ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: Финансовая система - это совокупность посредников, рынков и инструментов, которые связывают решения о сбережении с решениями о расходах, то есть они переводят доход из избыточных единиц в единицы дефицита. Это совокупность сил спроса и предложения сбережений, а также правовые, экономические и человеческие, материальные и технические каналы и инструменты, с помощью которых продвигаются сбережения и обеспечивается эффективный баланс между такими силами.
Во-первых, следует понимать, что финансовая система Перу состоит из учреждений, которые осуществляют косвенное финансовое посредничество (коммерческое банковское дело, страховые компании, финансовые компании) и прямое (фондовый рынок), причем последние работают на двух рынках, которые мы увидим позже.
Под финансовыми рынками мы понимаем совокупность каналов взаимосвязи между спросом и предложением средств. Здесь мы можем различить посещение плацопа между рынком денег и капитала: в первых средства предлагаются и востребованы в краткосрочной перспективе, а во втором - средние и длинные. срок.
Денежный рынок - это краткосрочный капитал.
РЫНОК КАПИТАЛА является один, в котором все виды инвестиций и операций, связанных с капиталом и финансовых активов производится, независимо от их природы, характеристик и условий. Следовательно, участники конкурса и заявители на получение краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного и даже неопределенного капитала соглашаются. Рынок капитала - это рынок, на котором накопленные суммы концентрируются и направляются на рабочие места, где они остаются неподвижными в течение длительного периода. Указанный рынок можно подразделить на кредитный рынок и фондовый рынок.
Первый - это рынок между кредитными организациями и инвесторами, на котором они используют ресурсы, размещенные физическими лицами и компаниями. Это рынок прямой торговли, закрытый для публики и имеющий привилегированное положение одной из сторон.
На фондовом рынке, который в строгом смысле также называют рынком капитала, заемные средства отражаются в ценных бумагах, обращаясь к государственным сбережениям, частным лицам и компаниям в целом, предлагая им возврат для направления таких средств на производительные инвестиции. Это открытый для публики торговый рынок, в котором заемщик не находится в невыгодном положении.
Кредитный рынок и фондовый рынок различаются по субъектам. Таким образом, на кредитном рынке потребители могут получать средства, в то время как на рынке valotres только компании и государство являются получателями средств. С другой стороны, на первом из этих рынков финансовые посредники получают маржу или прибыль, отдавая в кредит то, что они получают в кредит, в то время как на фондовом рынке нет маржи, но есть комиссия.
Что касается объекта, на кредитном рынке сокращается только заемный капитал, а на рынке ценных бумаг также сокращается риск-капитал (акции). И, наконец, с точки зрения формы, первый - это рынок с принципиальными договоренностями, в то время как рынок ценных бумаг является сугубо организованным рынком, хотя о нем частично договариваются, так как о размещении выпусков можно договориться, а частично - без переговоров, поскольку существует рынок. без рецепта.
Фондовый рынок включен в рынок капитала, составляя его специализированный сегмент, в том смысле, что на нем централизованы операции, связанные с определенными финансовыми активами, называемыми движимыми ценными бумагами. Инструменты, торгуемые на рынке переводных ценных бумаг, могут выпускаться с установленным сроком погашения или не подлежать заранее установленным условиям, как в случае с акциями, представляющими капитал публичных компаний с ограниченной ответственностью.
Следует иметь в виду, что на рынке капитала всегда происходят частичные совпадения, поскольку определенная сделка, поскольку она относится к краткосрочному капиталу, принадлежит денежному рынку, но дополнительно относится к объединенному или представленному рынку капитала в ценных бумагах. Фондовый рынок - это специализированный рынок, являющийся частью рынка капитала, на котором осуществляются операции денежного или финансового характера, выражающиеся в переводных ценных бумагах, являющихся источником финансирования производства товаров и услуг.
Фондовый рынок - это рынок капитала, на котором они оснащены инструментами в форме ценных бумаг. Именно эта характеристика привела к процветанию этих рынков. Действительно, включение кредитного права в оборотные ценные бумаги - это то, что позволило накоплению крупных капиталов и вместе с тем экономическому развитию.Это растущее значение ценностей - это то, что заставило фондовый рынок появиться и развиваться. На фондовом рынке осуществляются операции, цель которых состоит в том, чтобы направлять внутренние и внешние сбережения на инвестиции в производственную деятельность, делая их доступными для тех, кто ищет финансирование, особенно - но не исключительно - в среднесрочной или долгосрочной перспективе или на неопределенный срок. Затем определенные товары, так называемые переводные ценные бумаги, конкурируют с указанным рынком.
ОСНОВНЫЕ РЫНКИ ВЫПУСКА: Мы можем определить его как рынок, на котором заявителям требуется новое финансирование либо путем выпуска долговых ценных бумаг, либо через венчурные ценные бумаги. В первом случае иностранный капитал используется с обязательством заемщика погасить его в течение определенного периода и тем временем погасить его с выплатой фиксированного процента и фиксированной процентной ставкой. Во втором случае, то, что есть собственный капитал, не нужно говорить об амортизации, вознаграждение является переменным и зависит от результата эмитента.
Он включает в себя выпуск и размещение переводных ценных бумаг, следовательно, объем операций, проводимых в нем, позволяет нам оценить поток финансовых ресурсов или капитала, направляемых на производственную деятельность через фондовый рынок или, как говорится в Другими словами, степень захвата сбережений с помощью механизмов вышеупомянутого рынка. Первичный рынок является альтернативой, которую компании могут использовать для достижения самофинансирования путем выпуска акций, но он также предлагает возможность получения кредита путем выпуска облигаций и других ценных бумаг.
Ценные бумаги первой эмиссии торгуются на первичном рынке, которые предлагаются компаниями с целью получения новых ресурсов, либо для создания новых компаний, либо для введения новых в существующие компании.
Проблема заключается в следующем: каждый набор оборотных ценных бумаг одного и того же эмитента однороден друг с другом, поскольку они являются частью одной и той же финансовой операции или реагируют на единицу цели, включая систематическое получение финансирования, поскольку их характер и режим передачи одинаковы, и для приписывания их владельцам по существу аналогичного содержания прав и обязанностей
Несмотря на однородность набора ценностей, на него не повлияет возможное существование различий между ними в отношении количества их единиц, сроков обращения, доставки материалов или цен, процедур размещения. включая наличие разделов или блоков, предназначенных для конкретных категорий инвесторов, или любые другие аспекты вспомогательного характера.
ПУБЛИЧНЫЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ПРОДАЖЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: Публичное предложение за свой счет или для третьих лиц любому, кто указывает эту процедуру, будет считаться публичной офертой по продаже ценных бумаг, не допущенных к торгам на официальном вторичном рынке, при условии, что любой из предположения.
Публичное размещение ценных бумаг требует их предварительной регистрации в Реестре, за исключением случаев, когда ценные бумаги выпущены BCR и центральным правительством. При публичном размещении ценных бумаг вмешательство посреднического агента является обязательным (статья 49) и
является первичным публичным предложением ценных бумаг, предложением новых ценных бумаг, осуществляемым юридическими лицами (статья 53).
РАЗМЕЩЕНИЕ : Для размещения выпусков может использоваться любой подходящий метод по выбору эмитента. Процедура размещения должна быть определена и обнародована во всех ее аспектах, прежде чем перейти к ней. Те же принципы свободы, что и при предварительном определении publicidsad, будут применяться к выбору группы потенциальных подписчиков, которым предлагается проблема, и с соблюдением сроков, предусмотренных законом.
ИЗМЕНЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ В ЦИРКУЛЯЦИИ: Любая модификация уже выпущенных ценных бумаг, которая подразумевает изменение прав или обязанностей их владельцев, условий осуществления или выполнения того или другого, гарантий выпуска или любого другого существенного их элемента, будет зависеть от соблюдения соглашения общего собрания с Конасевым.
ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК: Это место, где осуществляются переводы титулов и ценных бумаг, которые ранее были размещены на первичном рынке, что обеспечивает ликвидность, безопасность, прибыльность для инвесторов и позволяет им отменить свои решения о покупке и продаже. Это тот, где инвесторы обменивают ранее выпущенные ценные бумаги. Таким образом, это рынок реализации, без существования которого первичный рынок был бы трудным, поскольку было бы трудно подписаться на выдачу финансовых активов, если бы не было возможности ликвидировать инвестиции путем их передачи. Следовательно, он обеспечивает ликвидность для инвестиций, но не влияет напрямую на их финансирование.
Однако мы не можем считать, что вторичные рынки также играют пассивную роль. Наоборот, существует определенная взаимосвязь между первичным и вторичным рынками. Помимо эффекта ликвидности существуют и другие взаимодействия. Таким образом, события на вторичном рынке определяют основы и условия выпусков путем согласования преференциальных прав подписки.
Последующее согласование ценных бумаг, то есть обмен ранее выпущенными и размещенными ценными бумагами; другими словами, это уровень, на котором совершаются транзакции для бумаг, уже находящихся в обращении. Следовательно, на вторичном уровне осуществляются операции, связанные с простой передачей существующих финансовых активов, и, следовательно, объем таких операций отражает степень ликвидности на фондовом рынке.
Отсюда следует, что первичный и вторичный рынки взаимно дополняют друг друга и должны сосуществовать, то есть без возможности передачи стоимости, полученной при первом размещении, и, следовательно, без возможности реализовать ликвидность, которая может потребоваться в любой момент времени, рассчитывая только на В качестве альтернативы получению дохода или ожидания погашения бумаги привлекательность приобретения ценных бумаг в первую очередь резко снизится.
ПАРАЛЛЕЛЬНЫЕ РЫНКИ: Как мы увидим, вторичные рынки ценных бумаг могут быть официальными или неофициальными, в первом случае мы имеем дело с фондовыми рынками, а во втором - с параллельными рынками.
Хотя фондовый рынок возникает как необходимость для трейдеров, его дальнейшее развитие требует ряда технических или правовых механизмов, чтобы окружить его большей правовой и экономической безопасностью. Вся эта официальная работа сопряжена с рядом препятствий и требований, которые стараются избегать при создании новых рынков, обычно близких к фондовому рынку, но гораздо более доступных. Эти типы рынков, которым не хватает официальной прозрачности, называются параллельными рынками.
Эти рынки могут возникать даже внутри самой Биржи, как на самом деле это происходит на регулируемых рынках. Таким образом, они являются в основном акклиматизационными рынками, на которых требуются менее строгие требования для приема, чем на официальном рынке, по истечении определенного времени, чтобы соответствовать требованиям доступа на первый рынок. Эти рынки также становятся альтернативными способами финансирования небольших и через компании, которые чрезмерно зависят от банковского кредита и которые обычно финансируют среднесрочные и долгосрочные инвестиции с помощью краткосрочных займов, что приводит к чрезмерной нехватке средств финансирования.С существованием этих параллельных рынков становится более возможным получение долгосрочных ресурсов или собственного капитала путем выпуска ценных бумаг, которые могут быть легко перенесены на эти вторичные рынки.
В США существуют внебиржевые рынки, рынки без физического местоположения, которые работают через электронную сеть, во Франции, во втором марше, для компаний, которые не желают участвовать в официальном рынке.
ФОНДОВЫЙ РЫНОК: Фондовая биржа - это первый подход к фондовому рынку, имеющий официальный, организованный и открытый характер. С одной стороны, он более ограничен, чем фондовый рынок, поскольку он не охватывает весь первичный рынок, а часть вторичного рынка остается за пределами фондового рынка. Но, с другой стороны, он шире, поскольку фондовый рынок распространяется на граничащие участки денежного рынка, как это происходит при ведении переговоров по векселям и векселям. Кроме того, кредитная система в кассовых операциях связывает денежный рынок и фондовый рынок.
Рынок классифицируется как как внебиржевой, так и внебиржевой, в зависимости от того, проводятся ли операции, связанные с переводными ценными бумагами, на бирже и в месте проведения, или проводятся вне биржи или на ее объектах, но в этом случае не используя механизмы колеса, но так называемые централизованные или организованные внебиржевые рынки, то есть торговый стол и таблица продуктов. Это место, где осуществляется покупка и продажа ранее выпущенных ценных бумаг, при этом Фондовая биржа является учреждением, которое централизует указанные операции.
Элементы фондового рынка носят субъективный характер: физические лица, компании, финансовые организации и институциональные инвесторы (инвестиционные компании и фонды, страховые компании, АФП). С другой стороны, есть эмитенты, которые являются крупными компаниями и государством, и, наконец, посредники, которые являются SAP и брокерскими агентами. Целевыми элементами являются договаривающиеся центры и ценные бумаги. Формальные элементы состоят из процедур, форм и правил отношений между предыдущими элементами.
ЭКСТРАБУРСАТИЛЬСКИЙ РЫНОК: Регистрирует операции купли-продажи, которые проводятся за пределами регулируемых кругов на фондовом рынке. Торговый стол расположен на этом рынке, цель которого - дать часть преимуществ организованного рынка, такого как фондовый рынок.
ФОНДОВАЯ БИРЖА: Фондовая биржа является наиболее важным сервисным учреждением на фондовом рынке, не только потому, что это некоммерческое гражданское объединение, но и потому, что на нем торгуется большое количество ценных бумаг через биржевых маклеров. которые после получения заказов купли-продажи от своих клиентов или клиентов осуществляют соответствующие транзакции в ежедневных сессиях фондового рынка, таблицы торгов и таблицы продуктов
СТОЛОВОЕ КОЛЕСО: это название ежедневного собрания для переговоров по ценным бумагам, ранее зарегистрированным в записях фондовой биржи; Эти ценные бумаги в основном состоят из капитала или простых акций, трудовых акций, а также сертификатов льготной подписки и облигаций.
Таблица переговоров в качестве дополнительного механизма финансирования, когда компании договариваются о краткосрочной выгоде, особенно в условиях низкой ликвидности. Здесь главное - переговоры по краткосрочным инструментам (векселям, векселям, казначейским облигациям и т. Д.), Выпущенным компаниями и финансовыми институтами.
ТАБЛИЦА ПРОДУКТОВ: Внебиржевая операция, осуществляемая Лимской фондовой биржей, чтобы позволить брокерским агентам вести переговоры с ценными бумагами, представителями продаваемых в стране продуктов, кофе, сахара, картофеля, серебра и т. Д. Comodities.
ОРГАНИЗАЦИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА В ЗАКОНЕ РЫНОК АКЦИЙ
D. Leg. 861 10.22.96
Переводные ценные бумаги: переводные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпущенные массовым и свободно обсуждаемым способом, которые предоставляют их владельцам кредитные права, именные или родовые, или права участия в капитале, имуществе или прибыли эмитента (статья 3).
Публичное предложение: из переводных ценных бумаг - это адекватно распространяемое приглашение, которое одно или несколько физических или юридических лиц обращаются к широкой публике или определенным ее сегментам, для осуществления любого правового акта, связанного с размещением, приобретением или выбытием переводных ценных бумаг (ст. 4).)
Частное предложение: предложение, не включенное в предыдущую статью, в котором не используются средства массовой информации, ориентированные на институциональных инвесторов, предложения, номинальная стоимость которых не опускается ниже 250 000 подошв
Посредничество: из передаваемых ценных бумаг, обычная операция покупки и продажи для других, размещение, распространение или брокерская деятельность; или приобретение за свой счет с целью последующего размещения с разницей в цене.
Государственный реестр рынка ценных бумаг: регистрируются ценные бумаги, программы выпуска, паевые инвестиционные фонды, инвестиционные фонды, для предоставления необходимой информации ведется реестр Конасевым, информация находится в свободном доступе.
Регистрация ценных бумаг: Облигации публичного предложения, необязательно те, которые не проводятся в публичном предложении, регистрация ценных бумаг не подразумевает подтверждения их добродетели.
Обязательство сообщать о важных фактах: это факты, которые могут повлиять на решение разумного инвестора.
Зарезервированная информация: когда это может привести к повреждению эмитента
Исключение из регистрации: за счет Конасева
Привилегированная информация и обязанность резервирования: (ст. 40) Любая информация от эмитента, относящаяся к нему, его предприятиям или одной или нескольким выпущенным или гарантированным им ценным бумагам, не разглашаемая на рынке и чье публичное знание по своей природе способно влиять на ликвидность, цену или цену выпущенных ценных бумаг. Та информация, которая доступна об операциях по приобретению или выбытию, которые должны быть проведены институциональным инвестором на фондовом рынке, а также информация, относящаяся к публичным предложениям. Исключения по резервам относятся к директорам Conasev. клиринговых и расчетных учреждений, брокеров и членов советов директоров фондовых бирж.
Публичные предложения (ст. 49–52): Требовать регистрации ценных бумаг в реестре, за исключением ценных бумаг, выпущенных BCR и центральным правительством. Вмешательство посреднического агента обязательно при публичных предложениях (эмитенты могут делать это напрямую и при первичном размещении инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов).
Первичная публичная оферта (ст. 53–63): первичная публичная оферта - это предложение новых ценных бумаг, сделанное юридическими лицами, требования к регистрации, информационный листок, срок действия девять месяцев.
Вторичное публичное предложение (ст. 64): его целью является передача ранее выпущенных и размещенных ценных бумаг, а публичное предложение о покупке, публичное предложение о продаже и публичное предложение обмена составляют вторичное публичное размещение.
Публичное предложение о продаже (ст. 65–67): сделанное одним или несколькими физическими или юридическими лицами для передачи ранее выпущенных и приобретенных ценных бумаг широкой публике или ее определенным сегментам. Требования, информационная брошюра к Конасеву, регистрация ценных бумаг в реестре.
Публичная оферта по приобретению и покупке (ст. 68): физическое или юридическое лицо, которое намерено приобрести, прямо или косвенно, в рамках одного или последующих действий, количество акций с правом голоса, зарегистрированных на колесе фондового рынка, или конвертируемые облигации, Права на подписку или другие ценные бумаги, которые могут давать право на подписку или приобретение таких акций для достижения значительного участия в указанной компании, должны сделать предложение о поглощении, адресованное владельцам указанной компании.
Публичная оферта покупки путем исключения (ст. 69). Исключение стоимости из реестра определяет совместное обязательство тех, кто за нее отвечает, сделать публичную оферту покупки, адресованную другим владельцам стоимости.
Вышеуказанные предложения являются безотзывными.
Тот, кто приобретает по публичной оферте и не выполняет указанные требования (ст. 72), отстраняется от реализации своего права и вынужден продавать по публичной оферте через два месяца.
Добровольное публичное предложение: эта система может использоваться для любой ценности, а также в случаях, предусмотренных ст. 68 всякий раз, когда они зарегистрированы в реестре.
Публичное предложение (статья 75): относится к продаже или приобретению ценных бумаг, когда вознаграждение предлагается полностью оплатить ценными бумагами; Предлагаемый обмен ценных бумаг должен быть четким в отношении их характера, оценки, характеристик, предлагаемых на бирже, а также пропорций, в которых они должны иметь место.
Международные предложения: общие положения Conasev.
Переносимые ценные бумаги: они могут быть представлены записями в книгах или заголовками
Исполнение представительских ценных бумаг: долговые ценные бумаги представляют собой исполнительные титулы без их протеста, данная норма не распространяется на векселя и векселя.
Зарегистрированные акции (ст.83): акции, зарегистрированные в реестре, должны быть на фондовой бирже.
Акции портфеля. Суммарные доли самой эмиссии, находящиеся в портфеле, не должны превышать десяти процентов.
Облигации: Публичное размещение долговых ценных бумаг со сроком более одного года может быть осуществлено только через облигации, при условии соблюдения положений настоящего закона и положений о выпуске обязательств, содержащихся в Законе о компаниях. Облигации могут быть выпущены в соответствии с этими положениями даже частными юридическими лицами, кроме корпораций.
Все выпуски облигаций требуют представителя владельцев облигаций.
Краткосрочные инструменты. Краткосрочные инструменты - это долговые ценные бумаги, выпущенные на срок, не превышающий один год, и могут быть выпущены с помощью названий и записей в книге.
Векселя, векселя или другие представительные ценные бумаги, представленные Conasev, могут использоваться в качестве краткосрочных инструментов.
Централизованные торговые механизмы. Централизованные механизмы - это те, которые объединяют или объединяют нескольких покупателей и продавцов одновременно для торговли ценными бумагами.
Ценные бумаги, торгуемые по централизованным механизмам, являются безотзывными.
Колесо фондового рынка: это централизованный механизм, в котором компании осуществляют операции с ценными бумагами, зарегистрированными в реестре и соответствующем колесе фондового рынка. Его возглавляет сотрудник биржи, назначенный директором рулевого управления, который отвечает за решение спорных вопросов, которые возникают без вопросов.
Запрещается приобретение или передача обременительных ценных бумаг, зарегистрированных на фондовом рынке.
Ценные бумаги, зарегистрированные на фондовом рынке, могут торговаться вне указанного механизма. В этих случаях требуется банкротство агентской компании, которая должна подтвердить сделку и своевременно ее урегулировать, указав сумму, цену и дату, эта информация должна быть доставлена в Конасьев.
Другие централизованные торговые механизмы: Другими централизованными торговыми механизмами считаются те, целью которых является торговля ценными бумагами, не зарегистрированными на фондовом рынке, в которые должны вмешиваться посреднические агенты.
Фондовая биржа: Фондовые биржи - это гражданские ассоциации государственной службы, образованные агентскими компаниями, которые призваны содействовать торговле.
Функции фондового рынка:
- регистрировать и регистрировать ценные бумаги для торговли на
фондовом рынке, а также исключать их.
- Продвигать сделки с ценными бумагами.
- предложить Конасеву внедрение новых продуктов и услуг.
- Обеспечить инфраструктуру.
- предлагать правдивую и точную информацию
- разрешать конфликты в первую очередь.
- Содействовать примирению.
- Акции S /. 4'000,000.00
У фондовой биржи есть ассоциированные компании, чьи сертификаты участия могут быть переданы на фондовом рынке, не имеют номинальной стоимости, и в дополнение к чрезвычайным сборам предоставляется гарантия сертификата участия.
Гарантийные фонды: Все биржи должны иметь гарантийный фонд для поддержки операций агентов.
Посреднические агенты: Посреднические агенты - это корпорации, которые, как посреднические компании, занимаются посредничеством на фондовом рынке, требуют авторизации, обязаны проявлять осмотрительность и лояльность, отношения с принципалами и регулируются коммерческой комиссией.; то есть, что все посреднические действия являются результатом комиссий и заказов своих клиентов посредством письменных заказов.
Биржевые маклеры: это компании, специально предназначенные для брокерских операций с переводными ценными бумагами, поскольку в силу своего особого характера им требуется акционерный капитал S /. 750,000.00.
Их целью является покупка и продажа ценных бумаг от имени третьих лиц и за их собственный счет в централизованных центрах и механизмах, и они уполномочены:
- Размещать ценные бумаги на национальном или международном рынке.
- размещать ценные бумаги в стране, выпущенной за рубежом.
- Первоначально подпишитесь на основные выпуски
- Выступите в качестве представителя держателей облигаций
- Управляйте паевыми и инвестиционными фондами
- Храните ценные бумаги
- Предоставляйте мгновенные кредиты
- Выступайте в качестве фидуциариев в секьюритизации
Скачать оригинальный файл
