Рынок капитала в венесуэле

В экономических вопросах рынок - это место или территория, где покупатели и продавцы встречаются для проведения обменных операций.

Финансовыми рынками могут быть: денежные рынки и рынки капитала.

Денежные рынки состоят из финансовых институтов, которые обеспечивают механизм для передачи или распределения капитала от массы вкладчиков к потребителям (заемщикам).

В Венесуэле денежный рынок регулируется Управлением банков и других финансовых учреждений посредством Общего закона о банках.

Рынки капитала состоят из ряда участников, которые покупают и продают акции и кредитные инструменты, чтобы финансисты могли покрыть свои потребности в капитале, а инвесторы размещали свой избыточный капитал в предприятиях, приносящих прибыль.

В Венесуэле рынок капитала регулируется Национальной комиссией по ценным бумагам в соответствии с Законом о рынке капитала. Настоящий Закон регулирует публичное предложение ценных бумаг, какими бы они ни были, устанавливая для этой цели принципы организации и функционирования, правила, регулирующие деятельность всех вовлеченных в них субъектов и организаций, а также режим их контроля.

РЫНОК КАПИТАЛА

Рынок капитала в Венесуэле, как и любой другой международный рынок, состоит из ряда участников, которые покупают и продают акции и кредитные инструменты, чтобы предлагать ряд финансовых продуктов, способствующих внутренним сбережениям и источникам капитала для компании. Рынки капитала являются идеальным источником финансирования за счет выпуска акций для поддержания сбалансированной структуры капитала компании. В Венесуэле рынок капитала регулируется Национальной комиссией по ценным бумагам в соответствии с Законом о рынке капитала.

Инвесторы (физические или юридические лица с избыточным капиталом) и финансисты (юридические лица, нуждающиеся в капитале) посещают рынки капитала. Эти участники рынка капитала связаны через ценные бумаги, эти ценные бумаги могут иметь фиксированный доход или переменный доход.

В фиксированной доходностью ценных бумаг являются те, которые придают право взимать фиксированный интерес периодически, то есть, их производительность известна заранее. Напротив, ценные бумаги с переменным доходом - это те ценные бумаги, которые приносят доход или убытки в зависимости от результатов или обстоятельств компании-эмитента и, следовательно, не могут быть определены заранее в конце финансового года. Акции обычно так называются.

Кроме того, ценные бумаги могут быть первичного или вторичного выпуска. Е основная задача является первым выпуском и размещение общественности, что компания, первый доступ к организованным рынкам финансировал эти ценные бумаги торгуются на первичном рынке.

Вторичная эмиссия начинается, когда финансовые инструменты или ценные бумаги, которые были размещены на первичном рынке, находятся в стадии переговоров. Эти переговоры обычно проводятся на фондовых биржах.

Инвесторы на рынке капитала проводят анализ инвестиционного потенциала, используя два метода: фундаментальный анализ и технический анализ.

Фундаментальный анализ. Этот метод анализа для прогнозирования будущих цен на ценные бумаги основан на тщательном изучении финансовой отчетности компании-эмитента, а также на ее будущих ожиданиях в отношении расширения и возможности получения прибыли. Фундаментальный анализ также принимает во внимание положение компании в ее секторе, конкуренцию, показатели ее фондового рынка и группу, в которой она расположена, а также в целом социально-экономические, финансовые и политические перспективы. С помощью всех этих компонентов фундаментальный аналитик может определить внутреннюю стоимость компании, акции которой должны котироваться.

Технический анализ. Это название применимо к набору методов, которые пытаются предсказать цены на акции с их исторической точки зрения, также принимая во внимание поведение определенных величин фондового рынка, таких как объем торгов, цены на последних сессиях, динамика цен в более длительные периоды., рыночная капитализация и др. Технический анализ основан на построении графиков, показывающих историческую эволюцию цен на ценные бумаги, а также на аналитических методах, которые могут прогнозировать колебания фондового рынка. Его также называют диаграммным или графическим анализом, хотя технический анализ шире, поскольку в настоящее время он включает математические, статистические и эконометрические модели, выходящие за рамки чистой графической теории.

ЭЛЕМЕНТЫ КАПИТАЛЬНОГО РЫНКА

На Рынке капитала участниками, которые осуществляют работу рынка, являются:

Национальная комиссия по ценным бумагам. Орган, созданный Законом о рынке ценных бумаг от 16 мая 1973 года с поправками 1975 и 1998 годов, целью которого является содействие, регулирование, надзор и надзор за рынком ценных бумаг, с юридическим лицом и собственными и независимыми активами. Национальное казначейство прикреплено к Министерству финансов в целях административного надзора.

Caja de Valores. Система клиринга и расчетов по ценным бумагам, которая одновременно обеспечивает обмен ценными бумагами и денежными средствами в согласованную дату расчета. В дату расчета ценные бумаги переводятся со счета продавца на счет ценных бумаг покупателя. Через эту систему не происходит физического перемещения ценностей или денежных сумм. Эта организация, которая способствует быстрому переводу денежных средств и ценных бумаг, депонированных физическими или юридическими лицами, которые активно участвуют на рынке ценных бумаг, предоставляя им последующее юридическое обеспечение при выполнении согласованных операций, одновременно позволяя иммобилизовать физически эти ценности, сводя к минимуму риски кражи, потери, фальсификации и т. д.

Фондовая биржа. Это официальные вторичные рынки, предназначенные для эксклюзивных переговоров по акциям и конвертируемым ценным бумагам или предоставляющие право приобретения или подписки. Фондовая биржа не представляет собой прямых механизмов для получения капитала, а, скорее, предоставляет физическое место и необходимые услуги, чтобы продавцы и покупатели ценных бумаг через публичных брокеров, акционеров или их доверенных лиц проводили свои операции с такие названия. Члены фондовой биржи посещают собрания под названием «Колесо брокеров» для выполнения доверенных им операций. Здесь Брокеры делают свои предложения о продаже или покупке с указанием вида ценных бумаг, количества, цены и типа операции, которую они предлагают.

Организации- эмитенты Это учреждения, которые выпускают и размещают свои ценные бумаги на организованных рынках для финансирования самих себя.

Посредники

• Брокер по ценным бумагам. Брокер по публичным ценным бумагам определяется в Положениях, касающихся авторизации брокеров по публичным ценным бумагам, в статье 1 как физическое или юридическое лицо, основной целью которого является осуществление брокерских операций с ценными бумагами с предварительного разрешения Национальная комиссия по ценным бумагам действует как таковая. Брокерский дом, Компания или брокерская компания, уполномоченная Национальной комиссией по ценным бумагам осуществлять все эти посреднические операции с ценными бумагами и связанные с ними действия. Когда брокерская компания допущена к торгам на фондовой бирже, она может использовать название брокерского дома. 63 брокерских конторы принадлежат Фондовой бирже Каракаса, каждая из которых владеет одной акцией и была одобрена для членства учреждением.

Рынок капитала в Венесуэле

ФОНДОВАЯ БИРЖА КАРАКАС

Частное учреждение, созданное в соответствии с законодательством Венесуэлы для облегчения переговоров по ценным бумагам, уполномоченное компетентными органами и действующее под контролем Национальной комиссии по ценным бумагам. На фондовой бирже есть место, открытое для публики, где брокеры обычно ходили за рулем, и с 1992 года некоторые брокеры также посещают, но большинство из них работают из своих брокерских контор, связанных между собой сетью компьютеров, связанных через микроволновые печи и оптоволокно (Система Удаленное подключение). У общественности есть доступ к комнате инвесторов фондового рынка, откуда через консультационные пункты можно наблюдать за сделками. Другие инвесторы знают котировки и цены рыночных сессий в реальном времени с удаленных терминалов, расположенных в разных городах и странах,в то время как наибольшее количество людей и организаций узнает о результатах фондовой биржи через Интернет и различные средства массовой информации.

ИСТОРИЯ

Он восходит к 1805 году, когда два купца из города Сантьяго-де-Леон-де-Каракас открыли «Дом фондовой биржи и отдыха купцов и фермеров». с разрешения испанской короны.

21 января 1947 года анонимная компания Bolsa de Comercio de Caracas была зарегистрирована в Торговом реестре.

В 1973 году был принят первый Закон о рынке капитала. Установлены правила биржевого маклера, а также механизмы защиты и наблюдения.

В 1974 году была создана Национальная комиссия по ценным бумагам и были выданы первые разрешения действовать в качестве публичного брокера по ценным бумагам.

Луго в 1975 году была проведена первая реформа Закона о рынке капитала. В этом году создается Национальная комиссия по ценным бумагам при Министерстве финансов.

В 1976 году на внеочередном собрании акционеров было решено изменить название учреждения на «Фондовая биржа Каракаса, Калифорния».

миссия

Содействовать посредничеству в финансовых инструментах и ​​распространять информацию, которая требуется рынку, на конкурентной основе, обеспечивая прозрачность и эффективность в рамках саморегулирования и придерживаясь правовых и этических принципов, полагаясь на лучшие человеческие ресурсы и платежеспособность акционеры.

задача

Его основная цель - предоставление населению всех услуг, необходимых для непрерывного и упорядоченного проведения операций с ценными бумагами, обращающимися на Рынке капитала, с целью обеспечения их адекватной ликвидностью.

характеристики

1. Это барометр, компас или градусник экономики страны. Их индикатор указывает не только на то, что происходит, но и на то, что будет происходить в мире финансов. Это место, где лучше всего соблюдаются законы предложения и предложения. Сохраняется анонимность покупателей и продавцов.

В Венесуэле банковские акции могут продаваться на фондовом рынке следующим образом:

Приобретение акций на фондовом рынке, при котором владелец указанных акций не становится владельцем более десяти процентов (10%) капитала банка или финансового учреждения, а также приобретение акций, в результате которого лицо становится владельцем десять процентов (10%) или более капитала или права голоса на собрании акционеров, не требует предварительного разрешения Управления банков, но об этом необходимо сообщить этому учреждению в течение пяти (5) рабочих дней после регистрации в книге акционеров. В последнем случае Управление банков может возразить против операции в течение не более сорока пяти (45) непрерывных дней с даты участия.

ПРАВОВЫЕ РАМКИ

Правовая база - это набор правил, регулирующих рынок капитала, в Венесуэле он состоит из:

Закон о рынке капитала: этот Закон регулирует публичное предложение ценных бумаг, какими бы они ни были, устанавливая для этой цели принципы организации и функционирования, правила, регулирующие деятельность всех субъектов и организаций, участвующих в них, и режим их контроля.

Закон о ценных бумагах: устанавливает нормативную базу для депонирования и депозитарного обслуживания ценных бумаг, что, следовательно, облегчает физическую иммобилизацию вышеупомянутых ценных бумаг.

Закон о коллективных инвестиционных организациях: его общая цель состоит в том, чтобы способствовать развитию венесуэльского рынка капитала посредством разработки и создания различных коллективных инвестиционных организаций, чтобы направлять сбережения на продуктивные инвестиции.

Специальный органический закон: уполномочивает национальную исполнительную власть проводить государственные кредитные операции, направленные на рефинансирование внешнего государственного долга.

Закон о Центральном банке Венесуэлы: регулирует работу Центрального банка Венесуэлы и содержит правила, которые влияют на переговоры по ценным бумагам на венесуэльском фондовом рынке.

Закон о подоходном налоге : и его частичное регулирование по вопросам удержания, в отношении налога на обогащение или валового дохода от операций, осуществляемых на рынке капитала. Эти законы составляют правовую основу венесуэльского рынка капитала, поскольку они облагают налогом обогащение или валовой доход от операций, осуществляемых на этом рынке.

ЗАКОН О РЫНКЕ КАПИТАЛА

Настоящий Закон регулирует публичное предложение ценных бумаг, какими бы они ни были, устанавливая для этой цели принципы организации и функционирования, правила, регулирующие деятельность всех вовлеченных в них субъектов и организаций, а также режим их контроля.

В соответствии с этим законом была создана Национальная комиссия по ценным бумагам (CNV) - орган, отвечающий за регулирование, мониторинг и надзор за рынком капитала. Этот орган выполняет следующие функции:

1. Разрешать публичное размещение акций и других ценных бумаг, выпущенных физическими или юридическими лицами, зарегистрированными в Венесуэле, и международными организациями, иностранными правительствами и учреждениями, компаниями, зарегистрированными за границей, когда это отвечает национальным интересам. на национальной территории, акций и других ценных бумаг, выпущенных компаниями, зарегистрированными в Венесуэле. Зарегистрировать выпуск акций и других ценных бумаг в Национальном реестре ценностей после согласования их разрешения. Разрешить действия лиц, которые намереваются создать компании по открытой подписке, а также реклама и проспекты выпуска акций и других ценных бумаг для целей их публичного предложения. Разрешить создание фондовых бирж,предварительное заключение соответствующей торговой палаты, а также утверждение ее устава и положений. Уполномочивать и контролировать деятельность брокеров по публичным ценным бумагам, членов или не членов фондовой биржи. Контролировать акции и другие ценные бумаги те, которые обнародованы.

Согласно этому закону, корпорации могут выпускать зарегистрированные обязательства или обязательства на предъявителя на сумму, эквивалентную полуторакратной сумме их оплаченного капитала (статья 27 Закона).

В частности, корпорации могут выпускать облигации, конвертируемые в акции, по усмотрению держателя облигаций на условиях и по цене, установленной компанией в договоре о выпуске (статья 30 Закона). Осуществляемая таким образом эмиссия накладывает на корпорацию определенные правила, предусмотренные статьей 31 Закона:

1. Указать и выплачивать дивиденды из чистой прибыли, полученной от выпуска. Увеличить капитал, выплачиваемый наличными, и при условии, что подписка осуществляется по стоимости, равной или большей, чем конвертация обязательств в акции, если только это не предусмотрено. изменил коэффициент конвертации, так что он представляет экономическую ценность, равную той, которая была у него до увеличения капитала. Неспособность изменить режим, установленный подзаконными актами в отношении прав акционеров между ними и в отношении держателей облигаций.

Невозможность уменьшить свой акционерный капитал, за исключением случаев потери, или ликвидации, слияния или роспуска без предварительного разрешения CNV. Мы понимаем, что в случае слияния необходимо одобрение Управления по защите и поощрению свободной конкуренции, предусмотренное в Органическом законе о поощрении и защите свободной конкуренции.

Аналогичным образом, в статье 32 Закона устанавливается, что компания, выпускающая обязательства, о которых мы говорим, потребует предварительного согласия держателей облигаций, чтобы:

1. Изменить условия выпуска Осуществить новую эмиссию конвертируемых облигаций Указ о внеочередных дивидендах Увеличить капитал, отнесенный на нераспределенную прибыль или любую часть прибыли, не затронутую уставом или законом для конкретных целей Изменить номинальную стоимость своих акций,

Закон рассматривает казначейские акции как приобретение казначейских акций компаниями-эмитентами в случае, если их ценные бумаги зарегистрированы в вышеупомянутом Национальном реестре ценных бумаг. В этом случае Закон (статья 43) устанавливает общий запрет для компаний-эмитентов приобретать за вознаграждение собственные акции. Однако сам Закон устанавливает исключение из этого режима, состоящее в выполнении всех следующих условий:

1. Приобретение санкционировано собранием акционеров. Приобретение осуществляется с использованием нераспределенной прибыли или сумм из разделов прибыли, на которые не распространяется действие закона или закона для конкретных целей. Что акции полностью оплачены. В этом случае Закон предусматривает, что указанные акции могут быть приобретены бесплатно при условии полной оплаты акций.

Закон устанавливает, что следующие лица и учреждения подлежат контролю CNV:

1. Акционерные общества с уставным капиталом (SACA). Это те, чей подписной капитал может быть меньше капитала, утвержденного их уставом, и в которых собрание акционеров уполномочивает администраторов увеличивать подписной капитал до предела уставного капитала путем выпуска новых акций. зарегистрирован с открытым капиталом (SAICA). Это те корпорации, которые уполномочены действовать как таковые CNV, которые имеют оплаченный капитал в размере не менее одного миллиона боливаров (1000000 боливаров), представленных обыкновенными именными акциями с одинаковой номинальной стоимостью, и что не менее пятидесяти процентов акционерного капитала принадлежит группе акционеров, чьи инвестиции, рассчитанные по номинальной стоимости, составляют не менее двух тысяч боливаров (2 000 боливаров).Паевые инвестиционные фонды. Это те компании, целью которых является инвестирование в ценные бумаги в соответствии с принципом распределения рисков, при этом указанные инвестиции не представляют собой контрольную долю в акционерном капитале компании, в которую они инвестированы, или позволяя ее экономический или финансовый контроль. Управляющие компании паевых инвестиционных фондов. Его цель - управлять активами паевых инвестиционных фондов и представлять их в соответствии с договором об управлении, который они заключают для этой цели. Указанный контракт должен быть предварительно одобрен CNV Фондовой биржей. Это общественные учреждения,Целью которого является предоставление услуг, необходимых для проведения операций с ценными бумагами, обращающимися на рынке капитала. Полностью приравнены администраторы компаний, ценные бумаги которых зарегистрированы в Национальном реестре ценных бумаг. Его назначение прямо санкционировано собранием акционеров, и его цель состоит в том, чтобы вести бухгалтерские книги акционеров или выпускать временные или окончательные сертификаты акций в порядке, установленном Коммерческим кодексом. Брокеры по публичным ценным бумагам, другие посредники и советники, Все эти люди должны получить разрешение на осуществление деятельности по интересующему их объекту.Полностью приравнены администраторы компаний, ценные бумаги которых зарегистрированы в Национальном реестре ценных бумаг. Его назначение прямо санкционировано собранием акционеров, и его цель состоит в том, чтобы вести бухгалтерские книги акционеров или выпускать временные или окончательные сертификаты акций в порядке, установленном Коммерческим кодексом. Брокеры по публичным ценным бумагам, другие посредники и советники, Все эти люди должны получить разрешение на осуществление деятельности по интересующему их объекту.Полностью приравнены администраторы компаний, ценные бумаги которых зарегистрированы в Национальном реестре ценных бумаг. Его назначение прямо санкционировано собранием акционеров, и его цель состоит в том, чтобы вести бухгалтерские книги акционеров или выпускать временные или окончательные сертификаты акций в порядке, установленном Коммерческим кодексом. Брокеры по публичным ценным бумагам, другие посредники и советники, Все эти люди должны получить разрешение на осуществление деятельности по интересующему их объекту.в порядке, установленном Торговым кодексом. Брокеры по публичным ценным бумагам, другие посредники и консультанты. Все эти люди должны получить разрешение на осуществление деятельности по интересующему их объекту.в порядке, установленном Торговым кодексом. Брокеры по публичным ценным бумагам, другие посредники и консультанты. Все эти люди должны получить разрешение на осуществление деятельности по интересующему их объекту.

Закон предусматривает административные и уголовные санкции за нарушение положений, изложенных в нем, его Положений или постановлений, изданных CNV. Так, в отношении административных санкций предусмотрены штрафы в размере от двухсот боливаров (200 боливаров) до сорока тысяч боливаров (40 000 боливаров) в зависимости от серьезности правонарушения.

В отношении уголовных наказаний установлены телесные наказания на срок от одного (1) до шести (6) лет.

Как мы уже заявляли, через биржи могут осуществляться операции с ценными бумагами, обращающимися на рынке капитала. В этом смысле следует отметить, что в соответствии с Законом о рынке капитала, советы директоров фондовых бирж могут регистрировать ценные бумаги для их включения в реестр, который ведется для этой цели (статья 102, цифра 3.). Упомянутое постановление в сочетании со статьей 5 Специального органического закона, которая уполномочивает национальную исполнительную власть проводить государственные кредитные операции, направленные на рефинансирование уже упомянутого иностранного государственного долга, разрешает покупку и продажу ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, в рынок капитала Венесуэлы.

Фактически, вышеупомянутая статья 5 устанавливает, что облигации, выпущенные в соответствии с вышеупомянутым Законом, могут быть именными или на предъявителя, размещаться по их номинальной стоимости, с дисконтом или с премией. Они могут быть погашены до истечения срока их действия путем розыгрыша, приобретения на рынке или комбинации обеих систем. Если они являются предъявителем, они могут быть зарегистрированы на любой фондовой бирже в Венесуэле или за рубежом и использоваться по наступлении срока погашения для уплаты любого национального налога.

В заключение просто отметьте, что для целей покупки и продажи ценных бумаг, о которых мы упоминали, требуется соблюдение статьи 94 Закона о Центральном банке Венесуэлы в отношении обязательств, счетов и документов в иностранной валюте. В указанной статье дословно говорится, что платежи, предусмотренные в иностранной валюте, отменяются, за исключением специального соглашения, с доставкой эквивалента в законном платежном средстве по текущему обменному курсу, действующему на дату платежа.

Налог на прирост капитала. Доход, полученный компаниями от продажи акций, при условии, что операция осуществляется через фондовую биржу, зарегистрированную в стране, будет облагаться пропорциональным налогом в размере одного процента (1%), применяемым к сумме валового дохода. операции.

В отношении прироста капитала, полученного в результате переговоров по ценным бумагам с фиксированным доходом, должники или плательщики валового обогащения удерживают подоходный налог в соответствии с указанной концепцией, в зависимости от того, осуществляется ли деятельность Физические лица-резиденты, физические лица-нерезиденты, юридические лица-резиденты или юридические лица-нерезиденты.

В этом смысле, в случае физических лиц-резидентов, проценты, выплачиваемые юридическими или физическими лицами и юридическими лицами, регулируемыми особыми законами в финансовой и страховой сфере, вызывают удержание в размере 3%. В этом же случае и в случае физических лиц-нерезидентов удержание составит 20%.

Теперь, если речь идет о юридических лицах, проживающих в нашей стране, процент удержания будет 5%.

Наконец, в случае юридических лиц, не проживающих в Венесуэле, удержание налога будет производиться в течение налогового года во время выплаты или зачисления накопленного чистого обогащения, конвертированного в налоговые единицы, в соответствии с до следующих процентов:

• Пятнадцать процентов (15%) до суммы в две тысячи (2000) налоговых единиц Двадцать два процента (22%) между двумя тысячами (2000) налоговых единиц и тремя тысячами (3000) налоговых единиц Тридцать четыре процента (34 %) на сумму, превышающую 3000 (Три тысячи) налоговых единиц.

Результат, полученный путем применения процентов, умножается на стоимость налоговой единицы (в настоящее время 2700 боливаров), и в результате получается сумма боливаров, которую необходимо удержать и сообщить в налоговую администрацию.

БИБЛИОГРАФИЯ

• Узнайте о рынке капитала. Что такое рынок капитала? Доступно по адресу: http://www.caracasstock.com/mercado/quees.jsp (Консультация: 13.10.2003, 21:15).

Произведено:

Марианы барбоза

[email protected]

Скачать оригинальный файл