ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ И ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В МЕКСИКЕ
От имени инженера Гильермо Гуэмеса Гарсии, заместителя губернатора Banco de México, я благодарю Мексиканскую ассоциацию бетонной промышленности за любезное приглашение принять участие в ее восемнадцатом совещании. Поздравляем!
хозяйственно-ростовый и продуктивная-инвестицияПринимая во внимание некоторые предложения от Лицкого Эверардо Элизондо Альмагера, также заместителя губернатора Banco de México, я решил воспользоваться этой возможностью, чтобы обсудить важнейший вопрос национальной экономической повестки дня, РОСТ мексиканской экономики и ее связь с производительными инвестициями. Я также кратко прокомментирую экономические перспективы на ближайшее будущее.
Без лишних слов и с вашего разрешения я начну свою презентацию.
Актуальность экономического роста
Увеличение официальной занятости и укрепление реальной заработной платы
Помогает улучшить распределение доходов и уменьшить бедность
Увеличивает доступность и качество государственных услуг. Стимулирует сбережения и инвестиции.
Способствует созданию и развитию рынков
Циклический рост против потенциала
период
Потенциальный рост в Мексике
Среди аналитиков нет единого мнения
Различные методологии и изменения во времени
Часто цитируемая оценка: 3% в год
(В Китае это около 7%)
II. Связь между инвестициями и ростом
Некоторые полезные понятия
Два больших класса производительных инвестиций: физический капитал и человеческий капитал
Производительные инвестиции (государственные или частные) влияют на рост экономики:
В «немедленном» плане: как часть совокупного спроса.
В «краткосрочном» плане: путем изменения основного капитала на человека.
В «долгосрочном» плане: путем поддержки процесса технического прогресса и инноваций
Можно сказать, что краткосрочный эффект является аспектом национального учета. Но на этом история не заканчивается.
Увеличение производственных вложений в физический капитал позволяет увеличить основной капитал на человека, а вместе с этим увеличивает производительность труда. Это, в свою очередь, позволяет переходить на более высокие уровни производства на человека. Эта идея является центральной в неоклассической теории роста.
Самые современные теории роста, известные как теории эндогенного роста, придают большую ценность производительным инвестициям, как физическим, так и в человеческий капитал: возможность влиять на технический прогресс и инновационный процесс и, таким образом, влиять на рост страны постоянно.
Другими словами, страна с большим капиталом и инфраструктурой может быть страной с большей склонностью к инновациям, а вместе с тем и к более высоким уровням роста доходов на человека.
Короче говоря, производительные инвестиции способствуют процессу экономического роста.
Международный опыт
Связь между инвестициями (государственными и частными) и экономическим ростом
Источник: Роберт Барро и Ксавье Сала-и-Мартин. 2004. Экономический рост. 2е. MIT Press. п. 532.
Увеличение отношения инвестиций к ВВП на 0,1 связано с увеличением роста ВВП (устойчивым) на 0,8.
Эмпирические данные указывают на это. В своей книге об экономическом росте Роберт Барро и Ксавье Сала-и-Мартин проводят статистические исследования, чтобы выявить изолированное влияние различных экономических и институциональных переменных на экономический рост. Для этого они используют выборку из примерно 70 стран, для подпериодов между 1965 и 1995 годами.
Соотношение инвестиций и ВВП оказывается существенной переменной, способствующей позитивному росту: увеличение этого отношения на 0,1 (10 процентных пунктов) приводит к увеличению почти на один процентный пункт темпов роста ВВП на душу населения в долгосрочный
На первый взгляд они кажутся маленькими цифрами, но простые расчеты показывают нам, что это не так. Если предположить, что экономика растет в среднем на 4% в год, а население - на 1,5% в год, мы имеем рост ВВП на капитал примерно на 2,5%. При таких темпах роста нам потребуется почти 30 лет, чтобы удвоить наш ВВП на душу населения. Начиная с ВВП на душу населения в Мексике в настоящее время около 8 тысяч долларов, это означает, что через 30 лет ВВП на душу населения в Мексике составит 16 миллиардов долларов, что аналогично показателю Тайваня и все еще ниже, чем Южная Корея.
Однако, если бы темпы роста были только на один процентный пункт выше, то есть на 3,5%, за 30 лет ВВП на душу населения утроился бы, превзойдя такие страны, как Португалия и Израиль. И если бы он был на два процентных пункта выше, то есть 4,5%, то через 30 лет ВВП на душу населения увеличился бы в четыре раза, превзойдя такие страны, как Гонконг, Испания и Сингапур. Конечно, чтобы расти такими темпами, нам нужно, чтобы в течение следующих 30 лет реальный годовой рост ВВП вырос до 6%.
Инвестиции в Мексику и Азию
Мексика против азиатских стран
Валовое накопление основного капитала,% ВВП
Источник: Международная финансовая статистика, МВФ.
Цифры в целом подтверждают идею позитивной связи между производительными инвестициями и экономическим ростом. Этот график показывает, что за последние 25 лет Япония, Китай и Гонконг без исключения поддерживали соотношение инвестиций к ВВП, которое выше, чем в Мексике, а в некоторых случаях намного выше.
Соотношение инвестиций и ВВП Мексики в настоящее время составляет около 20%, уровень, аналогичный уровню середины 1980-х годов.
В Китае, где в настоящее время темпы роста реального ВВП составляют около 9% (официально), этот показатель превышает 40%! И с тенденцией к росту.
С 1990 года в случае Японии и с 1997 года в случае Гонконга это соотношение снижается, достигая уровней, несколько превышающих уровни в Мексике. Однако это также согласуется с неоклассической теорией роста по отношению к теме конвергенции.
III. Строительство и жилье в Мексике
Возрастающая важность сектора
Доля строительства в ВВП Мексики: 1980-2007 (проценты)
Скользящая средняя за четыре четверти
Источник: INEGI. одиннадцать
Очень важным сектором в Мексике является сектор строительства.
В настоящее время строительная отрасль составляет чуть более 5% ВВП, что выше, чем незадолго до кризиса 1995 года.
Аналогичным образом, инвестиции в строительный сектор в настоящее время составляют чуть более половины от общего объема валовых инвестиций в основной капитал в стране.
Инвестиционная тенденция к росту
Инвестиции в строительство в Мексике: 1988-2007
Миллионы песо 2004 года
Всего Жилой Нежилой Общественности
Источник: INEGI. 12
- За исключением кризиса 1995 года и небольшого спада 2001 года, в течение последних 20 лет инвестиции в строительство продолжали непрерывно расти. С другой стороны, инвестиции в нежилое строительство и государственные инвестиции демонстрируют большую волатильность и, по-видимому, связаны «обратным» образом.
Динамичность жилья
Общий объем инвестиций в жилье: 1995-2007
Источники: 1995-2005, INEGI. Для 2006-2007 гг. Это собственные оценки, предполагающие рост ВВП на 4,7 и 3,2% и рост общего объема кредитования небанковскому частному сектору на 30% и 25% соответственно.
С 1996 года инвестиции в жилищный сектор неуклонно росли, за исключением 2001 года, когда у нас был небольшой спад. Перспектива заключается в том, что этот сектор продолжает расти с некоторой динамикой.
Ключевые детерминанты в жилье
Экономическая стабильность.
Это уменьшает неопределенность, способствует долгосрочному планированию и повышает доверие.
Финансирование.
Увеличение доступности долгосрочного финансирования сыграло центральную роль в расширении жилищного сектора.
Рост ВВП. Экономическая активность влияет на инвестиционные решения в жилищном строительстве.
- Финансирование и стабильность тесно связаны. Рост ВВП можно интерпретировать как «эффект богатства» на национальном уровне. Политические факторы также могут оказывать заметное влияние («доверие»)
Стабильность цен
Инфляция в Мексике,% годовых
Бансико Фонтан.
В 1995 году общая инфляция превысила 50%. С тех пор был достигнут значительный прогресс в борьбе с инфляцией.
В настоящее время целевой показатель инфляции составляет 3% в год, а интервал изменчивости плюс / минус 1% включен (чтобы признать наличие временных шоков, не связанных с монетарными явлениями).
За последние 12 месяцев на инфляцию повлияли шоки в различных специфических ценах, особенно в ценах на определенные продукты питания, такие как лепешки, молоко и хлеб, однако такие шоки имеют внешнее происхождение, и их влияние на инфляцию должно исчезают со временем.
Домашнее финансирование
Новый жилищный кредитный поток 1 /% ВВП
1 / Валовое финансирование за счет собственных ресурсов.
2 / Включает FOVISSSTE, SHF, Fonhapo, Fonaevi, PEMEX, CFE, LyFC, государственное жилье и т. Д.
3 / Предварительные цифры.
Источник: КОНАВИ.
Новое финансирование общего жилья показывает тенденцию к росту. Этот показатель снизился с менее 0,5% в 1998 году до почти 2,5% в 2006 году.
В этот период высокая степень участия ИНФОНАВИТа явно приветствуется.
Однако по состоянию на 2001 год наблюдается растущий рост числа банков Sofoles и коммерческих банков, поэтому в 2006 году они предоставили бы почти 1% новых кредитов на жилье.
Другие посредники, такие как SHF, также значительно увеличили свое участие.
Таким образом, источники финансирования жилищного строительства диверсифицированы.
Экономическая деятельность
Годовой ВВП в песо 1993 года
Ежеквартальный ВВП в 1993 песо Годовое отклонение в процентах Годовое отклонение в процентах.
Промышленная деятельность в Мексике тесно связана с промышленной деятельностью в Северной Америке.
Однако такая связь имеет отношение к циклическому экономическому росту, а не к потенциальному экономическому росту.
Внутривенно Перспективы и заключительные комментарии
Экономический прогноз
«В ближайшие годы ожидается, что экономический рост будет немного выше потенциального»
Годовой рост ВВП
2007 2008 2009
3,0% 3,4% 3,8%
Источник: Banco de México Survey, сентябрь 2007 г.
Заключительные комментарии
- Экономика Мексики будет расти в этом году темпами, очень близкими к ее потенциальному росту (3% в год). Производственные инвестиции способствуют устойчивому росту и должны поощряться. Структурные реформы в ключевых секторах, таких как энергетика, рабочая сила, связь и транспорт, вызовут продуктивные инвестиции. Стабильность цен является предварительным условием для стимулирования продуктивных инвестиций, поскольку оно благоприятствует горизонту планирования. В Мексике этот эффект был очень заметен в строительном секторе, особенно в жилом секторе.
