Хайме оценивает кредит для основных средств. Читая различные статьи, опубликованные на сайте www.elanalista.com, вы знаете, что вы должны использовать NET NET CASH FLOW.
Кроме того, вы знаете, что NET CASH FLOW - FCN получается следующим образом:
Операционная прибыль + Амортизация за финансовый год - Подоходный налог - Капитал и проценты по текущей части долга, принятого для приобретения основных средств.
Баланс, который должен быть больше текущей части ссуды на основные средства, которую вы оцениваете.
Однако он не убежден, почему FCN, капитал и проценты также не вычитаются из текущей части долга, принятого за оборотный капитал.
Беспокойство Хайме весьма распространено среди кредитных аналитиков и даже среди самих аналитиков риска.
Чтобы лучше проиллюстрировать ситуацию и объяснить, почему текущая часть ссуды на оборотный капитал не должна вычитаться из FCN, мы возьмем следующие данные на конец года (также могут быть выражены в годовом исчислении) от подставной компании:
Общий объем продаж $ 6,798,986
Операционный доход $. 262 441
Подоходный налог $. 60,703
Амортизация за год. 157 815
Краткосрочный банковский долг $. 420 000
Кредит на текущий оборотный капитал $. 300 000
Кредит на текущие основные средства $. 120000
NET CASH FLOW $. 239 553
(0,226,441 долл. США +157,815 долл. США - 60,603 долл. США - 120 000 долл. США)
Текущая часть нового кредита на основные средства $. 150000
В тех случаях, когда наблюдается, что FCN (0,239,553 долл. США) на 59,70% выше, чем текущая часть (150,00 долл. США) нового займа с фиксированными активами, который оценивается. Маржа, которая позволила бы одобрить кредит, учитывая, что кредитные учреждения обычно запрашивают покрытие от 30% до 50%, потому что решения принимаются на основе исторических данных, которые не обязательно должны повторяться в течение срока кредита.
С другой стороны, следует понимать, что при расчете FCN сумма в 30000 долларов США на оборотный капитал не была вычтена. Вопрос почему?
В связи с этим я позволю себе ответить на другой вопрос: что компания платит за кредит, который она получает от поставщиков? С FCN? Точно нет!. Кредит поставщика оплачивается при продаже товара или взыскании торговой дебиторской задолженности!
Итак: Какие банковские кредиты оплачиваются за оборотный капитал? Действительно, так же! Они оплачиваются при продаже товаров или взыскании торговой дебиторской задолженности! Это не оплачивается с прибыли бизнеса! Вы не платите с FCN!
FCN, остаток, который остается после покрытия всех затрат на продажу, операционных расходов (за вычетом амортизации за год), налогов и долгов, принятых для приобретения основных средств, - это то, что предприятие предоставляет для покупки новых основных средств.
С другой стороны, статьи текущих активов (например, Товарная и коммерческая дебиторская задолженность) - это те, которые позволяют покрыть кредит поставщика и ссуды на оборотный капитал. Как и ожидалось, оборотные активы должны быть больше текущих обязательств.
Наконец, в ответ на озабоченность Хайме: инструментом для измерения платежеспособности компании для покрытия ссуды с фиксированными активами, по сути, является FCN, который не следует вычитать из банковского кредита на оборотный капитал, поскольку он это покрыто продажей товаров и коллекцией коммерческой дебиторской задолженности.
