Концепция странового риска исходит из предпосылки, что страна-должник выплатит или не выплатит свой внешний долг? Это индекс, направленный на защиту прибыльности иностранных инвесторов и финансового капитала. Он не учитывает качество жизни граждан стран, находящихся в фокусе этого индикатора. Представляет субъективную составляющую процентной ставки, направляет инвестиции на спекулятивную деятельность (краткосрочные операции, покупка по низкой цене сегодня, продажа по высокой в короткие сроки).
Страновой риск представлен индексом EMBI + (Emerging Markets Bond Index Plus), подготовленным инвестиционным банком JP Morgan из США, имеющим дочерние компании в нескольких странах Латинской Америки. Он учитывает доходность облигаций страны, которая платит определенную процентную ставку на рынках. Применяется в первую очередь к странам, входящим в сферу влияния МВФ.
Следовательно, не все страны находятся в центре внимания анализа страновых рисков, согласно финансовым транснациональным корпорациям (читайте МВФ, ВБ, Парижский клуб и т. Д.), Они делятся на две группы: страны Латинской Америки и страны нелатиноамериканских стран.
Латиноамериканский регион состоит из Аргентины, Бразилии, Колумбии, Эквадора, Мексики, Панамы, Перу и Венесуэлы.
В нелатинский регион входят Болгария, Южная Корея, Марокко, Нигерия, Филиппины, Польша и Россия.
Величина странового риска определяется разницей между ставками, уплаченными по казначейским облигациям США, и ставками, уплаченными по облигациям соответствующей страны. Контрольным показателем является ставка казначейских облигаций США, поскольку она считается «прочной» экономикой, свободной от «рисков», и они «говорят», что если какая-либо страна способна погасить свои долги, то это Соединенные Штаты.,
Страновой риск рассчитывается следующим образом: сравнивает, насколько выше внутренняя норма доходности долгосрочной облигации, выпущенной данным государством, по сравнению с внутренней нормой доходности казначейских облигаций США, также на тот же срок., СТРАНОВЫЕ ОБЛИГАЦИИ IRR (-) США СОКРОВИЩНЫЕ ОБЛИГАЦИИ IRR = СТРАНОВЫЙ РИСК
Как правило, для измерения странового риска 100 баллов считаются равными 1%, это означает: если страна имеет индекс странового риска 680 баллов, это означает, что страна-эмитент облигаций выплачивает ставку (купон) на 6,80% (680/100) больше от ставки облигации Казначейства США.
Пример:
Давайте рассмотрим IRR двух облигаций и бизнеса в Перу:
- Казначейские облигации США: IRR = 5,50% в год (безрисковые инвестиции по определению) и государственные облигации Перу: IRR = 10% в год (рискованные инвестиции), IRR бизнеса в Перу = 22% (высокий риск).
Разложив IRR этих облигаций на их призы, мы получим:
