Объединение облигаций и акций, чтобы воспользоваться прибыльностью рынка капитала
Цель каждого человека, который инвестирует в финансовые рынки, - добиться максимальной отдачи от вложения своих денег. Именно поэтому посредники, эмитенты и фондовые биржи или производные инструменты ежедневно проектируют новые продукты. максимизировать прибыль этих инвесторов, предоставляя им необходимую информацию для понимания рисков и доходов, связанных с каждым инструментом или портфелем.
Процесс привлечения акций перечисленных компаний, более сложных по стоимости, в инвестиционные портфели тех людей, которые традиционно инвестируют в долговые облигации с заранее определенной доходностью и связаны с гораздо более низкими рисками, очень медленный и включает период обучения. инвесторами о характеристиках инструментов на рынках капитала.
Процесс, который, вовлекая производные продукты, такие как фьючерсы и опционы, становится более сложным, требуя, чтобы более квалифицированные инвесторы могли проводить свою оценку и измерять степень подверженности риску по этим контрактам.
Вот некоторые причины, по которым операторы и посредники создали инвестиционные стратегии, такие как стратегия «90/10», которая предусматривает размещение 10% их инвестиционных фондов в опционах на длинные коллы, а оставшиеся 90% - в инструмент таблицы денег или долгов (в наших примерах мы используем CETES), который удерживается до истечения срока действия опциона, эти типы портфелей позволяют инвесторам чувствовать себя намного комфортнее и желают использовать этот небольшой процент в деривативах, таких как варианты, уменьшая их беспокойство о незнании, как они работают или их оценка.
Очень важно определить, что международные операторы осуществляют эту стратегию, когда они ожидают в среднесрочной перспективе интересных доходов от рынка капитала, стремясь привлечь инвесторов, которые традиционно не покупают акции или деривативы.
Эта стратегия обеспечивает как левередж (опционов), так и ограниченный риск (CETES), позволяя инвестору получать выгоды от благоприятного движения цены акций рынка капитала, одновременно ограничивая риск падения премий. от варианта покупки, за вычетом процентов, полученных казначейскими сертификатами.
Пример:
Предположим, что на мексиканской фондовой бирже котировки серии CEMEX CPO котируются по 60 долларов за акцию. Для покупки 100 акций CEMEX CPO требуется вложение в акции на сумму 6000 песо, которые в целом будут подвержены всем рискам, связанным с рынками капитала. Чтобы применить стратегию 90/10, вы должны приобрести опцион CEMEX CPO «На деньги» на Чикагской бирже опционов (CBOE) с ценой исполнения 60 песо и сроком на шесть месяцев. Предполагая премию в размере 6 песо за акцию, покрываемую опционным контрактом, общая стоимость опциона составит 600 песо.
Эта покупка дает вам $ 5400 песо для инвестирования в CETES на шесть месяцев. При условии 10-процентной ставки доходности и сохранности казначейских сертификатов до погашения, 5400 песо в долларах США начислили бы проценты за песо в размере 270 долларов США в течение шестимесячного периода.
Начисленные проценты позволили бы эффективно снизить стоимость опциона до 330 песо (премия в 600 песо минус проценты в 270 песо).
Если цена CEMEX CPO на Мексиканской фондовой бирже возрастет более чем на 3,30 песо за акцию, ваш опцион на Лонг-колл ликвидирует повышение курса песо на дату истечения длинной позиции в 100 акциях CEMEX CPO, но с меньшим вложенным капиталом. в варианте, тот, который был инвестирован в 100 акций ценных бумаг на рынке капитала.
Если вместо этого цена ценной бумаги возрастет менее чем на 3,30 песо или ее цена упадет, ваша потеря будет ограничена той ценой, которую вы заплатили за опцион (600 песо), и эта потеря будет, по крайней мере, частично компенсирована процентами, уплаченными Banco de México. для CETES плюс премия, которую вы получаете при закрытии позиции, продавая опцион на вторичном рынке CBOE, если вы того пожелаете.
- Сценарий 1:
Если цена акции CEMEX CPO на Мексиканской фондовой бирже возрастет до 65 песо за акцию (8,33%) в течение шести месяцев, и сумма премии нашего опциона «In the money», то есть цена Тот, который может быть продан на вторичном рынке CBOE, увеличивается до $ 8 песо, в результате позиция:
Продажа опциона CEMEX CPO на вторичном рынке CBOE ……… $ 800,00
Проценты, полученные Холдингом CETES Банко де Мехико ………. 270,00 $
Минус начальная стоимость опции CEMEX CPO ………. - 600,00 $
УТИЛИТА………. 470,00 $
Как мы видим, использование 10% наших инвестиционных фондов, доступных в опционах CEMEX CPO, и соответствие нашим ожиданиям роста доли рынка капитала в среднесрочной перспективе (8,33%) привело к получению прибыли в размере 200,00 долл. США. дополнительные песо инвестору, который увеличился с 10% годовой доходности своего капитала, вложенного в CETES на 90% своих вложенных средств, до 15,67% ежегодно при использовании этой стратегии с 10% опционов колл.
- Сценарий 2:
Если цена акций CEMEX CPO на Мексиканской фондовой бирже снизится до $ 55 песо за акцию (- 8,33%) через шесть месяцев, и сумма премии за опцион «Out the money», то есть Цена, по которой он может быть продан на вторичном рынке CBOE, снижается до 4 песо, в результате позиция составляет:
Продажа опциона CEMEX CPO в CBOE вторичной ………. 400,00 $
Проценты, полученные Холдингом CETES Банко де Мехико ………. 270,00 $
За вычетом первоначальной стоимости опции CEMEX CPO ……… - 600,00 $
УТИЛИТА………. 70 долларов США
Как мы видим, когда наши ожидания в отношении цен на рынке капитала не оправдались, потери, вызванные снижением цены опционных премий с $ 6 до $ 4 песо, компенсируются доходностью, генерируемой CETES, что приводит к небольшая прибыль для инвестора $ 70,00 песо или 2,33% годовых.
Это одна из множества стратегий с производными, и особенно, с вариантами, которые могут быть реализованы; Я приглашаю вас узнать об этом классе производных инструментов и, прежде всего, использовать их в качестве эффективного механизма управления рисками или максимизации прибыли.
