Эта статья направлена на развитие исследований по управлению оборотным капиталом в разные периоды исторического развития финансов.
Во-первых, дается определение оборотного капитала, углубляясь в два его основных направления, а во-вторых, определяется развитие исследований, связанных с оборотным капиталом, в вышеупомянутой отрасли экономических наук.
развитие
Со временем исследователи определили концепции, которые постепенно были включены в оборотный капитал бизнеса, такие как: ликвидность и денежный поток.
Чтобы адекватно рассмотреть элементы, связанные с появлением и развитием исследований по оборотному капиталу, необходимо представить его определение в качестве терминологии, которой необходимо следовать, поскольку бесчисленное количество исследователей посвящено изучению оперативного финансового управления, ссылаясь на особенно к анализу оборотного капитала, который некоторые авторы также называют: оборотный капитал, оборотный капитал, чистый оборотный капитал, ресурсный или нетто-ротационный фонд и чистые денежные средства. Точно так же критерии специалистов по определению термина разные, соблюдая однородность. Эти авторы включают в себя: Л. Гитман (1986); Дж. Трейси (1993); Ф. Уэстон и Э. Бригам (1994); Maighs (1995); Л. Бернштейн (1997); Ван Хорн и Вачович (1997); Р.Брили (1998); О. Амат (1998); Г. Гуахардо (1999); Р. Кеннеди (1999); Э. Сантандреу (2000); Матеу (2000); А. Деместр (2002); К. А. Леон (2003); В. Сильва (2004); А. Бланко (2004); Г. Гомес (2004); R. Arévalo (2004) и F. Munilla et al. (2005).
Анализ определений, предложенных этими авторами, показывает, что термин «оборотный капитал» использовался бухгалтерами, администраторами и исследователями в целом в двух направлениях: первое качественное или статическое, а второе количественное или динамическое, в соответствии с критериями Р. Кеннеди (1999) и Э. Сантандреу (2000).
Первое определение используется в общем смысле для обозначения профицита оборотных активов над текущими обязательствами. Это означает, что оборотный капитал - это сумма оборотных активов, которые были предоставлены долгосрочными кредиторами и акционерами, или эквивалентно, которые не были предоставлены краткосрочными кредиторами. Среди авторов, защищающих вышесказанное: Л. Гитман (1986); Дж. Трейси (1993); Ф. Уэстон и Э. Бригам (1994); Maighs (1995); Л. Бернштейн (1997); Р. Брили (1998); О. Амат (1998); Матеу (2000); A. Demestre и соавт. (2002); К. А. Леон (2003); В. Сильва (2004); А. Бланко (2004); Г. Гомес (2004); R. Arévalo (2004) и F. Munilla et al. (2005).
Некоторые из интерпретаций, связанных с этим определением, указывают: степень, в которой компания решает свои проблемы с ликвидностью и ресурсы, с которыми она участвует в своей операционной и финансовой деятельности, не прибегая к чрезвычайным средствам.
Ликвидность означает способность, которую приобретает компания, к наличию активов, которые легко конвертируются в денежные средства, подтверждая свою способность своевременно и без задержек покрывать свои краткосрочные финансовые обязательства (E. Gómez, 2004).
Второе определение используется для обозначения текущих активов, которое определяет оборотный капитал как инвестиции, сделанные в краткосрочные активы. Среди защитников вышесказанного: Ф. Уэстон и Э. Бригам (1994); Г. Гуахардо (1999); К. А. Леон (2003) и В. Сильва (2004). Это определение имеет смысл, поскольку оно объясняет административную заинтересованность в обслуживании текущих предоставленных инвестиций - общий объем ресурсов, используемых в обычных операциях, и его правильные уровни (Van Horne and Wachowicz, 1997).
Рисунок 1: Понятие оборотных средств, полученных при разработке статьи.
Источник: Эспиноза, Дейзи. Предложение по процедуре анализа оборотных средств. Корпус отеля. Диссертация представлена в качестве альтернативы ученой степени магистра экономических наук, под руководством доктора Нури Эрнандес де Альба Альварес. Университет Матансас, 2005.
В ходе этого исследования, чтобы определить развитие исследований, связанных с анализом оборотного капитала в разные периоды исторического развития финансов, и представить его теоретические и концептуальные основы, оно будет понято как таковое и в общем виде. на инвестиции в уровни текущих активов и финансирование, необходимое для его поддержания. Графически это глобальное определение наблюдается на рисунке 1.
Определив термин «оборотный капитал», важно подчеркнуть, что с историко-научной точки зрения финансы долгое время считались частью экономики, но в 20-м веке стали самостоятельной областью изучения, учитывая необходимость реагирования на кризис, связанный с мировой войной, и влияние, которое она произвела на экономику.
Исходя из вышесказанного и как видно на рисунке 2, можно выделить четыре основных этапа развития финансов:
- 1 был этап: Классическая модель корпоративных финансов (1939) +0,2 да ступень: Основы современной теории финансов (1940 до 1970).3 га этап: Развитие современной финансовой теории (1970 для 1990). 4 та этап: глобализация финансов (с 1990 года по настоящее время).
Первый этап в историческом развитии финансов характеризовался практически отсутствующими исследованиями в этой области вплоть до 19 века. В эти моменты менеджеры посвятили себя ведению бухгалтерских книг, контролю бухгалтерии и поиску финансирования в случае необходимости. Начиная с 19-го века и под влиянием промышленной революции в Англии в конце 18-го века, так называемая классическая модель экономической теории начала развиваться в руках величайших представителей школ: английского языка, Вены, Лозанна и Кембридж. Особое внимание в этот век "дикого капитализма" уделяется слияниям, облигациям и акциям, а также финансовым рынкам.
В первой половине 20-го века, в частности в 1929 году, разразился международный кризис, характеризующийся ложной финансовой стабильностью и стабильностью, с повышением процентных ставок и параличом ссуд. По этой причине были проведены исследования, направленные на анализ экономического и финансового положения компании с упором на ликвидность и рост или их сходство: выживание и развитие. Элементы современной теории уже начинают появляться в это время, открывая второй этап в историческом развитии финансов.
Второй этап, признанный основами современной финансовой теории, которая началась примерно в 1940 году, характеризуется составлением бюджета и контролем капитала и казначейства с использованием в качестве инструментов исследования операций и информатики. Этап начинается с военной экономики, где анализ воспринимается как описательный и институциональный, а затем уступает место аналитическому подходу.
Исследования были сосредоточены в основном на прибыльности, росте и международной диверсификации, а также на управлении ликвидностью и платежеспособностью.
Идеи, отстаиваемые исследователями того времени, были направлены на важность потоков или потоков сборов и платежей, управление свободными средствами, инвестиционные решения и их отношение к финансированию, а также выбор оптимальных портфелей, углубление в изучение переменных, связанных с краткосрочными бюджетами, которые вставляются в управление текущими средствами.
Рисунок 2: Историко-научная эволюция финансов.
Что касается вышеизложенного, Гутман и Дугалл (1940) определяют коммерческое финансирование как деятельность, связанную с планированием, сбором, контролем и управлением средствами, являясь частью финансовой функции, отвечающей за анализ денежных потоков (Munilla, 2005), Охота (1943) относится к функциям предпринимателей как не только для обеспечения платежеспособности, но и внимания к ликвидности для расширения, обновления капитала и управления временно освобожденными средствами. Уильямс (1955) признает неопределенность, которой подвергаются деловые операции, так что потребности бюджетов и планов наличности были максимальными.
Третий этап эволюции финансов, который имеет место в период с 1970 по 1990 годы, имел своей отличительной чертой продвижение современной теории, с расширением и углублением малых и средних компаний и их роли в обществе. Основная задача финансистов в этот период была сосредоточена на максимизации стоимости компании. Исследователи интересуются теориями: агентства, дивидендной политики, оценки опционов и оценки путем арбитража, стремясь достичь основной цели, расширяя применение достижений в области информации и коммуникации, что уступило более высокая стадия.
Четвертый этап, который в качестве отличительного элемента представляет новую компанию или «виртуальную компанию», характеризуется глобализацией финансов со спекулятивными перегибами, волатильностью процентных ставок и инфляцией, изменчивостью обменного курса, глобальной экономической неопределенностью и этические проблемы в финансовом бизнесе.
На данном этапе финансы представляются в качестве жизненно важной и стратегической функции компании, где математическая или количественная функция выступает в качестве исследовательской программы, как инструмента для достижения комплексного управления в краткосрочной перспективе с взаимосвязанным видением инвестиционных и финансовых решений. в краткосрочной и долгосрочной перспективе. В 21 веке, называемом «веком знаний», потребности в информации и методах для ее обеспечения растут, и сектор электросвязи играет в этой связи основополагающую роль в разработке инструментов, облегчающих этот процесс.
Выводы
Таким образом, исследование финансов перешло от описательного исследования его первого этапа к современным нормативным теориям и тщательному анализу. Они перестали быть областью, в первую очередь связанной с привлечением средств для охвата управления активами, распределения капитала и оценки бизнеса на глобальном рынке, делая упор на достижения в области вычислительной техники и развития сетей связи.
Анализ текущих фондов и их влияние на риск и прибыльность компаний, а также в обществе, является элементом, присутствующим на всех этапах развития и исторической эволюции финансов, которая обобщается в управлении финансами. оперативный, функция, которая в будущем будет представлять собой смесь науки и искусства финансов, сочетая в себе точность статистических методов и исследования операций.
Библиография
- Амат, Ориол. Анализ финансовой отчетности: основы и приложения. Ediciones Gestión 2000. 5-е издание. Испания, 1998. Амат, О. Понимание бухгалтерского учета и финансов. Ediciones Gestión 2000. 1-е издание. Испания, 1998. Бернштейн Л. Основы финансового анализа. Редактор McGraw Hill. 4-е издание. Испания, 1997. Бланко А. Управление оборотным капиталом: диагностика его применения. Дипломная работа, направленная Lic. D. Espinosa, 2004. Брили Р. и Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Mc Graw Hill. 2-е издание. Мадрид, 1998. Деместр А. и соавт. Методы анализа финансовой отчетности. Publicentro Редакция. 2-е издание. Гавана, 2002. Деместр А. и соавт. Финансовая культура: потребность бизнеса. Publicentro издание. 1-е издание. La Habana, 2003. Fat, JA Деловое финансовое управление.Консультация в марте 2005 года. Доступно по адресу:
www.universidadabierta.edu.mx/Biblio/F/Fat%20Jose-Admon%20financiera.htmFat, JA Взаимосвязь финансов с основными функциями компании. Консультируется в мае 2005 года. Доступно по адресу: http://www.universidadabierta.edu.mx/Biblio/F/Fat%20Jose-Relac%20finan.htmGitman, L. Основы финансового администрирования. Специальное издание. Министерство высшего образования. Куба, 1986. Гуахардо Г. Финансовый учет. Редактор McGraw Hill. 2-е издание. Мексика, 1999. Кеннеди Р. Финансовая отчетность: формы, анализ и интерпретация. Редакция Лимуса. 7-е издание. Мехико, 1999. Леон, Калифорния. Построение описания потоков. Консультация в сентябре 2005 года. Доступно по адресу: http://www.temasdeclase.com/libros%20gratis/cambios/capuno/flujos1_1.htmMaighs. Учет. Основа для управленческих решений. Mac Graw Hill Publishing. 8-е издание. Мексика, 1995 г.Mateu, J. et al. Азбука бухгалтерского учета и финансов. Ediciones Gestión 2000. Munilla, F. et al. Динамика возникновения и использования средств в управлении ликвидностью. CONTHABANA International Event 2005. Гавана, 2005. Основные периоды в истории финансов. Консультация в январе 2005 года. Доступно по адресу:
ciberconta.unizar.es/leccion/fin016/200.htmSantandreu, E. Управление финансированием бизнеса. Ediciones Gestión 2000. Испания, 2000. Ван Хорн, Вахович. Основы финансового управления. 8-е издание. Prentice Hall Испаноамериканский. 1997. Уэстон Ф. и Э. Бригам. Основы финансового управления. McGraw Hill Publishing. 10-е издание. Испания, 1994. Уэстон Ф. и Т. Коупленд. Управление финансами. McGraw Hill Publishing. 9-е издание. Мексика, 1995 г.
В англоязычной литературе этот термин известен как: управление чистым оборотным капиталом.
Что касается этого определения, сайт monographs.com опубликовал критику, в которой утверждалось, что при определении оборотного капитала с использованием краткосрочных активов и обязательств создается впечатление, что на него влияют ежедневные операции, и при этом крайне важно признать, что капитал Работа - это чистое финансовое влияние долгосрочной политики. Оборотный капитал меняется не каждый день, он зависит только от стратегии компании в отношении ее долгосрочных решений. Все вышесказанное полностью согласуется с тем, что утверждали Ван Хорн и Вачович (1997), когда они объясняют, что в административном отношении не имеет значения управлять разницей между текущими активами и обязательствами, поскольку она постоянно меняется.
Максимизация стоимости компании была спорной целью с этим максимизацией прибыли. Некоторые авторы являются сторонниками последнего, однако, было много критики в этом отношении, утверждая, что цель максимизации прибыли: 1) является краткосрочным соображением, 2) не учитывает риск, 3) может привести к снижение цены акции и 4) не указывает продолжительность ожидаемой доходности. Таким образом, максимизация стоимости компании является долгосрочной стратегией, которая включает в себя задачу максимизации прибыли и исправляет предыдущие недостатки, указывая на то, насколько хорошо развивается администрация, поэтому она признается целью компания и финансовый менеджер.
Теория Агентства - это отрасль экономики, которая исследует возможные конфликты поведения, отношений и интересов, в которые вовлечены владельцы капитала, менеджеры или администраторы, и как компании пытаются преодолеть эти конфликты.
Дивидендная политика является неотъемлемой частью финансовых решений компании и исследует правильное распределение прибыли между выплатой дивидендов акционерам и дополнением к нераспределенной прибыли для финансирования бизнеса.
Опцион - это контракт, по которому лицо приобретает право купить (опцион колл) или продать (опцион пут) актив по установленной цене исполнения.
Арбитраж - это покупка и продажа на рынках аналогичных активов, переоцененных или недооцененных, с целью получения прибыли, свободной от рисков.
Основные периоды в истории финансов. Доступно по адресу:
Можно привести примеры этих инструментов: электронная почта, всемирная паутина, взаимосвязь между компьютерами.
JA Fat. Бизнес финансовое управление. Доступно в:
www.universidadabierta.edu.mx
Скачать оригинальный файл
