Указанная структура относится к сумме долга и / или капитала, используемых компанией для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура выражается в виде отношения долга к капиталу
Долг и акционерный капитал
Они используются для финансирования коммерческих операций, капитальных затрат, приобретений и других инвестиций. Существуют уступки, которые компании должны сделать при принятии решения об увеличении долга или акционерного капитала, и менеджеры уравновешивают эти две попытки и находят оптимальный капитал.
Оптимальная структура капитала
Часто определяется как отношение долга к собственному капиталу, что приводит к наименьшей средневзвешенной стоимости капитала (WACC) для бизнеса.
Динамика долга и благосостояния
Инвесторы в долгах рискуют меньше, потому что у них есть первое требование на активы компании. Инвесторы в акции берут на себя более высокий риск, поскольку получают остаточную стоимость только после погашения долга инвесторами.
Капитальные затраты
Общая стоимость капитала компании представляет собой средневзвешенную стоимость капитала и стоимость долга, для которых используется следующая формула:
WACC = (E / V * Re) + ((D / V * Rd) * (1-T))
Куда:
- E = рыночная стоимость капитала компании D = рыночная стоимость долга V = общая стоимость капитала E / V = процент капитала, который равен собственному капиталу D / V = процент капитала, который является долгом Re = стоимость собственного капитала Rd = стоимость долга T = ставка налога
Структура капитала по отраслям
Такие циклические отрасли, как добыча полезных ископаемых, часто не подходят для долгов, поскольку их профили движения денежных средств могут быть непредсказуемыми, а их способность погашать долги слишком велика.
Другие отрасли, такие как банковское дело и страхование, используют огромное количество рычагов, а их бизнес-модели требуют больших сумм долга.
Как рекапитализировать бизнес
Компания, которая решает, что ей следует оптимизировать структуру своего капитала путем изменения комбинации долга и капитала, имеет несколько вариантов, чтобы осуществить это изменение:
- Методы выкупа долга и капиталаДебет Выкуп долга и капиталаЭмитировать долг и выплачивать большие дивиденды Капиталу ИнвесторамЭмитт и погашать долги
При первом подходе компания занимает деньги путем выпуска долговых обязательств, а затем использует весь этот капитал для выкупа акций своих инвесторов. Это приводит к увеличению суммы долга и уменьшению суммы капитала в балансе.
При втором подходе компания будет занимать деньги (то есть выпускать долги) и использовать эти деньги для выплаты единого специального дивиденда, что приводит к уменьшению стоимости капитала на стоимость подразделения. Это еще один метод увеличения долга и сокращения капитала.
При третьем подходе компания движется в противоположном направлении и выпускает капитал, продавая новые акции, затем берет деньги и использует их для погашения долга. Поскольку капитал дороже, чем долг, такой подход нежелателен и часто применяется только тогда, когда компания переоценена, и ей крайне необходимо уменьшить свой долг.
Долговые обязательства
Есть много преимуществ и недостатков, которые владельцы бизнеса и менеджеры должны учитывать при определении структуры своего капитала. Ниже приведены некоторые из возможных компромиссов.
Плюсы и минусы справедливости:
- Нет выплат по процентам Нет обязательных фиксированных выплат (дивиденды являются дискреционными) Нет сроков погашения (без основной амортизации) Вы владеете и управляете бизнесом. У вас есть право голоса (обычно). У вас высокая неявная стоимость капитала. высокая норма прибыли (дивиденды и прирост капитала) У вас есть последние претензии на активы компании в случае ликвидации. Обеспечивает максимальную операционную гибкость
Плюсы и минусы долга:
- Имеет выплаты по процентам (обычно) Имеет фиксированный график выплат. Сначала предъявляет претензии по активам компании в случае ликвидации. Требует соблюдения соглашений и показателей финансовой эффективности, которые необходимо соблюдать. Содержит ограничения операционной гибкости. Имеет более низкую стоимость, чем капитал Ожидайте более низкую норму прибыли, чем капитал
Вывод:
Важно знать эти концепции, особенно если у вас есть компания или вы планируете ее иметь, эти концепции помогут нам лучше понять, как формируется структура капитала, насколько важно учитывать ее, чтобы претворить в жизнь. Лично это очень интересная тема, которая привела меня к объединению нескольких проектов на пороге, особенно во избежание финансовых проблем.
