Резюме
В настоящей работе представлены аспекты, которые поддерживают управление финансами, а также роль финансиста в организации, основанные на неотъемлемых функциях деятельности, вытекающих из финансовых принципов и международной финансовой среды.
введение
Извечный вопрос о том, что делать, когда доступно определенное количество ресурсов: приобретать или заменять активы или сохранять их для будущих периодов и наоборот, например, получать ресурсы, когда требуются новые активы, остается полностью актуальным и составляет суть управления финансами. как на уровне бизнеса, так и в отечественной экономике.
Однако, хотя на протяжении всей истории используемые денежные системы обусловливали свое влияние, во все времена проблема управления финансами и финансовым состоянием компании была в центре внимания при разработке Это потому, что владельцы требуют возврата вложенного капитала для его поддержания, в то же время благоприятного отчета о прибылях и убытках недостаточно для того, чтобы новые инвесторы могли участвовать в нем со своими активами, но в то же время он требует солидного имиджа на рынке. что вносит особый вклад в исторические финансовые показатели.
В ответ на двойную цель финансовой деятельности появились различные инструменты для облегчения оценки и анализа, которые необходимы в нынешних условиях, когда ускоренное развитие коммуникаций способствовало усилению участия финансовых рынков в деловой активности. и мобильность капитала очень высока.
Принимая во внимание вышеупомянутое в этой работе, делается презентация аспектов, которые поддерживают управление финансами, а также роль финансиста в организации, основанная на неотъемлемых функциях деятельности, вытекающих из финансовых принципов и международной финансовой среды.
II. фундаментальные понятия
Конвертируемость: это необходимость и удобство для развития международной торговли. Инвертированные валюты являются препятствиями для торговли, поскольку потенциальные клиенты вынуждены получать импортные лицензии или разрешение центрального банка на покупку товаров в странах, в которых валюты недостаточно.
Альтернативные стоимость. Рентабельность рынка капитала, от которого он отказывается инвестировать, в другую альтернативу.
Знак. Валюта других стран, требующая от частных лиц, компаний, учреждений покупать товары и услуги из других стран.
Неопределенность. Это частный случай риска, который возникает, когда нет исторического фона вероятностей возникновения событий или ситуаций, и, следовательно, объективная вероятность возникновения не может быть определена.
Риск. Это невыгодное условие, тенденция которого известна, где существуют трудности и какова выгода, позволяющая определить историческую вероятность.
Финансовый риск. Это риск того, что вы не сможете покрыть финансовые затраты, и связан с ростом фиксированных финансовых затрат компании, в обмен на которые получается более высокий, чем прогнозируется линейной моделью, доход на акцию.
Операционный риск. Это риск неспособности покрыть операционные расходы и связан с увеличением фиксированных затрат Компании, в обмен на которые прибыль до вычета процентов и налогов возрастает выше, чем прогнозируется линейной моделью с увеличение продаж.
Обменный курс, обменный курс, цена, валюта или валютный паритет. Количественное соотношение валюты страны в иностранной валюте. Это связано с необходимостью соотносить некоторые валюты с другими, в отсутствие единой валюты, которая прекрасно выполняет функцию мировых денег и является количественным соотношением валюты страны, выраженной в иностранной валюте, то есть стоимостью валюта страны отражается в терминах определенного количества другой иностранной валюты. Это можно рассматривать как цену, по которой валюта покупается и продается. В США и Англии это определяется в обратном направлении. Обменный курс может рассматриваться как цена, по которой приобретается и покупается валюта.
Конвертируемая валютная единица. Национальная валюта, с которой другие валюты могут быть приобретены на денежных рынках, где валюты предлагаются и востребованы.
III. Последние международные валютные системы
III.1. Золотой стандарт денежной системы
Система золотого стандарта была разработана в середине 19-го века для облегчения обмена между промышленно развитыми странами Европы и Северной Америки на основе:
- Фиксированная система обмена, в которой каждая валюта определяется своим весом в золоте. Обменные курсы определяются соотношением стоимости золота каждой из валют, что, теоретически, гарантирует стабильность обменные курсы и автоматическое равновесие платежного баланса благодаря свободному перемещению золота между странами и конвертируемости национальных валют в золото. Процентные ставки колебались только в точках входа и выхода золота, называется золотыми точками.
В этой схеме, если страна импортировала больше товаров, чем экспортировала, спрос на иностранную валюту превышал предложение, и часть агентов, которым требовалось производить платежи за границу, не могла получить необходимую иностранную валюту, с помощью которого они конвертировали свою национальную валюту в золото и поставляли последнюю в качестве оплаты за свой импорт. Таким образом, страны с дефицитом потеряли золото, а страны с избытком - его.
Упомянутые выше международные движения металла привели к снижению предложения валюты страны с дефицитом и увеличению стран с профицитом, что, согласно количественной теории валюты, привело к колебаниям внутренних цен: снижение в странах с дефицитом и ростом в странах с профицитом экспорт из стран с дефицитом становится дешевле, чем из стран с профицитом.
Эта система рухнула с Первой мировой войны, когда чрезмерное производство валюты и последующее развитие инфляции сделали невозможной конвертируемость в золото, что было приостановлено в 1914 году.
В течение 1920-х годов в результате Генуэзской конференции (1922 г.) была создана новая стабильная международная валютная система, на которой было установлено, что золото больше не определяется как основной инструмент регулирования в операциях между странами и было заменено за фунт стерлингов и доллар, конвертируемый в золото. Однако с начала экономического кризиса, начало которого ознаменовалось крахом 1929 года, многие страны отказались от конвертируемости своей валюты в золото, что ускорило окончание этапа золотого стандарта.
III.2. Денежная система согласована в Бреттон-Вуде (Доллар Стандарт)
После неспокойного периода 1930-х годов и окончания Второй мировой войны основные страны присоединились к Бреттон-Вудской системе в июле 1944 года, когда страны установили свои обменные курсы по отношению к золоту и доллару. Когда обменные курсы значительно отклонялись от установленных паритетов по отношению к доллару, официальные паритеты были скорректированы и основными характеристиками которых являются:
- Доллару отводится роль основного международного резервного актива, основанного на доминировании США в международной торговле и финансах, а также на обладании крупнейшими в мире запасами монетарного золота. Доллар является единственной официально конвертируемой капиталистической валютой в отношении золота, в соответствии с официальной ценой в 35 тройских унций, что усиливает глобальную роль Соединенных Штатов. Создание Международного валютного фонда (МВФ) в качестве институциональной основы для создания, контроля и проверки набора Созданные механизмы Официальные обменные курсы других валют по отношению к доллару устанавливаются с использованием в качестве общей базы его содержания в золоте, которое получается из покупательной способности в отношении товаров и услуг.Установлены стабильные обменные курсы по отношению к доллару, что позволяет колебаться в пределах только ± 1% от официального курса. Органы денежно-кредитного регулирования обязаны вмешиваться, когда цена валюты приближается к какому-либо из ограничений, изменение валютных курсов допускается только в случае фундаментального дисбаланса.
В течение 25 лет относительная стабильность бреттон-вудской системы фиксированного паритета обеспечивала значительный рост мировой экономики и торговли, но в 1973 году последние остатки этой системы исчезли, уступив место преобладающей системе плавающих или плавающих обменных курсов. ток, который был назван несистемным.
В новых условиях золото больше не играет ключевую роль, которую оно ранее имело, и становится все более простым товаром, цена которого определяется так же, как цена на кукурузу, обувь или акции компании.
Когда в 1973 году Бреттон-Вудская система потерпела крах, основные страны провели многочисленные встречи, чтобы прийти к соглашению о новой системе, которая должна заменить предыдущую. После многих дискуссий идея Соединенных Штатов, Германии и других стран превалировала в том, что они не вернулись к системе фиксированных обменных курсов, которая характеризовала предыдущий. Таким образом, фактически, не достигнув общего соглашения, мировая экономика внедрила систему направленных колеблющихся ставок.
В настоящее время промышленно развитые страны не поддерживают фиксированных паритетов, они допускают колебания своих валют, но они вмешиваются всякий раз, когда рынки заставляют обменные курсы уходить с уровня, который считается адекватным. Эта система, основанная на рынке, но с государственным вмешательством, называется направленным колебанием.
III.3. Аспекты, полученные из валютных систем
III.3.1. Курс обмена
При осуществлении коммерческих и финансовых операций за рубежом каждая страна должна учитывать связь между национальной и иностранной денежной единицей и имеет первостепенное значение для учета внешних финансов и для расчета эффективности экономических отношений с остальной мир и его эволюция в новейших валютных системах можно обобщить, как описано ниже.
В денежной системе золотого стандарта расчет паритета валют производился на основе содержания золота в них (известного как паритет золота), которое было установлено из суммы запасов этого металла в стране-эмитенте, в то время как колебания цен были ограничены ценой на золото. Когда золото, как в слитках, так и в валюте, функционирует как центр денежной системы, возникает сильная тенденция сбалансировать платежный баланс стран, который автоматически достигается в долгосрочной перспективе, является стабильным и не требует тарифов или Без какого-либо вмешательства со стороны государства и отсутствия ограничений на экспорт и импорт золота любая страна могла бы погасить свои долги за границей с ним или с помощью иностранной валюты.
Короче говоря, объяснение таково: страна А (скажем, США) в отношениях со страной Б (Англия) должна иметь дефицит платежного баланса и, следовательно, терять золото. Из-за этой потери золота денежная масса уменьшается, тем самым снижая цены на товары и услуги в США. Одновременно в Англии, которая поддерживает излишки (получает золото), цены на товары и услуги растут из-за увеличения денежной массы.
Американские цены сейчас дешевле для англичан и стимулируют американский экспорт параллельно, и по той же причине американский импорт из Англии уменьшается. Поскольку национальные цены в Англии выше, это замедляет экспорт и стимулирует импорт североамериканских товаров. Это восстанавливает баланс международной торговли и финансов до новых относительных цен, которые поддерживают баланс между международной торговлей и кредитами без какого-либо чистого потока золота.
В отличие от своего предшественника в валютной системе, согласованного в Бреттон-Вудсе, процедура установления обменных курсов представляет собой покупательную способность, предложенную Густаво Касселем, согласно которой обменный курс между двумя валютами равен соотношению между покупательная способность валют в соответствующих странах, основанная на:
- Покупательная способность валюты находится в обратной зависимости от уровня цен, а с ростом покупательной способности валюты растет и ее спрос. Это увеличение спроса улучшает обменный курс этой валюты в ущерб остальным. Таким образом, можно сделать вывод, что обменный курс валюты уменьшается или увеличивается в зависимости от ее торгового баланса с остальным миром, что, в свою очередь, обусловлено разницей цен между странами. Этот критерий, несмотря на его справедливость в отношении внешних изменений к уровням внутренних затрат и производительности, подвергается критике в нескольких аспектах, среди которых выделяются следующие: Принимая во внимание другие факторы без изменений, обменный курс зависит от уровня экспорта и импорт из страны,которые основаны на степени конкурентоспособности своей экономики. Однако валюты востребованы не только для коммерческих операций, но также используются для перевода капитала: обменные операции, оплата внешнего долга, перевод прибыли и процентов, которые не включены в анализ.
Тем не менее, важно отметить, что в условиях монопольной конкуренции происходят существенные изменения цен с целью гарантировать максимальные уровни прибыли независимо от реального уровня затрат и конкурентоспособности, а также то, что применение инструментов торговой политики в конкурентных целях предлагает Преимущества в расположении своей продукции независимо от реальной цены, высокий тариф эквивалентен увеличению цены, с точки зрения импортера, в то же время, что объем экспорта может быть уменьшен другими явлениями, такими как: плохой урожай, истощение природных ресурсов и т. д.
Когда в 1971 году необратимость доллара стала необратимой, маржа колебаний валют расширилась, и их свободное движение было практически институционализировано в соответствии со спросом и предложением.
Из всего вышесказанного видно, что сила валюты заключается, в конечном счете, в ее производительном потенциале, в силе ее коммерческого положения и во внутренней стабильности, в соответствии с которой в настоящее время существуют два обменных курса между национальная и иностранная валюта описана ниже:
Постоянная. Он работает как любой ценовой механизм, который остается фиксированным. Центральному банку приходится сталкиваться с перегибами или недостатками, чтобы поддерживать обменный курс.
Гибкий или колеблющийся. Обменный курс зависит от спроса и предложения, и можно выделить две формы:
- Чистота: не существует на практике. Центральный банк не вмешивается, и обменный курс определяется соотношением между спросом и предложением. Центральный банк в конечном итоге вмешивается как покупатель или продавец, пытаясь удержать обменный курс в определенных пределах.
Количественно две модальности текущего обменного курса выражаются через курсы, среди которых можно указать следующие:
- Скорость покупки. Это тот, по которому банк покупает иностранную валюту и поставляет национальную валюту заявителям. Это курс, по которому валюта продается, а национальная валюта приобретается.
Обратите внимание, что между двумя предыдущими курсами существует небольшая разница, которая позволяет учреждению получать комиссию за обменный сервис. Преобладающий критерий - покупать валюту дешево и продавать ее дорого.
- Прямая ставка. Это наиболее широко используемый в мире и выражает иностранную валюту в качестве единицы. Он рассчитывается как сумма иностранной валюты, которая поставляется каждой единицей национальной валюты.Множный или дифференцированный обменный курс. Он присутствует, когда государство одновременно устанавливает различные курсы, принимая во внимание причину запроса обмена валюты и преследует цель удешевить определенные виды импорта и, таким образом, препятствовать им, предопределяя географическую структуру внешней торговли, достигая баланс в платежном балансе и субсидировании экспорта. Этот обменный курс устанавливается на основе соответствующих курсов с общей третьей страной. Это курс, действующий сегодня на биржевых рынках.Будущий обменный курс (форвард). Именно курс регулирует операции покупки и продажи валют, которые были согласованы сегодня, но с будущим сроком расчетов и определяется в соответствии с будущими прогнозами валюты.
Следовательно, движение вышеуказанных курсов выражает колебания обменного курса, которые могут иметь четыре фундаментальных аспекта:
- Признательность. Когда одна валюта увеличивает свою покупательную способность по отношению к другой, из-за увеличения ее спроса. Это обратная оценка, то есть валюта ухудшает свою покупательную способность по сравнению с другой из-за увеличения ее предложения. В математических терминах происходит то же самое, что и оценка, но причина иная, так как это происходит, когда государство принимает решение таким образом. Важно отметить, что увеличение спроса на биржевых рынках не обязательно приводит к переоценке валюты. В рамках рыночной экономики при переоценке валюты бывает так: экспорт страны дороже и, следовательно, уменьшается; можно добиться большей стабильности в уровне цен и поощрять импорт.Это происходит, когда государство понижает курс своей валюты. Эффект такой же, как и при амортизации, но разница в том, что он не происходит автоматически из-за колебаний спроса и предложения. Он направлен на улучшение платежного баланса, поскольку он делает экспорт дешевле и импорт дороже. Важно отметить, что: это может привести к значительному росту цен и заработной платы в связи с увеличением стоимости импорта, сводящим на нет конкурентный эффект; другие страны могут принять аналогичные меры или принять ответные меры в отношении стран, которые их практикуют; девальвация валюты - это решение, которое принимается в тайне и применяется в определенное время и используется в качестве инструмента для расширения производства и увеличения занятости.Эффект такой же, как и при амортизации, но разница в том, что он не происходит автоматически из-за колебаний спроса и предложения. Он направлен на улучшение платежного баланса, поскольку он делает экспорт дешевле и импорт дороже. Важно отметить, что: это может привести к значительному росту цен и заработной платы в связи с увеличением стоимости импорта, сводящим на нет конкурентный эффект; другие страны могут принять аналогичные меры или принять ответные меры в отношении стран, которые их практикуют; девальвация валюты - это решение, которое принимается в тайне и применяется в определенное время и используется в качестве инструмента для расширения производства и увеличения занятости.Эффект такой же, как и при амортизации, но разница в том, что он не происходит автоматически из-за колебаний спроса и предложения. Он направлен на улучшение платежного баланса, поскольку он делает экспорт дешевле и импорт дороже. Важно отметить, что: это может привести к значительному росту цен и заработной платы в связи с увеличением стоимости импорта, сводящим на нет конкурентный эффект; другие страны могут принять аналогичные меры или принять ответные меры в отношении стран, которые их практикуют; девальвация валюты - это решение, которое принимается в тайне и применяется в определенное время и используется в качестве инструмента для расширения производства и увеличения занятости.
Факторы, которые влияют на спрос и предложение валют:
- Состояние платежного баланса. С ситуацией с платежным балансом связано состояние международных валютных резервов, которым благоприятствует профицит, который улучшает внешний имидж страны и, следовательно, обменный курс. Высокий уровень инфляции подразумевает повышение цен и издержек, снижение конкурентоспособности страны, что приводит к снижению обменного курса. Денежное предложение. Увеличение денежной массы, которое приводит к избыточной ликвидности в руках населения, вызывает спрос на национальные и иностранные товары и услуги, а также на финансовые активы, что оказывает влияние на платежный баланс. Процентная ставка.Если страна поднимает процентную ставку выше остальных стран, это создает стимул для притока иностранного капитала в поисках более высокого уровня прибыльности. Другие будут требовать депонирования валюты в национальных банках, и ее обменный курс будет расти. Препятствие заключается в рецессивном эффекте, который вызывает повышение интересов, поскольку делает кредит более дорогим для финансирования инвестиций. Они порождают сильное спекулятивное движение перед определенными реальными событиями или тем, что ожидается в ближайшей перспективе. Внутренняя ситуация в стране. Изменения в политической и экономической ситуации в стране отражаются на отношении национальных и иностранных инвесторов в соответствии с их восприятием безопасности инвестиций в производственную или финансовую сферу.Циклическая ситуация в экономике. Когда страна находится в экономическом кризисе, доверие подрывается иностранными инвесторами, которые будут воздерживаться от инвестирования и перемещения капитала в эту страну и даже могут попытаться вывести капитал, что обусловит снижение ставки обмен. На этапе бума ситуация обратная, поскольку она стимулирует массовый приток капитала, что будет влиять на укрепление валюты. Международные спекуляции. Если существует достаточно сильное спекулятивное движение, это может вызвать колебания обменного курса как вниз, так и вверх, в зависимости от доминирующей ориентации валютного рынка по отношению к валюте. Если царит бычий настрой, трейдеры покупают, чтобы продать дороже позже,обменный курс имеет тенденцию повышаться в результате увеличения спроса, вызванного спекулятивным движением.
Наконец, следует отметить, что обменный курс как инструмент экономической политики является очень мощным инструментом, поскольку его колебания оказывают влияние не только внутри страны, но и в странах, с которыми он торгует, и в то же время имеет сильный компонент. Эмоциональное и его снижение (девальвация или обесценивание) может привести к потере доверия к национальной валюте, что означает, что экономические агенты пытаются избавиться от нее в обмен на иностранную валюту, что в пределе делает валютную политику страны становятся абсолютно неэффективными и становятся зависимыми от страны, которая выдает иностранную валюту (страна не владеет валютой, используемой в транзакциях).
III.3.2. инфляция
Инфляцию обычно определяют как постоянное и заметное повышение общего или среднего уровня цен, как выражение макроэкономического дисбаланса, обычно связанного с процессами развития (расширения), и его присутствие подчеркивает конфликт, с которым сталкиваются дизайнеры. Экономическая политика, пытаясь согласовать три наиболее важные цели:
- Денежная стабильность. Это отвечает механистической заботе о достижении общего равновесия, и цель состоит в том, чтобы контролировать денежную массу превыше всего. Полная занятость. После кризиса 1933 года экономическая политика была направлена на достижение полной занятости. Экономическое развитие. В настоящее время становится все более и более убедительным установление экономического развития, задуманного как более полное развитие человека с минимальным экологическим ущербом. Говорят об индексах человеческого развития, а в последнее время - об индексах социального прогресса. Также говорят об изменении способов измерения развития.
На практике инфляция цен отражается в процентах роста цен и содержит:
- Индекс потребительских цен: описывает движение цен корзины средств массовой информации (национальных и импортных). Индекс оптовых цен: измеряет корзину товаров большего веса, в которой также есть промежуточные товары, описывает изменение цен в Первая наиболее важная коммерческая сделка ВВП или дефлектор ВВП: содержит все виды национальных продуктов
Однако связь между ростом денежной массы и инфляцией не является точной, поскольку немонетарные шоки, которые влияют на уровень производства, могут изменить процентную ставку без изменения темпа роста денежной массы и изменений в ставках. Процентные ставки изменяют альтернативную стоимость наличия денег и, следовательно, влияют на желаемое соотношение доходов и денег.
Эти две причины объясняют кратковременную нестабильность отношений между деньгами и инфляцией, поскольку увеличение темпов роста денежной массы вызывает рост инфляции и производства, но инфляция увеличивается меньше, чем Рост денежной массы и увеличение ожидаемого уровня инфляции приводит к росту инфляции и снижению производства.
Хотя всякая классификация явления является общепринятой и всегда сопряжена с риском чрезмерного упрощения вещей, несмотря на то, что они широко используются, поскольку они позволяют организовывать анализы на основе унифицированных критериев, для их изучения инфляции обычно классифицируются следующим образом:
а) Инфляция по темпам роста цен:
- Умеренный: темпы роста цен составляют менее 10% в год. Гиперинфляция: темпы роста цен превышают 50% в месяц (в течение одного года), что эквивалентно приблизительно 12 900% в год. это не умеренная или гиперинфляция.
б) Инфляция в зависимости от их происхождения или причин:
- Спрос: существует увеличение спроса из-за увеличения предложения денег, из-за чего происходит увеличение спроса на товары и услуги, что обычно происходит из-за политики государственных расходов, направленной на расширение. Равновесие восстанавливается путем повышения цен. Предполагается, что его источником является толчок издержек (рост издержек), что приводит к росту цен, что, в свою очередь, ведет к росту заработной платы. это увеличивает стоимость и цены, представляя цикл растущего роста затрат, состоящий из: повышения заработной платы, затрат и роста цен. Есть три тенденции, объясняющие причину этого типа инфляции: те, кто обвиняет профсоюз, утверждая, что увеличение расходов связано с увеличением заработной платы; те, кто ставят,это происходит из-за работодателей, которые повышают цены и что повышение заработной платы является копией первых, и, наконец, те, кто утверждает, что цена труда не зависит от спроса и предложения, управляются ценами. В заключение следует отметить, что есть три фактора, которые могут способствовать инфляции издержек: правительство, профсоюзы и бизнесмены. Структурные: С 1960 года группа экономистов ЭКЛАК начала проводить работу по развитию Латинской Америки, которая с тех пор Вторая мировая война сталкивается с близкой или гиперинфляционной инфляцией. Подход этих экономистов заключается в том, что инфляция в Латинской Америке не может быть объяснена только спросом и / или затратами, а заключается в экономической структуре. Этот подход является первым объяснением проблем А.Латиноамериканская с точки зрения латиноамериканской перспективы и не подразумевает отказ от того, что плохое управление фискальными и монетарными инструментами ведет к инфляционным процессам (нестабильность обменного курса). Структурники утверждают, что в большинстве стран Латинской Америки денежно-кредитная политика находится в ловушке практически неразрешимого компромисса: с одной стороны, необходимо поддерживать определенный дефицит бюджета, чтобы правительство, не имея стабильного дохода, могло финансировать расширение производственных мощностей., Денежно-кредитная политика должна быть обязательно экспансивной. Дискуссия между структуралистами и монетаристами продолжалась в Латинской Америке до 1980-85 годов, когда в некоторых случаях гиперинфляции инфляция поднялась с 18-20% до уровней, которые нельзя объяснить ни одним из предыдущих типов. Постоянная или инерционная инфляция:Для анализа процессов с высокой инфляцией акцент делается на различении основных факторов давления (причин) от факторов распространения, которые поддерживают инфляцию, даже после того, как причины, которые ее мотивировали, прекратились. из предыдущих причин и которые имеют в качестве общего элемента: дефицит бюджета и неадекватное управление фискальной и денежно-кредитной политики. Наиболее важными последствиями инфляции являются следующие: перераспределение доходов и богатства между различными классами или социальными группами. относительных цен на различные товары, услуги и факторы производства, изменяет распределение ресурсов и влияет на экономическую эффективность. Снижение благосостояния с точки зрения ликвидности увеличивает предпочтение конкретных товаров.Не все цены варьируются в одинаковой пропорции, это делает изменение цен относительным. Вследствие относительного колебания цен товары обмениваются между собой, причем цена не имеет к этому никакого отношения. Больше всего страдают группы населения, которые зависят от зарплаты, выхода на пенсию или выхода на пенсию.
Внутривенно Финансовые принципы
IV.1. Первый принцип
Первый финансовый принцип гласит: «Сегодняшняя денежная единица стоит больше, чем денежная единица завтрашнего дня» и основана на двух следующих аспектах:
- Если денежные единицы инвестируются в какую-либо деятельность с целью получения прибыли, процентная ставка получается в качестве платежа держателю денег в качестве платы за отсрочку их использования в настоящем, что увеличивает собственный капитал, внесенный в начале операции. В ходе инфляционного процесса покупательная способность денежных единиц со временем снижается.
Математически этот принцип может быть выражен через текущую стоимость (VA), определяемую как сумму, с которой рассчитывается операция на дату оценки или истечения срока действия, заданную следующим выражением, в котором символы имеют указанное значение затем:
n: количество периодов времени, которое длится операция, которое обычно выражается в годах.
Ct: ожидаемый сбор за период времени t.
rt: ставка дисконта, применяемая в период t, которая является ничем иным, как компенсацией, требуемой инвестором для отсроченного платежа, поэтому ее также называют нормой доходности, минимальной ставкой или альтернативной стоимостью.
Влияние и практическая полезность предыдущего определения при принятии решений по управлению финансами компании можно увидеть в анализе дела Такано-Блудного, который представлен ниже.
В каждой компании в начале каждого отчетного периода наличие финансовых активов (C0) и прогноз их суммы на следующий период (C1) точно известны, как показано на рисунке 1.a.
В финансовом плане представленная ситуация показывает два возможных крайних случая администрирования этих ресурсов, которые показаны на рисунке 1.b и характеризуются:
Возьмите обновленную величину прогнозируемого финансового потока на следующий период (1), что соответствует отношению блудного сына. В этом случае дается общее количество финансовых активов, доступных (Ct0) для потребления в текущем периоде (0).
Инвестируйте все финансовые активы, имеющиеся в наличии, чтобы увеличить их на величину 1 + r в следующем периоде (1), что соответствует скупому подходу. В этом случае общая сумма финансовых активов (Ct1), доступных на конец следующего периода, определяется как
Из вышесказанного очевидно, что описанное выше экстремальное финансовое поведение можно охарактеризовать с помощью двух моментов, которые приведены в таблице 1.
Теперь, геометрически две точки экстремального поведения скупого и блудного сына определяют линию, которая в плоскости может быть выражена математически через уравнение:, где m представляет наклон, а b - пересечение с осью Y (um1).
Из двух известных точек наклон можно определить следующим образом, при условии, что точка пересечения оси Y
Подставляя предыдущие результаты в выражение
Обратите внимание, что предыдущий график представляет частный случай финансового сценария, но его можно использовать в комбинации для проведения такого типа анализа, зная, что величины, подверженные изменению в этом случае: ставка дисконтирования (r) и прогнозируемый прогноз в следующем периоде (C1), так как наличие финансовых ресурсов в настоящее время известно, как показано отдельно для каждой из этих величин на рисунках 1.d и 1.e
Из всего вышесказанного очевидно, что характерным элементом финансовой деятельности является зависимость стоимости денег от времени, что приводит к следующим утверждениям:
- Стратегия управления финансами компании основана на прогнозировании поведения финансовых потоков с течением времени.В соответствии с вышесказанным возникают два возможных аспекта: штрафы за просроченные платежи и его противоположность. Операция дисконтирования, понимаемая как: «ликвидация долга или введение в действие коммерческого документа, который его представляет, путем выплаты его приведенной стоимости в установленную дату оценки», который представляет собой бонус от кредитора заемщику за его разрешение распоряжаться ресурсами заранее согласованной даты.
Таким образом, в соответствии с анализируемыми аспектами можно установить, что миссия области финансов заключается в том, чтобы «эффективно перераспределять ограниченные ресурсы компании с течением времени, что включает оценку, выбор источников и методы финансирования».
IV.2. Второй принцип
Второй финансовый принцип устанавливает, что «безопасная денежная единица стоит больше, чем та, у которой есть риск», которая основана на том факте, что большинство инвесторов избегают риска, когда только могут, не жертвуя прибыльностью.
Однако риск присущ всей человеческой деятельности, от которой компания не освобождается. Отказ от риска является синонимом бездействия, а бездействие - самоубийство со всех точек зрения, поэтому отказаться от своего присутствия невозможно. Так что делать?.
Учитывая универсальный характер риска, ответ на предыдущий вопрос может быть получен из следующего примера, полученного из повседневной жизни: рациональное поведение человека третьего возраста, не являющегося инвалидом.
Рациональный человек, принадлежащий к выбранной возрастной группе, для целей этого анализа может выбирать между двумя видами поведения:
- Без риска: оставайтесь дома, отказываясь от преимуществ внешнего мира в обмен на безопасность. В результате его жизнь становится более однообразной, он теряет интересы и понемногу поглощает себя. С риском: он осуществляет деятельность вне своего дома, что приносит ему пользу от обмена с миром, делает его жизнь более полный, но связан с различными рисками, такими как препятствия на дороге, пересечение проспектов и т. д.
Как вы можете видеть, выбор без риска имеет элемент разрушения, связанный с защитой, которую обеспечивает семейная среда, в то время как другая альтернатива обеспечивает удовольствие, полноценную жизнь в обмен на возможные несчастные случаи.
Исходя из предположения о рациональности этого человека, кажется, что лучший вариант - пожертвовать качеством жизни ради защиты, однако немало людей выбирают вариант риска, основанный на эмпирической реализации стратегии, минимизирующей опасности. Потенциал: перенести риск, присутствующий в таких действиях с просьбой о помощи других людей для перехода через дорогу.
Как можно видеть, в предыдущем примере у субъекта (пожилого человека) есть два рациональных варианта, из которых можно выбирать, хотя один из них снижает качество своей жизни и постепенно снижает свое социальное состояние, уменьшая обмен с за границей, но с точки зрения бизнеса невозможно устранить риск, потому что владельцы, частные или государственные, требуют, чтобы их прибыль, по крайней мере, оставалась на достигнутом уровне, что требует осуществления действий, гарантирующих этот результат в последовательные периоды, с которых вариант переноса риска становится повседневным финансовым инструментом.
Можно привести и другие примеры из повседневной жизни, в которых видно, что каждое совершаемое действие сопряжено с риском: зажигание газовой плиты и т. Д., Но во всех случаях можно сделать один и тот же вывод: главное не риск или неопределенность, связанные с решением, но те, которые не рассматриваются или не ожидаются, и, следовательно, перенос риска становится систематическим инструментом.
На этом этапе необходимо сделать замечание по поводу используемого примера: обоснованность его общности, то есть его применения в мире финансов, основанного на эмпирически установленном Принципе экономики, который выражает: что не работает Не будет семейного уровня делать это в более высоком масштабе.
Перед расширением рабочего горизонта финансиста удобно сделать два следующих размышления:
- Столь важной и универсальной является деятельность по переносу риска в деловой мир, который породил новый бизнес: страхование, при котором компания принимает на себя риск, передаваемый многими предприятиями, и поскольку это не материализуется в 100% случаев. В этих случаях он получает выгоды в обмен на то, что застрахованные организации получают компенсации, которые позволяют им оправиться от рисков, которые становятся реальностью. Важно не наличие риска или неопределенности, а то, что некоторые из них не учитываются должным образом Финансовый прогноз.
В соответствии со всем, что раскрывается в этом разделе, содержание работы в финансовой области, установленной выше, должно быть преобразовано в следующее: «Передача во времени с наименьшим возможным риском и наиболее эффективным способом ограниченные ресурсы компании, включая оценка, выбор источников и методов финансирования, а также их защита ».
V. Финансист
Концептуально, каждый, кто работает в сфере финансов, с особым акцентом на его менеджера, должен выступать в качестве посредника между операциями компании и рынком капитала, основываясь на анализе потока Казначейства, будь то реального или прогнозируемого и чьи компоненты показаны на рисунке 2.
Вышеупомянутый поток может быть математически выражен через уравнение финансового баланса, которое включает постулат о том, что прибыль соответствует разнице между доходами и расходами.
UTI = IAF + IVE GOP PIN ИНВ
Обратите внимание, что детальная разработка предыдущего выражения представляет собой не что иное, как отчет о прибылях и убытках, поэтому можно утверждать, что уравнение финансового баланса соответствует отчету о прибылях и убытках, что является основным уравнением учета и бухгалтерского баланса.
Все вышеперечисленное показывает, что финансист должен столкнуться со следующими двумя фундаментальными проблемами:
- Сколько инвестировать и во что? Ответ: инвестиционное решение. Как получить средства для инвестиций? Ответ: решение о финансировании.
Из вышесказанного следует, что вы должны понимать, как действуют рынки, то есть «понимать, как активы оцениваются с течением времени».
ПИЛА. Последние мысли
Анализ, проведенный на протяжении всей главы, показывает влияние Международной валютной системы на финансовое состояние бизнеса, которое варьируется от транснациональной компании до семьи с ограниченным доходом, с особым акцентом на рынке капитала, динамика и мобильность которого это может поставить под угрозу стабильность не только крупной компании, но и страны.
Из вышесказанного очевиден универсальный характер этого результата, который выходит за рамки вопроса о финансах, поскольку он применим ко всем экономическим аспектам жизни, будь то бизнес, семья или национальность, мастерски включенным в следующее утверждение: «что не работает на уровне семьи это не будет работать и в компании, и тем более в стране ».
Другим фактором, роль которого является решающим в финансовой сфере, является макроэкономическая политика, где важнейшую роль играют величины процента и обменных курсов, а также инфляция, поскольку они изменяют покупательную способность компании и ее клиентов, а также наличие ресурсов у экономических агентов, от которых компания получает доход и финансирование для реализации своих стратегий консолидации и расширения.
С другой стороны, в результате решения о том, когда и как использовать доступные финансовые ресурсы, варьируются от одного рационального субъекта к другому, механизм передачи богатства возникает и развивается в обществе с течением времени: рынок капитала, в нескольких формах, в которых «проценты - это компенсация, которую держатель финансовых ресурсов получает за отсрочку потребления и принятие риска потери этих активов путем их кредитования», принимая во внимание величину и прогноз используемой процентной ставки в операциях это жизненно важно для финансовых оценок, и переменное время становится величиной с финансовой значимостью, как фраза: «время - деньги».
Все, что раскрывается в этой главе, подчеркивает соответствующую роль финансов и персонала, отвечающего за эту деятельность в компании, поскольку они отвечают за разработку финансовых стратегий и политик, которые ведут предприятие от текущего к прогнозируемому отчету о прибылях и убытках, в соответствии с которым миссия области финансов состоит в том, чтобы «вовремя перевести с наименьшим возможным риском и наиболее эффективным способом скудные ресурсы компании, которые включают оценку, выбор источников и методов финансирования, а также их защита ».
Поэтому для достижения вышеупомянутой цели они обязаны выбирать наилучшие альтернативы для передачи ограниченных ресурсов с течением времени на основе адекватного баланса между: риском, неопределенностью и финансовыми выгодами каждого из текущих финансовых потоков и предсказал будущее поведение, которое делает его следователем с миссией, включенной в фразу латинского поэта Орасио «не выкурить дым из света, но из дыма свет».
В свою очередь, у финансиста в настоящее время есть различные инструменты, несмотря на то, что не стоит упускать из виду, что их знание облегчает идентификацию и обработку соответствующей информации для финансовых целей, но оставляет решение среди различных жизнеспособных вариантов. для специалиста по финансам, для которого незнание инструментов является слабостью, но овладение ими - не возможность, а необходимость, чтобы принятие решений осуществлялось научно обоснованным образом.
VII. Библиография
- Белый, AM; Домингес, JC: «Элементы финансовой математики»; ENPES Редакция; Куба; 1989.Гарсия, J.: Учет затрат »; McGraw Hill, 1999. Гонсалес, Б.: «Основы финансирования бизнеса»; Редакция Academia, Havana, Cuba, 2001 23,400 миллионов долларов в 1943 году Система взвешивания металлов, используемая в Соединенных Штатах и Англии, в которой унция золота содержит 31,103481 грамм.
