«… Чесширский кот, не могли бы вы сказать мне, пожалуйста, куда мне идти?
«Это во многом зависит от того, куда вы хотите пойти», - сказал Кот.
«Мне плевать на это место…» сказала Алисия.
«Тогда путь, который ты выберешь, тоже не имеет большого значения», - сказал Кот.
-… Это куда-то меня ведет, - добавила Алиса, пытаясь объяснить…
«О, ты всегда куда-нибудь доберешься, - сказал Кот, - если будешь ходить достаточно долго!»
Кэрол Льюис, Алиса в стране чудес.
Часто один из самых трудных вопросов для предпринимателя обычно связан с тем, правильно ли я делаю? Должен ли я быть доволен полученными результатами?
В этой статье мы попытаемся поиграть с этими концепциями, которые мы постараемся обобщить в:
- Рентабельность бизнеса, как ее измерить? Интереснее вкладывать деньги в мою компанию. Или мне сравнивать себя с рынком? Что важнее… ROE, ROA или экономическая прибыльность? Какую премию за риск я должен взимать за ведение бизнеса, а не за то, чтобы мои деньги были "в безопасности"? Какова премия за риск, которую Банк взимает со мной когда ты меня финансируешь?
В случае примера, который, если у вас есть время, вы могли бы порекомендовать фирме, что делать, относительно аспектов, которые мы прокомментировали, или других, которые вы можете придумать.
Пример дела: Мартинес С.Л.
Смею ли я сказать Мартинесу путь, по которому он должен идти? Ты бы знал, как это сделать?…
Анализ ваших результатов (Пример)
Martínez SL продает 2 млн евро в год и получает BAI (прибыль до уплаты налогов) в размере 26,5 тыс. Евро.
Ваши вопросы:
- Является ли прибыль справедливой или, по крайней мере, желательной в текущих рыночных условиях? Где мы должны улучшить?
Наш процесс анализа:
- Полученный BAI скрывает более высокое вознаграждение (по отношению к рынку), которое владелец делает своей жене, которой он уволен. Кроме того, он лично получает более низкое вознаграждение за то, что мы оцениваем, его квалификацию и его функции. Вы не получаете или платите, арендуете или другие подобные понятия (ниже или выше).
И отсюда и из базы данных, мы получаем некоторые выводы, которыми могут руководствоваться Мартинес С.Л.
ROA и кредитное плечо
Похоже, что банк, согласно нашим расчетам, взимает среднюю процентную ставку в размере 11,29%, что предполагает вместе с дивидендом, которого хочет основной акционер, общую стоимость обязательств в размере 4,86%. Тем не менее, ROA (рентабельность активов) составляет 4,04%, что означает, что он находится в отрицательном левередже.
Другими словами, если деньги, которые вы получаете, стоят вам больше, чем вы зарабатываете, вы каждый год обнищаете компанию! Например:
Экономическая рентабельность
Это рентабельность продаж. В нашем случае, 1,76% от общего числа, процент, который мы должны сравнить с сектором, и с собственной эволюцией Мартинеса за последние 3 года, по крайней мере.
Сектор имеет экономическую доходность 2,13%, и данные за предыдущие годы Мартинес:
ROE (Рентабельность капитала)
Это соотношение указывает, что оно составляет 4,89%. Если мы предположим, что в настоящее время рынок платит 2,80% за деньги без риска (что даст нам «безопасный» банк для суммы, которую мы инвестировали в компанию), мы получим премию за бизнес-риск, которую мы берем 2,09%…. Достаточно ли этого по нашим рыночным критериям?
Премия за риск, взимаемая банками
С другой стороны, принимая во внимание текущую ставку Euribor плюс дифференциал, обычно применяемый банками, и их комиссионные, мы рассчитываем 4,59% как премию за риск, взимаемую банками. Эту премию за риск нужно будет сравнивать в годовом исчислении, а затем принимать решение.
Некоторые выводы:
• Экономическая рентабельность ухудшается (1,76% по последним данным).
• Ваша ROE (Рентабельность капитала) является низкой, учитывая, что премия за риск, которую вы получаете, является низкой в зависимости от сектора и времени. Ваш ROA должен быть исправлен как можно скорее, потому что он имеет отрицательное кредитное плечо.
• Премия за риск, взимаемая Банком, высока, и вам следует изучить, как договориться об уменьшении его затрат, или его финансирования, или структуры его баланса.
Решения бесполезны.
История:
На дереве было пять птиц, и они думали… думали… И трое из них решили лететь…
Сколько птиц осталось на дереве?
!!!!!!! Пять… !!!!!
Потому что решать одно, а совсем другое - действовать.
А иногда… довольно много раз…
Мы не помним разницу…
Лично я принимал участие во многих деловых и стратегических встречах, чтобы принимать решения, но некоторые из них были бесполезны, потому что не было предпринято никаких действий…
!!! к действию !!!
Одно дело решать, а другое - действовать, и иногда мы в своей повседневной жизни делаем это тоже… правда?.
На самом деле, как мы уже говорили в начале этой работы, мы идем по дороге, и мы НЕ знаем, где мы остановимся, но вопрос в том, чтобы ходить и ходить, даже если нас пожирают изо дня в день, даже если у нас нет времени, чтобы увидеть и принять решения и действие на важное. (Если вам нравятся истории, спросите у меня историю дровосека, идите к волосам.)
Будем надеяться, что Мартинес слушает нас. Давай надеяться. Давайте поставим свечу.
