В области новой экономики, или экономики знаний, интеллектуальный капитал стал основным фактором, создающим добавленную стоимость и тем, который создает конкурентные преимущества для компаний, однако традиционный учет, помимо того, что В прошлых результатах нематериальные активы не отражаются.
Знание ключевых людей компании, удовлетворенность сотрудников и клиентов, ноу-хау компании, среди прочего, являются активами, которые объясняют большую часть оценки, которую рынок дает компании и которая, однако, не включаются в их балансовую стоимость. Интеллектуальный капитал - важная часть рыночной стоимости компаний, и его оценка отвечает потребностям, порождаемым традиционной системой бухгалтерского учета, которая измеряет только физические активы.
Столкнувшись с этими парадигмами нового общества знаний, существует настоятельная необходимость в поиске эффективных средств, позволяющих измерять и регистрировать интеллектуальный капитал, поскольку существует полное понимание того, что это нематериальный актив, то есть нематериальный актив, о котором известно только из Субъективно, но известно, что они существуют и приносят большую пользу многим компаниям.
Эта статья вращается вокруг расчета интеллектуального капитала корпорации (Corperijá) с использованием метода CIV (расчетная нематериальная стоимость), описанного Томасом А. Стюартом в его книге об интеллектуальном капитале и Джеем Либовицем и Лайл Уилкокс в их книге по элементам управления знаниями.
Введение
В течение нескольких лет многие авторы указывают, что после нескольких столетий неоспоримой известности традиционный бухгалтерский учет (который измеряет только материальные активы и сообщает исторические результаты деятельности) в значительной степени утратил способность синтезировать ежедневные операции компании. в финансовой отчетности, которая обоснованно отражает их платежеспособность и их способность приносить прибыль (Armani, 2002). Считается, что отсутствует связь между информацией, содержащейся в финансовой отчетности, и информацией, необходимой инвесторам и поставщикам. Также утверждается, что отсутствие связи заключается в том, что бухгалтерская отчетность «старой экономики» составляется для компаний «новой экономики» (Там же).
Если мы пытаемся оценить компанию, наиболее очевидными являются ее материальные активы (земля, машины, мебель и оборудование и т. Д.), То есть «железо», которое определяет ее балансовую стоимость. Но было бы необходимо ценить «мягкую» часть, представленную человеческими знаниями, ноу-хау, навыками персонала, интеллектуальной собственностью, брендами, отношениями с клиентами, знаниями о поведении рынка, инновационным потенциалом, которые являются некоторыми примерами нематериальных активов, и которые добавляются к балансовой стоимости, определяют рыночную стоимость, то есть то, что человек готов заплатить за компанию (Palomo, 2003). По этой причине можно утверждать, что стоимость компаний сегодня определяется совокупностью их материальных активов и их нематериальных активов.
Нематериальные активы являются одним из основных факторов настоящего и будущего успеха компаний, поэтому инвестиции в этот тип активов все больше и больше увеличиваются. В настоящее время наличие современного оборудования не гарантирует компаниям конкурентные позиции на рынках, поскольку в настоящее время необходимо иметь постоянные инновационные процессы, иметь персонал с соответствующими навыками, иметь лояльность клиентов, иметь с авторитетом менеджеров и др. Короче говоря (Nevado and López, 2000), развитие целого набора нематериальных атрибутов становится основой компаний, погруженных в экономику, основанную на знаниях.
Чтобы подчеркнуть важность интеллектуального капитала в компаниях в экономике знаний, Роман (2004) ссылается на Microsoft, одну из самых ценных компаний в мире, которая имеет конкурентные преимущества, вытекающие из ее способности разрабатывать и создавать программное обеспечение. информатика постоянного уровня качества, продаваемая под своим брендом. Его создатель, Билл Гейтс, является дальновидным движителем, который производит знания и повышает ценность вашей компании. Следовательно, стоимость доли этой компании на фондовом рынке не может быть равна балансовой стоимости ее материальных активов, или бухгалтерские книги должны отражать добавленную стоимость знаний.
После признания существования нематериальных активов возникает необходимость в однородных и согласованных правилах, которые служат для учета истинной экономической ценности таких аспектов, как бренд, репутация, деловая этика, человеческий капитал и т. Д. Вся эта ситуация привела к тому, что ряд крупных компаний, бизнес-ассоциаций, консалтинговых агентств и бизнес-школ объединили свои усилия, чтобы разрешить эту ситуацию и определить ряд правил, которые можно использовать при оценке нематериальных активов.
С другой стороны, некоторые крупные капиталистические компании, такие как Microsoft, American Airlines и страховая компания Skandia, среди прочих, используют свои собственные модели для измерения стоимости своих нематериальных активов, чтобы определить свои сильные и слабые стороны в этой области. имеет решающее значение для выживания современной организации.
Эта работа направлена на оценку интеллектуального капитала корпорации Corperijá с применением метода CIV (расчетная нематериальная стоимость), описанного Томасом А. Стюартом в его книге об интеллектуальном капитале, а также Джеем Либовицем и Лайл Уилкокс в их книге об элементах управления. знаний.
Определение интеллектуального капитала
Термин «интеллектуальный капитал» был придуман в 1969 году экономистом Джоном Кеннетом Гэлбрейтом, который предположил, что он означает интеллектуальное действие, а не просто знание или чистый интеллект. Таким образом, интеллектуальный капитал можно рассматривать как форму создания стоимости, а также как актив в его традиционном смысле.
Существует множество определений интеллектуального капитала, которые были даны с 90-х годов, когда начали разрабатываться теории, касающиеся управления и измерения знаний внутри компаний.
Среди некоторых определений того, что такое интеллектуальный капитал, есть определения следующих авторов, которых цитирует Осорио (2006):
Для Брукинга в «Интеллектуальном капитале» нет ничего нового, но он существует с того момента, как первый продавец установил хорошие отношения со своим клиентом. Позже его стали называть коммерческим фондом. То, что произошло в течение последних десятилетий, - это взрыв в определенных технических областях, включая СМИ, информационные и коммуникационные технологии, которые предоставили нам новые инструменты, с помощью которых мы построили глобальную экономику. Многие из этих инструментов предоставляют нематериальные выгоды, которые сейчас принимаются как должное, но не существовали раньше, до такой степени, что компании не могут функционировать без них. Владение такими инструментами дает конкурентные преимущества и, следовательно, представляет собой актив. По словам Брукинга,Термин интеллектуальный капитал относится к комбинации нематериальных активов, которые позволяют компании функционировать.
Эдвинссон представляет свою концепцию интеллектуального капитала, используя следующую метафору: компания подобна дереву. У него есть видимая часть (плоды) и скрытая часть (корни). Если вы заботитесь только о плодах, дерево может умереть. Чтобы дерево росло и продолжало плодоносить, его корни должны быть здоровыми и питательными. Это справедливо для компаний: если мы сосредоточимся только на плодах (финансовых результатах) и игнорируем скрытые ценности, компания не выживет в долгосрочной перспективе.
Стюард определяет интеллектуальный капитал как интеллектуальный материал, знания, информацию, интеллектуальную собственность, опыт, которые можно использовать для создания ценности. Это мозг и коллективная сила. Его сложно идентифицировать и еще труднее эффективно распространять. Но тот, кто его находит и использует, торжествует. Тот же автор утверждает, что в новую эпоху богатство - это продукт знания.
Таким образом, интеллектуальный капитал можно определить как набор нематериальных активов компании, которые, несмотря на то, что они не отражены в традиционной бухгалтерской отчетности, в настоящее время создают стоимость или могут создавать ее в будущем.
Важность исследования интеллектуального капитала
Важность или обоснованность исследования интеллектуального капитала обнаруживается в так называемой «новой экономике», в том, как бухгалтерский учет относится к нематериальным активам, на рынках ценных бумаг и бухгалтерскому учету в ответах регулирующих органов. международного и в подходе, который другие дисциплины применяют к предмету нематериальных активов (Rodríguez, 2006).
В этом новом контексте интеллектуальный капитал изменит способ ведения бизнеса, поскольку он будет способствовать не только определению реальной стоимости компаний, но, что наиболее важно, добавлению им стоимости, что приведет к важным преобразованиям в компании. современная экономика, поскольку рынок станет более конкурентным, что, в свою очередь, приведет к повышению качества продуктов и услуг и, следовательно, к большему удовлетворению потребителя или клиента (Román, 2004).
Согласно Серрано, цитируемому Родригесом (2006), оправдание предпочтения инвесторов компаниям новой экономики можно найти в их важных нематериальных активах, которые не отражены в их балансе и отчете о прибылях и убытках.
Еще одна причина, оправдывающая изучение нематериальных активов и подход к бухгалтерскому учету, - это то, что Чапарро, цитируемый Родригесом (2006), определяет как «учет материальных активов». По словам этих авторов, за прошедшие столетия благодаря усилиям ученых и бухгалтеров были усовершенствованы системы бухгалтерского учета, и были получены очень подробные схемы счетов для этих активов. Совершенно другая панорама - это то, что касается нематериальных активов, которым уделялось мало внимания, за исключением некоторых из них, таких как деловая репутация, расходы на исследования и разработки (НИОКР) или промышленная собственность. Это несмотря на то, что во многих компаниях стоимость этих нематериальных активов и других, которые не учитываются, намного выше, чем стоимость их материальных активов.
Согласно Роману (2004), третьей причиной, оправдывающей важность анализа интеллектуального капитала, является несоответствие между ценностями, присвоенными определенными компаниями на фондовых рынках и в бухгалтерских книгах. Хотя эта разница существовала всегда, в последние годы разрыв увеличился. В последние десятилетия во всех крупных (и не очень) компаниях наблюдается почти общий феномен переоценки, который можно измерить, среди прочего, их рыночной стоимостью, которая более чем раза в три раза превышает общую сумму чистых активов компаний. Следует задать следующий вопрос: в чем разница между рыночной стоимостью компании и размером ее чистых активов?Ответ, вероятно, будет найден, если будет проанализирована среда, в которой развивается компания, в которой наверняка, если не все, совпадут некоторые из следующих характеристик: отличные отношения с клиентами, поставщиками, инвесторами и финансовыми организациями, работа, ориентированная на Оптимальный инновационный организационный потенциал, а также знания и опыт, применяемые на практике членами компании, - все эти свойства, присущие нематериальным активам, сегодня называемым интеллектуальным капиталом.а также знания и опыт, применяемые на практике членами компании, все эти свойства присущи нематериальным активам, которые сегодня называются интеллектуальным капиталом.а также знания и опыт, применяемые на практике членами компании, все эти свойства присущи нематериальным активам, которые сегодня называются интеллектуальным капиталом.
ТАБЛИЦА 1
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ И АКТИВЫ (в миллиардах долларов)
Скрытая стоимость - это тот же интеллектуальный капитал, и она возникает из разницы между рыночной стоимостью и стоимостью чистых активов.
Источник: журнал Fortune 500, цитируется Романом и другими (2004).
Основываясь на таблице 1 и взяв за образец Microsoft и Intel, мы наблюдаем существенную разницу в цифрах для понятий продаж и активов. В то время как доход Microsoft от продаж в 1997 году составил 9 миллиардов долларов, а активы - 7 миллиардов долларов, Intel по тем же концепциям представила выручку в 21 миллиард долларов и активы в размере 17 миллиардов долларов. Однако была одна область, в которой Microsoft значительно превосходила Intel: рыночная стоимость. В 1997 году рыночная стоимость Microsoft составляла 119 миллиардов долларов, а у Intel всего 113 миллиардов долларов. Еще один важный аспект, который следует выделить, - это разница между стоимостью чистых активов по сравнению с рыночной стоимостью. Скрытое значение Microsoft - 112.000 миллионов долларов, что соответствует 94% рыночной стоимости, тогда как для Intel скрытая стоимость составляет 96 000 миллионов долларов, что эквивалентно 85% от рыночной стоимости. Из этого следует, что каждый раз традиционный бухгалтерский учет меньше объясняет рынок, другими словами, каждый раз бухгалтерский учет меньше объясняет движения фондового рынка.
Согласно Роосу, которого цитирует Роман (2004), такие компании, как Microsoft, Intel, Coca Cola, все с меньшими объемами продаж и меньшими активами, гораздо более ценны, чем большинство промышленных гигантов, таких как General Motors, чьи состояния Во многом это связано с классическими факторами производства (земля, рабочая сила и капитал), а не с вышеупомянутыми компаниями, чья переоценка на рынке связана, прежде всего, со стоимостью брендов, отношениями с покупателями, на производительность и мотивацию сотрудников, а также на инновационные и исследовательские проекты, среди других «невидимых активов», которые сегодня позволяют создавать больше богатства, чем классические факторы производства.
Модели оценки интеллектуального капитала
Невадо и Лопес (2000) указывают, что не существует единой модели для оценки интеллектуального капитала, поскольку большинство из них связаны с корпоративной стратегией компании и, исходя из этого, с тем значением, которое они придают каждый фактор, поэтому каждая компания устанавливает наиболее удобные показатели для его измерения.
Необходимость в разработке моделей для измерения интеллектуального капитала возникает от компаний и ученых, которые считают, что финансовых мер недостаточно для управления процессом принятия решений в компаниях 21 века, поскольку традиционные системы бухгалтерского учета Они указывают только на результат прошлого и, таким образом, не имеют большой ценности для будущего, поэтому делается вывод, что финансовые меры должны сопровождаться нефинансовыми мерами, чтобы определить факторы, которые могут привести к успеху в бизнесе (Ramirez, 2007)., Один из первоначальных подходов к измерению интеллектуального капитала заключался в использовании «q» Тобина, методики, разработанной лауреатом Нобелевской премии Джеймсом Тобином, которая измеряет взаимосвязь между рыночной стоимостью и стоимостью восстановления физических активов компании., У наукоемких компаний, таких как Microsoft, значение q выше, чем у компаний базовой отрасли.
Существуют различные модели оценки интеллектуального капитала. Среди наиболее важных:
- Skandia Balanced Scorecard Navigator (BS) Экономическая добавленная стоимость (EVA) Монитор интеллектуальных активов Расчетная нематериальная стоимость (CIV)
1. Skandia Navigator
Первые известные попытки в деловом секторе по измерению интеллектуального капитала были разработаны шведской компанией Skandia. Эта компания с восьмидесятых годов двадцатого века отметила, что традиционная теория менеджмента не учитывала наукоемкие компании, что привело к признанию того, что конкурентоспособность компании заключается не в ее материальных активах, таких как здания., машины, оборудование, запасы и т. д., но по другим факторам, таким как индивидуальный талант, отношения с клиентами и поставщиками, ноу-хау, короче говоря, ряд нематериальных активов, которые можно было бы разработать и измерить, мог бы иметь интегрированный и более сбалансированный ряд инструментов выращивать скандию.
Модель Skandia основана на убеждении, что истинная ценность деятельности компании заключается в ее способности создавать устойчивую ценность, следуя бизнес-видению. В своей модели под названием Navigator Skandia делит рыночную стоимость компании на финансовый капитал и интеллектуальный капитал, последний, в свою очередь, делится на человеческий капитал и структурный капитал (Ramírez, 2007). Человеческий капитал находится в людях, которые могут создавать ценность для компании за счет своих навыков, отношения и интеллектуальной ловкости. Структурный капитал, рассматриваемый как то, что остается, когда люди уходят домой, включает товарные знаки, патенты, процессы подачи заявок, клиентов и т. Д.
2. Сбалансированная система показателей (BS)
Созданный Робертом Капланом и Дэвидом Нортоном, он берет свое начало в исследовании 1990 года под названием «Измерение эффективности в организациях будущего», спонсируемом Институтом Нолана Нортона, исследовательским подразделением КПМГ. Это исследование было мотивировано убеждением, что существовавшие тогда подходы к измерению эффективности, основанные в первую очередь на показателях финансового учета, устарели и не учитывали способности компаний создавать экономическую ценность.
Эта модель состоит из системы финансовых и нефинансовых показателей, предназначенной для измерения результатов, полученных компанией.
Модель объединяет финансовые показатели (из прошлого) с нефинансовыми показателями (из будущего) и делает это в схеме, которая позволяет понять взаимозависимости между ее элементами, а также стратегию и видение компании.
Он представляет четыре точки зрения в форме вопросов:
- Финансовая перспектива: какими мы должны казаться акционерам, чтобы добиться финансового успеха? С точки зрения целей, целевых мер и инициатив Взгляд на клиента: какими мы должны выглядеть для наших клиентов, чтобы реализовать свое видение? С точки зрения целей, целевых мер и инициатив Перспектива внутреннего бизнес-процесса: чтобы удовлетворить наших акционеров и клиентов, какой бизнес-процесс мы должны сделать приоритетным? С точки зрения целей, целевых мер и инициатив Перспектива организационного обучения: как мы будем поддерживать нашу способность к изменениям и совершенствованию, чтобы реализовать наше видение? С точки зрения целей, целевых мероприятий и инициатив.
3. Экономическая добавленная стоимость (EVA).
Его разработал Стерн Стюарт. Это показатель финансовой эффективности, который сочетает в себе знакомую концепцию остаточного дохода с принципами современных корпоративных финансов, в частности, что весь капитал имеет стоимость, и что прибыль, а не стоимость капитала, создает прибыль для акционеров.
EVA или экономическая прибыль - это разница между операционной прибылью после уплаты налогов, которую получает компания, и минимумом, который она должна получить.
Вышеизложенное позволяет нам определить EVA как сумму, полученную в результате вычитания финансовых затрат, связанных с владением активами компании, из операционной прибыли до налогообложения.
EVA = UODI - (Чистые операционные активы * Стоимость капитала)
EVA также можно понять с точки зрения прибыльности. Если компания получает прибыль на свои чистые операционные активы, превышающую ее стоимость капитала, это означает, что на стоимости указанных активов образуется излишек. Этот остаток представляет собой EVA, который определяется как остаток от чистых операционных активов, когда их доходность превышает стоимость капитала.
4. Монитор интеллектуальных активов
Эта модель является одним из результатов исследования нематериальных активов Карлом Эриком Свейби. После определения таксономии интеллектуального капитала он построил модель, которая интерпретирует наиболее важные нематериальные активы компании с помощью показателей. Первым заявлением стала шведская консалтинговая компания Celemi.
Монитор нематериальных активов состоит из формального представления ряда важных показателей для компании в соответствии с ее стратегиями. С его точки зрения, эти показатели являются основой для создания и развития компании со стратегией, ориентированной на знания. По словам разработчика Sveiby, цитируемого Флоресом (2001), эта система может быть интегрирована в административные информационные системы. Цель состоит в том, чтобы представить нематериальные активы организации с точки зрения стабильности, эффективности и роста.
Первым шагом в проведении измерения является определение цели измерения и людей, на которых ориентировано измерение. Второй шаг - классифицировать работу, которую выполняют сотрудники, по трем категориям интеллектуального капитала, чтобы определить, какие показатели представляют собой использование нематериальных активов в рамках деятельности, осуществляемой в компании.
Система делит нематериальные активы на три категории:
- Клиенты, которые представляют внешнюю структуру компании, которая поддерживает отношения с клиентами и поставщиками. Организация, которая представляет собой внутреннюю структуру компании, которая поддерживает ее операции. Люди, которая представляет собой комбинацию компетенций сотрудников, работающих в компании. бизнес.
5. Расчетная нематериальная стоимость (CIV)
Эта модель проистекает из исследования, проведенного Evanston Business Investment Corp., штат Иллинойс, под названием NCI Research, аффилированным с Kellogg School of Business при Северо-Западном университете. NCI начал изучать модели измерения нематериальных активов, чтобы способствовать развитию наукоемких компаний. Разработчики исходили из предпосылки, что инвесторы не обращают внимания на те компании, у которых мало материальных активов, которые можно предложить в качестве обеспечения, и что, следовательно, необходимо найти способ рассчитать нематериальные активы в денежном выражении, чтобы предоставить больше информации. полная и прочная реальная стоимость компании. Рабочая группа начала с заявленной ценностной причины и вопроса Тобина:«Стоимость компании отражает не только ее материальные активы, но и компонент, который можно отнести к нематериальным активам». Стюарт, цитируется Флоресом (2001).
Метод CIV также известен как рентабельность активов и использует среднюю прибыль компании до налогообложения (UAI) за последние три года и среднюю стоимость материальных активов за тот же период времени. Эта средняя прибыль делится на среднюю стоимость материальных активов для получения рентабельности активов (ROA). Полученная ставка сравнивается со средней нормой прибыли в отрасли, к которой принадлежит компания, для расчета разницы. Если эта разница равна нулю или отрицательна, то у компании нет избытка нематериального капитала над средним по отрасли, поэтому предполагается, что она равна нулю. Однако, если разница положительная, предполагается, что у вас избыточный капитал выше среднего по отрасли. Этот избыточный капитал или избыточная прибыльностьПутем применения налогового коэффициента и расчета его чистой приведенной стоимости по ставке дисконтирования, равной стоимости капитала компании, получается стоимость нематериальных активов.
Объем исследования
Для применения модели расчетной нематериальной стоимости (CIV) в качестве модели была взята Корпорация развития Серрания-дель-Периха (Corperijá), идентифицированная с Nit 824.003.522-6, зарегистрированная в Национальном налоговом и таможенном управлении, Палата торговли в городе Валледупар-Сезар-Колумбия, чьи корпоративные цели перед физическими, юридическими, частными или публичными лицами заключаются в следующем:
- Разрабатывать и осуществлять программы питания, консультировать и контролировать социальные, культурные, административные, педагогические программы и программы здравоохранения, ориентированные на организованные группы в сообществе. Развитие, среди прочего, формального и неформального образования, здравоохранения, окружающей среды и инфраструктуры Институциональное развитие и развитие сообществ. Организуйте обучающие семинары по обращению, приготовлению и использованию продуктов с высокой питательной ценностью, чтобы улучшить состояние питания уязвимого населения. Приготовление и обработка продуктов питания в школьных ресторанах, общепите и кафетерии.
Для применения модели CIV в компании Corperijá были взяты два основных финансовых отчета: баланс и отчет о прибылях и убытках по состоянию на 31 декабря 2006 и 2007 годов, из которых была извлечена соответствующая информация для применения модели. кратко изложено в следующей таблице:
Дополнительная информация:
- Средняя по отрасли рентабельность активов (ROA) составляет 18% Ставка налога на прибыль составляет 35% Стоимость капитала компании составляет 15%
Для разработки метода CIV (Расчетная нематериальная стоимость) мы выполним следующие шаги:
Первый шаг: рассчитывается средняя рентабельность активов или средняя рентабельность материальных активов.
Средняя рентабельность активов (ROA) равна средней прибыли до налогообложения, деленной на среднюю стоимость активов.
ROA = UAI / Assets
ROA = 281 466 198/1 393 367 656
ROA = 20,20%, что выше, чем средняя по отрасли рентабельность активов (ROA), равная 18%.
Второй шаг: рассчитывается избыточная прибыльность или избыточная доходность, то есть рассчитывается, сколько компания в этом секторе заработала бы в среднем на этом среднем количестве материальных активов.
Средняя по отрасли ROA умножается на среднюю стоимость активов, и это значение вычитается из средней прибыли до налогообложения (UAI).
0,18 * 1 393 367 656 долларов = 250 806 178 долларов США.
Избыточная прибыльность = 281 466 198 долларов США - 250 806 178 долларов США.
Избыточная прибыльность = 30 660 019,92 долларов США.
Прибыль Corperijá составляет 30 660 019,92 доллара, что представляет собой разницу между средним доходом компании и средним доходом компании в этом секторе.
Третий шаг: рассчитывается премия, относящаяся к нематериальным активам.
Средняя ставка налога на прибыль до налогообложения (AUI) применяется к сверхдоходу, и это значение вычитается из избыточного дохода.
30 660 019,92 долларов - (30 660 019,92 долларов * 0,35)
19 929 012,95 долларов
Четвертый шаг: рассчитывается чистая приведенная стоимость (ЧПС) премии, относящейся к нематериальным активам, для этого последняя величина делится на стоимость капитала компании.
VPN (15%) = 19929 012,92 доллара США / 0,15
VPN (15%) = 132 860 086 долларов США
132 860 086 долларов - это стоимость нематериальных активов Corperijá, которая отражает способность компании использовать свои нематериальные активы, чтобы превзойти своих конкурентов в этом секторе. С другой стороны, эта сумма представляет собой сумму, которую стоило бы любому покупателю создать эти нематериальные активы с нуля, активы, которыми владеет Corperijá, с текущей стоимостью.
Преимущество метода CIV заключается в том, что он предлагает денежную оценку и, следовательно, рекомендуется в случае, если есть интерес к бизнесу из-за слияния и / или поглощения, или для оценки акций на рынке.
Хотя метод CIV дает возможность проводить сравнения на основе проверенных финансовых результатов, он имеет два ограничения (Mantilla, 2004):
- Метод CIV использует среднюю отраслевую доходность активов (ROA) в качестве основы для определения избыточной доходности. По своей природе средние значения подвержены внешним проблемам и могут привести к чрезмерно высокой или низкой рентабельности капитала. Стоимость капитала компании определяет чистую приведенную стоимость нематериальных активов.
Однако для того, чтобы CIV можно было сопоставить с отраслями и внутри них, необходимо использовать среднюю по отрасли стоимость капитала в качестве прокси для ставки дисконтирования при расчете чистой приведенной стоимости. И снова возникает проблема средних значений, и вы должны быть осторожны при выборе среднего значения с поправкой на внешние факторы.
Выводы
Признано, что интеллектуальный капитал компании играет значительную роль в создании конкурентных преимуществ и в создании стоимости, поэтому его оценка становится важным фактором при определении реальной стоимости или рыночной стоимости.
По словам Эдвинссона, цитируемого Рамиресом (2007), если интеллектуальный капитал составляет самый большой процент от рыночной стоимости компаний, то это не только несправедливость по отношению к инвестиционному сообществу, но и кризис, который распространяется через экономики, измеряя то, что не следует измерять, порождая бесполезную трату ресурсов, которые текут туда, где они не должны, и в неподходящее время.
В этой работе был представлен практический пример оценки, который позволяет количественно оценить стоимость интеллектуального капитала, который добавлен к балансовой стоимости физических активов, позволяет нам узнать рыночную стоимость рассматриваемой компании.
Хотя метод CIV демонстрирует ограничения средних значений прибыли до налогообложения и стоимости материальных активов, в результате он отражает эффективность управления физическими активами предприятия, поскольку чем выше прибыль и Чем меньше вложения в активы, тем выше рентабельность активов (ROA), что делает метод жизнеспособным, потому что по сравнению со средней рентабельностью активов в отрасли разница должна быть положительной, чтобы у компании был избыток капитала, и, следовательно, может ценить интеллектуальный капитал.
Библиографические ссылки
Армани, Мариано. (2007). Пределы традиционного учета. http: www.mdp.edu.ar/rectorado/secretarías/investigaciones/nexos/16/16contabilidad.htm. Консультация: 02-07-08
Флорес, Педро (2001). Интеллектуальный капитал: концепции и инструменты: http: //www.sistemas
deciencia.org/Materiales_de_difusion/archivos_pdf/notas-tecnicas/2001- pdf / csc2001-01.pdf. Консультация: 30.06.08
Мантилья, Сэмюэл. Учет интеллектуального капитала и знаний. Богота Ecoe Editions. Третье издание. 2004
Невадо, Доминго и Лопес, Виктор (2000). Как измерить интеллектуальный капитал компании?: http: //www.Docencia.udea.edu.co/ingenierías/ semgestiónconocimiento / documents / Mod10_Captlntl.pdf. Консультация: 28.06.08
Осорио, Марица. (2006). Интеллектуальный капитал в управлении знаниями.: http: //www.bus.sld.cu/revistas/aci/vd11_6_03/aci07603.htm. Консультация: 26.06.08
Паломо, Мигель А. (2003). Оценка нематериальных активов.: http: //www.Ingenierías.uanl.mx/20/pdf/201evaluacióndeactivos.pdf. Консультация: 23.06.08
Рамирес, Дуван Эмилио. (2007). Интеллектуальный капитал. Некоторые размышления о его важности в организациях.:. Консультация: 15.07.08
Родригес, Франц (2006). Измерение и оценка нематериальных активов в финансовой отчетности. Докторская диссертация в Университете Сарагосы, Испания
Роман, Нелида. (2005). Интеллектуальный капитал: генератор успеха в компаниях.: http://www.saber.ula.ve/…/visiongerencial/año3num2/articulo6.pdf&term_termino _3 = & Nombrebd = saber. Консультация: 07-10-08.
