Свопы - это контракт, в соответствии с которым обе стороны соглашаются обменивать денежные потоки на определенную основную сумму через регулярные промежутки времени в течение определенного периода. (Монрой, 2001).
Свопы используются для снижения или смягчения процентных рисков, курсовых рисков и в некоторых случаях используются для снижения кредитного риска.
Эти инструменты OTC (Over the Counter или Over the Counter), то есть сделаны на заказ. Но они всегда несут определенный уровень кредитного риска, вызванного их деятельностью.
Процентные свопы
Этот тип контракта является наиболее распространенным на финансовых рынках.
«Обычный процентный своп - это договор, по которому одна сторона сделки соглашается выплатить другой стороне заранее установленную процентную ставку по заранее установленной номинальной сумме, а вторая сторона соглашается заплатить первый с переменной процентной ставкой по той же номинальной стоимости ». (Родригес, 1997).
Своп не является ссудой, поскольку это исключительно обмен потоками процентных ставок, и никто не предоставляет никому номинальную сумму, то есть суммы основной суммы не обмениваются.
Обмен валютных свопов
В этом типе контракта (или финансового свопа) «сторона соглашается платить проценты на определенную сумму основного долга в валюте. С другой стороны, он получает проценты на определенную сумму основного долга в другой валюте ». (Hull, 1996).
Это вариант процентного свопа, «в котором номинал, по которому уплачивается фиксированная процентная ставка, и номинал, по которому выплачивается переменная процентная ставка, представлены в двух разных валютах». (Родригес, 1997).
В отличие от предыдущего свопа (процентного свопа), сумма основного долга обменивается в начале и в конце срока свопа.
Это, в свою очередь, может быть использовано для преобразования кредита в одной валюте в кредит в другой валюте.
Поскольку можно констатировать, что своп - это длинная позиция в одном обязательстве в сочетании с короткой позицией в другом обязательстве.
Своп можно рассматривать как портфель форвардных контрактов.
Например, финансовые учреждения сегодня часто получают своп в качестве депозита.
Чтобы расширить идею о том, как работает своп, вот пример валютного свопа, заключенного между IBM и Всемирным банком в 1981 году:
«IBM конвертировала прошлые долговые обязательства в швейцарские франки и немецкие марки в долларах.
Этот обмен позволил IBM воспользоваться преимуществами роста доллара в начале 1980-х годов и установить обменный курс для погашения своего долга.
Со своей стороны, Всемирный банк выпустил долларовые облигации, которые предоставили ему необходимые доллары для обмена, и взамен получили финансирование в швейцарских франках и марках ». (Там же.).
Товарные свопы
Классическая проблема в финансах - это финансирование производителей за счет сырья, поскольку мировые сырьевые рынки часто крайне нестабильны.
Например, международные цены на нефть за несколько дней могут упасть до 30%.
По этой причине компании, производящие сырье, как правило, являются компаниями высокого риска, как по кредитам, так и по инвестициям.
Таким образом, эти типы свопов предназначены для устранения ценового риска и, таким образом, позволяют снизить стоимость финансирования.
Операция товарного свопа очень похожа на операцию процентного свопа, например: трехлетний своп на нефть; Эта сделка представляет собой обмен денег на основе цены на нефть (A не поставляет нефть B в любое время), поэтому своп отвечает за компенсацию любой разницы между переменной рыночной ценой и фиксированной ценой, установленной посредством замена.
То есть, если цена на нефть падает ниже установленной цены, B платит A разницу, а если она растет, A платит B разницу.
Биржевые свопы
Это позволяет вам обменять производительность денежного рынка на производительность фондового рынка.
Эта доходность акций относится к сумме полученных дивидендов, прироста капитала и / или убытков.
Пример номинала в 100 млн. Долл. США: «В начале свопа указывается начальное значение рассматриваемого индекса, например, значение S & P 500 в начале периода может составлять 410,00.
Каждый квартал A платит B трехмесячный LIBOR в долларах свыше 100 млн. Долларов США. В свою очередь, B выплачивает A каждый квартал сумму денег, равную дивидендам, которые получил бы A, если бы он инвестировал 100 млн. Долл. США в акции, составляющие S & P 500, при этом индекс имел первоначальную стоимость 410,00 на тот момент. от инвестиций.
В дополнение к вышесказанному, если индекс S & P 500 будет выше своего первоначального значения в конце первого квартала, B выплатит A разницу по числу акций, соответствующих первоначальным инвестициям в размере 100 млн. Долл. США, с индексом в 410,00. и если он ниже А, он заплатит Б разницу. Этот процесс повторяется каждый квартал, всегда принимая в качестве разницы конец предыдущего квартала, но сохраняя фиксированное количество акций, определенное в начале транзакции ». (Указ. Цит.).
Благодаря этому механизму такая же прибыль получается от инвестирования в акции и финансируется по очереди, но всегда сохраняет ваш капитал, и это позволяет вам инвестировать его в другие активы.
Кредитные свопы
Эти типы свопов служат для управления кредитным риском посредством измерения и определения цены каждого из базовых активов (процентная ставка, срок, валюта и кредит).
Эти риски могут быть переданы владельцу более эффективно, что позволяет получить доступ к кредитам с меньшими затратами. Приспосабливаясь к связи между спросом и предложением кредита.
Можно сказать, что кредитный риск - не более чем возможный риск дефолта.
Существует два варианта обмена: своп по умолчанию и общий возврат.
«В договоре свопа по умолчанию продавец кредитного риска платит другой стороне за право получить платеж в случае взаимосогласованного изменения кредитного статуса эталонного кредита, как правило, корпоративного права, И наоборот, свопы с общей доходностью позволяют продавцу кредитного риска сохранить актив и получать доход, который колеблется при изменении кредитного риска.
Продавец платит общую норму доходности эталонного актива, как правило, название, которое включает любое рассмотрение цены, в обмен на периодические платежи по плавающей ставке плюс любое снижение цены ». (McDermott, 1999).
Когда эти типы свопов были изобретены, они обычно использовались только банками для защиты банковских кредитов.
В настоящее время они стали очень популярными инструментами хеджирования, поскольку они позволяют удерживать актив и, в свою очередь, сегментировать и распределять риск.
Это позволяет «банку освободить кредитные линии и продолжать кредитовать деньги своих клиентов, даже если они превышают лимиты подверженности для указанной компании или отрасли, путем загрузки кредитного риска (полностью или частично) посредством свопа общий возврат или дефолт.
Кроме того, вы можете сосредоточиться на кредитовании секторов, где у вас больше всего присутствия или опыта, не беспокоясь о чрезмерной концентрации риска.
Небольшие банки, чья маржа уменьшается из-за высокой стоимости денег, могут получить более высокую доходность и получить более выгодные кредиты, используя кредитные деривативы, а не прямые кредиты ». (Указ. Цит.).
Библиография
МОНРОЙ, Артуро (2001). «Инструменты срочного рынка»; Статья взята из журнала Mercado de Valores, ежемесячное издание, сентябрь, Мексика.
РОДРИГЕС, Кастро J. (1997). Введение в анализ финансовых деривативных продуктов. 2-е издание, редакция Limusa, Мексика.
ХАЛЛ, Джон (1996). Введение в рынки фьючерсов и опционов. Редакция Prentice Hall, Испания.
МакДермотт, Роберт (1999). «Ожидаемое прибытие кредитных деривативов». Статья взята из журнала Ejecutivos de Finanzas, ежемесячное издание, год XXVIII, май № 5, Мексика.
