Все страны с развитыми финансовыми рынками создали рынки производных инструментов, на которых фьючерсные контракты торгуются на процентные ставки, валюты и фондовые индексы, а также опционные контракты на валюты, процентные ставки, фондовые индексы, акции и фьючерсные контракты.
В основном среда, в которой разрабатывается этот предмет, находится в Европе, а в Испании торговля производными финансовыми инструментами на организованном рынке началась в конце восьмидесятых годов, когда одновременно и по частной инициативе были созданы две компании, OM Ibérica и MEFF SA. для управления рынками опционов и фьючерсов, соответственно, и принять решение о заключении двух контрактов на государственные облигации. Решение Главного казначейства от 21 марта 1989 г., разрешающее форвардные операции, опционы и фьючерсы на аннотированный долг государства, защищало указанные действия.
Историческая справка о рынках производных финансовых инструментов
Рынки финансовых фьючерсов и опционов зародились в городе Чикаго, который можно считать самым важным финансовым центром, когда речь идет о производных продуктах. В подсекторе деривативов напрямую занято 150 000 человек в городе Чикаго, поскольку именно в этом городе расположены три наиболее важных рынка с точки зрения объема контрактов, это следующие рынки:
- Чикагская торговая биржа (CBOE) Чикагская товарная биржа (CME) Чикагская биржа опционов (CBOE)
В восьмидесятые годы, примерно через десять лет после их создания в США, финансовые фьючерсные и опционные контракты достигли Европы, постепенно создавая рынки в следующих странах:
- Нидерланды EOE (Европейская биржа опционов) 1978 Соединенное Королевство LIFFE (Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов) 1978 Франция MATIF (Marché a Terme International de France) 1985 Швейцария SOFFEX (Швейцарская биржа финансовых фьючерсов) 1988 Германия DTB (Deutsche Terminbourse) 1990 Италия MIF (Mercato Italiano Futures) 1993 Швеция, В Бельгии, Норвегии, Ирландии, Дании, Финляндии, Австрии и Португалии также есть организованные рынки для деривативов. Другие страны, где есть рынки для фьючерсов и опционов, - это Япония, Канада, Бразилия, Сингапур, Гонконг и Австралия.
Общей характеристикой всех стран, которые внедрили рынки деривативов, является успех с точки зрения объемов торговли, которые резко выросли, во многих случаях превышая объемы торговли соответствующими базовыми продуктами, которые торгуются за наличные., учитывая, что они также значительно увеличили объемы торгов.
Срочные рынки
Финансовые рынки состоят из трех основных рынков; рынки долговых обязательств (которые, в свою очередь, включают межбанковские, валютные, денежные и другие рынки с фиксированным доходом), рынки акций и рынки производных инструментов.
Ценные бумаги, торгуемые на деривативных рынках, "производятся" либо из товаров, либо из ценных бумаг с фиксированным доходом, акций или индексов, состоящих из некоторых из этих ценных бумаг или товаров. По этой причине рынки производных финансовых инструментов можно разделить на два сегмента; «Рынки нефинансовых производных инструментов» и «Рынки производных финансовых инструментов». В обоих случаях торгуются два определенных типа ценных бумаг; форвардные контракты и опционные контракты.
Производные финансовые инструменты
Некоторые из наиболее известных на международном уровне производных инструментов - это форварды, фьючерсные контракты, финансовые обмены или свопы и опционы; У них есть большое преимущество, заключающееся в том, что они предлагают широкий потенциал для использования заемных средств, поскольку по сравнению со спотовым рынком они позволяют с тем же капиталом проводить большее количество операций. Это возможно благодаря тому факту, что производная операция может осуществляться через депозит, эквивалентный проценту от общей операции, называемый маржей, и в системе гарантий OPCF, так что нет необходимости размещать общую сумму сделанных инвестиций.
Например, на денежном рынке инвестор может купить акцию сегодня за 100 долларов, чтобы продать ее через 1 год по 110 долларов, таким образом получив прибыль в размере 10 песо с эффективной доходностью 10% от первоначальных инвестиций. С другой стороны, с форвардной операцией, фьючерсом или опционом инвестор сможет получить те же 10 долларов прибыли, разместив только в качестве суммы инвестиций начальную маржу, необходимую для операции, рассчитанную как процент от 100 долларов. Если эта начальная маржа установлена на уровне 20% от сделки, инвестору потребуется 20 долларов, чтобы заработать 10 долларов, что увеличит его прибыльность до 50%. Таким образом, с теми же 100 долларами, вложенными в денежный рынок, инвестор может провести 5 операций на фьючерсном рынке.
Фьючерсные контракты на OPCF: стандартизованные контракты, касающиеся размера контракта, даты истечения срока и количества открытых контрактов на Колумбийской фондовой бирже, которые устанавливают обязательство купить или продать определенную сумму актива в будущем на определенную дату. определенная цена, предполагающая, что стороны обязаны соблюдать ее, а также обязательство выплатить или получить убытки или прибыль, вызванные разницей в цене контракта, в течение срока действия контракта и его урегулирования. Он имеет поддержку и гарантируется информационно-координационным центром.
Форвард: это персонализированные договоры купли-продажи, в которых одна из сторон соглашается продать определенную сумму определенного актива в будущем, а другая сторона соглашается купить по согласованной цене. Его отличие от фьючерсов в том, что форварды не стандартизированы и не имеют гарантий, как у фьючерсных контрактов.
Различия между форвардами и OPCF: В контрактах OPCF выполнение операций осуществляется посредством ежедневного переноса прибыли или убытка (финансовое исполнение). Разрешение любой из насадок в любой момент прекратить свою работу путем выполнения противоположной операции. В форвардных контрактах стороны обязаны в день выполнения операции физически доставить договорный актив и заплатить за него (фактическое исполнение).
Форвардные операции специфичны для каждой операции, так что это «индивидуальный» продукт, в то время как OPCF выполняются по контрактам со стандартизованными условиями с точки зрения количества, качества и сроков, определенных Колумбийская фондовая биржа.
В контрактах OPCF покупатель и продавец должны составлять основную гарантию, чтобы иметь право покупать или продавать контракты. Этот процент будет зависеть от поведения волатильности базового актива (обменного курса, процентной ставки), поскольку с начала этих операций базовая гарантия колебалась от 4% до 16%. В настоящее время он составляет 7%. Форвардные операции не являются гарантией.
Форвардные контракты поддерживаются клиринговой палатой, а форвардные контракты - нет.
Опционы: это право, но не обязательство, купить или продать актив, называемый базовым активом, в будущем по согласованной цене. За право выплачивается премия, которая зависит от цены базового актива, его волатильности, срока опциона и процентных ставок.
Держатель опциона, будь то покупка или продажа, может выбрать одну из трех возможностей. Реализуйте право, купив или продав ценные бумаги, которые позволяет опцион, дайте срок истечения срока без исполнения опциона или продайте его до истечения срока его действия на вторичном рынке опционов.
Торговая система
Система транзакций Financial Compliance Term Operations - это методология транзакций для оборотных контрактов, ранее санкционированная Управлением по ценным бумагам, где предложения и требования, ранее введенные в систему, автоматически сопоставляются. Помимо транзакционной системы, она имеет модуль администрирования и информацию о ежедневных позициях, а также модуль администрирования гарантий.
Часы работы: с 9:00 до 13:00 по местному времени. Последний рабочий день месяца: 9:00 - 11:30 по местному времени.
Коды идентификации заголовков (мнемоника)
Для контрактов используется сокращенное название базового актива, на который ссылается контракт, всегда являющееся именем, по которому рынок легко идентифицирует его.
Часы торговли
Выводы и предложения
Правильное использование производных финансовых инструментов может не только помочь нам достичь наших целей по прибыльности, но и значительно снизить рисковые позиции. Завершив исследование срочного рынка, мы как группа можем сделать вывод, что операции помогают:
- Осуществление хеджирования с помощью операций со сроком действия финансового соответствия Снижение валютного риска с помощью хеджирования Воспользуйтесь преимуществами технических корректировок рынка, чтобы обнаружить операцию и найти лучший начальный уровень. Воспользуйтесь преимуществами технических изменений таким образом, чтобы дополнительная прибыль может быть получена при хеджировании Полная и постоянная ликвидность для всех сроков кривой Конкурентоспособные рыночные цены
Приложение №1 Договор между компанией-заказчиком и принципалом в отношении форвардных операций OPCF
Среди сторон: С одной стороны, возраст ___________________, житель этого города, указанный в нижней части его подписи, который действует в этом акте в качестве законного представителя компании-заказчика _____________________., лицо, которое для целей этого документа будет называться КОМИССИОН, и другой _____________________________________, достигший совершеннолетия, житель Боготы, указанный в нижней части его подписи, который действует в этом акте от имени и юридического представителя _______________________________________, компании, которая Для целей этого контракта он будет называться КОМИТЕТ, они согласились заключить это соглашение, которое будет регулироваться следующим.
ПОСТАНОВЛЕНИЯ
ПЕРВОЕ.- С подписанием этого контракта и с даты его заключения КОМИТЕТ прямо уполномочивает КОМИССАРА выполнять и выполнять операции в то время, когда он заказывает.
ПЕРВЫЙ ПАРАГРАФ. - Для всех целей КОМИТЕТ заявляет, что лица, уполномоченные представлять его перед КОМИССАРОМ, являются исключительно и исключительно теми, которые перечислены ниже:
_______________________________ C.C _________________
_______________________________ C.C ________________
1. ВТОРОЙ ПАРАГРАФ. Для целей данного пункта КОМИТЕТ заявляет, что лица, ранее уполномоченные им издавать приказы в отношении форвардных транзакций, могут делать это с помощью любого из следующих механизмов: устно, письменно, по факсу или по электронной почте.
ВТОРОЕ. КОМИССАР наделен полномочиями выполнять все операции и выполнять все необходимые действия для полного развития настоящего соглашения.
ТРЕТИЙ. - КОМИТЕТ заявляет и безоговорочно соглашается освободить КОМИССАРА и Фондовую биржу от всей и любой ответственности, контрактной и внеконтрактной, за ущерб, который может быть понесен в случае приостановки операций в Фондовый рынок определяется в соответствии с законом или постановлениями.
В-ЧЕТВЕРТОЕ. КОМИТЕТ прямо заявляет и принимает к сведению Регламент Колумбийской фондовой биржи SA, Единственный циркуляр и Рабочие инструкции, выпущенные в его развитие.
ПЯТЫЙ. КОМИТЕТ признает и соглашается с тем, что простым фактом заказа операции он обязан установить и отрегулировать гарантии, требуемые вышеупомянутым Регламентом.
Невзирая на вышесказанное, КОМИССАР, по своему желанию и усмотрению, может установить от имени КОМИТЕТА, за счет собственных ресурсов или через уполномоченное третье лицо, вышеупомянутые гарантии.
ПАРАГРАФ. - Для этих целей КОМИТЕТ прямо и безотзывно принимает и разрешает Фондовой бирже, что в случаях, когда вышеупомянутый Регламент таким образом освящает, предоставляет и / или выполняет гарантии, которые она или КОМИССАР, действующий самостоятельно, имеют составил.
ШЕСТОЕ. При разработке этого документа КОМИССАР принимает на себя обязательства перед КОМИТЕТОМ в отношении СМИ, для которых он ни в коем случае не гарантирует какой-либо полезности или производительности.
СЕДЬМОЙ. - КОМИТЕТ прямо и безотзывно заявляет, что признает, что все операции с акциями и, особенно, форвардные сделки, сами по себе сопряжены с рядом рисков и, следовательно, принимает на себя полную ответственность за все те, которые могут возникнуть. при разработке одной или нескольких форвардных сделок, санкционированных КОМИТЕТОМ.
ВОСЬМОЙ.- В случае, если КОМИТЕТ не осуществляет своевременную доставку денежных сумм или ценностей, необходимых для выполнения порученного дела, и КОМИССАР берет на себя выполнение того же самого из своих собственных ресурсов, он будет иметь право оплатить Кредиты, начисленные в их пользу при выполнении заказа, с денежными суммами или ценностями, доставленными для гарантии выполнения соответствующей срочной операции.
Для таких целей, когда предоставляемые гарантии состоят из ценных бумаг, по ним должна быть составлена безотзывная гарантия в пользу Фондовой биржи.
Для этих целей стороны и, особенно, прямо и безотзывно, КОМИТЕТ предоставляет Бирже широкие полномочия по осуществлению поставки в пользу КОМИССАРА указанных денежных сумм или ценных бумаг.
Несмотря на вышесказанное, если сумма денежных сумм или цена продажи ценных бумаг превышает сумму кредита в пользу КОМИССАРА, последний должен немедленно предоставить разницу в пользу КОМИТЕТА. В противном случае КОМИССИОН может потребовать от КОМИТЕТА выплаты разницы в соответствии с предпочтением, предусмотренным в статье 1277 Торгового кодекса.
ДЕВЯТОЕ. Разногласия, возникающие между сторонами в отношении контракта или его исполнения, будут переданы в Арбитражный суд, состоящий из (3) арбитров, назначенных для этой цели Торговой палатой Боготы, округ Колумбия, посредством лотереи среди зарегистрированных арбитров. в списках, которые ведет Центр коммерческого арбитража и примирения указанной Палаты. Созданный таким образом Суд подчиняется положениям положений, содержащихся в его Регламенте, а его внутренняя организация подчиняется правилам, установленным для этой цели Центром коммерческого арбитража и примирения указанной Торгово-промышленной палаты. Рефери будут руководить законом.
В доказательство вышесказанного, он подписан между сторонами, прямо принимающими его во всех его условиях, ______ числа месяца ________ 2005 года.
КОМИССАР КОМИТЕТА
Юридический представитель Юридический представитель
Ниже представлен видео-семинар от ENyD Business and Management School, в котором объясняются основные характеристики деривативных рынков. (2 видео - 2 часа 13 минут)
