Одним из наиболее важных решений, которые должны быть приняты в отношении текущих активов и обязательств компании, является то, как текущие обязательства следует использовать для финансирования текущих активов. Есть несколько подходов к этому финансовому решению
Одним из определяющих факторов, которые должна учитывать компания, является то, что для любой компании доступен только ограниченный объем краткосрочного финансирования.
Доступная сумма текущих обязательств ограничена покупками в пересчете на текущую валюту в случае кредиторской задолженности; на сумму в текущей валюте накопленных долгов в случае накопленных обязательств и на сумму стационарных займов, которые кредиторы считают приемлемыми в случае документов, подлежащих оплате.
Кредиторы предоставляют краткосрочные кредиты только для того, чтобы позволить бизнесу финансировать формирование своих товарно-материальных запасов или постоянную дебиторскую задолженность; они никогда не дают денег в краткосрочной перспективе для долгосрочного использования.
финансирование
Краткосрочные кредиты соответствуют реальной потребности в средствах
Существует несколько подходов для определения адекватной структуры финансового капитала. Три основных подхода или системы:
- Компенсаторный подход Консервативный подход Альтернатива между двумя подходами
Компенсаторный подход
Компенсационный подход требует, чтобы компания финансировала свои краткосрочные потребности за счет краткосрочных средств, а долгосрочные - за счет долгосрочных средств. Постоянные колебания потребностей в финансировании компании удовлетворяются с использованием краткосрочных источников средств, тогда как постоянные финансовые потребности удовлетворяются с использованием долгосрочных источников средств.
Компенсационный подход требует, чтобы постоянная часть потребности фонда компании финансировалась из долгосрочных фондов, а сезонная часть финансировалась из краткосрочных фондов.
Расходы
- Стоимость краткосрочных средств: стоимость краткосрочных средств может быть оценена путем расчета среднегодового краткосрочного займа и умножения этой суммы на годовую процентную ставку, применимую к краткосрочным средствам. Долгосрочная стоимость средств: стоимость Потребность в долгосрочном финансировании может быть рассчитана путем умножения среднегодовой потребности в долгосрочном финансировании на годовую процентную ставку, применимую к долгосрочным кредитам Общая стоимость компенсационной программы: Общая стоимость этой программы может быть найдена путем сложения стоимости средств. краткосрочные и долгосрочные фонды.
Факторы риска
Компенсационная программа действует без оборотных средств, поскольку ни одна из краткосрочных стационарных потребностей компании не финансируется за счет долгосрочных средств.
План компенсации опасен не только с точки зрения оборотного капитала, но и потому, что компания использует свои краткосрочные источники финансирования в максимально возможной степени, чтобы справиться с колебаниями своих потребностей в финансировании.
Эти аспекты риска, связанные с компенсационной системой, проистекают из того факта, что компания имеет лишь ограниченные возможности краткосрочного кредитования, и если она слишком сильно полагается на эти возможности, может стать довольно сложно удовлетворить непредвиденные потребности в средствах. Это может иметь пагубные последствия для компании.
Консервативный подход
Наиболее консервативный подход заключается в финансировании всех прогнозируемых потребностей в фондах за счет долгосрочных средств и использовании краткосрочных средств в случае чрезвычайной ситуации или непредвиденного расходования средств.
Трудно представить, как эта система может быть реализована на практике, поскольку некоторые краткосрочные финансовые инструменты компании практически неизбежны.
Компании было бы довольно сложно поддерживать свою кредиторскую задолженность и накопленные обязательства на низком уровне. Также не следует считать, что кредиторская задолженность и начисленные обязательства естественным образом проистекают из процесса ведения бизнеса.
В компаниях, чем ниже оборотный капитал, тем выше риск получения краткосрочного финансирования.
Расходы
Последствия консервативного подхода заключается в том, что прибыльность компании можно рассчитать, определив стоимость этого финансового плана; но при таком подходе стоимость очень высока, поскольку иногда компания платит проценты по деньгам, в которых она на самом деле не нуждается, то есть в период, когда у нее есть оборотный капитал.
Факторы риска
Высокий уровень оборотного капитала, связанный с этим подходом, означает очень низкий уровень риска для компании. Риск компании также должен уменьшиться, потому что программа не требует от компании использования ограниченных возможностей краткосрочного кредитования.
Это означает, что если общее финансирование, которое требуется компании, действительно оказывается на уровне доступности краткосрочных кредитов для покрытия непредвиденных финансовых потребностей и предотвращения технической несостоятельности.
Альтернативы между двумя подходами
Большинство компаний используют финансовый план, который находится где-то между компенсаторным подходом высокой прибыли по сравнению с высоким риском и консервативным подходом низкой прибыли по сравнению с низким риском.
Точная альтернатива между прибыльностью и риском зависит от отношения к риску, которое принимает лицо, принимающее решения. Выбор точной точки жизненно важен для развития бизнеса.
Расходы
Стоимость альтернативного плана может быть рассчитана путем установления необходимых средних средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе, умножив их на их соответствующие процентные ставки также в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
- Стоимость краткосрочных средств: стоимость краткосрочных средств может быть оценена путем расчета средней суммы необходимых краткосрочных средств и умножения их на краткосрочную процентную ставку Долгосрочная стоимость средств: они рассчитываются путем умножения Средняя долгосрочная потребность в финансировании по годовой долгосрочной процентной стоимости. Общая стоимость альтернативной программы. Общая стоимость альтернативной программы определяется путем сложения стоимости краткосрочных средств и стоимости долгосрочных средств.
Факторы риска
Альтернативная программа менее рискованная, чем компенсаторный, но более рискованная, чем консервативная. Что действительно исходит из этого подхода, так это иметь высокую вероятность получения дополнительного финансирования в краткосрочной перспективе, поскольку краткосрочные финансовые потребности фактически финансируются за счет долгосрочных средств.
Во всех случаях финансовый менеджер должен определить финансовый план, который ставит компанию в точку, в которой ресурсы компании не затрагиваются, а краткосрочные и долгосрочные бизнес-цели не подвергаются риску.
