производные финансовые инструменты - это инструменты, цена которых определяется доходностью базовых активов на денежном, валютном и фондовом рынках.